秦知東

近日，被稱(chēng)為“海淘版拼多多”的洋蔥集團(tuán)母公司Onion Global Limited向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交招股書(shū)，股票代碼OG，擬籌資達(dá)1億美元。華泰證券、羅斯資本和老虎證券等都是此次IPO的承銷(xiāo)商。

ONION GLOBAL洋蔥集團(tuán)創(chuàng)立于2015年，母公司為Onion Global Limited，旗下?lián)碛薪?0家子公司。洋蔥旗下?lián)碛醒笫[OMALL、洋桃跨境供應(yīng)鏈和洋貨百科YOUNGBKOR三大業(yè)務(wù)模塊，業(yè)務(wù)涵蓋國(guó)際產(chǎn)品供應(yīng)鏈、國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流和進(jìn)口品牌孵化服務(wù)等業(yè)務(wù)。

招股書(shū)顯示，2018- 2020年，公司收入分別為18億、28.5億和38.1億元人民幣；凈利潤(rùn)分別為9 475萬(wàn)、1.028億和2.08億元；其中公司自營(yíng)零售平臺(tái)O‘Mall上銷(xiāo)售的產(chǎn)品所產(chǎn)生的GMV分別為20.7億、35.3億和40.2億元。2020年，公司平臺(tái)上擁有4 000個(gè)品牌，活躍客戶有224萬(wàn)人，關(guān)鍵意見(jiàn)消費(fèi)者共有69.1萬(wàn)人，總注冊(cè)用戶1 512萬(wàn)人，總訂單1 580萬(wàn)個(gè)。以下為網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心跨境電商部主任、高級(jí)分析師張周平觀點(diǎn)：

增長(zhǎng)乏力：營(yíng)收增速下降24.65 %

2020年洋蔥集團(tuán)營(yíng)收增速為33.68%，相比2019年58.33%的營(yíng)收增速，2020年公司營(yíng)收增速下降24.65 %。另在Omall的GMV年度增速上，2020年增速相比2019年下降56.65 %。2組核心數(shù)據(jù)說(shuō)明公司2020年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出增長(zhǎng)乏力，特別是在GMV年度增速上表現(xiàn)特別明顯。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)是贏得上市后更多投資人的重要指標(biāo)，在該業(yè)績(jī)?cè)鏊傧?，未?lái)如成功上市后將給公司發(fā)展帶來(lái)不小的壓力。

品牌優(yōu)勢(shì)：“合作+自有”相結(jié)合

洋蔥集團(tuán)目前采用“合作+自有”模式相結(jié)合，在品牌方面優(yōu)勢(shì)明顯。當(dāng)前直接合作86個(gè)品牌和21個(gè)自有品牌的品牌。無(wú)疑，在消費(fèi)升級(jí)及積極擴(kuò)大進(jìn)口電商市場(chǎng)的大背景下，通過(guò)高效的品牌組合，龐大數(shù)量的品牌合作方能夠吸引更多的網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)者聚焦，從而增強(qiáng)企業(yè)的議價(jià)能力和對(duì)供應(yīng)鏈合作伙伴的控制能力。

業(yè)務(wù)模式：“電商+社交”相結(jié)合

在業(yè)務(wù)模式上，洋蔥集團(tuán)采用電商平臺(tái)和社交媒體相結(jié)合的方式進(jìn)行。特別是在社交電商平臺(tái)上，借助目前超51萬(wàn)活躍KOC（關(guān)鍵意見(jiàn)消費(fèi)者），能夠深度影響網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)者決策及購(gòu)買(mǎi)。公司通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)活躍KOC推廣產(chǎn)品的模式，能夠以更具成本效益的方式促銷(xiāo)和銷(xiāo)售產(chǎn)品，并提供個(gè)人和交互式購(gòu)物體驗(yàn)，從而推動(dòng)客戶獲取。

市場(chǎng)布局：3～4線下沉市場(chǎng)是布局重點(diǎn)

在市場(chǎng)布局上，洋蔥集團(tuán)借助社交電商模式將公司未來(lái)的發(fā)展方向重點(diǎn)放在了3～4線城市的下沉市場(chǎng)。無(wú)疑，在1～2線城市，新中產(chǎn)的海淘需求逐漸滿足之后，3～5線展現(xiàn)了對(duì)海淘的強(qiáng)大需求和購(gòu)買(mǎi)力，縣域地區(qū)跨境電商的滲透率極低。公司抓住了海淘市場(chǎng)下沉的紅利，未來(lái)洋蔥的方向其實(shí)還是在“下沉”。當(dāng)前，在海淘市場(chǎng)中，除洋蔥集團(tuán)外主要的玩家包括：天貓國(guó)際、考拉海購(gòu)、洋碼頭、京東國(guó)際、唯品國(guó)際、亞馬遜中國(guó)、寺庫(kù)、蘇寧國(guó)際、豐趣海淘和魅力惠等。

風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)：投訴頻頻，售假被罰

當(dāng)前，洋蔥集團(tuán)以合作品牌方為主，這就考驗(yàn)其對(duì)合作品牌方、經(jīng)銷(xiāo)商的把控能力，對(duì)可能出現(xiàn)的假冒、未經(jīng)授權(quán)或侵權(quán)產(chǎn)品都是公司未來(lái)發(fā)展?jié)撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)。其他風(fēng)險(xiǎn)還包括：政策法規(guī)、KOC忠誠(chéng)度、商品庫(kù)存和供應(yīng)鏈把控等。例如：據(jù)國(guó)內(nèi)知名網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)糾紛調(diào)解平臺(tái)“電訴寶”數(shù)據(jù)顯示，洋蔥從2019- 2020年的各個(gè)季度及年度消費(fèi)評(píng)級(jí)中均被獲得“不建議下單”或“謹(jǐn)慎下單”評(píng)級(jí)。投訴頻頻，問(wèn)題集中在售后服務(wù)、貨不對(duì)板等，并在2017年2月因售假化妝品被廣州市天河區(qū)食品藥品監(jiān)督管理局處罰。