摘要：經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，汽車工業(yè)近幾年來(lái)在全世界范圍高速發(fā)展，大型貨客車在物流和人群流動(dòng)中越來(lái)越受到重視，為保持重載汽車穩(wěn)定制動(dòng)安全駕駛，通常需要裝備輔助制動(dòng)的緩速器減速裝置。通過(guò)對(duì)比國(guó)內(nèi)緩速器與國(guó)外緩速器裝置，發(fā)現(xiàn)我國(guó)在緩速器項(xiàng)目上資金投入研發(fā)不足，特別在新型制動(dòng)輔助系統(tǒng)：液力緩速器項(xiàng)目的研發(fā)投入不足，加以汽車零部件回籠資金周期較長(zhǎng)，緩速器市場(chǎng)推廣發(fā)展仍重道遠(yuǎn)。本文通過(guò)對(duì)多家相關(guān)液力緩速器創(chuàng)業(yè)公司的調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)公司現(xiàn)階段急需在產(chǎn)品上投入流動(dòng)資金，同時(shí)擴(kuò)大投融資渠道，與相關(guān)投資方成立合資公司，通過(guò)股權(quán)合作方式強(qiáng)化產(chǎn)品生產(chǎn)以及銷售環(huán)節(jié)，以擴(kuò)大緩速器產(chǎn)能。

關(guān)鍵詞：資金渠道;融資需求;股權(quán)合作

一、中國(guó)汽車緩速器市場(chǎng)需求現(xiàn)狀分析研究

（1）汽車緩速器行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r

中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，中國(guó)汽車工業(yè)制造水平持續(xù)提升，汽車工業(yè)市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，在2014年至2018年期間，中國(guó)汽車緩速器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由2014年的8.3億元人民幣上升至2018年的10.7億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率6.6%。面對(duì)市場(chǎng)潛力巨大的汽車緩速器行業(yè)，中國(guó)汽車緩速器制造商的制造能力持續(xù)提升據(jù)該行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，未來(lái)中國(guó)汽車緩速器行業(yè)將保持快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年突破28億元人民幣。

（2）大重型貨車銷售變化

汽車緩速器通常安裝于大型商用車，大型商用車主要分為重型貨車及大型客車，大型客車由于產(chǎn)銷量較少（年銷量10萬(wàn)量左右），對(duì)緩速器產(chǎn)品市場(chǎng)需求整體影響較小，故本報(bào)告主要從重型貨車銷售驅(qū)動(dòng)緩速器市場(chǎng)維度進(jìn)行分析。我國(guó)重型貨車2019年銷售量為117.43萬(wàn)輛[1]，2020年銷售量為162萬(wàn)輛，重型貨車市場(chǎng)發(fā)展最重要的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的貨運(yùn)新增需求，新增的房地產(chǎn)開(kāi)工與基建等工程項(xiàng)目以及大[2]規(guī)模固定資產(chǎn)投資帶來(lái)的能源運(yùn)輸、建筑建材、土石方、鋼鐵、礦石等各類貨運(yùn)需求的增加，消費(fèi)增長(zhǎng)帶來(lái)各類消費(fèi)品運(yùn)輸需求增加。

（3）汽車緩速器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況

中國(guó)汽車緩速器廠家以生產(chǎn)電渦流緩速器為主，汽車電渦流緩速器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。液力緩速器市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小，市場(chǎng)由國(guó)外廠家壟斷。在汽車電渦流緩速器行業(yè)，國(guó)外廠家的市場(chǎng)占有率逐步降低，中國(guó)廠家的產(chǎn)品市場(chǎng)占有率迅速提高。2001年至今，由于汽車緩速器利潤(rùn)率高，眾多零部件生產(chǎn)廠家進(jìn)入這一領(lǐng)域，加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，擠占國(guó)外廠家市場(chǎng)份額。汽車緩速器的市場(chǎng)供給迅速擴(kuò)大，但無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致產(chǎn)品的質(zhì)量問(wèn)題不斷涌現(xiàn)。伴隨著汽[3]車緩速器的銷售模式從向客車公司等終端客戶交付到向整車制造廠銷售為主，整車廠提高了零部件供應(yīng)商的認(rèn)證程序和產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)。在銷售模式變化的背景下，汽車緩速器行業(yè)逐步從無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到以質(zhì)量為主導(dǎo)的新階段，部分規(guī)模過(guò)小的廠家逐步退出市場(chǎng)[4]。2020年，汽車緩速器行業(yè)的生產(chǎn)制造商約為7-8家，代表企業(yè)為特爾佳、泰樂(lè)瑪、威德車業(yè)。

在汽車液力緩速器方面，國(guó)外廠家占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，中國(guó)廠家在液力緩速器的生產(chǎn)制造上起步晚，目前仍處于模仿和仿制階段。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上銷售液力緩速器的公司總共六家（包括本項(xiàng)目的液力科技創(chuàng)業(yè)公司），而福伊特在中[5]國(guó)液力緩速器行業(yè)的市場(chǎng)占有率約為50%-60%，是規(guī)模最大的液力緩速器制造商。福伊特集團(tuán)涉足能源、石油、天然氣、汽車、運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域，產(chǎn)品覆蓋機(jī)械、電子驅(qū)動(dòng)器和汽車緩[6]速器。中國(guó)自主品牌特爾佳發(fā)展迅猛，特爾佳在液力緩速器行業(yè)的市場(chǎng)占有率約為20%。

二、中國(guó)汽車緩速器現(xiàn)階段市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r分析--以本創(chuàng)業(yè)公司緩速器為例

（一）創(chuàng)業(yè)公司緩速器項(xiàng)目情況分析

對(duì)比電渦流緩速器和液力緩速器，從質(zhì)量、性能、安裝便利、安全等各個(gè)方面都有較大提升;從國(guó)內(nèi)及國(guó)外同行業(yè)其他緩速器產(chǎn)品對(duì)比來(lái)看，創(chuàng)業(yè)公司新一代水介質(zhì)緩速器暫無(wú)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品，性能指標(biāo)上處于優(yōu)勢(shì)地位;公司從2015年成立后，上游供應(yīng)鏈日趨完善、產(chǎn)品技術(shù)不斷升級(jí)已逐步邁入成熟階段。液力緩速器專利權(quán)方面權(quán)屬清晰、暫無(wú)爭(zhēng)議且有相關(guān)印證資料。同時(shí)，液力緩速器曾經(jīng)過(guò)專業(yè)測(cè)試機(jī)構(gòu)的測(cè)試，下一步可結(jié)合原有的測(cè)試報(bào)告，請(qǐng)相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)或者組織相關(guān)技術(shù)人員，對(duì)其產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)測(cè)與驗(yàn)證，確保產(chǎn)品質(zhì)量與性能符合預(yù)期。

據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)公司掌握緩速器相關(guān)技術(shù)并持有專利，但自公司成立以來(lái)，未能將專利技術(shù)通過(guò)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售來(lái)為企業(yè)帶來(lái)較好的經(jīng)濟(jì)效益，至今未能形成生產(chǎn)規(guī)模，未能有效拓展、占據(jù)市場(chǎng)，未能完善售后服務(wù)體系。

（二）創(chuàng)業(yè)公司經(jīng)營(yíng)情況分析

1.相關(guān)企業(yè)現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)情況較弱，不夠成熟。據(jù)了解緩速器相關(guān)技術(shù)正在研發(fā)階段，相關(guān)企業(yè)大多屬于初創(chuàng)型企業(yè)，其主要業(yè)務(wù)始終沒(méi)有得到真正發(fā)展，企業(yè)產(chǎn)品起步期間，財(cái)務(wù)報(bào)表多處于虧損狀態(tài)[7]，據(jù)本文案例創(chuàng)業(yè)公司介紹，產(chǎn)品從成立至今裝車不過(guò)百臺(tái)，長(zhǎng)期處于初創(chuàng)型企業(yè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到一個(gè)成熟企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。

2.創(chuàng)業(yè)企業(yè)人員流失多、產(chǎn)品規(guī)模小。由于工廠 2017 年從深圳搬至西部省份，導(dǎo)致部分技術(shù)人員流失。同時(shí)工廠規(guī)模較小，仍屬于小規(guī)模人工組裝，沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化組裝線批量生產(chǎn)產(chǎn)品。

3.初創(chuàng)產(chǎn)品售后服務(wù)及品控現(xiàn)階段無(wú)保障。由于目前訂單較少導(dǎo)致產(chǎn)量較小，對(duì)上游供應(yīng)商提供的產(chǎn)品部件品控掌握能力幾乎沒(méi)有。同時(shí)，由于目前公司條件有限，自身產(chǎn)品出廠前測(cè)試過(guò)于簡(jiǎn)單，無(wú)法完全控制產(chǎn)品質(zhì)量。

4.創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展中常常遇到投融資瓶頸。雖然該公司從成立之初就一直受到投資者青睞，但對(duì)于公司所在地的相關(guān)政策方面缺乏了解，同時(shí)在選擇投資方、合作方上較為謹(jǐn)慎，股權(quán)結(jié)構(gòu)方式至今較為簡(jiǎn)單，缺乏資金支持和成熟的管理模式。

三、液力緩速器項(xiàng)目投融資建議

新經(jīng)濟(jì)常態(tài)下，決定了企業(yè)創(chuàng)新投入具有以下顯著特征： 資產(chǎn)專用性程度高，調(diào)整程度高，高風(fēng)險(xiǎn)性和正外部性。結(jié)合上述企業(yè)有關(guān)資料，針對(duì)緩速器市場(chǎng)、對(duì)目標(biāo)公司情況及產(chǎn)品情況提出以下幾個(gè)方案分析建議：

（一）引入間接融資

液力科技處于初創(chuàng)階段，獲得外部金融機(jī)構(gòu)間接融資難，但可依托于行業(yè)相關(guān)政府部門(mén)，比如：依托交通運(yùn)管部門(mén)所轄企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金，如：通過(guò)交通小貸公司貸款、融資租賃公司融資、保險(xiǎn)等方式取得啟動(dòng)資金。

（二）引入產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金

基金按照加快完善現(xiàn)代市場(chǎng)體系和加快轉(zhuǎn)變政府職能的要求，充分考慮到我國(guó)高速公路、水路交通行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展實(shí)際。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)、確保資金安全的前提下，可開(kāi)展市場(chǎng)化運(yùn)作，提高基金投資收益和發(fā)展能力，但不得投資于國(guó)家對(duì)政府投資基金明確規(guī)定不得從事的相關(guān)業(yè)務(wù);基金管理方式充分體現(xiàn)交通行業(yè)基金的行業(yè)屬性，提高項(xiàng)目選擇的針對(duì)性和投后管理的便利性，采取“母基金與子基金共同委托同一基金管理人”的管理模式，基金管理人為交通投資管理有限公司。

（三）采用股權(quán)投資方式

1.增資擴(kuò)股或股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式

從創(chuàng)業(yè)公司目前的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，現(xiàn)處于初創(chuàng)階段，企業(yè)發(fā)展并不成熟。其在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)應(yīng)用上有優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)營(yíng)管理上似乎差強(qiáng)人意，該公司負(fù)責(zé)人也在會(huì)談中表達(dá)出“不善于企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的管理，更在乎產(chǎn)品研發(fā)”的想法，希望不只是引入資方單純地提供資金支持或債權(quán)投資，更希望有實(shí)力的合作方可以參與入股，提供技術(shù)、管理人才共同經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

據(jù)調(diào)研，現(xiàn)階段市場(chǎng)上生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)較少（僅6家），投資該行業(yè)可以占據(jù)一定的市場(chǎng)份額，但需要前期投入大量資金且時(shí)間周期較長(zhǎng)，故以上述方式投資初創(chuàng)期企業(yè)，因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)等方面的不可控因素較多，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

2.成立合資公司方式

與創(chuàng)業(yè)公司共同出資成立新的合資公司，合作各方以出資額為限承擔(dān)相應(yīng)的權(quán)利及義務(wù)。該方式可以向交通產(chǎn)業(yè)基金、交通系統(tǒng)各企業(yè)、外部銀行融資等多種方式籌集項(xiàng)目資金。

在新公司成立之初、產(chǎn)品銷售量較小時(shí)，創(chuàng)業(yè)公司以技術(shù)授權(quán)的方式向項(xiàng)目公司收取技術(shù)授權(quán)費(fèi)，費(fèi)用的支付可以按產(chǎn)品實(shí)際銷售量支付;待產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大后，技術(shù)授權(quán)費(fèi)可以考慮按年收費(fèi);如果公司規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，可在考慮將專利權(quán)進(jìn)行估值后以技術(shù)入股的形式注入進(jìn)合資公司。

（四）項(xiàng)目產(chǎn)品推廣與管理支撐

1.依托交通運(yùn)輸業(yè)的國(guó)企背景向所屬企業(yè)推廣、采購(gòu)產(chǎn)品

依托交通運(yùn)輸業(yè)的國(guó)企背景，可由交通運(yùn)管部門(mén)以提高施工運(yùn)輸安全為目的，以新產(chǎn)品促安全生產(chǎn)方式在交通行業(yè)推廣使用。一是由三大施工企業(yè)為所管理的重卡、客運(yùn)及特種車輛，率先嘗試推廣加裝液力緩速器;二是可建議施工企業(yè)參建的運(yùn)輸車輛安裝緩速器;三是可向本地或周邊省份的?；愤\(yùn)輸車輛生產(chǎn)廠家和重型運(yùn)輸車輛生產(chǎn)廠家進(jìn)行推廣加裝。同時(shí)加大對(duì)液力緩速器宣傳營(yíng)銷，從重型車輛行駛安全角度及使用后車輛維護(hù)成本節(jié)約對(duì)比的角度，使消費(fèi)者逐漸認(rèn)識(shí)并認(rèn)可液力緩速器。

2.以安全生產(chǎn)為目的，向客運(yùn)行業(yè)、物流行業(yè)進(jìn)行推廣

隨著物流行業(yè)的迅速發(fā)展，可以利用物流產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、物流行業(yè)協(xié)會(huì)、貨車幫等組織向運(yùn)輸企業(yè)、個(gè)人推廣使用該產(chǎn)品。

3.在高速公司服務(wù)區(qū)進(jìn)行針對(duì)性宣傳推廣

高速公路服務(wù)區(qū)是貨車較為集中的地方，進(jìn)行宣傳推廣可有效提高產(chǎn)品知名度及貨運(yùn)人員認(rèn)知度。待市場(chǎng)成熟后，可以考慮在服務(wù)區(qū)設(shè)點(diǎn)銷售、加裝產(chǎn)品，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)推廣力度。

4.配套產(chǎn)品上游配件集成供應(yīng)商

創(chuàng)業(yè)公司當(dāng)前的生產(chǎn)模式為：由產(chǎn)品上游配件集成供應(yīng)商提供緩速器的相關(guān)配件，創(chuàng)業(yè)公司完成組裝和測(cè)試后向市場(chǎng)銷售。因此，可以考慮下一步待該產(chǎn)品市場(chǎng)成熟、需求量提高的情況下，將該產(chǎn)品的上游配件集成供應(yīng)商引入落戶當(dāng)?shù)鼗蛘咧苯油顿Y建廠進(jìn)行配件產(chǎn)品的生產(chǎn)，進(jìn)一步降低該產(chǎn)品成本。

四、結(jié)論

對(duì)創(chuàng)業(yè)公司于來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資能力的影響，一定程度上是通過(guò)加大創(chuàng)新研發(fā)產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)的，其最根本目的就是為了擴(kuò)大生產(chǎn)，即提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理等各方面都能力，因此，企業(yè)是否有一個(gè)較為不不錯(cuò)的企業(yè)股權(quán)融資結(jié)構(gòu)，在很大一部分依靠企業(yè)自身的研發(fā)投入。研發(fā)投入都是創(chuàng)新投入，只有研發(fā)的產(chǎn)品或者技術(shù)對(duì)于其他的相同或者相似企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者所沒(méi)有的或者所缺少的，對(duì)于這樣的研發(fā)投入就屬于創(chuàng)新投入，產(chǎn)品在推向市場(chǎng)后，獲得盈利能力的同時(shí)，才能吸引更多的投資者來(lái)投資。

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作者簡(jiǎn)介：羅洪波（1970.9-），男，漢族，貴州安順人，碩士，單位：貴州公路集團(tuán)黔貴投資公司，高級(jí)工程師，研究方向：工程機(jī)械及經(jīng)濟(jì)性推廣。