11月19日，國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚指出，雖然目前中國杠桿率上升，但離債務(wù)危機還很遠。

李揚指出，根據(jù)公開資料顯示，按寬口徑計算，中國主權(quán)資產(chǎn)總計229.4萬億元，主權(quán)負債126.2萬億元，資產(chǎn)凈值為103.2萬億元。無論寬口徑還是窄口徑，中國的主權(quán)資產(chǎn)凈額為正。這些資產(chǎn)主要由外匯儲備、黃金等貴金屬儲備以及在全球主要資本市場上市的中國企業(yè)資產(chǎn)等高流動性資產(chǎn)構(gòu)成。所以，中國發(fā)生債務(wù)危機是小概率事件。

李揚認為判斷中國尚不存在債務(wù)危機，還有另外兩個重要原因，第一是高儲蓄，第二是間接融資為主的金融結(jié)構(gòu)。中國一向以高儲蓄著稱，即便是在儲蓄率已有所下降的2015年，儲蓄率依然高達47%。這意味著，中國債務(wù)融資來源主要是國內(nèi)儲蓄。統(tǒng)計顯示，外幣計價的外債只占總債務(wù)不到3%。這種“左口袋欠右口袋”的債務(wù)、債權(quán)格局，使得我們可以平滑處理自己的債務(wù)。

另外，中國是一個間接融資為主的國家，這使得中國債務(wù)的融資主要來自相對穩(wěn)定的銀行存款，而非波動性很大的貨幣市場和資本市場資金。這決定了中國金融業(yè)的風(fēng)險點主要集中于流動性上，償債能力則位居其次。

從全球來看，杠桿率上升在過去八年來是全球趨勢。從2007年開始，雖然居民部門、金融機構(gòu)杠桿率下降，但是政府杠桿率急劇上升?？傮w杠桿率上升的結(jié)果是，把風(fēng)險大規(guī)模轉(zhuǎn)移到政府，于是以后全球經(jīng)濟變成了一個政府間的博弈，下一步宏觀政策協(xié)調(diào)是一個非常有挑戰(zhàn)性的問題?！?