陳禮騰

近日，攜程在港交所提交了初步招股文件（聆訊后資料集），這意味著攜程回港二次上市已經(jīng)通過(guò)了港交所上市聆訊。

市值長(zhǎng)期處于低位 二次上市引發(fā)價(jià)值重估

攜程從一開(kāi)始的在線票務(wù)服務(wù)公司逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐徽臼皆诰€旅游服務(wù)平臺(tái)，業(yè)務(wù)覆蓋酒店、機(jī)票、車票、線路、門票、租車、簽證和企業(yè)商旅等多個(gè)板塊。作為中國(guó)頭部的在線旅游平臺(tái)，相比于國(guó)際在線旅游平臺(tái)Booking和Expedia，攜程的股價(jià)一直處于低位。近期，攜程發(fā)布“旅游營(yíng)銷樞紐”等戰(zhàn)略或意在為二次上市、提升市值造勢(shì)。盡管當(dāng)下國(guó)內(nèi)游業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但海外業(yè)務(wù)在疫情影響下依舊停滯，攜程能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速回血與業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，實(shí)現(xiàn)市值突破還有待觀察。

中概股回歸大潮之下的選擇回歸表現(xiàn)普遍一般

攜程此次擬在港二次上市，是在中概股回歸港股的大潮之下的選擇。在攜程二次港股上市之前，已有阿里巴巴、網(wǎng)易、京東、百度和嗶哩嗶哩等多家互聯(lián)網(wǎng)公司在港股二次上市。攜程在香港二次上市，除了增加融資通道，提升風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力外，港交所作為國(guó)內(nèi)外資本的“集散地”，也符合攜程聚焦國(guó)內(nèi)，放眼國(guó)際的發(fā)展策略。但值得注意的是，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)13只完成二次上市的中概股上市首日平均漲幅為4%，漲幅中位數(shù)為3.5%。上市后至2021年4月1日，平均漲幅為14%，漲幅中位數(shù)為12%，表現(xiàn)一般。

20年“老兵”與不斷崛起的“新生代”

近幾年，攜程的營(yíng)收一直在不斷增長(zhǎng)，但增速卻不斷下滑，2016 - 2019年攜程的營(yíng)收同比增長(zhǎng)為76%，39%，16%，15%。一方面與行業(yè)過(guò)了增長(zhǎng)紅利期有關(guān);另一方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)玩家眾多，除了同程、馬蜂窩、途牛和驢媽媽等垂直旅游平臺(tái)外，還有阿里巴巴（飛豬）、美團(tuán)（美團(tuán)旅行）、京東（京東旅行）、拼多多（多多旅行）、滴滴（旅行社）和哈啰出行（酒店業(yè)務(wù)）等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界“攪局”。另外，國(guó)際化作為攜程的重要戰(zhàn)略之一，國(guó)際市場(chǎng)也面臨Expedia與Booking這2個(gè)強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。內(nèi)外“圍攻”下的攜程，要想在新一輪的OTA變革戰(zhàn)中保持領(lǐng)先，實(shí)屬不易。

用戶投訴頻頻曾因搭售、殺熟飽受詬病

據(jù)國(guó)內(nèi)知名網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)糾紛調(diào)解平臺(tái)電訴寶數(shù)據(jù)顯示，退款問(wèn)題、霸王條款、訂單問(wèn)題、售后服務(wù)是在線旅游一直以來(lái)的熱點(diǎn)投訴問(wèn)題。2021年以來(lái)，按用戶投訴量排名，投訴平臺(tái)依次為聯(lián)聯(lián)周邊游、旅劃算、走著瞧旅行、俠侶親子游、飛豬、攜程、去哪兒、同程旅行、123微旅行、驢媽媽、途牛和途家，攜程位居投訴榜第6位。此外，攜程此前也因搭售、疑似大數(shù)據(jù)殺熟飽受用戶詬病。如今正值旅游行業(yè)復(fù)蘇之際，同時(shí)這也是旅游業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展的契機(jī)，攜程在做好業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)也不能忘記用戶體驗(yàn)的打造與維護(hù)。