安蔚

2021年4月，一張榜單讓杭州再一次驚艷眾人。由證券時(shí)報(bào)社中國(guó)資本市場(chǎng)研究院發(fā)布的《2021中國(guó)內(nèi)地省市資本市場(chǎng)實(shí)力榜》系列榜單中，作為新一線城市，杭州在該榜單的省會(huì)城市資本市場(chǎng)實(shí)力榜中拔得頭籌，超越一線城市廣州，領(lǐng)跑省會(huì)城市。

這并不是第一次，2020年底，在該研究院發(fā)布的《2020中國(guó)內(nèi)地省市金融競(jìng)爭(zhēng)力排行榜》中，杭州異軍突起，讓第一方陣座次重排，“北上深杭”取代“北上廣深”成中國(guó)新四大金融中心。

在更早時(shí)的2017年，杭州在上市公司實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)中，無(wú)論是數(shù)量還是市值規(guī)模均列全國(guó)第4位，僅次于北京、上海和深圳，在省會(huì)城市中排名第一位。僅2017年一年，杭州新增上市公司就有28家，一躍成為新股培育“第三城”，超過(guò)北京，僅次于上海和深圳。

截至2021年7月，杭州一共孕育了179家A股上市公司。這座溫婉的城市，是以何種強(qiáng)勁之勢(shì)成為多層次資本市場(chǎng)的“績(jī)優(yōu)股”？

從“雛鷹”到“鳳凰”

7月8日，杭州宏華數(shù)碼科技股份有限公司在上交所科創(chuàng)板掛牌上市。短短十天，前有稅友股份、杭州熱電，后有宏華數(shù)科，成功上市的鑼聲持續(xù)回響在杭州高新區(qū)（濱江）內(nèi)。至此，今年杭州高新區(qū)（濱江）新增上市公司7家，累計(jì)培育上市公司達(dá)60家，位居浙江省首位，成為浙江“資本第一區(qū)”。

“上市”已漸成地區(qū)經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)。上市公司的數(shù)量和質(zhì)量，代表了一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。擁有“資本第一區(qū)”的杭州，靠什么闖進(jìn)資本市場(chǎng)？

從產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展來(lái)看，杭州推動(dòng)“塊狀經(jīng)濟(jì)”向“塔式經(jīng)濟(jì)”嬗變?！皦K狀經(jīng)濟(jì)”的崛起是浙江經(jīng)濟(jì)一個(gè)顯著亮點(diǎn)，獨(dú)具特色的塊狀經(jīng)濟(jì)包容并蓄，構(gòu)成了浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的宏大版圖。隨著行業(yè)變革，“塊狀經(jīng)濟(jì)”走到了提質(zhì)增效的十字路口，從大變強(qiáng)成為浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。

在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下，浙江適時(shí)推出“鳳凰計(jì)劃”，通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)“騰籠換鳥(niǎo)”“鳳凰涅槃”，旨在培育數(shù)以百計(jì)的行業(yè)龍頭企業(yè)和數(shù)以千計(jì)的骨干企業(yè)，全面振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)。針對(duì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)較多，但企業(yè)總體偏小的事實(shí)，“鳳凰計(jì)劃”通過(guò)引導(dǎo)企業(yè)上市推動(dòng)并購(gòu)重組，以龍頭企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，助推整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

修得文武藝，賣(mài)于新東家。通過(guò)整合，做大做強(qiáng)再上市，成為杭州企業(yè)擁抱資本的路徑。如何推動(dòng)“雛鷹”企業(yè)成長(zhǎng)，“雄鷹”企業(yè)壯大、更多企業(yè)成為“金鳳凰”？

“資本市場(chǎng)的發(fā)展一方面要企業(yè)有積極性，另一方面要政府有強(qiáng)有力的推動(dòng)意識(shí)，雙方聯(lián)動(dòng)，才能保證資本市場(chǎng)的活力?！闭憬髮W(xué)公共政策學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)、浙江大學(xué)金融研究院學(xué)術(shù)委主任金雪軍對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展要素分析道，“在政府和企業(yè)有了資本意識(shí)的基礎(chǔ)上，還要有整個(gè)市場(chǎng)的合力，要有要素供應(yīng)環(huán)境，通過(guò)各方面的推動(dòng)，才能更好地與資本市場(chǎng)對(duì)接。”

全方位、全鏈條、全周期的“三全”策略則是政府、企業(yè)、市場(chǎng)凝聚三者合力的方法論。從2018年開(kāi)始，杭州高新區(qū)（濱江）企業(yè)上市培訓(xùn)基地“開(kāi)班”，講師來(lái)自上交所、深交所、港交所以及數(shù)十家“最懂資本規(guī)則”的中介機(jī)構(gòu)，學(xué)員則是來(lái)自高新區(qū)（濱江）的42家上市后備企業(yè)。同時(shí)，高新區(qū)（濱江）每年安排500萬(wàn)元專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)，助力擬上市企業(yè)“提速超車(chē)”，為企業(yè)提供一站式、全方位、個(gè)性化的服務(wù)。

在全鏈條加大企業(yè)股改扶持培育力度方面，浙江省以及杭州市通過(guò)省市縣聯(lián)動(dòng)，建立企業(yè)股改上市培育清單，開(kāi)辟綠色通道，“一事一議”及時(shí)協(xié)調(diào)解決企業(yè)改制和上市過(guò)程中遇到的問(wèn)題。同時(shí)完善企業(yè)股改上市扶持政策，充分調(diào)動(dòng)銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)資源，降低企業(yè)改制成本。另一方面，鼓勵(lì)企業(yè)靈活運(yùn)用債務(wù)融資工具、企業(yè)債、公司債、資產(chǎn)證券化等多種直接融資工具，改善融資結(jié)構(gòu)。

“高新區(qū)（濱江）每年安排不低于15%的財(cái)政支出設(shè)立產(chǎn)業(yè)扶持資金，對(duì)企業(yè)研發(fā)投入按20%比例予以資金補(bǔ)助。還在政府層面建立了1000萬(wàn)元的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)池，為科技型中小企業(yè)提供融資擔(dān)保，解決企業(yè)研發(fā)階段的資金困難?！焙贾莞咝聟^(qū)（濱江）發(fā)改局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“我們鼓勵(lì)企業(yè)直接融資，計(jì)劃支持區(qū)內(nèi)科技型中小企業(yè)發(fā)行綠色債、雙創(chuàng)債等。針對(duì)不同類(lèi)別、不同產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展階段，采取差異化培育政策，‘精準(zhǔn)滴灌服務(wù)企業(yè)，助力企業(yè)完成從‘初創(chuàng)、雛鷹、瞪羚、鯤鵬到上市的蝶變壯大?！?/p>

在全周期推動(dòng)具有活力、功能健全、規(guī)范培育多層次資本市場(chǎng)方面，杭州著力打造可持續(xù)發(fā)展的資本“后備軍”。6月25日公示的《杭州市金融業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃（公示稿）》中提出，鼓勵(lì)企業(yè)完成改制并設(shè)立股份公司，建設(shè)擬上市后備企業(yè)資源培育系統(tǒng)，持續(xù)構(gòu)建分層次的后備企業(yè)上市梯隊(duì)。

政府做好服務(wù)，為初創(chuàng)企業(yè)解決后顧之憂，為成熟企業(yè)上市保駕護(hù)航，并通過(guò)各級(jí)聯(lián)動(dòng)，全鏈條培育企業(yè)發(fā)展，讓企業(yè)接受市場(chǎng)的檢驗(yàn)，從而進(jìn)一步推動(dòng)上市公司高質(zhì)量并購(gòu)重組，一個(gè)“小政府、大市場(chǎng)”的多層次資本市場(chǎng)循環(huán)體系逐漸形成，為杭州闖進(jìn)資本市場(chǎng)并大放異彩提供了有力武器。2021年僅7個(gè)月不到就有18家公司上市，杭州資本地圖不斷擴(kuò)張。

“第一股”現(xiàn)象

7月29日，“2021年中國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展杭州峰會(huì)”在杭州未來(lái)科技城舉辦。杭州未來(lái)科技城作為全國(guó)首批雙創(chuàng)示范基地、浙江省創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地，集聚了一批具有發(fā)展?jié)摿Φ目萍夹推髽I(yè)。數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)科技城轄區(qū)上市公司達(dá)13家，新三板及地方性股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌企業(yè)765家，阿里巴巴全球總部就位于城中。

“阿里系、浙大系、浙商系以及海歸系是杭州乃至浙江的四大投資主力”，浙江清華長(zhǎng)三角研究院新經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心執(zhí)行主任、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師明文彪認(rèn)為，資本市場(chǎng)發(fā)展需要產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，要以大帶小，從而形成大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展集群，“在阿里巴巴上市前后，一大批‘阿里系的員工在完成了原始資本積累之后，紛紛辭職創(chuàng)業(yè)做起了互聯(lián)網(wǎng)。資本市場(chǎng)上，紅杉資本、B12粒子基金、天使灣等投資機(jī)構(gòu)正在推動(dòng)杭州數(shù)字產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，從而也衍生出杭州的文化創(chuàng)意、旅游休閑、電子商務(wù)等服務(wù)業(yè)的飛速崛起，這就是集群效應(yīng)。”

從顯性成效來(lái)看，杭州一共擁有A股上市公司179家，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)充分映射到資本市場(chǎng)，占比最高的行業(yè)為機(jī)械設(shè)備行業(yè)。同時(shí)，電子設(shè)備、儀器和元件、互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)、生物制藥等，也是出現(xiàn)頻率較高的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，充分體現(xiàn)了杭州在“數(shù)字經(jīng)濟(jì)+新制造”雙核驅(qū)動(dòng)下的整體發(fā)展格局。

在上市公司實(shí)力方面，杭州的上市公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模、凈利潤(rùn)規(guī)模都位列所有省會(huì)城市前五名，2020年上市公司營(yíng)收占GDP比重高達(dá)118%。而在市值上，杭州除了阿里巴巴以外，還擁有海康威視等四家市值超千億的上市公司，而這些則是引領(lǐng)杭州產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)的關(guān)鍵力量。

如果說(shuō)A股上市公司數(shù)量的變化，折射的是城市之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和資本活躍度的差異，那么上市公司行業(yè)類(lèi)型與分布，則是推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的底氣與根基。

從杭州上市公司的性質(zhì)可以看出杭州鮮明的區(qū)域產(chǎn)業(yè)特質(zhì)。杭州A股公司中，民企多達(dá)131多家，占比達(dá)到73.6%，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力不斷增強(qiáng)，成為推動(dòng)區(qū)域發(fā)展的主要力量?！昂贾莸漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)依然是以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，特點(diǎn)在于其產(chǎn)業(yè)的鏈?zhǔn)桨l(fā)展優(yōu)勢(shì)顯著，形成了一個(gè)鏈狀發(fā)展格局?！泵魑谋雽?duì)《決策》分析說(shuō)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)依然可能是杭州未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的藍(lán)海，“在一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同分工的格局里，只要產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)上市了，隨著產(chǎn)值的提升，規(guī)模的壯大，為它提供配套服務(wù)的企業(yè)自然而然也就生長(zhǎng)起來(lái)了?！?/p>

除了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，杭州的上市企業(yè)同樣擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，“數(shù)據(jù)智能第一股”每日互動(dòng)、“中國(guó)會(huì)員電商第一股”云集、“全球區(qū)塊鏈第一股”嘉楠科技等行業(yè)“第一股”都來(lái)自杭州。隨著多個(gè)國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)在杭州設(shè)立，杭州圍繞信息技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、新材料、新能源、高端制造、人工智能、生物醫(yī)藥等核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，培育出了一批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并能進(jìn)入全球供應(yīng)鏈體系的領(lǐng)軍企業(yè)。

打造“數(shù)字第一城”是杭州新的發(fā)展定位，新興產(chǎn)業(yè)具有發(fā)展周期短的產(chǎn)業(yè)特性，如何抓住機(jī)遇？

首先，在于杭州市政府強(qiáng)烈的開(kāi)放意識(shí)。2013年至今，杭州通過(guò)4次行政審批制度改革，大刀闊斧地將企業(yè)的投資審批權(quán)限進(jìn)行最大限度的縮減，在時(shí)間與成本上為上市企業(yè)提供最優(yōu)的政策環(huán)境。在營(yíng)商環(huán)境上，以無(wú)微不至的關(guān)懷、講信用的貼身服務(wù)，為企業(yè)提供各種“保姆式”服務(wù)。

其次，在于杭州對(duì)人才的求賢若渴。作為長(zhǎng)三角南翼經(jīng)濟(jì)中心，杭州的高校資源并不雄厚，但其人才凈流入和深圳旗鼓相當(dāng)，每年有四五十萬(wàn)人才快速涌進(jìn)。近年來(lái)，隨著北京大學(xué)信息技術(shù)高等研究院、北京航空航天大學(xué)杭州創(chuàng)新研究院等相繼落戶杭州，杭州將在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域迎來(lái)更多發(fā)展機(jī)遇。

第三，在于杭州各方對(duì)創(chuàng)新能力的重視。據(jù)統(tǒng)計(jì)，杭州179家上市公司2020年在研發(fā)方面的平均投入達(dá)到1.96億元，其中，研發(fā)投入達(dá)到1億元的上市公司有68家?！皠?chuàng)新最根本的還是在產(chǎn)品和服務(wù)本身，而不是簡(jiǎn)單的商業(yè)模式上的創(chuàng)新，要持續(xù)創(chuàng)新，加強(qiáng)科技投入?！泵魑谋胝f(shuō)道。

有杭州“宇宙中心”之稱的未來(lái)科技城，正是一座以科技文化為主的高新興產(chǎn)業(yè)園區(qū)，其“人才+科技+資本”的創(chuàng)新金融發(fā)展路徑，將加快落實(shí)“鳳凰行動(dòng)”升級(jí)版，助推地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

對(duì)標(biāo)杭州，學(xué)什么

在距離杭州高鐵兩個(gè)小時(shí)，同屬于長(zhǎng)三角區(qū)域的安徽，正在經(jīng)歷一場(chǎng)從思想到行動(dòng)的資本市場(chǎng)建設(shè)的浪潮。2021年6月，安徽正式開(kāi)啟全省萬(wàn)家企業(yè)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，以改革的決心提升領(lǐng)導(dǎo)干部以及企業(yè)家運(yùn)用資本市場(chǎng)的意識(shí)和能力，為安徽更好融入長(zhǎng)三角一體化發(fā)展，打造“三地一區(qū)”提供強(qiáng)有力的推動(dòng)作用。

對(duì)標(biāo)對(duì)表現(xiàn)發(fā)安徽資本市場(chǎng)的差距在于市場(chǎng)化程度低，多層次資本市場(chǎng)發(fā)育不足。安徽應(yīng)該向杭州學(xué)什么？

首先，學(xué)的是市場(chǎng)的邏輯。政府從宏觀方面更大范圍接受企業(yè)，從而將選擇權(quán)交給社會(huì)資本，以推動(dòng)民間資本的動(dòng)員力度，讓市場(chǎng)發(fā)揮作用，這是杭州的“投資邏輯”?！霸谡憬?，政府產(chǎn)業(yè)基金起到的是杠桿作用，這體現(xiàn)在資金投入以及對(duì)行業(yè)的選擇與認(rèn)同兩個(gè)方面”，金雪軍分析浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中政府和企業(yè)的不同角色分工時(shí)說(shuō)，“政府的產(chǎn)業(yè)基金能夠帶動(dòng)更多的社會(huì)資本，并讓社會(huì)資本占比更高，從而推動(dòng)社會(huì)資本對(duì)行業(yè)的自我選擇，投資的自我激勵(lì)，這在杭州的表現(xiàn)是非常突出的”。

其次，學(xué)的是資本意識(shí)。杭州乃至整個(gè)浙江省，資本市場(chǎng)一直保持著相當(dāng)?shù)幕钴S度，這與政府和企業(yè)的思想意識(shí)有直接聯(lián)系。政府方面，2017年，杭州響應(yīng)浙江省的“鳳凰行動(dòng)”，發(fā)布相關(guān)實(shí)施意見(jiàn)，計(jì)劃到2020年全市境內(nèi)外上市公司達(dá)到235家，重點(diǎn)擬上市企業(yè)達(dá)到100家，各類(lèi)掛牌企業(yè)合計(jì)達(dá)到2600家。對(duì)于企業(yè)上市和開(kāi)展并購(gòu)重組，杭州市政府都將給予財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)，其中，資本市場(chǎng)項(xiàng)目再融資最高能獲得1000萬(wàn)元的資助。次年，杭州一躍成為國(guó)內(nèi)新股培育第三城。這體現(xiàn)了政府強(qiáng)有力的推動(dòng)力與魄力。在企業(yè)方面，上市的積極性和主動(dòng)性推動(dòng)了整個(gè)資本市場(chǎng)的活躍。目前，杭州不僅擁有浙版?zhèn)髅健⑾毯鄧?guó)際等15家申報(bào)主板的后備軍企業(yè)，同時(shí)還有螞蟻科技等14家申報(bào)科創(chuàng)板的后備軍企業(yè)。此外，萬(wàn)事利絲綢、張小泉、果麥文化等16家申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的后備軍企業(yè)，也在不斷地展現(xiàn)出自身的產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

最后，學(xué)的是包容的態(tài)度。如何推進(jìn)上市公司引領(lǐng)企業(yè)科技創(chuàng)新，從而推動(dòng)整個(gè)城市的高質(zhì)量發(fā)展，這是杭州資本市場(chǎng)建設(shè)的最終目的。人才無(wú)疑是關(guān)鍵一環(huán)。在《浙江省金融業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》中，鼓勵(lì)上市公司實(shí)施跨境并購(gòu)，獲取海外高端技術(shù)、品牌和人才。2021年以來(lái)，杭州未來(lái)科技城以余杭區(qū)“翱翔計(jì)劃”為核心全面布局，圍繞“未來(lái)之星”百千萬(wàn)人才引培計(jì)劃開(kāi)展人才引育工作，著力打造“全球人才蓄水池”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年6月底，未來(lái)科技城累計(jì)引育36名院士、4385名海外高層次人才。僅2021年上半年，就新增305名海外高層次人才、5名浙江省鯤鵬人才，杭州正以包容的姿態(tài)海納全球人才，讓人才成為杭州飛速發(fā)展的動(dòng)能。

如今的杭州，乃至整個(gè)浙江，正在以先進(jìn)的數(shù)字理念和數(shù)字技術(shù)與制造業(yè)深入融合，不斷放大數(shù)字賦能的乘數(shù)效應(yīng)。在安徽，正在以開(kāi)放引領(lǐng)“三地一區(qū)”建設(shè)，堅(jiān)持用市場(chǎng)的邏輯謀事、用資本的力量干事，用平臺(tái)的思維謀事，努力打造連通長(zhǎng)三角資本市場(chǎng)與中部地區(qū)資本市場(chǎng)的平臺(tái)，營(yíng)造完備的資本市場(chǎng)生態(tài)，一個(gè)更大的多層次資本市場(chǎng)正在徐徐鋪開(kāi)。