韓偉 程龍 顧葉
摘要:隨著世界經(jīng)濟全球化的推進,國家之間的經(jīng)濟交往活動日益頻繁,而因此產(chǎn)生的國家收支狀況得到各國的關注,一國的國際收支對國內(nèi)的利率、就業(yè)產(chǎn)生重要的影響,同時也會對國外的經(jīng)濟貿(mào)易活動產(chǎn)生一定的影響。本文解釋了發(fā)展中國家和發(fā)達國家國際收支不平衡的原因,通過美國、中國兩個個例來分析發(fā)展中國家和發(fā)達國家在國際收支水平上的區(qū)別。
關鍵詞:國際收支逆差;經(jīng)常賬戶;金融賬戶
一、國際收支現(xiàn)狀
(一)發(fā)達國家國際收支現(xiàn)狀——以美國為例
發(fā)達國家占據(jù)世界經(jīng)濟發(fā)展的重要地位,對世界經(jīng)濟平衡產(chǎn)生重要影響。發(fā)達國家的國際收支現(xiàn)狀具有很大的差異性,不同的發(fā)達國家,其國際收支具有不一樣的特點,而這種差異在很大程度上取決于該國的世界經(jīng)濟地位、經(jīng)濟結(jié)構、對外貿(mào)易發(fā)展階段、經(jīng)濟改革等因素。
美國,作為發(fā)達國家的典型代表,在近20年中,美國經(jīng)常項目呈現(xiàn)逆差趨勢,資本與金融項目呈現(xiàn)順差的趨勢,并且經(jīng)常項目逆差占據(jù)國際收支總量的比重超過金融項目順差所占比重,從而導致其持續(xù)的國際收支綜合項目逆差。據(jù)美國商務部經(jīng)濟分析局網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示,從1971年開始,美國出現(xiàn)國際收支經(jīng)常項目的逆差,且逆差呈不斷擴張的趨勢。2009年經(jīng)常項目逆差有所緩解,2008年美國經(jīng)常項目逆差為6688億美元,2009年經(jīng)常項目逆差為3784億美元,到2013年和2014年逆差分別是3179億美元和3291億美元。
(二)發(fā)展中國家國際收支現(xiàn)狀——以中國為例
二戰(zhàn)后尤其是1973年實行浮動匯率制以來,發(fā)展中國家的國際收支始終處于逆差或潛在逆差狀況。逆差是指在國際收支平衡表中,儲備結(jié)算差額收不抵支;潛在逆差狀況則是國家為避免在國際收支上出現(xiàn)更大的缺口而動用強硬的管制措施來限制進口或資本流出,而需求的壓制,則在一定程度上阻礙國家經(jīng)濟的發(fā)展。
中國作為最大的發(fā)展中國家,自90年代以來,中國的國際收支狀況則表現(xiàn)出雙順差,且總體上呈現(xiàn)不斷強化的趨勢,截止2009年6月末,國家外匯儲備余額首次突破2萬億美元大關,外匯儲備余額為21316億美元。近些年,中國的國家外匯儲備則始終保持在3萬億以上的水平,但近一年由于人民幣持續(xù)下行壓力,中國的外匯儲備余額有了一定下降,至2016年11月末,中國的國家外匯儲備余額為30515億美元。但中國的經(jīng)常賬戶項目呈現(xiàn)順差,而資本和金融賬戶余額則明顯表現(xiàn)出逆差,且經(jīng)常順差占國際收支總量的比重超過金融項目逆差所占比重,從而導致其持續(xù)的國際收支綜合項目順差。
二、中國、美國國際收支不平衡原因
(一)經(jīng)濟周期
西方國家經(jīng)濟受再生產(chǎn)周期規(guī)律的制約,而近些年來經(jīng)濟周期的各階段界限變得模糊不清,周期持續(xù)時間拉長,波動幅度減弱,這都在一定程度上會影響其他國家經(jīng)濟,致使各國國際收支不平衡。美國在20世紀90年代經(jīng)歷了“一穩(wěn)四低”的現(xiàn)象:經(jīng)濟穩(wěn)定增長、通貨膨脹率持續(xù)走低、失業(yè)率已經(jīng)降至公認的“充分就業(yè)”水平以下、利率水平波動幅度小、財政赤字縮減,而此階段,1998年到2000年上半年,美國在亞洲的貿(mào)易伙伴則經(jīng)歷著經(jīng)濟危機,貨幣的貶值,導致美國出口緩慢,從而使得經(jīng)常項目逆差明顯。
近些年來,美國的經(jīng)濟則不然,一方面是財政赤字的擴大、失業(yè)率的增加,另一方面國際收支出現(xiàn)嚴重的逆差。20世紀末21提高世紀初,美國充分利用高新技術下信息技術的迅猛發(fā)展,而美國則很大程度上限制信息技術的出口,而傳統(tǒng)的貨物貿(mào)易則依靠于大量的進口。美國在新一輪的經(jīng)濟周期下,雖然有高薪技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與開拓,但這一經(jīng)濟結(jié)構的變動則導致了其潛在的國際收支逆差的產(chǎn)生。
(二)貨幣供給
美元的國際地位對美國國際收支產(chǎn)生了特殊影響,美元作為主要的國際結(jié)算貨幣,在國際貨幣體系中有著舉足輕重的地位,對雙多變國際貿(mào)易有著重要的影響。美國貨幣供給的過度增長導致對世界物品和金融資產(chǎn)的過度需求,而這一過度需求又會進一步激發(fā)美國持續(xù)的發(fā)行貨幣,從而導致進一步的國內(nèi)貨物、金融資產(chǎn)需求的擴張。與此同時,世界美元資產(chǎn)增加,其他國家對美元的儲備也會超額增長。另一方面,美國利率水平偏高的傾向,造成了經(jīng)常項目出現(xiàn)持續(xù)的逆差,同時這一逆差也輸出了美元。美元的持續(xù)輸出,會導致美元利率的走低,為了保持經(jīng)濟繁榮,美國也不斷降低利率來促進消費和投資,同時也造成了國內(nèi)吸收大于國內(nèi)供給,而這一矛盾則需要從國際貿(mào)易中得到解決,即國際貿(mào)易逆差來滿足國內(nèi)需求。因此,從貨幣角度來看,當前的浮動匯率影響下,只要世界其他國家持續(xù)不斷地增加美元儲備量,那么美國的國際收支逆差也無可避免。
三、總結(jié)
國際收支不平衡反映了一過對外經(jīng)濟發(fā)展的不對稱和不穩(wěn)定性,無論順差還是逆差都會潛在造成國家經(jīng)濟發(fā)展的相關問題。因此,每個國家都應該維護國際收支的基本平衡,依靠“比較優(yōu)勢”理論的思想來綜合總的國際收支平衡,通過審視規(guī)劃國際收支平衡項目下的內(nèi)容,合理安排各項的順逆差。
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