杜書升

摘要：隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和科技興國國策的逐步落實(shí)，高新技術(shù)企業(yè)的數(shù)量也呈現(xiàn)倍數(shù)級增長，市場競爭變得愈演愈烈。而對于民營高新技術(shù)企業(yè)而言，想要保持持續(xù)經(jīng)營能力并快速擴(kuò)大自身的發(fā)展規(guī)模，保證充足的資金，則需以資本市場為依托，通過上市來獲得更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。想要做到成功上市，需要很多條件，其中財(cái)務(wù)問題是最關(guān)鍵的制約因素。而目前大部分民營高新技術(shù)企業(yè)只注重自身產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，對財(cái)務(wù)問題重視程度不足，這對于公司上市存在很大的阻礙。本文就民營高新技術(shù)企業(yè)的現(xiàn)狀、企業(yè)財(cái)務(wù)的特點(diǎn)和重要性、財(cái)務(wù)問題對高新技術(shù)企業(yè)上市的影響及相關(guān)解決方案進(jìn)行了分析和探討。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)問題;民營高新技術(shù)企業(yè);影響及對策

企業(yè)上市是很多高新技術(shù)企業(yè)的目標(biāo)，它能解決企業(yè)的融資問題以及經(jīng)營管理問題，還能快速提升企業(yè)的市場競爭力。民營企業(yè)具有經(jīng)營方式靈活、創(chuàng)新能力強(qiáng)、觸角敏銳、積極性高等優(yōu)點(diǎn)，為高新技術(shù)發(fā)展創(chuàng)造了優(yōu)越的條件。但是，據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前大多數(shù)民營高新技術(shù)企業(yè)在其自身的財(cái)務(wù)方面出現(xiàn)很多問題，這對企業(yè)想要成功上市有很大的影響。因此，必須解決財(cái)務(wù)上出現(xiàn)的問題，以保證企業(yè)能夠順利上市。

一、民營高新技術(shù)企業(yè)現(xiàn)狀

民營高新技術(shù)企業(yè)是推動(dòng)我國科技創(chuàng)新的重要力量，也是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵，它屬于知識和技術(shù)密集型經(jīng)濟(jì)實(shí)體。據(jù)悉，我國已有超過600多所高等院校與民營高新技術(shù)企業(yè)建立合作，民營高新技術(shù)企業(yè)正開始引領(lǐng)民營經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)向新方向發(fā)展[1]。民營高新技術(shù)企業(yè)是許多區(qū)域經(jīng)濟(jì)的龍頭企業(yè)，特別是江浙地區(qū)及北上廣省份，民營高新技術(shù)企業(yè)總數(shù)占比很高[2]。但是民營高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展中面臨著各種問題，包括缺少平等發(fā)展的政策環(huán)境、缺乏正常的融資渠道、市場服務(wù)體系的不健全等。

二、民營高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)特點(diǎn)及重要性

（一）財(cái)務(wù)特點(diǎn)

營收規(guī)模?。耗壳?，民營高新技術(shù)企業(yè)還處于發(fā)展階段，其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，投資規(guī)模較小，且大部分高新技術(shù)企業(yè)的業(yè)務(wù)是處在某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)，具有行業(yè)專精的特點(diǎn)。因此，市場規(guī)模及容量有限，存在營收規(guī)模小，穩(wěn)定性差，可持續(xù)經(jīng)營能力不足等特性。

研發(fā)投入大：創(chuàng)新是民營高新技術(shù)企業(yè)的核心特征和主要力量，但研發(fā)是一個(gè)“長周期、變現(xiàn)慢”的投入過程，需要大量持續(xù)不斷的資金投入，以確保研發(fā)能達(dá)到預(yù)定生產(chǎn)和銷售目的。一旦市場環(huán)境或政策出現(xiàn)重大變化，企業(yè)的研發(fā)勢必受到不同程度的影響。而對于規(guī)模較小的企業(yè)，其研發(fā)投入風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。前期研發(fā)的投入對民營高新技術(shù)企業(yè)后期的利潤和財(cái)務(wù)變現(xiàn)能力產(chǎn)生直接影響，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)的市場競爭力和業(yè)務(wù)可持續(xù)性出現(xiàn)重大問題。

融資難度大：現(xiàn)目前，很多民營高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)性無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比較大，數(shù)據(jù)資產(chǎn)、專利技術(shù)和商業(yè)模式是最主要的資產(chǎn)形式。而這些無形資產(chǎn)很難被評估。因此，銀行或融資機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評估模型以及風(fēng)控管理模式和思維，難以適用創(chuàng)新型的高新技術(shù)企業(yè)，因此融資尤為困難，而政府的技術(shù)補(bǔ)貼也只是杯水車薪，無法滿足企業(yè)的長期發(fā)展需要。再加之大多數(shù)民營高新技術(shù)企業(yè)由于缺乏資產(chǎn)專業(yè)人才的配置，資產(chǎn)的整合管理和市場化不足，再加上技術(shù)資產(chǎn)需要持續(xù)更新和迭代，市場效益和價(jià)值才能發(fā)揮作用，因此，資產(chǎn)價(jià)值的不確定性也變得越來越大。

（二）財(cái)務(wù)重要性

主板市場對民營高新技術(shù)企業(yè)的上市申請的條件，都設(shè)定了較高的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板雖然制度上對于財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求略顯寬松，但實(shí)際操作中仍存在較高的財(cái)務(wù)指標(biāo)門檻的市場要求。即使對于新三板來說，由于法律法規(guī)對信息披露的嚴(yán)格要求，財(cái)務(wù)問題的重要性也絲毫沒有降低標(biāo)準(zhǔn)。上市法律法規(guī)要求對申請上市的企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)審查，如企業(yè)的內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)規(guī)范、業(yè)務(wù)真實(shí)性等，這對于企業(yè)的上市都有直接的影響[3]。對于上市成功的民營高新技術(shù)企業(yè)，在其自身不斷壯大的過程中，要保證資本市場的正常運(yùn)行和維護(hù)投資者的利益，特別是中小投資者的利益。因此，財(cái)務(wù)相關(guān)工作因資本市場的監(jiān)管需要，對民營高新技術(shù)企業(yè)上市前和上市后都有很大影響。

而此時(shí)，上市企業(yè)的業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)也就成了上市企業(yè)重中之重的“雙輪驅(qū)動(dòng)”，財(cái)務(wù)的重要性將從企業(yè)的“后臺(tái)”走向“前臺(tái)”，形成企業(yè)的業(yè)務(wù)部門主導(dǎo)的“產(chǎn)品營銷”與財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)的“公司營銷”并駕齊驅(qū)的經(jīng)營格局。

三、財(cái)務(wù)問題對民營高新技術(shù)企業(yè)成功上市的影響

（一）達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)

科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板，目前成為很多民營高新技術(shù)企業(yè)的首選，因?yàn)槠鋵ζ髽I(yè)的經(jīng)營規(guī)模和盈利能力要求較低。據(jù)悉，很多規(guī)模有限的企業(yè)為了達(dá)到上市的基本門檻標(biāo)準(zhǔn)，對其自身規(guī)模進(jìn)行“強(qiáng)行擴(kuò)大”，對相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)弄虛作假[4]。因此，財(cái)務(wù)工作對民營高新技術(shù)企業(yè)而言尤為重要，不能因?yàn)橐粫r(shí)的上市沖動(dòng)而做出對企業(yè)長期持續(xù)經(jīng)營能力的傷害，這時(shí)就需要嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管控，以規(guī)避“硬闖上市”的重大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇風(fēng)險(xiǎn)。

（二）企業(yè)盈利能力受影響

研發(fā)投入較大是民營高新技術(shù)企業(yè)的特性，由于將大量資金都投入到產(chǎn)品的前期研發(fā)、反復(fù)測試和試生產(chǎn)中，使企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品的正常生產(chǎn)，以及擴(kuò)大再生產(chǎn)的盈利能力和現(xiàn)金流都受到嚴(yán)重影響，在資源有限的情況下的此消彼長。對此，許多民營高新技術(shù)企業(yè)選擇研發(fā)支出資產(chǎn)化的方式進(jìn)行自身盈利能力的提高，顯然無法輕易滿足上市財(cái)務(wù)要求中對研發(fā)支出資產(chǎn)化門檻的嚴(yán)格要求，同時(shí)，由于研發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較高，只有少部分民營高新技術(shù)企業(yè)能滿足支出資產(chǎn)化的要求[5]。另外，我國證券監(jiān)證機(jī)構(gòu)對支出資產(chǎn)化的審查嚴(yán)格，通過此方式達(dá)標(biāo)，顯然不可行。

（三）無形資產(chǎn)入賬不當(dāng)

據(jù)悉，不少民營高新技術(shù)企業(yè)通過對專利技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)等無形資產(chǎn)進(jìn)行評估后入賬，或轉(zhuǎn)讓入賬的方式，來達(dá)到企業(yè)上市的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)條件[6]。而，根據(jù)各市場的上市要求及明文規(guī)定，發(fā)行人必須要具備較好的盈利能力且為可持續(xù)性。因此，想通過無形資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)入賬是行不通的，而且規(guī)定還提出，不允許發(fā)行人的技術(shù)發(fā)生不利的變化。所以，想以無形資產(chǎn)來入賬的方式需謹(jǐn)慎。再者，無形資產(chǎn)是民營高新技術(shù)企業(yè)的核心資產(chǎn)，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的“引擎”，過分高估，也嚴(yán)重?fù)p害資本市場對企業(yè)的預(yù)期。

（四）企業(yè)財(cái)務(wù)政策的不完善

財(cái)務(wù)核算工作是上市過程中信息披露的最重要組成部分，必須設(shè)立專業(yè)的財(cái)務(wù)部門，依照規(guī)則進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。但是，許多民營高新技術(shù)企業(yè)并不重視會(huì)計(jì)核算，完全依據(jù)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的喜好進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，沒有真正認(rèn)知清楚財(cái)務(wù)工作的重要性和重大價(jià)值所在。同時(shí)，由于財(cái)會(huì)人員專業(yè)素質(zhì)及水平不高，無法影響企業(yè)經(jīng)營管理，更無法參加到企業(yè)的重大決策中去，財(cái)會(huì)人員僅充當(dāng)了一個(gè)“簿記員”的角色，在企業(yè)的上市過程中只成為一個(gè)參與者，而不是主導(dǎo)者的角色，使得企業(yè)的整個(gè)財(cái)務(wù)管理缺乏規(guī)范性，無法依據(jù)上市信息披露要求進(jìn)行合法合規(guī)的籌劃設(shè)計(jì)，從而給民營高新技術(shù)企業(yè)上市帶來了重大不利影響。

（五）內(nèi)部控制效果不理想

清晰的股權(quán)和完善的治理結(jié)構(gòu)是民營高新技術(shù)企業(yè)上市的基本要求，也是保證其經(jīng)營與財(cái)務(wù)獨(dú)立性的前提。因此，必須對會(huì)計(jì)基礎(chǔ)和內(nèi)部控制進(jìn)行規(guī)范和制約，并建立完備的體系。一些企業(yè)為了達(dá)到上市的條件，通過中間機(jī)構(gòu)對其自身的制度進(jìn)行干預(yù)，但并沒有進(jìn)行有效的落實(shí)，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)范管理流于形式，無法真正滿足上市對公司治理和規(guī)范性的相關(guān)要求。

四、高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)問題對策

（一）轉(zhuǎn)變發(fā)展思路

民營高新技術(shù)企業(yè)一定要正視企業(yè)實(shí)際情況，不要盲目上市，更不能“硬闖上市”，要結(jié)合自身的實(shí)力及風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行適當(dāng)性和可行性評估。企業(yè)可制定短期和長期相結(jié)合的目標(biāo)，例如，將上市的目標(biāo)轉(zhuǎn)變成被大企業(yè)戰(zhàn)略性善意收購或取得長期戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)投資等。通過適當(dāng)可變的方式，使自身企業(yè)快速、穩(wěn)健發(fā)展，以規(guī)避持續(xù)發(fā)展過程中的各種財(cái)務(wù)、經(jīng)營、管控等風(fēng)險(xiǎn)問題。充分發(fā)揮民營高新技術(shù)企業(yè)的核心優(yōu)勢，并不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力和持續(xù)盈利能力。

（二）提高研發(fā)的市場適應(yīng)力

研發(fā)是民營高新技術(shù)企業(yè)的核心，但其投資大，風(fēng)險(xiǎn)高。因此，必須要建立有效的研發(fā)長期戰(zhàn)略規(guī)劃，并結(jié)合上市前的短期業(yè)績目標(biāo)，設(shè)計(jì)出能快速適應(yīng)市場，滿足當(dāng)前市場需要場景化應(yīng)用的技術(shù)產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)部分研發(fā)產(chǎn)品的快速變現(xiàn)與業(yè)績增長，同時(shí)構(gòu)建研發(fā)生態(tài)價(jià)值網(wǎng)，將部分非核心研發(fā)通過外包方式委托其他公司研發(fā)，加快研發(fā)產(chǎn)品快速上市要求，縮短研發(fā)變現(xiàn)周期，以實(shí)現(xiàn)上市前有足夠的資金來支撐企業(yè)的核心研發(fā)以及前沿研發(fā)的投入。

（三）無形資產(chǎn)優(yōu)化

民營高新技術(shù)企業(yè)要做好研發(fā)成果的利用，以產(chǎn)生相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益。無形資產(chǎn)的辨認(rèn)和評估工作是最為重要的任務(wù)，可先對研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行評估。通過確認(rèn)該項(xiàng)目是否符合自身的長期發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)而選擇合作或轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行經(jīng)營效益的轉(zhuǎn)化。據(jù)悉，很多民營高新技術(shù)企業(yè)獲得了很多研發(fā)成果，但是大部分研發(fā)成果的可變現(xiàn)率不高，無法滿足企業(yè)的經(jīng)營需要，因此，研發(fā)價(jià)值評估尤為重要。另外，我們還要考慮創(chuàng)新成果的時(shí)效性，并做好產(chǎn)權(quán)保護(hù)，以及迭代更新。

（四）加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理及內(nèi)部控制

民營高新技術(shù)企業(yè)要不斷優(yōu)化自身的“財(cái)務(wù)政策”，做好財(cái)務(wù)規(guī)范性設(shè)計(jì)與管理，提高財(cái)務(wù)專業(yè)水平，提升財(cái)務(wù)“戰(zhàn)略角色”;同時(shí)，重視財(cái)務(wù)核算工作，依據(jù)上市要求，嚴(yán)格對財(cái)務(wù)的各個(gè)細(xì)節(jié)、流程、制度進(jìn)行有效的梳理和管控，以保證財(cái)務(wù)管理的高水平和高質(zhì)量。監(jiān)督方面，適當(dāng)引進(jìn)外部監(jiān)督的方式，由具備上市輔導(dǎo)的專業(yè)機(jī)構(gòu)對企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行指導(dǎo)和促進(jìn)，但必須保證其獨(dú)立性。企業(yè)還要重視財(cái)務(wù)的內(nèi)部控制體系的構(gòu)建，加強(qiáng)財(cái)務(wù)部門的專業(yè)性與獨(dú)立性，不斷優(yōu)化和改進(jìn)自身的財(cái)務(wù)工作。優(yōu)化財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)的人才結(jié)構(gòu)，重視財(cái)務(wù)工作，特別是管理層要認(rèn)清公司治理、財(cái)務(wù)規(guī)范化管理以及內(nèi)控管理的重大戰(zhàn)略意義，確保企業(yè)的財(cái)務(wù)工作能夠有效運(yùn)轉(zhuǎn)，以達(dá)到上市的標(biāo)準(zhǔn)。

五、結(jié)束語

民營高新技術(shù)企業(yè)的上市需求越來越旺盛，但是一些企業(yè)存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題，這對于有上市需求的企業(yè)來說是很大的阻礙。因此，企業(yè)要加強(qiáng)財(cái)務(wù)工作，提升財(cái)務(wù)工作效率，轉(zhuǎn)變發(fā)展思路、提高研發(fā)市場適應(yīng)力、做好無形資產(chǎn)的優(yōu)化以及加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和內(nèi)部控制工作，改善企業(yè)的財(cái)務(wù)問題，以保障企業(yè)順利上市。

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