亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        估值如何切換?

        2021-05-07 16:58:23郭向非
        證券市場紅周刊 2021年17期
        關鍵詞:基本面財報預估

        郭向非

        除了游資的題材超短模式,絕大多數投資者都采用“趨勢+價值”的交易體系。機構買入時看重業(yè)績估值,只有在牛市泡沫加速階段,基本面難以支撐股價上漲時,才會用技術趨勢破位賣出。個人投資者因基本面研究處于劣勢,會更多依賴技術分析。

        技術分析要懂,但不要過于追求,支撐位能否撐住,突破能否成立,背后因素是公司質地及板塊效應。所謂五分看圖,技術走勢是輔助了解資金觀點,用于尋找買賣點;三分看質,長期股價表現與業(yè)績增長、估值緊密相關;兩分看勢,短期漲跌由板塊效應與市場風格決定。

        技術分析能力決定投資下限,基本面研究能力才能提高投資上限,資金量越大,越需要在基本面研究上下功夫。

        一、看懂公司估值

        靜態(tài)估值是用總市值除以2020年凈利潤,沒有參考價值。動態(tài)估值,分母是用季度凈利潤簡單平均計算,今年一季度乘以四,行情軟件顯示的就是這個,用處也不大,還有個TTM估值,用最近四個季度凈利潤。

        機構真正看的是未來預期利潤增長對應的估值,一般是未來三年業(yè)績。業(yè)績增長會消化當前高估值,比如50XPE,50%增速,第三年估值就降至15倍。業(yè)績增速是最關鍵的,A股價值投資,本質上就是成長投資。業(yè)績增速低,十幾個點甚至個位數,沒有機構喜歡,估值會被壓得很低,只有銀行及個別高分紅公司例外。

        除了業(yè)績增速外,增速的穩(wěn)定性同樣重要,原理是機構普遍采用DCF絕對估值法。符合一定條件下,可用凈利潤替代自由現金流進行折現。簡化模型下,就用未來第三年凈利潤直接永續(xù)折現。

        如果公司質地好,護城河高,產品需求穩(wěn)定,業(yè)績增速可以持續(xù)很多年,就可以享受更高估值。典型公司是片仔癀,除了2018年業(yè)績增速超40%,2019-2020年都是20%出頭,機構預期2021-2023年也是20%多,目前90倍估值是可以消化掉的。絕大多數公司做不到這點,看清未來三年就已經很難了。

        二、利用股價波動買入

        估值低估或合理時買入,并不意味著可以隨便買入,比如30倍估值,股價漲了20%,估值提升到36倍后可能依然合理。但成本相差20%,股價調整就會比較被動,會懷疑基本面判斷,不容易拿住,止損可能對也可能錯。成本優(yōu)勢對持股是相當重要的,尤其對補倉資金有限的個人投資者。

        股價短期波動的影響因素很多,不要預測股價而是利用股價。業(yè)績估值匹配度好的股票,依然需要用技術分析來解決買點問題。技術趨勢分析,不要搞得太復雜,就是簡單的量價關系、形態(tài)結構、均線系統(tǒng)等。

        趨勢具備自我強化特征,這在牛市行情中特別明顯,熊市則是弱趨勢會強化。對于當前的震蕩市,大趨勢及形態(tài)結構不破壞的前提下,利用小級別的調整買入機會。

        三、目前在做估值切換

        所謂估值切換,就是投資者用新的業(yè)績預測,替代已有業(yè)績來估值。每季度財報的預告及發(fā)布,都有重新估值問題,但切換是指跨年度的估值重新定位。比如,動態(tài)估值的切換,會用2021年一季度數據替代2020年數據。

        投資者關心的是,未來三年業(yè)績預測導致的估值切換。2020年財報及2021年一季度財報預告或正式發(fā)布后,券商會給出23年業(yè)績預測,估值就從2020-2022年切換到2021-2023年。

        舉兩個典型案例。寧德時代,4月27日晚發(fā)布年報及一季報,略超預期,28日股價大漲5.29%,29日續(xù)漲。決定因素不是已發(fā)布數據,而是根據數據及后面的企業(yè)經營發(fā)展,機構給出的2023年每股收益8.84元,凈利潤超200億的預估,這意味著2023年業(yè)績持續(xù)高速增長,2021-2023年分別為59%、42%、57%,相對其他鋰電個股明顯占優(yōu),比亞迪也就30%左右增速。寧德時代估值直接從70X降到40X。預估業(yè)績會經常變化,但大方向不變。

        再看一個反面案例。浙江鼎力,去年的大牛股。4月28日晚發(fā)布一季度財報,凈利潤增長39.56%,雖低于預期也不能說很差,但股價29日開盤卻一字跌停。券商業(yè)績預測有變化,每股收益21年從2.67元降至2.58元,2022年從3.44元降至3.36元,變化并不大。關鍵是新給出的2023年業(yè)績預估是2.88元,意味著2023年開始是負增長,資金當然選擇逃命要緊。

        要避免悲劇發(fā)生,除了技術形態(tài)弱勢外,還要從行業(yè)板塊研究入手。工程機械行業(yè),2021年預估的成長性還不錯,但2022年增速就下降嚴重,早先給出2023年預估的三一重工、中聯重科、恒立液壓等,增速已下降至不足20%。

        猜你喜歡
        基本面財報預估
        美國銀行下調今明兩年基本金屬價格預估
        No.2 知乎2021年全年營收29.59億元,同比增長119%
        樂高2020年上半年財報:收入同比增長7%
        玩具世界(2020年4期)2020-11-16 01:06:10
        車企財報:幾家歡喜幾家愁
        汽車觀察(2018年9期)2018-10-23 05:46:18
        從供需基本面看未來油價走勢
        能源(2017年12期)2018-01-31 01:43:20
        PPG公布2017年第二季度財報
        上海建材(2017年4期)2017-10-16 01:33:39
        對偉星股份的基本面分析
        試論中國股票市場的基本面與技術面聯合估價
        中國經貿(2017年6期)2017-04-24 13:30:16
        史密斯預估控制在排焦控制中的應用
        正確認識和把握經濟發(fā)展的基本面
        精品国产夫妻自拍av| 国产精品户露av在线户外直播| 日韩一区二区肥| 国产蜜臀精品一区二区三区| 中文字幕有码人妻在线| 国产一区二区三区免费观看在线| 久久久久国色av∨免费看| 丝袜人妻无码中文字幕综合网| 日韩av一区二区三区高清| 亚洲精品久久7777777| 色窝窝免费播放视频在线| 国产av天堂亚洲国产av麻豆| 日本一区二区三区爱爱视频| 十八禁视频网站在线观看| 久久99精品久久久久久hb无码| a欧美一级爱看视频| 久久国产精品免费专区| 亚洲性久久久影院| 少妇高潮惨叫喷水在线观看| 久久久9色精品国产一区二区三区| 中文字幕在线乱码av| 亚洲精品无码永久在线观看你懂的| 97色伦图片97综合影院久久| 一本久道久久综合狠狠操 | 国产精品视频亚洲二区| 亚洲一本到无码av中文字幕| av无码天堂一区二区三区| 亚洲av成熟国产精品一区二区| 亚洲人成网线在线播放va蜜芽 | 人妻无码中文专区久久五月婷| 亚洲国产av剧一区二区三区| 精品在线视频在线视频在线视频| 国产日产精品一区二区三区四区的特点 | 欧美激情一区二区三区成人| 伊人久久综合精品无码av专区| 久久久2019精品视频中文字幕| 国产精品对白一区二区三区| a级毛片高清免费视频就| 日本女优中文字幕看片| 日本午夜艺术一区二区| 中国丰满人妻videoshd|