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        一萬(wàn)美元贈(zèng)品里的秘密

        2021-08-14 10:51:15香帥
        莫愁·時(shí)代人物 2021年8期
        關(guān)鍵詞:利率金融價(jià)值

        香帥

        20世紀(jì)90年代,美國(guó)汽車市場(chǎng)處于高度飽和狀態(tài)。某汽車公司推出了一款價(jià)值1萬(wàn)美元的車,但無(wú)論經(jīng)銷商們使出什么招數(shù),甚至不惜降價(jià)15%來(lái)促銷,銷售還是疲軟。一籌莫展之際,一位聰明的經(jīng)銷商想出了一個(gè)“免費(fèi)送車”的主意:買一輛車,送一張面值1萬(wàn)美元的30年期美國(guó)國(guó)債。

        買1萬(wàn)美元送1萬(wàn)美元,這個(gè)誘惑實(shí)在太大,很多原本沒(méi)有購(gòu)車計(jì)劃的人都爭(zhēng)先恐后地往這家車行跑,擔(dān)心稍一遲疑,這個(gè)天上掉下來(lái)的餡餅就砸不到自己。這個(gè)車行銷售一時(shí)瘋漲,一戰(zhàn)成名。

        但這真的是餡餅嗎?聰明人應(yīng)該已經(jīng)注意到:這個(gè)贈(zèng)品不是1萬(wàn)美元現(xiàn)金,而是30年后到期面值1萬(wàn)美元的美國(guó)國(guó)債,消費(fèi)者拿到的“1萬(wàn)美元”是30年后的1萬(wàn)美元。

        按照20世紀(jì)90年代中期平均8%的美國(guó)國(guó)債利率算,30年后到期面值1萬(wàn)美元的債券折合到當(dāng)時(shí),相當(dāng)于994美元。也就是說(shuō),經(jīng)銷商送出的是僅994美元的贈(zèng)品,讓利幅度為9.94%,遠(yuǎn)不如15%的打折力度。

        在一定的利率水平下,面值1萬(wàn)美元的30年期國(guó)債,只相當(dāng)于當(dāng)下的994美元。這意味著30年的時(shí)間折掉了9000多美元。在這里,時(shí)間被量化成了具體的金錢。這就是金融最基礎(chǔ),也是最重要的一個(gè)概念,叫“貨幣的時(shí)間價(jià)值”,翻譯成大白話,就是我們從小聽(tīng)到大的樸素真理——時(shí)間就是金錢。

        在金融世界里,“時(shí)間就是金錢”是客觀存在的真理。貨幣的時(shí)間價(jià)值是可以度量、計(jì)算以及用來(lái)支付的。這不是抽象的概念,而是會(huì)深刻改變我們每個(gè)人生活軌跡的事實(shí)。

        以2007年到2017年為例,假設(shè)時(shí)間回到2017年,你大學(xué)剛畢業(yè),家里給了你10萬(wàn)元。你是選擇吃光、用光,還是選擇做些金融安排?比如:

        存銀行。如果2007年存10萬(wàn)元,10年后可以拿到14.8萬(wàn)元(用5年期定期存款利率,2007年到2012年平均利率4.87%,2012年到2015年平均利率3.48%,2015年到2017年平均利率?2.75%,按復(fù)利計(jì)算)。

        買股票。如果你買的是中石油的股票,10萬(wàn)元在10年后就變成了3.3萬(wàn)元;如果你當(dāng)時(shí)很有眼光,10萬(wàn)元全買了騰訊的股票,10年后這筆錢就變成了330萬(wàn)元。兩種選擇,10年后的價(jià)值差了100倍。

        買房子。按照30%的首付比例,10萬(wàn)元夠買一個(gè)價(jià)值30多萬(wàn)元的房子。2007年北京海淀五道口某著名小區(qū)的房?jī)r(jià)是每平方米1萬(wàn)元出頭,10萬(wàn)元意味著你可以擁有一套30平方米的小單間。10年后,這筆投資值330萬(wàn)元,而且還在持續(xù)上漲中。

        一筆數(shù)額不大的資金(10萬(wàn)元),因?yàn)槭褂貌煌慕鹑诠ぞ?,在相同的時(shí)間維度(10年),產(chǎn)生了相差上百倍的時(shí)間價(jià)值。更重要的是,這種時(shí)間的價(jià)值不僅體現(xiàn)在數(shù)字上,還會(huì)影響一個(gè)人的人生軌跡。

        我們?nèi)匀话褧r(shí)間倒回到2007年,剛大學(xué)畢業(yè)的你,還面臨著其他人生決策——找工作的時(shí)候,是使盡渾身解數(shù)擠進(jìn)一家像諾基亞這樣的世界500強(qiáng)公司,還是被一家成立不久、求賢若渴的創(chuàng)業(yè)公司,比如58同城,用薪水加股票期權(quán)的方法招到麾下?

        這10年中,你聰明、努力、上進(jìn),在諾基亞已經(jīng)干到了中層;但10年后,諾基亞大勢(shì)已去,開(kāi)始裁員,你必須重新進(jìn)入人才市場(chǎng)尋覓下家。而在另一個(gè)選擇中,同樣上進(jìn)的你,在58同城已經(jīng)成為業(yè)務(wù)骨干,一個(gè)億的“小目標(biāo)”也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了——因?yàn)?8同城在美國(guó)上市成功,你的期權(quán)變成了財(cái)富。

        10年前的決策,10年之后深刻地影響了你的處境、生活和未來(lái)。

        這些不同決策和路徑的背后,其實(shí)都是同一個(gè)邏輯:金融工具對(duì)我們擁有的相同時(shí)間(未來(lái)10年)進(jìn)行了深度加工,形成了完全不同的時(shí)間價(jià)值。

        再想想古話里說(shuō)的“一寸光陰一寸金”,你就會(huì)感到人類認(rèn)知的底層邏輯真的是歷久彌新。古人已經(jīng)模糊意識(shí)到時(shí)間是有價(jià)值的,但直到近現(xiàn)代,這種認(rèn)知才被拓展成了體系化的金融學(xué)和金融行業(yè)。

        時(shí)間是一種原料,金融工具則是對(duì)這種原料進(jìn)行加工,做成不同的產(chǎn)品。用學(xué)術(shù)語(yǔ)言表達(dá),金融就是為時(shí)間定價(jià),我們購(gòu)買金融產(chǎn)品、做金融決策,本質(zhì)上就是購(gòu)買時(shí)間不同的未來(lái)價(jià)值。

        這種選擇帶來(lái)的時(shí)間價(jià)值差異是普遍適用的。金融市場(chǎng)越發(fā)達(dá)的地方,差異就越明顯。假如1986年一個(gè)美國(guó)人買了1萬(wàn)美元的政府債券,另一個(gè)美國(guó)人買了1萬(wàn)美元的微軟股票。30年后這兩個(gè)人的生活會(huì)大相徑庭:買債券的1萬(wàn)美元變成了8萬(wàn)美元,而買微軟股票的1萬(wàn)美元變成了1086萬(wàn)美元。

        這種魔法故事在不同的國(guó)家、領(lǐng)域反復(fù)上演:一樣的原始資金,經(jīng)歷一樣的時(shí)間,因?yàn)檫x擇了不同的金融產(chǎn)品和金融工具,未來(lái)財(cái)富的格局被完全改寫。

        就像美國(guó)耶魯大學(xué)的戈茲曼教授所說(shuō):“金融技術(shù)就像人類建造的時(shí)光機(jī)器,它沒(méi)有移動(dòng)我們的身體,但在時(shí)間軸線上移動(dòng)了我們的金錢,也改變了我們的處境。”

        編輯 家英宏 xjjyh_326@163.com

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