汪林

2021年4月24日，哈啰出行正式在納斯達克遞交招股書，瑞信、摩根士丹利及中金公司為聯(lián)席保薦人。招股書稱，哈啰擬通過上市最多募資1億美元，用于增強和擴展公司的業(yè)務范圍、投入研發(fā)等。

以下為網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰觀點。

業(yè)務模式較為單一3年虧損超48億

在發(fā)展初期，哈啰出行采取“農(nóng)村包圍城市”的打法在共享單車大戰(zhàn)中存活下來，和滴滴青桔、美團單車成為行業(yè)的新三巨頭。重資產(chǎn)、重運營和客單價低的共享單車業(yè)務是哈啰出行營收主要來源。其招股書顯示，2018- 2020年哈啰出行的營收分別為21.13億元、48.23億元和60.44億元，其中兩輪業(yè)務營收分別為21億元、45億元和55億元，營收占比超9成。行業(yè)競爭及共享單車較差的盈利能力給哈啰出行帶來三年累計超48億元的凈虧損，但得益于其運營效率的提升以及精細化的管理，虧損在持續(xù)收窄。

“兩輪+四輪”出行生態(tài)順風車成新增長極

哈啰以單車為起點，形成“兩輪+四輪”的出行生態(tài)。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心發(fā)布《2021年3月交通出行App用戶活躍TOP28榜》顯示，2020年3月交通出行App月活排名前十的依次為滴滴出行、哈啰出行、摩拜單車（美團單車）、嘀嗒拼車、神州租車、ofo小黃車、首汽約車、曹操出行、Gofun出行和EVCARD。哈啰出行月活僅次于滴滴出行。自哈啰推出4輪業(yè)務，順風車也成為其新的業(yè)務增長點。招股書顯示，哈啰順風車服務2020年營收4.63億元，同比增長131.2 %；毛利為3.77億元，毛利率高達81.4%，超過了兩輪服務。

尋求多元化哈啰切入本地生活服務難度不小

除了交通出行，哈啰出行不斷拓展服務邊界。哈啰出行目前業(yè)務已延伸至旅游、團購、酒店、換電等本地生活板塊。此舉意味著哈啰出行將面臨和滴滴、美團、阿里巴巴、攜程、同程旅行等的直接競爭，進軍本地生活服務的過程注定充滿挑戰(zhàn)。

共享經(jīng)濟公司紛紛上市開啟收割模式

經(jīng)過多年的發(fā)展，初期瘋狂燒錢的共享經(jīng)濟公司開始步入下一發(fā)展階段。而上市則成為公司募集資金、股東套現(xiàn)的直接手段。尤其適合哈啰出行這類已進行多次融資的公司。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電數(shù)寶電商大數(shù)據(jù)庫顯示，哈啰出行此前已完成10輪超145億元融資。另據(jù)網(wǎng)經(jīng)社不完全統(tǒng)計，除了哈啰出行外，目前已上市的共享經(jīng)濟公司有怪獸充電、優(yōu)客工場、愛彼迎；披露上市計劃有小電科技、嘀嗒出行；此外，滴滴出行、松果出行等也被傳上市。