王柄根

《動(dòng)態(tài)》：美瑞新材于2021年4月27日披露了2021年一季度業(yè)績報(bào)告，您可否為我們介紹下詳細(xì)情況？

孔銘：公司2021年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.73億元，較上年同期上漲137.14%;歸母凈利潤為2249.55萬元，同比上漲127.93%。報(bào)告期內(nèi)得益于國內(nèi)新冠疫情得到控制，市場(chǎng)需求增加，同時(shí)公司持續(xù)加大市場(chǎng)開拓力度，進(jìn)一步擴(kuò)大份額，使產(chǎn)品銷量提升;此外，一季度TPU主要原材料價(jià)格上漲，公司調(diào)高產(chǎn)品售價(jià)，綜合導(dǎo)致收入增長。

《動(dòng)態(tài)》：近年來TPU原材料價(jià)格上下波動(dòng)，為什么公司毛利率能一直保持比較穩(wěn)定的水平？公司是如何選擇原材料供應(yīng)商的？

孔銘：公司憑借良好的產(chǎn)品品質(zhì)和客戶服務(wù)，獲得了較好的客戶黏性，在原材料價(jià)格波動(dòng)的情況下，公司能夠依據(jù)原材料的價(jià)格和下游市場(chǎng)情況，適當(dāng)調(diào)整TPU產(chǎn)品的銷售價(jià)格，把原材料價(jià)格變動(dòng)對(duì)成本的影響向下游進(jìn)行傳導(dǎo)，保持一定的獲利水平。另外，公司特種TPU業(yè)務(wù)的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，這部分產(chǎn)品一般需要與客戶配合開發(fā)，技術(shù)門檻較高，獲利能力較強(qiáng)，在一定程度上提升了公司的盈利能力。

對(duì)于同種原材料，公司一般選擇 1 家供應(yīng)商作為主供應(yīng)商，同時(shí)也向其他 1-2 家供應(yīng)商少量采購。公司選擇行業(yè)內(nèi)知名供應(yīng)商作為主供應(yīng)商，有利于公司原料供應(yīng)的穩(wěn)定性及采購成本的降低。

《動(dòng)態(tài)》：請(qǐng)問發(fā)泡型TPU市場(chǎng)前景如何？

孔銘：公司生產(chǎn)的發(fā)泡型 TPU 是一種輕量化的新型材料，它具有優(yōu)異的回彈性、良好的抗壓縮永久形變、輕量化、易加工等特點(diǎn)，可以廣泛應(yīng)用于汽車、鞋材、運(yùn)動(dòng)家居等領(lǐng)域。公司的發(fā)泡型 TPU 已獲得多項(xiàng)發(fā)明專利和 PCT 專利，這種新型材料性能優(yōu)異，市場(chǎng)前景廣闊，預(yù)計(jì)未來幾年市場(chǎng)需求將快速增長。

《動(dòng)態(tài)》：請(qǐng)問公司未來會(huì)考慮股權(quán)激勵(lì)嗎？

孔銘：公司重視對(duì)骨干人才的激勵(lì)，也在不斷完善公司的激勵(lì)約束體系，后續(xù)會(huì)繼續(xù)根據(jù)需要開展相關(guān)工作，進(jìn)一步完善骨干人員的中長期激勵(lì)。

《動(dòng)態(tài)》：近來公司股價(jià)呈波動(dòng)狀態(tài)，對(duì)于后續(xù)走勢(shì)您怎么看？

孔銘：我國TPU行業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)生命周期的成長期，發(fā)展前景廣闊，預(yù)計(jì)2025年中國TPU需求量將達(dá)到100萬噸。美瑞新材依靠差異化和高端化的產(chǎn)品布局，不斷開發(fā)下游市場(chǎng)，盈利能力處于業(yè)內(nèi)第一梯隊(duì)，加權(quán)ROE基本保持逐年上升的趨勢(shì)，人均創(chuàng)利遠(yuǎn)超同行，未來其盈利能力將進(jìn)一步加強(qiáng)。

二級(jí)市場(chǎng)方面，公司股價(jià)在3月中旬大漲后有所回調(diào)，市盈率TTM約為34.62倍，鑒于其未來成長潛力，投資者可適當(dāng)關(guān)注。