陳亮

上證指數(shù)在6月28日向上沖高到3614.36點(diǎn)后一路震蕩下跌;其中在7月6日盤(pán)中最低下探到了3496點(diǎn)，下破6月18日的最低點(diǎn)3503.18點(diǎn)，從波浪理論的角度確認(rèn)了調(diào)整的開(kāi)始。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證成指及中證1000等分類(lèi)指數(shù)則表現(xiàn)得相對(duì)較好，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)新高不斷，在7月1日見(jiàn)了3500.74點(diǎn)的高點(diǎn)，其后的回落和反彈都表現(xiàn)得相對(duì)較強(qiáng)勢(shì)，中間還夾雜著幾根中陽(yáng)線。

市場(chǎng)各大指數(shù)分化得相當(dāng)明顯。權(quán)重類(lèi)指數(shù)在有大級(jí)別的底部結(jié)構(gòu)情況下，仍然中陰線不斷;而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證成指、中證1000分類(lèi)指數(shù)等在有日線級(jí)別的頂部結(jié)構(gòu)情況下，卻表現(xiàn)得相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。這表明2021年下半年會(huì)是相當(dāng)復(fù)雜的運(yùn)行。

今年上半年表現(xiàn)相對(duì)較好的科技類(lèi)、題材類(lèi)個(gè)股，大多是在2020年7月份明顯回落的品種，這里面有一定業(yè)績(jī)支撐和題材想象空間的個(gè)股景氣表現(xiàn)不錯(cuò)，像最近比較熱的芯片、半導(dǎo)體、新能源等。而權(quán)重類(lèi)相關(guān)分類(lèi)指數(shù)和板塊來(lái)看，持續(xù)走弱的品種，恰恰又是在2020年下半年表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的所謂的“抱團(tuán)類(lèi)”個(gè)股和板塊，比較典型的就是白酒板塊、部分優(yōu)質(zhì)的持續(xù)拉升過(guò)的超級(jí)品牌個(gè)股及各類(lèi)“茅族”個(gè)股。這個(gè)分化是可以理解的，是資金逐利本性下的一種正常的選擇。

我認(rèn)為這個(gè)分化并不能持續(xù)。題材類(lèi)、科技類(lèi)、創(chuàng)業(yè)板類(lèi)等高位個(gè)股，短期漲幅巨大，高位震蕩頻繁，所以筆者將其定義為：構(gòu)筑復(fù)雜的中期頂部形態(tài)。或許還有新高，也僅僅只是上升的末端，后市的風(fēng)險(xiǎn)巨大。權(quán)重類(lèi)、持續(xù)調(diào)整類(lèi)個(gè)股，雖然沒(méi)有如期走出風(fēng)格切換走勢(shì)，近期也是弱勢(shì)明顯，但好處就是調(diào)整的時(shí)間有一段了，持續(xù)的下跌后，將會(huì)出現(xiàn)機(jī)會(huì)。畢竟是優(yōu)質(zhì)的、有業(yè)績(jī)支撐的板塊和個(gè)股，也是我們真正的“核心資產(chǎn)”。

現(xiàn)在有一個(gè)比較現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，后面一個(gè)波段行情中，到底應(yīng)該關(guān)注哪一部分呢？

筆者后面會(huì)再有涉及，僅僅在此說(shuō)一個(gè)比較大的框架和邏輯：持續(xù)震蕩調(diào)整的龍頭權(quán)重個(gè)股要優(yōu)于一些大幅拉升過(guò)的題材類(lèi)、科技類(lèi)個(gè)股。簡(jiǎn)言之，跌多了就是機(jī)會(huì)，漲多了就是風(fēng)險(xiǎn)。不要無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)原則地去過(guò)分追高，這才是需要大家記住的。

從中期運(yùn)行的角度來(lái)看，筆者認(rèn)為4000點(diǎn)及以上的中期目標(biāo)會(huì)實(shí)現(xiàn)。筆者前期在論述這個(gè)4000點(diǎn)的中期目標(biāo)時(shí)，曾經(jīng)給出過(guò)兩個(gè)到達(dá)的可能選項(xiàng)：一個(gè)是2021年夏天;一個(gè)是2022年春節(jié)前后，具體的來(lái)看則就是2022年的第34個(gè)交易日前后。目前看，2021年的夏天已經(jīng)不可能實(shí)現(xiàn)，除非市場(chǎng)出現(xiàn)超級(jí)大的消息來(lái)打破目前的盤(pán)局，否則難以實(shí)現(xiàn)持續(xù)的向上拉升，并在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到4000點(diǎn)。所以就只有一個(gè)選項(xiàng)：2022年春節(jié)前后。

如此判斷，有幾點(diǎn)就相對(duì)清晰了：

一、時(shí)間長(zhǎng)，空間不大，整體會(huì)運(yùn)行得比較復(fù)雜。大方向向上，但中間的運(yùn)行會(huì)比較復(fù)雜。頻繁大倉(cāng)位追漲殺跌，容易出現(xiàn)連續(xù)止損的情況，本金虧起來(lái)會(huì)很快的，在復(fù)雜的市場(chǎng)運(yùn)行格局當(dāng)中，本金虧了再賺回來(lái)是相當(dāng)困難的。這個(gè)大家一定要注意。

二、中期看是震蕩向上運(yùn)行的，空間目標(biāo)位置也在上面，那當(dāng)前這一段的波段震蕩調(diào)整，就是正常的震蕩調(diào)整。這個(gè)是遠(yuǎn)區(qū)別于2018年全年震蕩向下運(yùn)行的。2018年是陰跌幾乎到了年底。而今年這一輪震蕩向下運(yùn)行，只是中期上升過(guò)程當(dāng)中的正常下跌，很快就會(huì)結(jié)束。

從上證指數(shù)的角度來(lái)看，這一輪波段上的震蕩下跌始自于3629點(diǎn)，也就是6月2日。從浪形結(jié)構(gòu)上來(lái)看，已經(jīng)明顯運(yùn)行了三段，走了一個(gè)震蕩的“N”字型下跌結(jié)構(gòu)：

6月2日的3629.29點(diǎn)到6月18日的3503.18點(diǎn)為第一段下跌，運(yùn)行的是一段三段式下跌，并不是五浪下跌推動(dòng)結(jié)構(gòu);

6月18日的3503.18點(diǎn)到6月28日的3614.36點(diǎn)為第二段運(yùn)行，是一段上升運(yùn)行;

6月28日的3614.36點(diǎn)開(kāi)始向下運(yùn)行的是第三段下跌。

關(guān)于3614.36點(diǎn)開(kāi)始向下的第三段下跌，其運(yùn)行細(xì)分的浪形劃分上會(huì)有非唯一一個(gè)的可能性，所以筆者在此不去論述。過(guò)細(xì)的浪形劃分和非唯一的結(jié)論，都不建議過(guò)分的去探討。我們只要每一次去劃分最基礎(chǔ)和最簡(jiǎn)單的浪形運(yùn)行就足夠運(yùn)用了。

結(jié)合時(shí)間周期及浪形節(jié)奏等綜合判斷，筆者認(rèn)為這第三段下跌，會(huì)是一個(gè)特殊形態(tài)下的運(yùn)行五浪結(jié)構(gòu)，也就是下降三角形、下降楔形等形態(tài)向下運(yùn)行。目前應(yīng)該是第一段下跌完成了，運(yùn)行在第二段也就是震蕩反彈當(dāng)中。

筆者預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)運(yùn)行震蕩調(diào)整的行情，整體會(huì)是向下探底再反彈，反彈結(jié)束后再回落的態(tài)勢(shì)。

總結(jié)：

中期上升過(guò)程當(dāng)中的正常波段調(diào)整，權(quán)重類(lèi)指數(shù)已經(jīng)運(yùn)行了一段時(shí)間，高位科技類(lèi)、題材類(lèi)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越積累越多;短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)整體處于震蕩調(diào)整過(guò)程中，需要注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題;從上證指數(shù)角度來(lái)講，這一段震蕩調(diào)整會(huì)運(yùn)行得相對(duì)復(fù)雜，走一個(gè)特殊下跌形態(tài)r的概率最大;耐心地等待調(diào)整結(jié)束，等下一個(gè)波段機(jī)會(huì)。

2021年A 股走勢(shì)預(yù)測(cè)圖