魏長(zhǎng)升，石 歡

（河海大學(xué)商學(xué)院，南京 211100）

在換擋降速增效的產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景下，技術(shù)創(chuàng)新不僅是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要保證，也是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展跨越中等收入陷阱、產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)推動(dòng)向技術(shù)驅(qū)動(dòng)和跨越轉(zhuǎn)變的新動(dòng)能。作為國(guó)家高新技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展主要陣地，高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新引領(lǐng)作用日益凸顯，據(jù)《2018年科技統(tǒng)計(jì)報(bào)告匯編》統(tǒng)計(jì)，通過(guò)高企認(rèn)定的企業(yè)中，68.5%的高新技術(shù)企業(yè)存在技術(shù)創(chuàng)新行為，其中86.2%的企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新。盡管在“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”“雙創(chuàng)”等戰(zhàn)略號(hào)召下，高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)值持續(xù)提升，但在高層次高質(zhì)量的技術(shù)創(chuàng)新成果上與發(fā)達(dá)國(guó)家還存在一定差距。因此，科學(xué)研判高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)因素，為產(chǎn)業(yè)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換升級(jí)提供多樣化管理視角顯得愈發(fā)重要。

近年來(lái)，隨著行為金融學(xué)在公司財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略決策領(lǐng)域的不斷發(fā)展，基于“有限理性”假設(shè)和高階梯隊(duì)理論的管理者特征及行為與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系研究成為熱點(diǎn)議題，而過(guò)度自信作為決策心理學(xué)的穩(wěn)健發(fā)現(xiàn)之一［1］，也逐步被學(xué)者納入到這一關(guān)系研究中。管理者過(guò)度自信是一種高估收益或成功概率，而低估損失或失敗概率的決策心理和行為特征，多表現(xiàn)為管理者在面臨復(fù)雜動(dòng)態(tài)的外部環(huán)境、重大決策制定、協(xié)調(diào)組織內(nèi)外部關(guān)系時(shí)的主觀專(zhuān)業(yè)性判斷和心理偏差［2］。在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效研究方面，管理者過(guò)度自信的前攝性影響不斷得到理論推演和實(shí)證研究的支持，然而對(duì)于管理者過(guò)度自信究竟是“善因”抑或是“惡因”定論不一。Galasso等［3］認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中的管理者過(guò)度自信，會(huì)激勵(lì)其迎難而上，有利于提高創(chuàng)新產(chǎn)出，這一點(diǎn)與創(chuàng)新性行業(yè)的研究結(jié)論一致［4］；而Wong等［5］的研究表明管理者過(guò)度自信會(huì)加劇雙元?jiǎng)?chuàng)新矛盾，不利于提升整體技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效，同時(shí)，由于過(guò)度自信會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)新資源投入結(jié)構(gòu)失衡，并不能取得相應(yīng)的創(chuàng)新收益［6］。對(duì)管理者過(guò)度自信影響技術(shù)創(chuàng)新微觀作用機(jī)理的忽視可能是造成這種研究爭(zhēng)議的原因之一。

知識(shí)基礎(chǔ)理論和路徑依賴(lài)?yán)碚撘暯窍碌募夹g(shù)創(chuàng)新是企業(yè)沿著已有的研發(fā)路徑進(jìn)行內(nèi)外部知識(shí)整合，重組橫向和垂直維度的技術(shù)知識(shí)從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)新的過(guò)程，同時(shí)技術(shù)創(chuàng)新也是企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新資源投入與分配的過(guò)程，在不同維度的知識(shí)重組中發(fā)生的資源配置偏倚必然會(huì)影響最終的創(chuàng)新效果?？紤]管理者過(guò)度自信進(jìn)行創(chuàng)新投入的資源分配情境能夠更為合理地探尋其對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效影響的微觀發(fā)生機(jī)制，同時(shí)鑒于政府補(bǔ)助在扶植高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新方面的積極作用，其作為重要的外部創(chuàng)新資源，在管理者過(guò)度自信對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的影響關(guān)系中可能扮演著“犯錯(cuò)資本”的角色。

針對(duì)以上分析，為厘清管理者過(guò)度自信作用于高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的微觀機(jī)理，本研究從知識(shí)和資源基礎(chǔ)觀、路徑依賴(lài)?yán)碚摮霭l(fā)，考慮兩類(lèi)創(chuàng)新資源——知識(shí)基礎(chǔ)和政府補(bǔ)助的調(diào)節(jié)作用，以期豐富高階梯隊(duì)理論及創(chuàng)新管理研究的應(yīng)用范式，為高新技術(shù)企業(yè)突破技術(shù)瓶頸、實(shí)現(xiàn)跨越式趕超提供管理對(duì)策的制定思路。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 管理者過(guò)度自信與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效

過(guò)度自信是指由于個(gè)體特征和外部因素所共同導(dǎo)致的個(gè)體主觀認(rèn)知與客觀實(shí)際之間的一種向上認(rèn)知偏誤。諸多心理學(xué)和管理學(xué)研究表明，過(guò)度自信在組織個(gè)體層面廣泛存在［7］。首先，創(chuàng)新項(xiàng)目與短視理性決策者的矛盾較少地體現(xiàn)在過(guò)度自信的管理者身上，后者作為風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者，其防御動(dòng)機(jī)水平較低，能夠有效降低代理成本從而制定利于技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)有序持續(xù)推進(jìn)的戰(zhàn)略決策。其次，過(guò)度自信的企業(yè)管理者，偏好投資高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新項(xiàng)目［8］，并高估其帶來(lái)的收益，同時(shí)傾向樂(lè)觀評(píng)價(jià)外部環(huán)境的可控性，即便面臨創(chuàng)新失敗率居高不下的現(xiàn)實(shí)，過(guò)度自信的管理者因其較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力而選擇探索式的創(chuàng)新路徑，由此做出的創(chuàng)新決策會(huì)提高有形或無(wú)形的創(chuàng)新資源投入水平以獲取“戰(zhàn)略性”創(chuàng)新成果［9］。再者，相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型管理者，具有優(yōu)于平均心理特征的高管對(duì)自身解決技術(shù)創(chuàng)新問(wèn)題的能力更自信［10］，所做出的創(chuàng)新決策也更具連貫性［11］?！袄щy效應(yīng)”表明過(guò)度自信的管理者不會(huì)輕易放棄處于瓶頸狀態(tài)的創(chuàng)新活動(dòng)［12］，在面對(duì)內(nèi)外部質(zhì)疑時(shí)不易動(dòng)搖其在研發(fā)項(xiàng)目上投入資金、人力和制度保障的決心，這種決策的始終如一會(huì)在企業(yè)內(nèi)部，尤其在研發(fā)部門(mén)營(yíng)造良好的信任氛圍，創(chuàng)新參與者會(huì)受到管理者一致和可預(yù)見(jiàn)的決策預(yù)期影響，激發(fā)其對(duì)研發(fā)目標(biāo)的信任，有利于創(chuàng)新活動(dòng)的持續(xù)進(jìn)行。因此，研究提出假設(shè)H1：管理者過(guò)度自信與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效正相關(guān)。

1.2 政府補(bǔ)助的調(diào)節(jié)作用

由于技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高不確定性和顯著的外部性特征［13］，企業(yè)往往會(huì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，缺乏主動(dòng)創(chuàng)新的動(dòng)力。企業(yè)與投資者間的信息不對(duì)稱(chēng)加劇了創(chuàng)新活動(dòng)的融資約束現(xiàn)象［14］。一方面，根據(jù)資源基礎(chǔ)理論，政府補(bǔ)助作為一種外部資源，可在某種程度上彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制的缺陷，直接且有計(jì)劃地作用于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)［15］，降低企業(yè)為創(chuàng)新活動(dòng)而付出的成本，盡可能地平衡技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)與收益。另一方面，政府補(bǔ)助具有信號(hào)傳遞的作用，某種程度上代表企業(yè)聲譽(yù)，有利于企業(yè)從資本市場(chǎng)上籌集更多的創(chuàng)新資金［16］。同時(shí)，現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)擁有豐富的冗余資源［17］、無(wú)形資源［18］和充足的現(xiàn)金流時(shí)，管理者過(guò)度自信的作用力會(huì)更強(qiáng)［19］。因此，研究提出假設(shè)H2：政府補(bǔ)助增強(qiáng)了管理者過(guò)度自信與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系。

1.3 知識(shí)基礎(chǔ)的調(diào)節(jié)作用

企業(yè)的知識(shí)基礎(chǔ)是指其所從事領(lǐng)域中的信息、科技、核心技術(shù)等各類(lèi)知識(shí)元素集合［20］。根據(jù)知識(shí)基礎(chǔ)理論，隨企業(yè)發(fā)展而不斷積累的知識(shí)會(huì)嵌入組織慣例中，并且很難被模仿和轉(zhuǎn)移。技術(shù)創(chuàng)新是知識(shí)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的過(guò)程，無(wú)論是成果斐然還是偃旗息鼓，都受到企業(yè)識(shí)別、吸收和應(yīng)用知識(shí)能力的影響［21-23］，因此，組織所具備的知識(shí)基礎(chǔ)成為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中重要且獨(dú)特的資源［24］，也是形成企業(yè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素［25］。本研究借鑒Katila等［26］的方法，根據(jù)知識(shí)基礎(chǔ)的覆蓋范圍和了解程度將其劃分為知識(shí)寬度和知識(shí)深度2個(gè)維度。

1.3.1 知識(shí)寬度的調(diào)節(jié)作用 知識(shí)寬度是指企業(yè)技術(shù)和科學(xué)領(lǐng)域所涉及的范圍，反映企業(yè)知識(shí)多樣化的程度。知識(shí)寬度大的低知識(shí)位勢(shì)企業(yè)具備較強(qiáng)的跨組織知識(shí)吸收能力和外地搜索學(xué)習(xí)傾向，提高與高知識(shí)位勢(shì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)資源耦合的可能性，在企業(yè)能動(dòng)地進(jìn)行外部知識(shí)整合時(shí)，知識(shí)寬度的逐步拓展為過(guò)度自信的管理者提供了更多的創(chuàng)新決策方案和交叉跨界創(chuàng)新有效性。憑借涵蓋各個(gè)領(lǐng)域的廣泛知識(shí)，企業(yè)可意外地從多個(gè)學(xué)科中獲得獨(dú)特、新的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技術(shù)機(jī)會(huì)，識(shí)別新興的技術(shù)領(lǐng)域，結(jié)合所獲取的異質(zhì)性市場(chǎng)信息，會(huì)使企業(yè)進(jìn)一步明確技術(shù)研發(fā)方向。總而言之，較大的知識(shí)寬度提高了過(guò)度自信管理者在進(jìn)行創(chuàng)新決策、實(shí)施創(chuàng)新活動(dòng)、解決創(chuàng)新問(wèn)題時(shí)的容錯(cuò)率，有助于發(fā)揮過(guò)度自信對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的積極作用。因此，研究提出假設(shè)H3：知識(shí)寬度增強(qiáng)了管理者過(guò)度自信與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系。

1.3.2 知識(shí)深度的調(diào)節(jié)作用 知識(shí)深度表現(xiàn)為企業(yè)對(duì)擅長(zhǎng)領(lǐng)域知識(shí)的了解程度，反映了企業(yè)在個(gè)別技術(shù)領(lǐng)域中的垂直專(zhuān)業(yè)化水準(zhǔn)，這種水準(zhǔn)的提升多依靠企業(yè)對(duì)原有知識(shí)積累的提煉和深化，雖然在產(chǎn)品性能的改進(jìn)優(yōu)化表現(xiàn)不俗，但在探索式的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中卻收效甚微［27］。概括而言，知識(shí)深度在2個(gè)層面會(huì)影響管理者過(guò)度自信對(duì)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的影響。在組織層面，知識(shí)深度越大，部分高新技術(shù)企業(yè)越有可能產(chǎn)生內(nèi)部技術(shù)鎖定傾向［28］，在諸多技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中循環(huán)強(qiáng)化企業(yè)整體的路徑依賴(lài)性與核心剛性，從而降低和外部知識(shí)源開(kāi)展技術(shù)合作的意愿，最終導(dǎo)致因管理者過(guò)度自信帶來(lái)的研發(fā)資源投入發(fā)生偏倚，技術(shù)創(chuàng)新靈活性有限，增加了創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)。在個(gè)體層面，由于對(duì)某個(gè)領(lǐng)域知識(shí)具有深刻理解從而過(guò)度倚重該部分知識(shí)，部分高新技術(shù)企業(yè)的管理者可能過(guò)高估計(jì)和自滿于已有的技術(shù)知識(shí)體系［29］，極易導(dǎo)致在管理者主導(dǎo)下內(nèi)部成員忽視既有技術(shù)路徑之外的新知識(shí)和跨領(lǐng)域的先進(jìn)知識(shí)，強(qiáng)化本地學(xué)習(xí)行為，降低了技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量。此外，過(guò)度自信的管理者所提出的技術(shù)創(chuàng)新方案或指令在上傳下達(dá)的過(guò)程中會(huì)遇到深受知識(shí)深度影響的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員的抵觸。有研究表明［30］，技術(shù)創(chuàng)新對(duì)新舊知識(shí)的洗練會(huì)促使部分研發(fā)人員已有知識(shí)貶值，一方面，處于知識(shí)深度大的組織內(nèi)部，更新知識(shí)儲(chǔ)備來(lái)讓其保持競(jìng)爭(zhēng)力需要投入大量精力，另一方面，技術(shù)創(chuàng)新失敗可能損害研發(fā)人員在組織內(nèi)部的專(zhuān)業(yè)化形象，為避免這種“無(wú)謂”的成本和形象落差，部分研發(fā)人員可能會(huì)消極對(duì)待技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。因此，研究提出假設(shè)H4：知識(shí)深度減弱了管理者過(guò)度自信與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系。

綜上，本研究的理論框架如圖1所示。

圖1 理論框架

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究選取了2013—2018年全部A股存續(xù)的、符合資質(zhì)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的高新技術(shù)企業(yè)作為初始研究樣本，并剔除以下2種樣本：①ST和*ST公司；②存在數(shù)據(jù)異常和數(shù)據(jù)缺失的公司。經(jīng)過(guò)篩選，最終得到121家有效樣本，共726個(gè)觀測(cè)值，構(gòu)建了2013—2018年的平衡面板數(shù)據(jù)。選擇高新技術(shù)企業(yè)作為研究對(duì)象是因?yàn)樽鳛閲?guó)家重點(diǎn)扶持的知識(shí)密集型企業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)頻繁、對(duì)知識(shí)基礎(chǔ)的依賴(lài)性較強(qiáng)，具有一定的樣本代表性。

研究所涉及的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量來(lái)源于國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站，其他變量的數(shù)據(jù)均來(lái)源于國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和巨潮資訊網(wǎng)的企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)處理使用軟件STATA14.0。

2.2 主要變量及其測(cè)量

2.2.1 管理者過(guò)度自信 參考余明桂等［31］、魏哲海［32］的研究，用總經(jīng)理個(gè)人特征綜合得分作為管理者過(guò)度自信的替代變量，具體方法如下。

1）性別分（Gender-S）。相較于女性管理者，男性管理者更易表現(xiàn)得積極與激進(jìn)，過(guò)度自信水平較高。因此，若總經(jīng)理為男性，Gender-S賦值為1，否則為0。

2）年齡分（Age-S）。相較于年輕管理者，年齡較大的管理者通常具備更豐富的經(jīng)驗(yàn)和更穩(wěn)定的心態(tài)，自我認(rèn)知更加客觀。因此，年輕總經(jīng)理的過(guò)度自信水平相對(duì)較高。具體而言

3）學(xué)歷分（Degree-S）。心理學(xué)研究認(rèn)為，個(gè)體的教育水平越高，其對(duì)自身判斷能力的自信程度越高。因此，本研究認(rèn)為總經(jīng)理學(xué)歷越高，越有可能過(guò)度自信。具體而言若總經(jīng)理的學(xué)歷為本科及本科以上，Degree-S賦值為1，否則為0。

4）兩職合一分（Duality-S）。當(dāng)總經(jīng)理兼任董事長(zhǎng)一職時(shí)，總經(jīng)理對(duì)自身能力的認(rèn)可度會(huì)提高，其在決策中更易表現(xiàn)出過(guò)度自信的傾向。因此，若董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一，Duality-S賦值為1，否則為0。

5）綜合得分。本研究利用性別分、年齡分、學(xué)歷分和兩職合一分的算數(shù)平均數(shù)作為過(guò)度自信的測(cè)量指標(biāo)。即Duality-S）。

2.2.2 技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效 專(zhuān)利申請(qǐng)量較為客觀直接地反映了企業(yè)的創(chuàng)新水平，因此本研究采用專(zhuān)利申請(qǐng)量作為衡量技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的代理指標(biāo)。同時(shí)，為準(zhǔn)確度量技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效，借鑒陳修德等［33］的方法，將發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)量、實(shí)用新型專(zhuān)利申請(qǐng)量和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利申請(qǐng)量分別賦予0.5、0.3和0.2的權(quán)重，取加權(quán)總量加1的自然對(duì)數(shù)測(cè)量技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效。

2.2.3 政府補(bǔ)助 為減少不同企業(yè)政府補(bǔ)助數(shù)額差異過(guò)大導(dǎo)致的估計(jì)偏誤，本研究采用政府補(bǔ)助數(shù)額加1取對(duì)數(shù)的形式進(jìn)行測(cè)量。

2.2.4 知識(shí)基礎(chǔ) 為了減少技術(shù)環(huán)境變化帶來(lái)的噪音影響，本研究借鑒蔡虹等［34］對(duì)知識(shí)基礎(chǔ)的測(cè)量方法，采用企業(yè)前5年的專(zhuān)利申請(qǐng)量衡量當(dāng)年的知識(shí)存量，即2013年的知識(shí)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)是通過(guò)對(duì)企業(yè)2008—2012年的專(zhuān)利申請(qǐng)量分析探討而成的。具體計(jì)算公式為：第t年企業(yè)i的知識(shí)存量為t-5至t-1年企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)總量其中，t=2013，2014，2015，2016，2017，2018）。借鑒Granstrand等［35］測(cè)量企業(yè)核心技術(shù)的方法，某一領(lǐng)域內(nèi)專(zhuān)利數(shù)與其總專(zhuān)利數(shù)的比值超過(guò)5%的技術(shù)類(lèi)別則為核心專(zhuān)利，考慮到部分企業(yè)在某些年份的核心專(zhuān)利過(guò)少甚至為0，本研究將該比值設(shè)定為4.5%，以分析企業(yè)的核心知識(shí)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)特征。

1）知識(shí)寬度。參照Lerner［36］和Huang等［37］的方法測(cè)量企業(yè)知識(shí)寬度，具體公式為：

式中，Pj表示企業(yè)在技術(shù)分類(lèi)j上的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量與企業(yè)當(dāng)年專(zhuān)利申請(qǐng)總量的比值表示技術(shù)分類(lèi)j的權(quán)重。

2）知識(shí)深度。根據(jù)George等［38］對(duì)企業(yè)知識(shí)深度的測(cè)量方式，以各技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)累計(jì)專(zhuān)利申請(qǐng)的密集性來(lái)測(cè)量企業(yè)知識(shí)深度，具體公式為：

2.2.5 控制變量 借鑒現(xiàn)有文獻(xiàn)［39，40］，本研究選取了企業(yè)規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)、企業(yè)年齡、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)資產(chǎn)比例、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、企業(yè)現(xiàn)金流和企業(yè)成長(zhǎng)性作為控制變量。具體變量的內(nèi)涵界定及測(cè)量方法如表1所示。

表1 變量性質(zhì)、名稱(chēng)、符號(hào)及測(cè)量

2.3 模型構(gòu)建

1）為檢驗(yàn)管理者過(guò)度自信對(duì)高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的影響，本研究構(gòu)建了模型1：

Innovation=α0+α1Overcon+α2Size+α3State+α4Age+α5Lev+α6Car+α7Tat+α8Cash+α9Growth+ε

2）為檢驗(yàn)政府補(bǔ)助的調(diào)節(jié)作用，本研究構(gòu)建了模型2：

Innovation=β0+β1Overcon+β2Gov+β3Overcon×Gov+β4Size+β5State+β6Age+β7Lev+β8Car+β9Tat+β10Cash+β11Growth+ε

3）為檢驗(yàn)知識(shí)寬度和知識(shí)深度的調(diào)節(jié)作用，本研究構(gòu)建了模型3和模型4：

Innovation=γ0+γ1Overcon+γ2KnoB+γ3Overcon×KnoB+γ4Size+γ5State+γ6Age+γ7Lev+γ8Car+γ9Tat+γ10Cash+γ11Growth+ε

Innovation=λ0+λ1KnoD+λ2Overcon+λ3Overcon×KnoD+λ4Size+λ5State+λ6Age+λ7Lev+λ8Car+λ9Tat+λ10Cash+λ11Growth+ε

3 實(shí)證結(jié)果分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性分析

表2匯總了各變量的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析結(jié)果，Pearson相關(guān)性分析顯示，知識(shí)寬度與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，而知識(shí)深度與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效呈顯著負(fù)相關(guān)。本研究還采用方差膨脹因子VIF檢驗(yàn)變量之間是否存在多重共線性，經(jīng)檢驗(yàn)所有變量的VIF值均小于5，說(shuō)明各變量之間不存在明顯的多重共線性，適合進(jìn)一步做回歸分析。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性分析

3.2 多元回歸分析

運(yùn)用雙向固定效應(yīng)模型（同時(shí)控制行業(yè)和年份）進(jìn)行回歸分析后，管理者過(guò)度自信、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效、政府補(bǔ)助和知識(shí)基礎(chǔ)的關(guān)系結(jié)構(gòu)如表3所示。所有模型的調(diào)整R2都較高，說(shuō)明模型擬合度較好，對(duì)變量的解釋能力較強(qiáng)。

表3 多元回歸結(jié)果

模型1的回歸結(jié)果表明，管理者過(guò)度自信對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效有顯著的促進(jìn)作用（α1=0.621，P=0.077），假設(shè)H1得到驗(yàn)證。說(shuō)明在高風(fēng)險(xiǎn)、高不確定性的創(chuàng)新活動(dòng)中，過(guò)度自信的管理者能夠迎難而上，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的提升。

模型2的回歸結(jié)果表明，政府補(bǔ)助水平越高，管理者過(guò)度自信與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)（β1=1.040，P=0.000），假設(shè)H2得到驗(yàn)證。說(shuō)明作為一種外部創(chuàng)新資源，政府補(bǔ)助減輕了企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的成本壓力，擴(kuò)大了企業(yè)聲譽(yù)，有助于企業(yè)拓寬融資渠道，提高技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效，政府補(bǔ)助具體的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)見(jiàn)圖2。

圖2 政府補(bǔ)助的調(diào)節(jié)作用

模型3的回歸結(jié)果表明，知識(shí)寬度越大，管理者過(guò)度自信與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)（γ3=3.784，P=0.000），假設(shè)H3得到驗(yàn)證。說(shuō)明較大的知識(shí)寬度為過(guò)度自信的管理者提供了更多解決創(chuàng)新問(wèn)題的途徑，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)更加靈活，創(chuàng)新績(jī)效更高，知識(shí)寬度具體的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)見(jiàn)圖3。

圖3 知識(shí)寬度的調(diào)節(jié)作用

模型4的回歸結(jié)果表明，知識(shí)深度對(duì)管理者過(guò)度自信與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效起負(fù)向調(diào)節(jié)作用（λ3=-6.010，P=0.000），假設(shè)H4得到驗(yàn)證。說(shuō)明知識(shí)深度較大時(shí)，過(guò)度自信的企業(yè)管理者過(guò)于重視已有產(chǎn)品系列技術(shù)研發(fā)，受原有技術(shù)路線影響，對(duì)新技術(shù)融合缺乏敏感性，對(duì)技術(shù)高管而言，受到技術(shù)思維慣性的影響，更傾向依靠已有垂直維度的復(fù)雜性技術(shù)知識(shí)，從而使得創(chuàng)新路徑較窄，不利于提升技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效，知識(shí)深度具體的負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)見(jiàn)圖4。

圖4 知識(shí)深度的調(diào)節(jié)作用

此外，需要注意的是，知識(shí)深度的負(fù)向調(diào)節(jié)作用要顯著強(qiáng)于知識(shí)寬度和政府補(bǔ)助的正向調(diào)節(jié)作用說(shuō)明核心知識(shí)剛性在管理者過(guò)度自信對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系中起到的負(fù)面效果會(huì)在一定程度上削弱多樣化技術(shù)研發(fā)、多元知識(shí)創(chuàng)新和政府扶植力量的正向影響，這也解釋了為何部分企業(yè)即便在知識(shí)寬度和政府補(bǔ)助明顯高于樣本企業(yè)平均水平的情況下，受限于知識(shí)深度，也未能取得良好的技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效。

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1）考慮到測(cè)量誤差帶來(lái)的估計(jì)偏誤，同時(shí)鑒于中國(guó)新聞媒體行業(yè)的實(shí)際狀況、證券市場(chǎng)的運(yùn)作情況和數(shù)據(jù)的可得性，采取替換核心解釋變量的方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本研究選擇高管薪酬的相對(duì)比例（薪酬最高的前3名高管薪酬之和∕所有高管的薪酬之和）衡量管理者過(guò)度自信，對(duì)上述模型重新進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表4（模型1、2、3、4）所示，回歸結(jié)果與原模型差異較小，所得結(jié)論與前文基本一致。

2）考慮到過(guò)度自信的管理者在進(jìn)行創(chuàng)新決策時(shí)可能會(huì)受到上一期技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的影響，即管理者過(guò)度自信與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效可能存在互為因果的關(guān)系。為了防止這種可能的內(nèi)生性問(wèn)題對(duì)研究結(jié)論帶來(lái)的影響，本研究用滯后一期的管理者過(guò)度自信變量與當(dāng)期企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效變量進(jìn)行重新回歸，結(jié)果如表4（模型1’、2’、3’、4’）所示，可見(jiàn)研究結(jié)論比較穩(wěn)健。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4 結(jié)論建議與研究展望

4.1 主要結(jié)論及建議

本研究以2013—2018年高新技術(shù)企業(yè)作為研究樣本，分析了管理者過(guò)度自信對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的影響，并探討了政府補(bǔ)助與知識(shí)基礎(chǔ)的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果表明，管理者過(guò)度自信會(huì)顯著提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效；政府補(bǔ)助起到了稀釋技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、降低創(chuàng)新成本的作用，從而會(huì)正向調(diào)節(jié)管理者過(guò)度自信與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的相關(guān)關(guān)系；知識(shí)寬度由于能夠刺激知識(shí)創(chuàng)新和創(chuàng)意產(chǎn)生，降低了單一創(chuàng)新路徑的資源過(guò)載時(shí)技術(shù)人員畏懼創(chuàng)新失敗的壓力，會(huì)促進(jìn)管理者過(guò)度自信對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的積極作用；而知識(shí)深度體現(xiàn)的創(chuàng)新路徑依賴(lài)及其對(duì)組織惰性的放大效應(yīng)會(huì)在一定程度上阻礙管理者過(guò)度自信正能量發(fā)揮，這一結(jié)論與曾德明等［28］的研究結(jié)論一致。因此，本研究從以下2個(gè)層面提出建議。

1）對(duì)政府部門(mén)而言，首先，應(yīng)進(jìn)一步加大補(bǔ)助力度，健全企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策法規(guī)，以鼓勵(lì)支持高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)；其次，加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)監(jiān)管和創(chuàng)新能力評(píng)估，動(dòng)態(tài)調(diào)整補(bǔ)助額度，減少部分企業(yè)的尋租、“騙補(bǔ)”行為；最后，出臺(tái)相應(yīng)政策改善政企信息不對(duì)稱(chēng)，鼓勵(lì)行業(yè)企業(yè)構(gòu)筑研發(fā)聯(lián)盟，以不斷刺激企業(yè)積極吸收外部多元化技術(shù)知識(shí)，拓展知識(shí)寬度。

2）對(duì)高新技術(shù)企業(yè)而言，首先，應(yīng)重視管理者的聘任決策，留任過(guò)度自信的CEO，加強(qiáng)高管團(tuán)隊(duì)建設(shè)，做好過(guò)度自信的心理偏差負(fù)面效應(yīng)防控工作；其次，注重發(fā)展多元技術(shù)研發(fā)路徑和異質(zhì)性研發(fā)知識(shí)的多源獲取，防止企業(yè)陷入核心知識(shí)剛性和產(chǎn)生知識(shí)搜索惰性；最后，高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)加大政策研究人才引進(jìn)與加強(qiáng)高端智庫(kù)合作，把握政府扶植政策方針風(fēng)向，合理獲得政府補(bǔ)助資金。

4.2 研究展望

本研究運(yùn)用了總經(jīng)理綜合評(píng)分法和高管相對(duì)薪酬法測(cè)量管理者過(guò)度自信，后續(xù)研究可以考慮采用其他方法衡量過(guò)度自信，以驗(yàn)證研究結(jié)論的可靠性；樣本企業(yè)可進(jìn)一步拓展到高新技術(shù)企業(yè)以外的其他技術(shù)知識(shí)密集型行業(yè)，同時(shí)也需要更長(zhǎng)周期的實(shí)證檢驗(yàn)，以驗(yàn)證結(jié)論的適用性；對(duì)是否存在知識(shí)寬度或知識(shí)深度對(duì)管理者過(guò)度自信與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的曲線調(diào)節(jié)效應(yīng)，以及政府補(bǔ)助的不同類(lèi)型（如事前補(bǔ)助和事后補(bǔ)助、研發(fā)補(bǔ)助和非研發(fā)補(bǔ)助等）對(duì)管理者過(guò)度自信與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)是否一致等相關(guān)內(nèi)容的研究，還有待進(jìn)一步完善。