伍德勝

一份特斯拉與上海市政府的對賭協(xié)議在輿論場廣為流傳。

協(xié)議的主要內(nèi)容為：特斯拉上海超級工廠從2023年年底起，每年須納稅22.3億元，如果不能達(dá)成這一條件，則必須歸還相應(yīng)土地（工廠用地，當(dāng)時政府以時價的十分之一賣給特斯拉）。同時，特斯拉未來5年還必須在上海工廠投入人民幣140.8億元的資本支出（特斯拉在中國拿到的貸款年利率是3.9%;給特斯拉的貸款，總數(shù)也超過建廠的費(fèi)用）。

這是中國國內(nèi)招商引資具有典型意義的戰(zhàn)略性高科技項目，成功的關(guān)鍵在于雙方簽訂了互為前提的對賭協(xié)議。在招商引資工作不斷推進(jìn)的當(dāng)下，越來越需要創(chuàng)新招商思路，對賭式招商便是一種新的有效方式。

雙向保護(hù)和約束

對賭協(xié)議是期權(quán)的一種形式，主要應(yīng)用于投行對企業(yè)投資領(lǐng)域。1999年，摩根士丹利等機(jī)構(gòu)投資蒙牛，是對賭協(xié)議在創(chuàng)業(yè)型企業(yè)中應(yīng)用的典型案例。2005年，摩根士丹利投資上海永樂電器公司，是對賭協(xié)議在成熟型企業(yè)中應(yīng)用的典型案例。同年，凱雷投資控股徐工集團(tuán)機(jī)械有限公司，就是對賭協(xié)議在并購中應(yīng)用的典型案例。

地方政府與投資方簽訂對賭協(xié)議，國內(nèi)最早出現(xiàn)在山東省禹城市。2016年5月，蘭州偉日生物工程有限公司與禹城簽約，該公司擬在禹城投資6.7億元，打造國內(nèi)規(guī)模最大的乳酸鏈球菌素生產(chǎn)項目。

雙方約定，該項目必須達(dá)到畝均投資強(qiáng)度280萬元，項目投產(chǎn)3年后，連續(xù)3年畝均稅收不低于20萬元，甚至連生活辦公區(qū)占地面積都作了嚴(yán)格規(guī)定。如果屆時協(xié)議目標(biāo)不能完成，禹城將如數(shù)收回之前提供的人才引進(jìn)等優(yōu)惠政策。

這一份對賭協(xié)議，實質(zhì)是政府與項目投資方對未來不確定情況的一種約定。具體來說，就是給予客商一定的優(yōu)惠政策扶持，但是要求項目在一定時間內(nèi)，在畝均稅收、生態(tài)環(huán)保等方面達(dá)到一定水平，并且每年都進(jìn)行考核，達(dá)到要求的兌現(xiàn)政策，達(dá)不到則當(dāng)即收回。

此后，簽訂對賭協(xié)議，成為禹城所有項目落地前的“規(guī)定動作”和最后關(guān)口。不僅是外來項目，本地企業(yè)新上項目也是如此。短短幾個月，禹城共簽訂項目對賭協(xié)議35份，有7個招商項目因為不愿作出承諾被放棄。

時任禹城市委書記張安民分析說，這并非禹城標(biāo)新立異，而是基于對招商引資和地方發(fā)展的深層次考量：“上項目不能僅著眼于眼前的投資規(guī)模，而是要著眼項目質(zhì)量和長遠(yuǎn)發(fā)展。對賭協(xié)議可以對政府和客商進(jìn)行雙向保護(hù)和約束，幫我們甄別項目優(yōu)劣，對推進(jìn)轉(zhuǎn)調(diào)、提升持續(xù)發(fā)展能力有良好的引導(dǎo)推動作用?！?/p>

與禹城做法如出一轍，江西萍鄉(xiāng)經(jīng)開區(qū)則在稅收對賭上更加細(xì)化。按照電子信息和新能源產(chǎn)業(yè)招商引資政策，單獨選址的企業(yè)畝均投資強(qiáng)度要達(dá)到500萬元以上，年畝均稅收達(dá)25萬元以上;使用標(biāo)準(zhǔn)廠房的企業(yè)投資強(qiáng)度要達(dá)到每平方米1500元以上，年稅收要達(dá)每平方米300元。這兩類企業(yè)自繳納稅收當(dāng)月起一年內(nèi)算培育期，培育期過后算正式投產(chǎn)。

按照規(guī)定，企業(yè)承諾項目達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)后，從正式投產(chǎn)之日起，按企業(yè)所占用土地的面積計算，每畝土地上產(chǎn)生的年稅收總額達(dá)標(biāo)。若企業(yè)在任何一年未達(dá)到畝產(chǎn)稅收目標(biāo)，則不享受該協(xié)議約定的任何優(yōu)惠政策及返還政策，且經(jīng)開區(qū)可按土地、稅務(wù)等法律法規(guī)征收其足額的土地使用稅。

同時，實行低效企業(yè)退出機(jī)制。培育期過后，對連續(xù)兩年稅收未達(dá)稅收要求70%的企業(yè)予以清退。清退企業(yè)時，已購?fù)恋匕丛瓋r收回，固定資產(chǎn)按投入成本（包括建筑和裝修）加銀行同期貸款基準(zhǔn)利率予以收回。清退后，企業(yè)應(yīng)返還已獲得的各項優(yōu)惠、補(bǔ)貼和獎勵，并自行搬遷。

與過去“砍胳膊砍腿、自殘式”的優(yōu)惠政策不同，對賭協(xié)議產(chǎn)生的根源，在于企業(yè)未來盈利能力的不確定性，目的是為了盡可能地實現(xiàn)招商引資的合理和公平。可以說，對賭協(xié)議既是地方利益的保護(hù)傘，又對投資方起著一定的激勵作用。

鯰魚效應(yīng)

與禹城市和萍鄉(xiāng)經(jīng)開區(qū)相比，上海與特斯拉簽約，則將對賭式招商推向了一個新的高度。

特斯拉CEO馬斯克一手解決土地成本，一手搞定資金成本，不用一分錢，在上海這塊黃金寶地得到了一座超級工廠，這是上海在招商引資時對特斯拉拿出的誠意。

而特斯拉要完成對賭協(xié)議，必須讓產(chǎn)能和年銷售規(guī)模雙雙達(dá)到50萬輛/年。這也極好地解釋了2021開年第一天，傳出的特斯拉“不講武德”超大幅度降價的爆炸新聞。

實際上，特斯拉上海超級工廠從奠基到一期量產(chǎn)，再到二期量產(chǎn)的驚人建設(shè)速度，分別只用了一年時間。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉上海工廠生產(chǎn)的Model3，2020年1-11月中國市場累計銷量已突破11萬輛。

相比于怎么激勵、如何扶持依然并不理想的國內(nèi)新能源車行業(yè)，數(shù)據(jù)的對比真實驚人。2020年，國內(nèi)造車新勢力三強(qiáng)，蔚來汽車?yán)塾嫿桓?3728臺，理想汽車總計交付32624輛，小鵬汽車銷量累計27041輛。

此前，產(chǎn)業(yè)和政策層面均明確提出，至2025年我國新能源新車銷量將占總銷量20%。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，預(yù)計2020年全年汽車總銷量達(dá)2530萬輛，其中新能源汽車銷量約達(dá)130萬輛，占比約為5.14%，距離目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

耗資超千億元的補(bǔ)貼帶來的效果，卻是讓不少車企通過各種方式騙補(bǔ)。而補(bǔ)貼退坡之后，造車新勢力們也依然沒有聚焦造車本業(yè)，卻是玩起了各種概念的炒作。

2020年11月，國家發(fā)改委的一份《關(guān)于開展新能源汽車整車生產(chǎn)及項目情況調(diào)查的通知》紅頭文件刷屏。該文件要求國內(nèi)23個省、自治區(qū)、直轄市發(fā)改委全面清查恒大、寶能旗下的所有汽車整車及零部件項目。

這也更加凸顯了上海市政府與特斯拉對賭協(xié)議的重要價值。有了這份協(xié)議，無論投資者是特斯拉也好，是寶能汽車也罷，或者其他任何一方造車新勢力，地方政府再也不用擔(dān)心，投資者各種無意或有心的“推脫延誤”或類似“汽車小鎮(zhèn)”的旁門左道，從而確保當(dāng)初招商引資時目光聚焦的項目本身真實存在、切實推進(jìn)。

而類似這樣的協(xié)議，其他產(chǎn)業(yè)的招商引資也同樣可以借鑒運(yùn)用。

深層次來看，與其用各種政策、補(bǔ)貼、扶持特定企業(yè)發(fā)展、特定產(chǎn)業(yè)振興，不如引進(jìn)一條“鯰魚”，讓特斯拉來沖擊、刺激那些或坐等其成、指望“躺贏”，或亂動腦筋、企圖彎路突破的“沙丁魚”們。

用市場的邏輯謀事

特斯拉的“鯰魚”效應(yīng)，攪動了中國新能源車市的一池春水，讓所有自主品牌新勢力車企都緊張起來。國內(nèi)新能源汽車企業(yè)為了應(yīng)對特斯拉的競爭，整個行業(yè)會真正關(guān)注和致力于造車本業(yè)，從而提升國產(chǎn)電動汽車的整體競爭力。

4月7日，蔚來官方正式宣布，蔚來第10萬臺量產(chǎn)車在合肥先進(jìn)制造基地下線，這標(biāo)志著蔚來進(jìn)入到了一個全新的階段。蔚來成功解鎖10萬輛目標(biāo)，背后也有特斯拉的一份“功勞”。在蔚來官方公布了這項數(shù)據(jù)之后，馬斯克也在其個人微博送上了祝福，并表示，“這是一個艱難的里程碑?！?/p>

因此，上海市政府與特斯拉的這份對賭協(xié)議，比成功招商引資一個重大產(chǎn)業(yè)項目，具有更為重要的標(biāo)桿意義。

“充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，推動有效市場和有為政府更好結(jié)合?！睂€協(xié)議的背后，恰恰體現(xiàn)了這句話在具體實踐中的一次運(yùn)用。市場的事必須用市場的途徑解決，上海市政府是在用市場的邏輯，而非管制的措施，來達(dá)成推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。

這更體現(xiàn)了上海的政府治理和經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段、產(chǎn)業(yè)發(fā)展措施在市場經(jīng)濟(jì)大潮的不斷磨礪中，日益進(jìn)步，趨于成熟。

實踐充分證明，市場化程度越高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力越強(qiáng)。滬蘇浙地區(qū)遇到事情習(xí)慣找市場也善于用市場，經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿活力。

但從實踐來看，一些地方政府在推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，依然習(xí)慣于當(dāng)管家，大包大攬，偏向于用行政手段，不善于以政府“有形之手”撬動市場“無形之手”，甚至想要替代市場，沒有發(fā)揮好市場在資源配置中的決定性作用。這種現(xiàn)象的根源在于，地方政府沒有完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，沒有學(xué)懂弄通做實新發(fā)展理念。

從這個角度來看，上海這份對賭協(xié)議背后體現(xiàn)出的政府治理，尤其是推動發(fā)展的理念，更值得其他地方的政府、部門乃至企業(yè)深深地思考、學(xué)習(xí)、借鑒與運(yùn)用。

（作者系資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察者）