文=徐華旭

混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)上市正成為一種新的趨勢(shì)，隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)計(jì)劃的推進(jìn)，將會(huì)有一批優(yōu)質(zhì)國(guó)企上市。通過企業(yè)核心業(yè)務(wù)或整體上市，調(diào)整和優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司治理機(jī)制，優(yōu)化市場(chǎng)化用人用工考核評(píng)價(jià)機(jī)制和薪酬分配機(jī)制，形成市場(chǎng)化的運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的國(guó)企新機(jī)制，最大化激活企業(yè)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力，從而實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

2020年10月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（下稱《意見》），指出“鼓勵(lì)和支持混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)上市”，由此可見，混改正在加速邁入“升級(jí)版”，資本市場(chǎng)將成為深化混改的重要陣地。

《意見》提出了進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量17條政策舉措，并指出，發(fā)揮證券市場(chǎng)價(jià)格、估值、資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果在國(guó)有資產(chǎn)交易定價(jià)中的作用，支持國(guó)有企業(yè)依托資本市場(chǎng)開展混合所有制改革。

目前，從中央企業(yè)到地方國(guó)企，多家混改企業(yè)正在積極推動(dòng)上市。國(guó)資委公布的數(shù)據(jù)顯示，十八大以來，中央企業(yè)實(shí)施混改3700多項(xiàng)，引入非公資本超過1萬億元，混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比超過70%，比2012年年底提高近20個(gè)百分點(diǎn)。中央企業(yè)資產(chǎn)總額的65%已進(jìn)入上市公司，營(yíng)業(yè)收入的61%、利潤(rùn)總額的88%來自于上市公司。

其實(shí)此前，中國(guó)黃金已按照“完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率”十六字方針開展混合所有制改革，引入多元化外部投資者，股東結(jié)構(gòu)和法人治理體系得以優(yōu)化。作為國(guó)家發(fā)展改革委批復(fù)的第二批混合所有制改革試點(diǎn)單位，2017年，中國(guó)黃金就通過增資擴(kuò)股成功引進(jìn)了中信證券、京東、興業(yè)銀行、中融信托、建信信托、越秀產(chǎn)投和浚源資本。隨后2018年正式改造成股份公司，2021年完成A股上市。此次中國(guó)黃金募資約8.98億元，擬用于區(qū)域旗艦店、信息化平臺(tái)升級(jí)、研發(fā)設(shè)計(jì)中心等項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中區(qū)域旗艦店建設(shè)項(xiàng)目將使用資金6.62億元。此次上市，也使得中國(guó)黃金成為國(guó)務(wù)院國(guó)資委“國(guó)企改革雙百行動(dòng)”中首家主板上市企業(yè)。

其他央企也“蠢蠢欲動(dòng)”。2021年1月，南網(wǎng)能源在深交所上市，成為南方電網(wǎng)旗下首家IPO企業(yè)。此外，鋼鐵、鐵路等領(lǐng)域央企混改上市提速加力。中國(guó)寶武集團(tuán)提出，未來三年內(nèi)，中國(guó)寶武旗下除了經(jīng)過評(píng)估有特殊目的的子公司之外，所有一級(jí)子公司都要混改上市。國(guó)鐵集團(tuán)表示，有序推動(dòng)中鐵特貨公司、金鷹重工公司等企業(yè)股改上市，開展設(shè)計(jì)集團(tuán)等企業(yè)股改上市方案研究，推進(jìn)既有上市公司再融資工作，加快實(shí)施鐵路公司路地股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)國(guó)鐵資本向路網(wǎng)干線集中。

除了央企，各省也對(duì)國(guó)有資本證券化提出了明確的目標(biāo)計(jì)劃，例如，上海、北京、天津等地提出2021年省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化達(dá)到50%以上，山東提出達(dá)到60%以上，江西提出達(dá)到70%以上，浙江提出要達(dá)到75%。

在日前召開的2021年北京市國(guó)資委系統(tǒng)工作會(huì)上，北京市國(guó)資委黨委書記、主任張貴林表示，北京市國(guó)企改革三年行動(dòng)實(shí)施方案即將出臺(tái)，各企業(yè)將加快制定具體實(shí)施方案或計(jì)劃。市屬國(guó)企混改將分層分類推動(dòng)，將上市作為主要實(shí)現(xiàn)形式，推動(dòng)北京建院、北京農(nóng)商銀行、首創(chuàng)證券、建工修復(fù)等企業(yè)IPO。

上海市國(guó)資委提出，2021年將推動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)類、金融服務(wù)類企業(yè)集團(tuán)基本實(shí)現(xiàn)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，進(jìn)一步提升國(guó)有資本證券化水平；要培育一批符合國(guó)家戰(zhàn)略、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，建立上市資源后備庫，新增10家左右企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

由此可見，混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)上市正成為一種新的趨勢(shì)，隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)計(jì)劃的推進(jìn)，將會(huì)有一批優(yōu)質(zhì)國(guó)企上市。通過企業(yè)核心業(yè)務(wù)或整體上市，調(diào)整和優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司治理機(jī)制，優(yōu)化市場(chǎng)化用人用工考核評(píng)價(jià)機(jī)制和薪酬分配機(jī)制，形成市場(chǎng)化的運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的國(guó)企新機(jī)制，最大化激活企業(yè)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力，從而實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。