文/何雄

（對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院）

隨著我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)投資已逐漸成為促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要工具。風(fēng)險(xiǎn)投資不僅能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)收益，還能夠促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者的快速發(fā)展，有利于激活我國(guó)市場(chǎng)活力。但是風(fēng)險(xiǎn)投資也會(huì)包含著風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)促使投資收益最大化是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所需要面對(duì)的主要問(wèn)題。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)過(guò)了一段野蠻生長(zhǎng)期，在管理方面仍然存在著諸多弊端，筆者將就這些問(wèn)題加以探討，希望可以促進(jìn)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)范化，促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。

一、當(dāng)前我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理所存在的主要問(wèn)題

（一）從業(yè)人員綜合素養(yǎng)有待提高

在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期，金融風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的野蠻生長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)日益龐大，（以人工智能風(fēng)險(xiǎn)投資為例，見(jiàn)圖1）。由于風(fēng)險(xiǎn)投資可以為投資者提供較高的收益，所以獲得了市場(chǎng)的追捧，更多的人參與到金融風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中，行業(yè)從業(yè)門檻有所降低，從業(yè)人員綜合素養(yǎng)不高。而金融行業(yè)本身是一項(xiàng)較為謹(jǐn)慎，對(duì)從業(yè)人員綜合素養(yǎng)要求較高的行業(yè)，從業(yè)人員的質(zhì)量水平將會(huì)直接影響到金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的有效性，所以必須要提高行業(yè)整體從業(yè)人員綜合素養(yǎng)，提高從業(yè)門檻，這樣才能夠盡最大可能保障金融投資行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，避免金融危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)頻繁發(fā)生。從我國(guó)當(dāng)前金融投資機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員構(gòu)成來(lái)看，部分工作人員專業(yè)素養(yǎng)能力有所不足，業(yè)務(wù)技能并不熟練，甚至部分從業(yè)人員還存在職業(yè)道德潛在風(fēng)險(xiǎn)，這些金融投資工作人員會(huì)由于其個(gè)人不良情況而出現(xiàn)違規(guī)操作或者操作失誤，這為金融投資行業(yè)帶來(lái)了巨大的安全隱患。特別是職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，作為風(fēng)險(xiǎn)投資管理工作人員，所接手的投資業(yè)務(wù)往往都與企業(yè)的存亡有著直接且密切的聯(lián)系，手中擁有巨額資金自主操作范圍較為靈活，這些工作人員很有可能出現(xiàn)職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)收取他人賄賂轉(zhuǎn)移投資資金或者導(dǎo)致投資資金挪至他用，會(huì)為投資方帶來(lái)巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)損失，還有可能損害投資方名譽(yù)，最終造成嚴(yán)重的不良影響和社會(huì)性問(wèn)題[1]。

圖1 人工智能風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展情況

（二）我國(guó)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策有所缺失

風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)想要快速穩(wěn)定發(fā)展，需要良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及稅收政策的支持。其中優(yōu)惠政策對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō)有著重要的促進(jìn)作用，該政策可以減少風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的應(yīng)納稅額，從而減少風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理成本，這樣就可以擁有更多資金來(lái)維持生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)，保證資金供應(yīng)鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)需要優(yōu)惠稅收政策來(lái)促進(jìn)對(duì)于中小企業(yè)的投資。我國(guó)市場(chǎng)內(nèi)最具創(chuàng)造創(chuàng)新能力的仍然以中小企業(yè)為主，但是由于中小企業(yè)定位，完整的利益鏈條中小企業(yè)獲利能力相對(duì)不足，所以風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將目光轉(zhuǎn)向大型穩(wěn)定企業(yè)，雖然回報(bào)率不高，但是卻可以獲得相對(duì)穩(wěn)定的收益，這樣的投資理念實(shí)際上削弱了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)無(wú)法獲得充分的金融資金，削弱中小企業(yè)的發(fā)展。

以我國(guó)當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資為例，大部分風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為了獲取更高的投資收益，主要是針對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，但是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中絕大部分成本為開(kāi)發(fā)成本，這些成本無(wú)法開(kāi)取進(jìn)項(xiàng)稅票，缺少該稅票就無(wú)法在稅收方面加以抵扣，是嚴(yán)重制約金融投資機(jī)構(gòu)投資積極性的主要問(wèn)題。嚴(yán)重缺失稅收優(yōu)惠政策對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資形成了一定的制約作用，由于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是推動(dòng)我國(guó)社會(huì)發(fā)展與進(jìn)步的重要基礎(chǔ)元素，缺少投資不利于我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步[2]。

（三）我國(guó)金融市場(chǎng)法律法規(guī)不夠完善

就目前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段來(lái)看，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展正處于高速發(fā)展階段，而法律法規(guī)的建設(shè)特點(diǎn)是存在一定的滯后性，所以目前金融市場(chǎng)法律法規(guī)建設(shè)仍然不夠完善，沒(méi)有辦法對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)揮指導(dǎo)作用。為了推動(dòng)我國(guó)金融投資行業(yè)的快速發(fā)展，必須要建立完善的法律法規(guī)，利用法律法規(guī)來(lái)約束市場(chǎng)行為，建立市場(chǎng)底線，從而保障金融投資市場(chǎng)的穩(wěn)定。

目前，我國(guó)與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)主要為《商業(yè)銀行法》《經(jīng)濟(jì)合同法》以及《財(cái)經(jīng)法律法規(guī)與會(huì)計(jì)職業(yè)道德》。這些法律法規(guī)并未對(duì)具體的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理作出規(guī)定，只能夠依靠相關(guān)管理工作者的職業(yè)經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)水平來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以管控。這會(huì)導(dǎo)致我國(guó)金融市場(chǎng)失去一定的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，例如我國(guó)民間儲(chǔ)蓄金額較高，但是金融風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)無(wú)法吸收公眾資金來(lái)建設(shè)投資基金，無(wú)法調(diào)用我國(guó)民間儲(chǔ)蓄資金，導(dǎo)致民間資金存在大量的閑置和浪費(fèi)。再加上立法本身存在一定的滯后性，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，才會(huì)建立相應(yīng)法律對(duì)該情況加以約束，但該風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生極有可能帶來(lái)極為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展。所以綜合來(lái)說(shuō)，我國(guó)法律法規(guī)還需要進(jìn)一步完善，需要對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展運(yùn)作具有一定的預(yù)判性能力，以此來(lái)規(guī)范金融行業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定[3]。

（四）政府監(jiān)督管理能力有所不足

我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資正處于高速發(fā)展階段，雖然取得了良好的快速發(fā)展成果，但是在發(fā)展過(guò)程中存在著諸多不良現(xiàn)象。我國(guó)法律法規(guī)不完善，所以部分企業(yè)會(huì)尋找法律漏洞，以自身利益為核心而損害他人利益。甚至部分企業(yè)管理層會(huì)收取他人賄賂，以權(quán)謀私，出現(xiàn)職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)或者違規(guī)操作。目前，我國(guó)政府對(duì)這方面的問(wèn)題監(jiān)督管理能力有所不足。監(jiān)管流于形式，只是發(fā)布相關(guān)條文和文件，并未對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和業(yè)務(wù)發(fā)展情況加以監(jiān)督，導(dǎo)致民間出現(xiàn)大量非法集資，影響到了社會(huì)的和諧（圖2）?；诖?，政府必須要做好市場(chǎng)監(jiān)管的責(zé)任和職能，避免監(jiān)督管理工作流于形式，必須要深入到市場(chǎng)中收集市場(chǎng)信息，防范市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

圖2 2011年至2015年我國(guó)民間非法集資情況

二、在新時(shí)期提高我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的有效策略

（一）加強(qiáng)從業(yè)門檻，提高從業(yè)人員綜合素養(yǎng)

金融行業(yè)本身是一項(xiàng)嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的投資行業(yè)，目前從業(yè)門檻設(shè)置不高，從業(yè)人員參差不齊。人才是我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展的主要載體，為了保障我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，則必須要優(yōu)化人才供給，從源頭上提高從業(yè)人員綜合素養(yǎng)。

首先，金融投資行業(yè)工作人員必須要掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、貨幣銀行等諸多領(lǐng)域知識(shí)，在從業(yè)者進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)之前，設(shè)置相應(yīng)考試，考試合格后才可進(jìn)入企業(yè)工作，國(guó)家可以設(shè)置相應(yīng)的從業(yè)資格證，如證券行業(yè)的證券從業(yè)資格證（圖3）。保證所有從業(yè)人員具備風(fēng)險(xiǎn)投資基本技能。風(fēng)險(xiǎn)投資人員還必須有縝密的邏輯思維能力和敏銳的洞察力，這樣才能夠科學(xué)尋找市場(chǎng)中的投資機(jī)會(huì)，對(duì)市場(chǎng)投資行為和信息進(jìn)行科學(xué)合理的分析管理，但是這兩種能力是目前我國(guó)金融投資行業(yè)人員所欠缺的。因此，就需要出臺(tái)相應(yīng)政策，由風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)牽頭加強(qiáng)工作人員的再教育。例如可以建立機(jī)構(gòu)人員的學(xué)習(xí)平臺(tái)，將國(guó)家政策和行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)在平臺(tái)上加以共享，以便于工作人員及時(shí)了解市場(chǎng)變化，為后期的投資工作提供便利性。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和行業(yè)還可與專業(yè)化的大學(xué)達(dá)成合作協(xié)議，工作人員可以借助假期至大學(xué)學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)邏輯以及經(jīng)濟(jì)學(xué)金融投資等相應(yīng)技能，加強(qiáng)理論知識(shí)的研究，從而促使從業(yè)人員更為專業(yè)化，提高工作人員專業(yè)素養(yǎng)與職業(yè)技能。

圖3 證券專業(yè)水平級(jí)別證書

其次，我國(guó)金融投資行業(yè)可以與教育部門達(dá)成協(xié)議，由投資行業(yè)出臺(tái)人才需求計(jì)劃，我國(guó)高校應(yīng)當(dāng)結(jié)合人才的實(shí)際需求，制定科學(xué)的人才培養(yǎng)方案和課程規(guī)劃。還可以由相關(guān)從業(yè)人員或技術(shù)人員到大學(xué)中進(jìn)行代課，幫助畢業(yè)生在學(xué)校期間即可獲取相應(yīng)的知識(shí)和職業(yè)素養(yǎng)。從源頭優(yōu)化我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的人才素質(zhì)，促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)快速健康發(fā)展。

（二）結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，出臺(tái)相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策

目前，我國(guó)中小企業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)擁有極高的創(chuàng)造創(chuàng)新能力，是推動(dòng)我國(guó)社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)組成元素，而我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)也為了獲取更高的投資收益，也將目光放在這些技術(shù)產(chǎn)業(yè)中。我國(guó)稅收政策存在明顯的不合理問(wèn)題，打擊了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資積極性，此時(shí)就應(yīng)該結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，出臺(tái)相應(yīng)的稅收鼓勵(lì)政策。首先，對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資稅收應(yīng)當(dāng)有所減免，合理規(guī)劃市場(chǎng)中的企業(yè)和公司，從而保障高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可以快速獲取金融資金，同時(shí)也鼓勵(lì)了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將更多的資金投入我國(guó)急需發(fā)展的行業(yè)之中。通過(guò)科學(xué)地調(diào)整稅收降低了投資企業(yè)的稅額，這樣就為投資企業(yè)的發(fā)展提供了更加靈活寬廣的空間。需要注意的是，為了保證風(fēng)險(xiǎn)投資能夠?qū)⑦@些資金真正投入到這些行業(yè)中，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)和監(jiān)督管理制度，由政府指定銀行建立相應(yīng)的融資賬戶，保障資金可以用于技術(shù)的研發(fā)和促進(jìn)企業(yè)的升級(jí)。通過(guò)這樣的方式，可全方面保障我國(guó)金融投資行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，促進(jìn)我國(guó)科學(xué)技術(shù)的改良升級(jí)，調(diào)動(dòng)社會(huì)投資的積極性。

（三）結(jié)合我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展情況，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資法律法規(guī)

目前，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資法律法規(guī)的建設(shè)仍然存在諸多問(wèn)題。為了加強(qiáng)企業(yè)管理，約束市場(chǎng)行為，則應(yīng)當(dāng)規(guī)范法律法規(guī)建設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)投資法律法規(guī)主要包括保護(hù)企業(yè)整體利益的法規(guī)以及約束企業(yè)內(nèi)部人員的法規(guī)。必須要針對(duì)目前市場(chǎng)情況來(lái)進(jìn)行法律法規(guī)的動(dòng)態(tài)化管理，以此來(lái)科學(xué)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)中所出現(xiàn)的多元化問(wèn)題，保障企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性。

首先，出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的管理法律法規(guī)，能夠?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)構(gòu)建一個(gè)相對(duì)公平完整的投資環(huán)境，讓所有投資機(jī)構(gòu)處于一個(gè)公平的市場(chǎng)中去進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。這樣就可以有效避免風(fēng)險(xiǎn)投資的違規(guī)行為或者陰陽(yáng)合同，使得所有風(fēng)險(xiǎn)投資行為得到約束和規(guī)范。其次，出臺(tái)制約管理工作人員的法律法規(guī)，應(yīng)當(dāng)提高金融犯罪的追究力度，明確劃分法律責(zé)任。風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)相對(duì)復(fù)雜，并且包含大量涉及商業(yè)機(jī)密的隱蔽操作，所以很難在第一時(shí)間抓住企業(yè)工作人員的違法行為，所以就需要提高追究力度，建設(shè)連帶責(zé)任制，相關(guān)管理工作人員一并追究其責(zé)任，這樣就能夠保證在違法犯罪發(fā)生時(shí)有更多的工作人員進(jìn)行一同監(jiān)督。與日同時(shí)，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)我國(guó)反腐倡廉的宣傳與推進(jìn)工作嚴(yán)格出臺(tái)從業(yè)人員行為規(guī)范準(zhǔn)則。對(duì)工作人員的行為和金融投資操作，加以約束，從而促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)投資的健康發(fā)展，只有完善的法律法規(guī)才能夠構(gòu)建一個(gè)相對(duì)公平和諧的市場(chǎng)。

（四）從宏觀層次提高政府監(jiān)管

政府的監(jiān)督管理可以促進(jìn)金融投資行業(yè)健康有序發(fā)展，目前大部分地方政府對(duì)于金融行業(yè)的認(rèn)知不足，所以監(jiān)管政策流于形式，浮于表面，沒(méi)有發(fā)揮出政府的監(jiān)督管理和指導(dǎo)作用。

首先，政府應(yīng)當(dāng)建立企業(yè)評(píng)分制度，對(duì)市場(chǎng)中企業(yè)的金融投資行為加以記錄和評(píng)分，對(duì)于一些市場(chǎng)中違法亂紀(jì)，利用金融投資損害其他企業(yè)的企業(yè)或者投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)給予警告，并且記錄在案，如果該企業(yè)未進(jìn)行明顯的改革，仍然出現(xiàn)違法亂紀(jì)問(wèn)題，則應(yīng)當(dāng)對(duì)該企業(yè)進(jìn)行依法取締，對(duì)企業(yè)管理人員追究法律責(zé)任。同時(shí)，政府還應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)投資指南，為中小企業(yè)提供發(fā)展機(jī)會(huì)，鼓勵(lì)扶持金融風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向有技術(shù)有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進(jìn)行投資，促使這部分企業(yè)可以穩(wěn)定運(yùn)行高效發(fā)展，甚至可以利用該政策吸引其他地區(qū)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來(lái)到本地區(qū)進(jìn)行分廠或分公司的建設(shè)，由金融風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)提供資金，不僅可以為本地人民提供全新的就業(yè)機(jī)會(huì)，還能夠增加地方財(cái)政收入，也促進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

在新時(shí)期，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理仍然存在諸多問(wèn)題，嚴(yán)重阻礙我國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，所以，必須要清楚認(rèn)識(shí)問(wèn)題的根本。轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)管理思維，建立高效科學(xué)的管理措施，對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)加以約束和規(guī)范，促使金融行業(yè)和市場(chǎng)企業(yè)快速穩(wěn)定發(fā)展。