備受冷落的電力股，正在悄然發(fā)生變化。

近段時間。西昌電力、晉控電力、樂山電力、吉電股份、華電國際、華電能源等電力股一改往日的頹勢，股價上躥下跳，挑動著資本市場的神經(jīng)。畢竟，歷史上電力股集體受到關注，還要追溯到2012年7月。

這個夏天，沉寂多年的電力股，又有了活力？

電價有了上漲預期

近年來，電價一直未漲。

之所以如此，皆因為了保持經(jīng)濟的競爭力，甚至部分工業(yè)的電價還下降了，制造業(yè)獲得了實實在在的讓利。

這個趨勢如今有了微妙的變化。

隨著國內經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，國外出口的持續(xù)暢銷，從而推動電力需求持續(xù)增加，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年1月～5月，發(fā)電31772億千瓦時，同比增長14.9%，比2019年同期增長11.3%，兩年平均增長5.5%。

其中，火電同比增長5.6%，以2019年5月份為基期，兩年平均增長7.3%;水電增長12.1%，兩年平均下降3.3%;核電增長10.2%，兩年平均增長12.2%;風電增長20.7%，兩年平均增長12.7%;太陽能發(fā)電增長8_7%，兩年平均增長7.9%。

高增長的背后，是電力行業(yè)經(jīng)營壓力陡增，虧損面或持續(xù)加大成為行業(yè)的共識。

事實上，不僅僅是發(fā)電企業(yè)，哪怕是國家電網(wǎng)的日子也不好過，據(jù)公開資料顯示，2020年國家電網(wǎng)營業(yè)收入26600.3億元，凈利潤為591億元，連續(xù)第三年下滑，更為重要的是電力主業(yè)虧損178億元。

因此。改革迫在眉睫。

目前，發(fā)改委公開表示：“長期以來我國試行較低的居民用電價格，居民電價較大幅度低于供電成本，是因為工商用戶承擔了相應的交叉補貼。與國際上其他國家相比，我國居民電價偏低，工商業(yè)電價偏高。按照進一步深化電價市場化改革要求，下一步要完善居民階梯電價制度，逐步緩解電價交叉補貼，使電力價格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，形成更加充分反映用電成本、供求關系和資源稀缺程度的居民電價機制?！?p>

這個表態(tài)有三個關鍵信息。

一是，居民電價較大幅度低于供電成本，企業(yè)干的是賠本的買賣，從長遠來看不利于行業(yè)的健康發(fā)展;二是，我國居民電價偏低，工商業(yè)電價偏高，這點恰好與多數(shù)國家的現(xiàn)狀相反;三是，要完善居民階梯電價制度，逐步緩解電價交叉補貼，使電力價格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，這意味著居民電價有了上調的可能，工商業(yè)電價則有了下調的可能。

不過，也有分析人士認為：“若提高居民電價，降低工業(yè)用電電價事實上可能并不會利好整個板塊。因為在整個電力消費中，工業(yè)用電占比近70%，而居民電力消費僅占14%左右。所以，若降低工業(yè)用電的確會在很大程度上降低企業(yè)成本，但是對于發(fā)電企業(yè)而言，則是一大損失。”

成本有了下降預期

華電國際、西昌電力、晉控電力、樂山電力等電力股有一個共性，那就是或多或少擁有火電資產，而火電與煤炭息息相關。

2020年下半年以來，煤炭價格逐步走高，煤炭企業(yè)賺得盆滿缽滿。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年1月～5月，煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入9785.7億元，同比增長28.8%;凈利潤為1614.4億元，同比增長109.4%。

而美錦能源發(fā)布的2021年半年度業(yè)績預告顯示，凈利潤為11億元-15億元，去年同期為6404.58萬元，預計同比增長1617.52%-2242.07%。

換個角度來看，電力行業(yè)負擔日益加劇。

對此，發(fā)改委公開表態(tài)：“一是全力推進煤炭增產增供。督促晉陜蒙主要產煤地區(qū)和重點煤炭生產企業(yè)按照‘一礦一策原則，在確保安全的前提下增產增供，重點保障電廠用煤需要。二是促進優(yōu)質產能釋放。對于先進產能建設煤礦，加快手續(xù)辦理力度，推動依法依規(guī)盡快投產;對于符合條件的先進產能生產煤礦積極支持產能核增。三是安排投放煤炭儲備。已向市場投放了部分政府煤炭儲備，在供需偏緊時段有效補充市場供應，同時對電廠存煤偏低的地區(qū)予以重點保障，下一步還將進一步加大投放力度。四是加強中長期合同履約監(jiān)管。組織第三方信用機構開展中長期合同履約情況評估，督促煤炭供需雙方嚴格履行中長期合同，提高履約水平，穩(wěn)定煤炭供應基本盤?！?/p>

這意味著火電成本有了下降的可能性，再疊加火電是碳排放的重要參與者?；痣娮匀欢徽旧狭恕帮L口”。

海通證券認為：“電力市場化改革提升了行業(yè)自主定價權，市場化的海外電力龍頭PE在15-20倍，國內估值5-15倍并不合理。長期看，我國電力需求仍有上漲空間，行業(yè)理應取得更好的估值?！?/p>

中信證券指出：“5月單月全社會用電量同比增長12.5%，行業(yè)繼續(xù)維持高景氣，從電力行業(yè)工程投資完成情況來看，前5月電源投資同比增長8.8%，其中水電、火電投資同比分別增長11.7%、8.3%，維持預計全年全社會用電量增速為7.9%，看好大水電裝機高增長啟動、電價趨勢性向好?！?/p>

從這個角度來看，電力股的確值得留意，但也要留意風險：游資爆炒撤退之后可能一地雞毛，歷史上曾出現(xiàn)過這一幕。

需要注意的是，電力股中“護城河”最寬的是長江電力，上市以來股價翻了10倍，近五年的凈利潤累計為1134.94億元，是名副其實的賺錢機器。

片仔癀是不是一門好生意

@青中葵：董師傅，最近片仔癀被刷屏了，我看了所有的討論，感覺這是一門好生意，你怎么看？

@董師傅：片仔癀被譽為“藥中茅臺”，主要療效為清熱解毒、涼血化瘀、消腫止痛，常用于熱毒血瘀所致的急慢性病毒性肝炎，作為獨家中成藥，其處方及工藝均處于保密范疇，再疊加使用的天然麝香屬于管制、稀缺、名貴的品種，因而眼下片仔癀成為名貴中藥的代名詞，在線下被炒至上千元一粒，還買不到。不客氣地說，如今的片仔癀奇貨可居，已經(jīng)從藥品逐步蛻變?yōu)橥顿Y品，外界似乎不再關心其療效。從這個角度來看，對上市公司的確是利好，這是一門好生意。但需要注意的是，片仔癀股價高企、各路資金在里面進進出出，風險不斷聚集，這點不要忽視了。

茅臺葡萄酒定價高為哪般

@一路開雄：董師傅，茅臺葡萄酒定價3299元，起初認為是利好，可這么高的價格誰去買，那么就是利空了？

@董師傅：你說的是茅臺青鸞千紅葡萄酒，定價為3299元/盒，產量僅9999盒，并非主打產品，走的就是高端路線。其實2020年11月。茅臺葡萄酒也發(fā)布過一款售價1399元每瓶的辛丑牛年生肖紀念酒，所以這個操作不足為奇，既不是利空也不是利好。另外，茅臺葡萄酒2018年就扭虧為盈了，2020年全年實現(xiàn)銷售收入同比增長23%，利潤同比增長39.7%，算是集團另外一個業(yè)績增長極。多說一句，茅臺葡萄酒有單獨上市的打算。