文/劉培華 編輯/吳夢晗

貿(mào)易信貸是指發(fā)生在居民與非居民之間，由于貨物的資金收付時(shí)間與所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的時(shí)間不同而產(chǎn)生的應(yīng)收/預(yù)收款和應(yīng)付/預(yù)付款。正常情況下，貿(mào)易信貸以短期為主，一般隨著結(jié)算周期的完結(jié)而自動(dòng)注銷，余額不會(huì)無限累計(jì)和放大；但在我國對外貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大、資本項(xiàng)目未完全開放的背景下，投機(jī)主體會(huì)有意放大貨物流和資金流的錯(cuò)配程度，通過貿(mào)易信貸方式規(guī)避外匯管理和進(jìn)行跨境投機(jī)套利。對此，外匯管理部門有必要加強(qiáng)對貿(mào)易信貸的監(jiān)測分析和管理，防范跨境資金的異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

我國貿(mào)易信貸的總體情況

我國貿(mào)易信貸自2008年以來呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢。其中，貿(mào)易信貸資產(chǎn)（應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款）一路上漲，在2016年達(dá)到歷史最高值6145億美元后，處于高位震蕩；貿(mào)易信貸負(fù)債（應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款）在2008—2013年保持高速增長，之后呈大幅波動(dòng)態(tài)勢，并在2018年出現(xiàn)歷史最高值3931億美元（見附圖）。總體來看，目前我國貿(mào)易信貸規(guī)模處于歷史較高位，2020年貿(mào)易信貸凈頭寸2252億美元，占進(jìn)出口總額的4.8%。貿(mào)易信貸若異常變動(dòng)，將會(huì)導(dǎo)致我國跨境資金產(chǎn)生較大波動(dòng)。

貿(mào)易信貸作為貿(mào)易伴生的債權(quán)和債務(wù)，對加速進(jìn)出口商品流通、減少資金積壓、促成進(jìn)出口順利完成具有重要作用。我國貿(mào)易信貸的變化具有一些合理因素。一是貿(mào)易進(jìn)出口規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致貿(mào)易信貸增加。自2001年加入WTO以來，我國貿(mào)易進(jìn)出口保持長期增長態(tài)勢，帶動(dòng)貿(mào)易信貸金額明顯增加。二是結(jié)算方式調(diào)整對貿(mào)易信貸產(chǎn)生了一定影響。部分外貿(mào)進(jìn)出口企業(yè)本著互惠互利和長期合作原則，將貨款結(jié)算方式由即期信用證改為電匯、遠(yuǎn)期信用證，導(dǎo)致收付款周期延長，相應(yīng)的貿(mào)易信貸規(guī)模擴(kuò)大。

融資成本是影響企業(yè)貿(mào)易信貸的重要因素。近年來，部分企業(yè)為便利資金運(yùn)作，在中國香港、新加坡等地設(shè)立了融資平臺(tái)，為平臺(tái)開立境外賬戶，同時(shí)在境內(nèi)銀行開立NRA賬戶。以進(jìn)口企業(yè)為例，當(dāng)境外融資成本較低時(shí)，企業(yè)與融資平臺(tái)通過背對背信用證結(jié)算等方式，通過在境外融資先行支付貨款，以降低企業(yè)的融資成本，從而導(dǎo)致企業(yè)預(yù)付減少、延付增加，貿(mào)易信貸規(guī)模擴(kuò)張；當(dāng)境內(nèi)外融資價(jià)差收窄時(shí)，企業(yè)選擇從境內(nèi)直接向境外交易商付匯，表現(xiàn)為預(yù)付增加、延付減少，貿(mào)易信貸規(guī)模收縮。

貿(mào)易信貸外匯管理的發(fā)展

自1996年我國經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理實(shí)現(xiàn)可兌換后，貿(mào)易信貸外匯管理經(jīng)歷了“事前登記-額度管理-自主報(bào)告”的變化，充分體現(xiàn)了外匯管理便利化服務(wù)理念，為企業(yè)節(jié)省了大量時(shí)間和人力成本。目前，外匯管理部門對涉外企業(yè)實(shí)施分類管理，A類（守法合規(guī)經(jīng)營）企業(yè)可享受便利化政策，對B、C類（存在業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)嫌疑或違規(guī)事實(shí)）企業(yè)實(shí)施嚴(yán)格管理。在貿(mào)易信貸外匯管理中，A類企業(yè)可享受合法收支交易不受限制和更長期限的報(bào)告周期等便利化政策，而B、C類企業(yè)在貿(mào)易信貸行為、期限方面均受到一定限制。貨物貿(mào)易外匯收支企業(yè)分類管理，體現(xiàn)了當(dāng)前經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理原則性監(jiān)管理念，為限制高風(fēng)險(xiǎn)或違規(guī)企業(yè)的貿(mào)易信貸行為提供了政策手段，也滿足了守法合規(guī)經(jīng)營企業(yè)的貿(mào)易信貸需求；同時(shí)，通過動(dòng)態(tài)監(jiān)測，適時(shí)調(diào)整企業(yè)分類狀態(tài)，達(dá)到了風(fēng)險(xiǎn)可控的監(jiān)管目的。

盡管我國貿(mào)易信貸外匯管理已經(jīng)取得了長足發(fā)展，但目前還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要及時(shí)防范堵漏。

一是異常資金借道關(guān)聯(lián)企業(yè)貿(mào)易信貸實(shí)現(xiàn)資金擺布。在企業(yè)“走出去”早期，其目的主要是享受境外稅收優(yōu)惠、降低運(yùn)營成本、開拓境外市場、減少出口配額及關(guān)稅限制等；但近年來，隨著人民幣國際化進(jìn)程加快及離岸人民幣市場的形成，通過資金跨境運(yùn)作套利也成為境外投資的重要目的。特別是受到市場交易規(guī)則不同和政策調(diào)控力度不同的影響，在岸和離岸交易中心存在一定匯差，為企業(yè)套利提供了空間。因此，部分企業(yè)通過在離岸中心設(shè)立境外公司，利用該公司與境外客戶進(jìn)行貿(mào)易往來，將雙方交易演化為三方交易。其實(shí)質(zhì)是關(guān)聯(lián)企業(yè)之間利用預(yù)收、預(yù)付、延收、延付實(shí)現(xiàn)跨境資金進(jìn)出，掩蓋其借債、放款或其他資金擺布的目的，加大了跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。目前貿(mào)易信貸報(bào)告要求企業(yè)勾選關(guān)聯(lián)類型,以確定該筆交易是否屬于關(guān)聯(lián)交易。但信息的報(bào)告依賴企業(yè)的自覺告知,從而給管理部門辨別其真實(shí)性帶來挑戰(zhàn)。

二是異常資金利用超長期貿(mào)易信貸規(guī)避外匯監(jiān)管。目前貿(mào)易信貸報(bào)告管理未明確金額、周期上限，部分企業(yè)存在利用超長期貿(mào)易信貸報(bào)告規(guī)避資本項(xiàng)目外匯監(jiān)管或?qū)崿F(xiàn)異常資金轉(zhuǎn)移意圖。如某公司為緩解企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，與其越南、韓國的合作企業(yè)協(xié)商，采取進(jìn)口延期付款的結(jié)算方式變相實(shí)現(xiàn)外債融資。2016年12月至2017年2月，該公司與上述合作公司間的延期付款報(bào)告351筆，金額達(dá)716.89萬美元，報(bào)告期限均在300天左右。

三是部分A類企業(yè)貿(mào)易信貸行為存在風(fēng)險(xiǎn)特征。根據(jù)日常監(jiān)管情況看，B、C類企業(yè)由于政策要求嚴(yán)格，整體資金貨物匹配程度較高，貿(mào)易信貸規(guī)模與貨物規(guī)模偏離度較低，貿(mào)易信貸周期基本能控制在90天以內(nèi)。但部分A類企業(yè)借助貿(mào)易信貸便利化政策，貿(mào)易信貸呈現(xiàn)出發(fā)生額及余額偏高、貿(mào)易信貸報(bào)告周期長、關(guān)聯(lián)企業(yè)交易規(guī)模高等風(fēng)險(xiǎn)特征。當(dāng)前貨物貿(mào)易動(dòng)態(tài)管理以事中監(jiān)測、事后監(jiān)管為主，對企業(yè)的異常貿(mào)易信貸行為處置存在滯后性。

政策建議

2004 年以來我國貿(mào)易信貸資產(chǎn)負(fù)債走勢

第一，改進(jìn)貿(mào)易信貸報(bào)告規(guī)則，提高貿(mào)易信貸管理的有效性。在保持便利化政策導(dǎo)向的前提下，對當(dāng)前資金貨物匹配的貿(mào)易信貸管理規(guī)則加以改進(jìn)、完善：（1）改進(jìn)目前A類企業(yè)貿(mào)易信貸金額、期限報(bào)告模式，改由企業(yè)在進(jìn)出口、收付匯環(huán)節(jié)進(jìn)行貿(mào)易信貸狀態(tài)信息申報(bào)，將貿(mào)易信貸融入進(jìn)出口、收付匯申報(bào)信息，由系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)抓取、匹配。（2）設(shè)定貿(mào)易信貸發(fā)生額、余額的監(jiān)測閾值，對貿(mào)易信貸發(fā)生額、余額較高或變化較大等超閾值企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)預(yù)警，由企業(yè)每月通過系統(tǒng)企業(yè)端分類填報(bào)貿(mào)易信貸預(yù)警原因，包括產(chǎn)生遠(yuǎn)期貿(mào)易融資、海外寄售、長單大額預(yù)收、大型生產(chǎn)設(shè)備出口分批收款等原因，再由外匯局對預(yù)警企業(yè)貿(mào)易信貸報(bào)告的真實(shí)性、一致性開展監(jiān)測核查。

第二，完善信息采集規(guī)則，夯實(shí)貿(mào)易信貸統(tǒng)計(jì)管理數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。建議完善進(jìn)出口報(bào)關(guān)、收付匯信息，構(gòu)建資金貨物數(shù)據(jù)匹配關(guān)系，提高貿(mào)易信貸監(jiān)測的有效性。如在報(bào)關(guān)單信息中增加結(jié)算方式，涉及預(yù)收、預(yù)付的，備注相關(guān)收支申報(bào)單號(hào)及對應(yīng)該筆報(bào)關(guān)貨值的預(yù)收、預(yù)付金額；收支申報(bào)信息涉及貨到收付的，備注填寫相關(guān)報(bào)關(guān)單號(hào)及對應(yīng)該筆收支的報(bào)關(guān)貨值。這可為系統(tǒng)提高貿(mào)易信貸統(tǒng)計(jì)管理信息的準(zhǔn)確性、一致性奠定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，減少非現(xiàn)場核查中資金貨物匹配的工作量。

第三，共享內(nèi)部系統(tǒng)數(shù)據(jù)，提高貿(mào)易信貸核查的針對性。目前，內(nèi)部系統(tǒng)中，貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測系統(tǒng)針對貿(mào)易信貸報(bào)告管理，能夠統(tǒng)計(jì)企業(yè)單筆進(jìn)出口或收付匯相關(guān)的貿(mào)易信貸數(shù)據(jù)，具備周期性貿(mào)易信貸報(bào)告發(fā)生額、余額的統(tǒng)計(jì)功能；而貿(mào)易信貸調(diào)查系統(tǒng)則是對貿(mào)易信貸企業(yè)抽樣調(diào)查，能夠統(tǒng)計(jì)企業(yè)每月上期和本期收款額、應(yīng)收賬款額、預(yù)收賬款額等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，具備對周期性貿(mào)易信貸發(fā)生額、余的額統(tǒng)計(jì)功能。兩個(gè)系統(tǒng)的管理統(tǒng)計(jì)口徑雖然不同，但具備數(shù)據(jù)相互比對、校驗(yàn)的條件。鑒此，可在貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測系統(tǒng)中引入貿(mào)易信貸調(diào)查系統(tǒng)中的企業(yè)月度報(bào)表數(shù)據(jù)，形成兩個(gè)系統(tǒng)的信息聯(lián)動(dòng)，以此提高貿(mào)易信貸真實(shí)性核查的針對性。

第四，加強(qiáng)跨部門聯(lián)合監(jiān)管，提高貿(mào)易信貸管理政策的威懾力。通過跨部門聯(lián)合監(jiān)管，一方面可加強(qiáng)信息共享，減少對企業(yè)自主報(bào)告的依賴；另一方面，可通過聯(lián)合懲戒手段提高政策的威懾力，督促企業(yè)提高貿(mào)易信貸信息填報(bào)的準(zhǔn)確性、及時(shí)性。如充分利用海關(guān)、稅務(wù)、外匯局等信息平臺(tái)，全口徑采集企業(yè)進(jìn)出口和收付匯的相關(guān)數(shù)據(jù)，包括貨物出入境或保稅狀態(tài)信息、商品信息、交易對手信息、退稅信息等，在大數(shù)據(jù)框架下研究設(shè)計(jì)非現(xiàn)場監(jiān)測核查指標(biāo)；在此基礎(chǔ)上，對各部門分類監(jiān)管主體、可疑違規(guī)主體實(shí)施聯(lián)合監(jiān)管懲戒，以加強(qiáng)對違規(guī)貿(mào)易信貸行為的打擊力度和政策威懾。