云飛揚(yáng)

西方有句著名的諺語(yǔ)：“人類一思考，上帝就發(fā)笑。”有時(shí)候，我們的確不得不承認(rèn)個(gè)人思維和想象力存在很大局限性。在金融市場(chǎng)上，要做到“時(shí)止則止，時(shí)行則行，動(dòng)靜不失其時(shí)”，何其難也！

上期文章中，筆者雖然認(rèn)為上證指數(shù)均線系統(tǒng)有待修復(fù)，并且“需要耐心等待其整理完畢”，但也沒(méi)料到會(huì)出現(xiàn)如此快速的深幅調(diào)整。短短四個(gè)交易日，上證指數(shù)最大跌幅約7.4%。（見(jiàn)圖一）

圖一：上證指數(shù)日K線形態(tài)技術(shù)分析

由圖一可見(jiàn)，上證指數(shù)在高點(diǎn)連線壓力位遇阻回落。7月28日最低探到3312點(diǎn)，跌破了今年3月9日的3328點(diǎn)。不過(guò)，有意思的是，如果站在艾略特波浪理論的視角，這倒正好符合“C浪結(jié)束點(diǎn)要低于A浪低點(diǎn)”的浪形規(guī)則。

漲跌互為因果。市場(chǎng)空間總是有限的，不跌下來(lái)也就漲不上去。通常，在大漲之前會(huì)有最后一跌，大跌之前也有最后一漲。這次急跌讓部分新股民感受到了市場(chǎng)的威力，但在見(jiàn)多識(shí)廣的老股民眼里，卻只是小菜一碟。2007年10月大盤見(jiàn)頂之后，上證指數(shù)跌幅曾經(jīng)超過(guò)70%，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年有余。

相對(duì)于創(chuàng)業(yè)板、中證1000等中小盤指數(shù)來(lái)說(shuō)，滬深300 、上證50指數(shù)更適合使用浪形分析。究其原因，也許是由于權(quán)重股很難被操控，能夠更多地遵從自然法則。近期滬深300指數(shù)的浪形可作如下劃分。（見(jiàn)圖二）

圖二：滬深300指數(shù)60分鐘K線浪形分析

俗話說(shuō)“魔鬼藏在細(xì)節(jié)里”。7月中旬以后，銀行板塊、消費(fèi)基金、深紅利等的K線形態(tài)有類似之處。以消費(fèi)ETF為例，各個(gè)細(xì)枝末節(jié)都走得非常到位。（見(jiàn)圖三）

圖三：消費(fèi)ETF基金30分鐘K線技術(shù)分析

如圖三所示，這段調(diào)整過(guò)程中，1浪簡(jiǎn)單，3浪是延長(zhǎng)浪，5浪完整清晰。并且，2浪是平臺(tái)形，4浪是之字形，均符合浪形原理。

近期，筆者進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到，不能完全排斥對(duì)個(gè)股進(jìn)行浪形分析，畢竟指數(shù)是由個(gè)股組成的。比如，權(quán)重股貴州茅臺(tái)7月29日至8月2日的30分鐘K線浪形，就可以作為上證50指數(shù)短線走勢(shì)的輔助參考。從細(xì)節(jié)觀察，似乎浪形的每一小步都要走到位，簡(jiǎn)直有點(diǎn)不可思議，難度在于及時(shí)辨識(shí)并提前做出合理研判。

最近幾個(gè)交易日，大盤指數(shù)以凌厲的V形反轉(zhuǎn)，確認(rèn)了急跌調(diào)整業(yè)已結(jié)束，許多個(gè)股價(jià)格又回到了前期高位。在此，對(duì)國(guó)證A指細(xì)部浪形作進(jìn)一步解讀。（見(jiàn)圖四）

圖四：國(guó)證A指15分鐘K線形態(tài)分析

觀察國(guó)證A指15分鐘K線，可認(rèn)為五-1-1浪已經(jīng)結(jié)束。這個(gè)浪段包含5波子浪，呈5：3：5：3：5結(jié)構(gòu)，各子浪又由低一級(jí)的細(xì)浪組成。浪形結(jié)構(gòu)，堪稱完美！

8月4日的盤面，有兩個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注。第一，滬深300指數(shù)幾乎以最高點(diǎn)報(bào)收，但股指期貨IF主力合約尾盤卻快速走低，并把貼水幅度拉大到55點(diǎn);第二，上證50ETF漲幅0.31%，而在ETF期權(quán)方面，卻出現(xiàn)認(rèn)購(gòu)期權(quán)下跌、認(rèn)沽期權(quán)上漲的現(xiàn)象。今天早盤，各大指數(shù)全都低開(kāi)，金融衍生品的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可見(jiàn)一斑。

綜上所述，大盤應(yīng)已進(jìn)入五-1-2浪的短暫調(diào)整。然后，有望繼續(xù)五-1-3浪上升，類似2020年4月初的情形，緩速震蕩上行。在多空相持階段，指數(shù)漲幅可能不大，熱點(diǎn)會(huì)有所轉(zhuǎn)換，但個(gè)股仍將保持較高的活躍度。

投資考驗(yàn)?zāi)土湍托?，還要敏銳感受各種變化并靈活應(yīng)對(duì)。技術(shù)分析不能以偏概全，更不能一廂情愿，而要細(xì)致入微、客觀理性地考量。對(duì)市場(chǎng)規(guī)律的探索沒(méi)有止境，個(gè)人力量畢竟有限，一支好的團(tuán)隊(duì)非常重要。說(shuō)到底，研究要為實(shí)戰(zhàn)服務(wù)，從操盤手的視角做研究，以研究員的視野看交易，也許是一個(gè)正確的方向。