肖玉航
從產業(yè)發(fā)展的角度來看,新興產業(yè)的深化有可能在鋰電池行業(yè)得到新技術的擴張,而這種技術升級、產業(yè)鏈的外延與進步,會對相關上市企業(yè)的股價波動提供較好的市場機會。過去一年的市場運行中,鋰電池產業(yè)鏈個股的表現(xiàn),一方面體現(xiàn)了產業(yè)前景,而另一方面也體現(xiàn)了產業(yè)技術的不斷升級。
鋰電池市場規(guī)模前景廣闊
鋰電池是一類由鋰金屬或鋰合金為負極材料,使用非水電解質溶液的電池。鋰電池大致可分為兩類,即鋰金屬電池和鋰離子電池。鋰電池在傳統(tǒng)領域主要應用于數(shù)碼產品,在新興領域主要用于動力電池、儲能領域。
從近年鋰電池的出貨量來看,總體體現(xiàn)出不斷增長的態(tài)勢,2011年至2019年,我國鋰電池出貨量從12GWh增長至120GWh,增長了10倍,復合年增長率超過30%,預計在2021年我國鋰電池出貨量達157GWh。
從產業(yè)前景來看,美國以特斯拉為主的新能源汽車業(yè)發(fā)展快速,中國新能源汽車產業(yè)也體現(xiàn)了快速跟進與突破。我國城鎮(zhèn)化進程的快速推進,能源需求不斷增加。巨大的能源消耗造成了沉重的環(huán)境負擔,在節(jié)能減排要求逐步提高的大環(huán)境下,新能源電動汽車產量高速增長。
作為新能源汽車的重要部件,鋰電池將在全球繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢,行業(yè)及產業(yè)鏈創(chuàng)新加速,新產品、新技術不斷涌現(xiàn),各種新電池技術相繼不斷問世。
今年1月,廣汽集團推出快速充電的鋰電池技術,股價出現(xiàn)一定波動表現(xiàn)。與此同時,美國特斯拉也快速推出快充鋰電池技術等,這些都表明,鋰電池技術的發(fā)展與技術升級在不斷地變化之中。
如果從新能源汽車的發(fā)展趨勢來看,其總體將繼續(xù)體現(xiàn)增長態(tài)勢,也是未來交通工具的一個替代或發(fā)展趨勢。從2020年財報相關預告來看,比亞迪、吉利、五菱等新能源車的銷量呈現(xiàn)了較好增長,而中國新能源車的需求與銷量均體現(xiàn)了一個上升態(tài)勢,這僅僅是汽車領域對鋰電池的一個拉動,如果配合多方面的因素與細分領域來看,鋰電池的市場需求量及相關產業(yè)鏈的市場前景是非常廣闊的,特別是一些能夠實現(xiàn)技術升級與市場促進的鋰電池產業(yè)鏈。
鋰電池產業(yè)鏈的波動機會將多次體現(xiàn)
筆者觀察發(fā)現(xiàn),鋰電池產業(yè)鏈建立在鋰電池強大的市場發(fā)展背景之中,鋰電池的生產企業(yè)是最大的受益者,但能夠占據(jù)較大市場份額的一定是企業(yè)技術先進、研發(fā)能力強且技術升級可靠的企業(yè)。
具體到產業(yè)鏈條上,實際上這個產業(yè)鏈條上的企業(yè)同樣是推動鋰電池技術發(fā)展的重要力量。從目前的情況來看,中國在鋰電池及其材料產業(yè)發(fā)展方面,成為全球最具吸引力的地區(qū),并且已經成為全球最大的鋰電池材料和電池生產基地。
隨著科學技術的發(fā)展,現(xiàn)在鋰電池已經成為主流且應用很廣泛。結合到證券投資市場上,相關上市企業(yè)寧德時代表現(xiàn)強勁,正是其鋰電池技術的一個推進與領先。
鋰電池龍頭公司從去年以來的強勢表現(xiàn),為鋰電池產業(yè)鏈的其他個股也將提供一個較好的市場表現(xiàn)機會。筆者認為,由于前述所提及的股票市場總體市值增加過快,不可避免的資金參與市場的機會是波動的,絕大部分個股很難形成股價的一個趨勢性。由于板塊內機構持倉明顯,因此鋰電池產業(yè)鏈個股的表現(xiàn)將可能是多次波動性的。
研究認為,鋰電池產業(yè)鏈主要分為三個層次:上游為原材料資源的開采、加工;中游主要涉及各種正極、負極材料,還有電解液、極耳、隔膜以及電芯等;下游則是鋰電池在新能源汽車、儲能、消費電子等領域不斷被應用。這三個市場的不斷發(fā)展,將為鋰電池產業(yè)提供更大的成長空間。我國鋰電池主要應用于電動汽車、電動工具、電動自行車、3C數(shù)碼產品等領域。
由于涉及鋰電池產業(yè)鏈條的公司眾多,而體現(xiàn)在市場周期價格與技術變化的時間不同,因此,產業(yè)鏈板塊的表現(xiàn)并不會同步,但這個產業(yè)鏈由于有其內在發(fā)展支撐與廣闊的市場背景,其相關優(yōu)勢企業(yè)受到市場資金關注的程度較高,進而會體現(xiàn)出不同周期的波動。
鋰電池產業(yè)鏈投資策略與應對
對于投資者而言,在對鋰電池產業(yè)鏈進行主題投資鎖定后,需要對相關產業(yè)鏈的優(yōu)勢公司及全球主流車企供應鏈相關企業(yè)建立一個股票池的篩選。同時,要結合中國股票市場注冊制即將全面實施的背景,進行一個戰(zhàn)略性的波動投資策略應對為宜。具體策略可參考如下:
確定鋰電池產業(yè)鏈的細分優(yōu)勢企業(yè)。從行業(yè)變化及宏觀經濟的角度來進行一個梳理,細分龍頭的選擇較為關鍵,比如容百科技(高鎳電池NCM811量產的正極材料企業(yè))、德方納米(液相法商業(yè)化的磷酸鐵鋰正極企業(yè))、璞泰來(人造石墨)、天賜材料(電解液)、恩捷股份(隔膜龍頭)等。
在細分領域進行篩選后,對于業(yè)績增長特別是復合增長率明顯且行業(yè)前景較好、注重股東回報的公司,選擇波動低位進行吸納投資,至少有其相對安全的保障或投資理由。
結合需求端市場變化進行時機性的把握。無論處于產業(yè)鏈的哪個位置,產業(yè)技術的推升、客戶銷量的變化、大訂單等信息的變化都非常重要,而一切的展開或來自需求變化。對于產業(yè)鏈中的上市公司而言,這些變化就是投資者研究與觀察的時機性參考點。
密切關注國家相關細分產業(yè)領域的政策變化。如果從產業(yè)鏈的變化來看,政策變化格外關鍵,比如新能源補貼政策變化、支持細分領域技術的變化等,這些都可能帶來相關上市企業(yè)的盈利與虧損演變,因此對于鋰電池及產業(yè)鏈的投資,政策變化是一個重要的參考因素。
結合市場波動,進行波動性應對。市場波動往往由價、量、時、空及相關因素的變化而定,如果市場總體量能有限,個股品種量能不濟,則要保持一個相對周期的觀察;相反,產業(yè)鏈個股出現(xiàn)連續(xù)量能支撐,政策、市場等信號支持,則要采取積極主動的投資策略等。
總體來看,鋰電池產業(yè)鏈作為未來經濟發(fā)展及新型能源發(fā)展的一個趨勢方向,其受到市場的關注是可持續(xù)的。從鋰電池市場發(fā)展及投資前景來看,這一板塊受到資本市場的廣泛關注且部分品種顯示被機構介入。因此,2021年鋰電池產業(yè)鏈的波動性機會仍將頻繁體現(xiàn),但與此同時,也要防范競爭優(yōu)勢不佳及被淘汰較明顯公司的投資風險。