股市動態(tài)分析

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1429點，較上期下跌2.23%，同期上證指數(shù)下跌2.31%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.84%。成分股中，中科三環(huán) 、國電南瑞和中國電影等個股漲幅靠前。麗珠集團、招商銀行和光明乳業(yè)漲幅靠后。

個股點評：

京東方A（000725）：7月7日公司發(fā)布公告稱，A股200億元的定增方案獲證監(jiān)會審核通過。根據(jù)之前的公告，200億的募資中將有65億元用于收購武漢京東方光電24.06%的股權(quán)，60億用于對重慶京東方6代柔性AMOLED生產(chǎn)線項目增長，10億元用于云南創(chuàng)視界光電12英寸硅基OLED項目增資，其他資金用于成都京東方醫(yī)院建設(shè)、償還城投貸款以及補充流動資金。

這些項目中，最具看點的是武漢京東方和重慶京東方項目，增資及股權(quán)并購后，公司業(yè)績增量將顯著增厚。武漢京東方項目是公司與武漢臨港工發(fā)投以及長柏基金共同成立的，公司持有23.08%的股權(quán)，此次收購溢價大概3.9%，并不高，收購?fù)瓿珊?，公司持股比例將上升?7.14%。該項目投建的是最先進的10.5代線，設(shè)計產(chǎn)能為12萬片/月，2019年9月點亮并于年底量產(chǎn)，今年二季度產(chǎn)能已經(jīng)達標(biāo)。2020年武漢京東方實現(xiàn)收入17.7億元，收購后今年即可帶來可觀的收入增量。

重慶京東方項目是2018年與重慶市產(chǎn)業(yè)基金共同投資的第六代AMOLED（柔性）生產(chǎn)線，該產(chǎn)線注冊資本260億元，京東方出資100億元，占比38.46%。重慶京東方2020年虧損1.44億元，目前項目正處于建設(shè)階段，建設(shè)期限為48個月，投產(chǎn)后每個月將新增4.8萬片柔性AMOLED屏。

另外，公司擬對云南創(chuàng)視界光電增資并建設(shè)12英寸硅基OLED項目，預(yù)計項目建成后將形成平均年產(chǎn)523萬片OLED微型顯示器的生產(chǎn)能力，助力公司迅速搶占VR/AR等新興領(lǐng)域的市場份額。

國電南瑞（600406）：公司7月1日發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤增長3.71億元-5.09億元，同比增速在27%-37%之間?？鄯呛髢衾麧欘A(yù)計將增加4.19億元-5.47億元，同比增速為33%-43%。業(yè)績增長的主因是公司期內(nèi)緊抓能源清潔低碳轉(zhuǎn)型等機遇，大力開拓市場，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加快項目執(zhí)行，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增加。同時，公司強化應(yīng)收賬款管理，加快款項催收力度，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率得到進一步提升。

國家電網(wǎng)2021年計劃投資4730億元，同比增加3%，今年前五個月已經(jīng)完成投資1225億元，同比增長8%，總體投資維持穩(wěn)步增長狀態(tài)。但分布式能源設(shè)備大量入網(wǎng)對電網(wǎng)提出新要求，配用電、特高壓直流等領(lǐng)域迎來結(jié)構(gòu)性高增長機會。公司是國內(nèi)二次設(shè)備和電網(wǎng)智能化龍頭，2020年在手訂單高達456億元，同比增長14.4%，在行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長加持下，公司今年上半年有望維持雙位數(shù)以上增長。東吳證券預(yù)計公司上半年收入規(guī)模同比增長在10%-20%之間。

華能水電（600025）：公司發(fā)布2021年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長88%-108%，扣非后歸母凈利潤預(yù)計同比增長81%-101%，其中二季度單季實現(xiàn)歸母凈利潤20.2億元-22.9億元，同比增長40%-59%，扣非后歸母凈利潤20.6億元-23.4億元，同比增長47%-67%，業(yè)績增長超預(yù)期。

業(yè)績超預(yù)期的主要原因有三個方面：其一是發(fā)電量和上網(wǎng)電量雙雙穩(wěn)定增長。由于省內(nèi)需求旺盛，新增綠色鋁硅項目持續(xù)投產(chǎn)，用電量同比增加，上半年公司完成發(fā)電量456.55億千瓦，同比增長22.18%，上網(wǎng)電量453.27億千瓦，同比增長22.23%。

其二，公司平均結(jié)算電價同比有所抬升，根據(jù)昆明電力交易中心的數(shù)據(jù)，6月份省內(nèi)市場平均電價為0.193元/度，同比抬升13.6%，上半年平均電價為0.24元/度，同比抬升6.2%。

其三，2021年初公司龍頭水庫水位較高，瀾滄江流域梯級水電站蓄能同比增加。

整體來看，公司雖然短期內(nèi)無新增產(chǎn)能投放，但未來隨著云南省內(nèi)水電解鋁產(chǎn)能投放，用電量及電價有進一步上升空間，支撐業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)健增長。

另外，公司目前擁有祥云風(fēng)電和石林光伏兩處新能源發(fā)電項目，上半年祥云風(fēng)電累計發(fā)電2.71億千瓦，石林光伏發(fā)電為0.71億千瓦。公司上半年公布了風(fēng)電和光伏項目變更承諾，將利用自身大中型水電站庫區(qū)及周邊土地、水面和電站送出通道附近等區(qū)域的風(fēng)電和光伏資源，因地制宜開展風(fēng)電和光伏項目，其實利用自身優(yōu)勢發(fā)展光伏和風(fēng)電等新能源發(fā)電項目，之前黔源電力已經(jīng)做過，長江電力也有類似的業(yè)務(wù)，這是水電行業(yè)未來的大趨勢，雖然體量上無法與水電業(yè)務(wù)相提并論，但能進一步打開公司成長空間。

中科三環(huán)（000970）：近期稀土永磁行業(yè)利好不斷：首先，政策方面，7月7日工信部表示，將著力保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，推動《稀土條例》盡快出臺。2011年國務(wù)院出臺《關(guān)于促進稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》，首次將稀土產(chǎn)業(yè)提升至國家戰(zhàn)略資源角度，同時國家也開始實施稀土收儲計劃。2017年工信部稀土辦稀土打黑專項行動，將稀土打黑常態(tài)化后，最近兩三年行業(yè)越來越規(guī)范。2021年1月15日工信部開始起草《稀土條例》，此次如果能順利推出《稀土條例》等法規(guī)，將進一步強化稀土價格運行機制，助力稀土話語權(quán)回歸產(chǎn)業(yè)。

其次，庫存去化非?？欤瑑r格迅速反彈。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，7月初我國的氧化鐠釹行業(yè)僅為3550噸，較年初下降20%。但同期主流稀土產(chǎn)品鐠釹金屬、氧化鐠釹價格較3月份的價格高點分別下滑近20%。在補庫存預(yù)期驅(qū)動下，6月之后稀土價格連續(xù)多日回升，截止7月2日，輕稀土中的鐠釹氧化物、金屬均價分別為54.25萬元/噸和66.75萬元/噸，較底部上漲16%和17%，重稀土中的氧化鏑、鋱分別為244萬元/噸和663萬元/噸，較底部上漲6%和7%。最新數(shù)據(jù)顯示，7月7日氧化鐠釹單日價格漲幅高達8%。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

從中長期看，稀土永磁作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈一環(huán)，將受益汽車電動化趨勢。稀土永磁對應(yīng)的下游行業(yè)中，汽車需求占比最大，達到50%，其次是風(fēng)電和變頻空調(diào)等。電動車今年全球預(yù)期產(chǎn)銷率同比將增長50%以上，這還不包括可能會出臺新的電動車刺激政策的美國。另外，風(fēng)電行業(yè)未來的增長趨勢也很明確，國內(nèi)“十四五”期間年均新增裝機有望維持60GW以上，據(jù)券商預(yù)計，2021年-2025年全國稀土整體需求有望維持20%的復(fù)合增速，其中單電動車對氧化鐠釹等稀土的需求就將增長4倍。

宇通客車（600066）：公司公布最新6月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，單月客車銷量分別為5358輛和5356輛，同比分別增長63%和57%，環(huán)比增長23%和17%，其中新能源汽車銷量664輛，占比12.4%。銷量快速增長的主要原因，有券商猜測，可能是國內(nèi)旅游客運與公共出行行業(yè)需求修復(fù)，疊加7月份即將實行的國六排放新標(biāo)準帶來的需求切換。

從上半年的產(chǎn)銷看，1-6月公司客車累計產(chǎn)銷達到20067輛和20588輛，同比分別增長35%和38%，累計產(chǎn)銷率均持續(xù)高增長且增速進一步提升。展望下半年，隨著疫情影響逐漸減弱，客運和旅游等公路市場預(yù)計將實現(xiàn)恢復(fù)性增長，同時，各地新能源公交招標(biāo)進入旺季，疊加2022年北京冬奧會采購需求臨近，下半年銷量仍將持續(xù)回升。公司作為客車行業(yè)龍頭，在大中型客車市占率中遙遙領(lǐng)先，并積極推動海外業(yè)務(wù)發(fā)展，且產(chǎn)品品類豐富，產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，將受益行業(yè)的持續(xù)恢復(fù)性增長，盈利能力有望穩(wěn)步提升。