劉建江，禹 璐，李喜梅，易香園

(長沙理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖南 長沙 410114)

一、問題的提出

20世紀(jì)70年代中期以來，美國貿(mào)易逆差成為經(jīng)濟(jì)常態(tài)。2008年金融危機(jī)后，巨額貿(mào)易逆差被認(rèn)為是嚴(yán)重影響美國經(jīng)濟(jì)實力、威脅其世界絕對領(lǐng)導(dǎo)地位、削弱美國霸權(quán)的重要因素。此后，奧巴馬政府實施再工業(yè)化戰(zhàn)略并試圖調(diào)整進(jìn)口型增長模式，于2010年提出“出口倍增計劃”，明確指出要“縮減貿(mào)易赤字、實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)崗位”。特朗普政府上任后，繼承了前政府的再工業(yè)化戰(zhàn)略，并提出削減巨額貿(mào)易逆差以恢復(fù)美國制造業(yè)競爭優(yōu)勢，增加國內(nèi)就業(yè)崗位并恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而實現(xiàn)“讓美國再次偉大”這一核心政治目標(biāo)。對于剛上任的拜登政府來說，貿(mào)易逆差也是其需要完成的任務(wù)之一。

在全球化、國際分工日益深化的大背景下，美國貿(mào)易逆差的調(diào)整，意味著世界貿(mào)易格局的變化，將影響國際資本流量與流向，影響國際貨幣體系的穩(wěn)定，需要在全球化的視野下通過世界各國的共同努力來完成。而在長期國際分工體系基礎(chǔ)之上所形成的貿(mào)易逆差常態(tài)化趨勢，非短期內(nèi)所能逆轉(zhuǎn)，故美國貿(mào)易逆差的調(diào)整，在其目標(biāo)函數(shù)中可能存在一個基本的目標(biāo)區(qū)間，在這一目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，能基本保持經(jīng)濟(jì)增長、物價穩(wěn)定、低失業(yè)率，能維系美元霸權(quán)和保持美國足夠的競爭力。本文旨在探尋美國貿(mào)易逆差調(diào)整的目標(biāo)區(qū)間，并且提出依據(jù)不同的貿(mào)易逆差調(diào)整目標(biāo)區(qū)間來判斷調(diào)整成功與否的思路。

二、文獻(xiàn)回顧

(一)貿(mào)易逆差是否需要調(diào)整

學(xué)者們通常從美國貿(mào)易逆差的可持續(xù)性來討論其調(diào)整目標(biāo)，大致可歸為兩派觀點。

第一派認(rèn)為，巨額貿(mào)易逆差可持續(xù)，不會對美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成影響，或者說逆差不存在問題，無需調(diào)整。

以Dooley, Folkerts-Landau，Peter為代表的學(xué)者構(gòu)建了一個通用的DFG模型，將當(dāng)前美元主導(dǎo)的國際貨幣體系(BWII)描述為“中心國-外圍國”體系，美國是“中心國”，通過經(jīng)常項目赤字大量輸出美元資產(chǎn)[1-2]。亞洲、拉美等新興經(jīng)濟(jì)體國家(尤其是中國)屬于“外圍國”，實施出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略，通過從美國獲得貿(mào)易順差來進(jìn)行外部融資，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性預(yù)期，使本幣匯率保持相對低估狀態(tài)，但又以購買美國國債等方式把所獲得的外匯重新投入到“中心國”，支撐美元霸權(quán)地位，為美國的經(jīng)常赤字融資。只要“外圍國”繼續(xù)實施出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略，其剩余勞動力達(dá)到邊際產(chǎn)出大于零時，BWII將繼續(xù)穩(wěn)態(tài)運(yùn)行，美國經(jīng)常性失衡就可持續(xù)。

學(xué)者們在DFG模型的框架下來分析BWII體系，認(rèn)為美國巨額貿(mào)易逆差形成的資金缺口，能由資本與金融項目的順差來彌補(bǔ)，共同形成龐大的美元“發(fā)行-回流”機(jī)制，維持了美國經(jīng)濟(jì)增長并能保持較低的通脹率，從而使得美國貿(mào)易逆差長期化[3-5]。在美元體系下，順差國被動地維持美元匯率的穩(wěn)定，以免美元貶值導(dǎo)致順差國自身擁有的美元儲備縮水，一方面，美國將來自順差國的美元儲備又投資于這些國家來賺取資本收益，并且獲取財富轉(zhuǎn)移效應(yīng)的巨大紅利，彌補(bǔ)赤字[6]；另一方面，美國通過超額發(fā)行美元來稀釋外債，減輕財務(wù)負(fù)擔(dān)[7]。也有學(xué)者用“金融-制造”國際分工體系來描述美國貿(mào)易逆差現(xiàn)象，并認(rèn)為美國貿(mào)易逆差具有相當(dāng)?shù)目沙掷m(xù)性[8]。

另一種類似的分析邏輯是從金融市場與全球資產(chǎn)組合角度來描述美國貿(mào)易逆差的可持續(xù)。在全球儲蓄長期過剩背景下，美國有全球最發(fā)達(dá)且容量巨大的資本市場，通過貨幣、匯率和金融政策主導(dǎo)全球金融市場的運(yùn)行；也是全球較為理想的投資地，各貿(mào)易順差國傾向于投資美國的美元資產(chǎn)，美國因此獲得全球性融資并可能長期維持巨額貿(mào)易赤字[9-10]。Gourinchas & Rey通過分析國際投資頭寸(NIIP)/GDP是否處于穩(wěn)態(tài)或收斂于某一個穩(wěn)定水平，外國資本是否有流入的意愿來考察美國貿(mào)易逆差的可持續(xù)性[11]。外國在美國的資產(chǎn)收益率明顯低于美國在國外的資產(chǎn)收益率，所以，雖然美國凈國際投資頭寸為負(fù)，但凈投資收益為正，依靠對外投資的收益平滑了美國經(jīng)常賬戶赤字，有效調(diào)節(jié)外部失衡[12]。

有學(xué)者干脆認(rèn)為美國巨額貿(mào)易逆差問題并非美國的軟肋。長期存在的美國貿(mào)易逆差是美國經(jīng)濟(jì)全球化的必然產(chǎn)物，貿(mào)易逆差的存在是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的體現(xiàn)[13-14]。經(jīng)過測算，持續(xù)的貿(mào)易逆差并未影響美國產(chǎn)業(yè)國際競爭力，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)仍具有明顯的競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品價值鏈的高增值部分仍舊牢牢掌握在美國手中[15]。全球價值鏈和行業(yè)內(nèi)貿(mào)易在快速發(fā)展，但貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)未能充分體現(xiàn)通過中間產(chǎn)品跨國貿(mào)易而不斷擴(kuò)大的商品、服務(wù)貿(mào)易，因此，美國的實際貿(mào)易逆差要小于名義逆差[16]。全球經(jīng)濟(jì)失衡是市場自動選擇的結(jié)果，本身具有內(nèi)部的自我調(diào)節(jié)能力和持續(xù)性，無需政府干預(yù)[17]。美國的對外貿(mào)易逆差是其實現(xiàn)本國宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)平衡的必然要求，能更好地協(xié)調(diào)美國經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定之間的矛盾[18]。

第二派認(rèn)為，巨額貿(mào)易逆差不可持續(xù)，需要調(diào)整，要考慮調(diào)整成本和調(diào)整目標(biāo)。

Goldstein & Lardy認(rèn)為，在BWII系統(tǒng)當(dāng)中，以中國為核心的新興經(jīng)濟(jì)體承擔(dān)著美國經(jīng)常項目逆差的巨額融資壓力，大量儲備美元會使外圍國家面臨支付和儲備縮水的風(fēng)險，增加了亞洲央行的對沖成本和通脹壓力，弱化貨幣政策的獨(dú)立性[19]。同時，世界經(jīng)濟(jì)的非均衡發(fā)展和激烈的競爭又導(dǎo)致全球治理體系復(fù)雜化，匯率頻繁波動，并進(jìn)一步加劇全球失衡，美國巨額經(jīng)常項目逆差將難以持續(xù)。美國連續(xù)不斷的巨額貿(mào)易逆差直接結(jié)果是其凈外債的不斷累積，隨著凈外債不斷積累，外國投資者持有美國國債呈現(xiàn)邊際遞減態(tài)勢[20]。

Mussa亦用NIIP/GDP指標(biāo)來分析經(jīng)常項目失衡的可持續(xù)性，認(rèn)為NIIP/GDP終將達(dá)到某一臨界點，國外投資者將不再愿意增持美國資產(chǎn)，美元價值面臨崩潰危機(jī)，全球性金融動蕩也將在所難免[21]。姚枝仲等認(rèn)為，美國的NIIP/GDP不穩(wěn)定，而資本流入意愿不高，故貿(mào)易逆差是不可持續(xù)的[22]。NIIP/GDP不斷上升，境外投資人會要求更高的風(fēng)險貼水，終將超過美國資本市場所能提供的回報率，流入美國的資金將減緩或停止，一旦國際金融市場形成減持美元資產(chǎn)風(fēng)潮，美元匯率將可能大幅貶值。

有學(xué)者認(rèn)為，美元是維持美國貿(mào)易逆差可持續(xù)的基礎(chǔ)性因素，美國的凈外債與GDP之比控制在50%以內(nèi)方能避免美元危機(jī)[23]。相比其他調(diào)整渠道，美國對外負(fù)債的匯率調(diào)整更具有可操作性，O’Neill & Hatzious通過NIIP/GDP的測算表明，若要使美國經(jīng)常項目赤字下降到GDP的2%，匯率貶值幅度將高達(dá)43%[24]。為彌補(bǔ)日益增大的“雙赤字”，美元加權(quán)匯率貶值10%-20%的條件下，NIIP/GDP將有可能在20%-30%之間達(dá)到穩(wěn)態(tài)，否則不斷攀升的NIIP/GDP將給美國經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重安全隱患[25]。

美國巨大且不斷增長的經(jīng)常項目逆差越是推遲調(diào)整，越難以實現(xiàn)平穩(wěn)調(diào)整，最終的調(diào)整成本也會越高[26]。雖然美元霸權(quán)短期內(nèi)維持了美國經(jīng)常項目的可持續(xù)性，但長期內(nèi)必將面臨崩潰風(fēng)險[27]，龐大的債務(wù)降低了各國對美國的信任，美國通過過度發(fā)行美元攫取世界財富的行徑也使各國對美國主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)秩序有所不滿。從某種程度上說，全球性金融危機(jī)的爆發(fā)與全球失衡緊密相關(guān)。美國逆差與其他國家的順差并存狀態(tài)，屬于“金融恐怖平衡”，其不斷演化的結(jié)果是全球性不平衡狀態(tài)必定會崩潰[28]。在以信用貨幣美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系下，美國貨幣政策的任何變化都會對國際市場產(chǎn)生巨大沖擊，并通過全球金融市場的傳遞把這種影響與沖擊無限地放大，加大全球失衡[29]。

美國巨額貿(mào)易逆差已經(jīng)成為一種長期存在，調(diào)整到什么程度，其實不少學(xué)者心中并沒有明確目標(biāo)。美國經(jīng)常賬戶可持續(xù)性取決于境外投資人是否繼續(xù)增加美元資產(chǎn)配置比重,當(dāng)境外投資者對美元資產(chǎn)的樂觀需求預(yù)期達(dá)到某一臨界點時，美國經(jīng)常賬戶赤字也將面臨一個巨大的逆轉(zhuǎn)從而出現(xiàn)調(diào)整，這種調(diào)整將達(dá)到GDP的4%-5%[30]。

(二)調(diào)整的責(zé)任方

基于不同的經(jīng)濟(jì)理論來分析美國貿(mào)易逆差的成因，可得出不同的調(diào)整責(zé)任方，研究者不同的偏向會得出有差異性的結(jié)論。持儲蓄-投資缺口論的部分學(xué)者認(rèn)為，美國儲蓄不足和貿(mào)易赤字存在著因果關(guān)系，美國經(jīng)常項目的赤字源于全球儲蓄過剩，以中國為代表的過剩儲蓄國家應(yīng)該承擔(dān)更多的調(diào)整責(zé)任[31-32]。在前總統(tǒng)特朗普看來，要調(diào)整美國貿(mào)易逆差，必須深挖貿(mào)易逆差源頭，這一源頭多為亞洲國家，即美國貿(mào)易逆差的調(diào)整目標(biāo)需要從順差國著手。另一些學(xué)者則認(rèn)為是美國儲蓄率低、邊際消費(fèi)傾向過高等內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡導(dǎo)致了美國的貿(mào)易逆差，進(jìn)而全球經(jīng)濟(jì)失衡，調(diào)整要從內(nèi)部入手，美國要逐步改變赤字政策并提高儲蓄率[33-35]。

一些學(xué)者強(qiáng)調(diào)美國貿(mào)易逆差調(diào)整的雙向性。在DFG分析框架下的結(jié)論是調(diào)整美國貿(mào)易逆差應(yīng)該從美國的低儲蓄、其他國家的高儲蓄入手，即調(diào)整對象應(yīng)該呈雙向性，新興經(jīng)濟(jì)體和美國都要做出漸進(jìn)式的調(diào)整。美國需要提高儲蓄并且去杠桿，中國則需要提高資本賬戶的開放度和靈活匯率制度，通過FDI而非購買國債重新分配東西方儲蓄[36]。Eichengreen提供了一個綜合性分析美國貿(mào)易逆差的思路，認(rèn)為中國需要提高工資水平和推動人民幣升值，由此可提高中國消費(fèi)水平、改變居民儲蓄習(xí)慣和消費(fèi)方式[37]。

另一些學(xué)者則強(qiáng)調(diào)美國貿(mào)易逆差的調(diào)整需要世界各國的協(xié)調(diào)。他們一致認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)的長期性失衡需要各國共同努力，以中國為代表的亞洲國家匯率升值不會改變其高儲蓄的發(fā)展模式，貿(mào)易投資的雙順差格局也非短期內(nèi)所能緩解[38]。

還有一些學(xué)者依照匯率理論來分析調(diào)整的責(zé)任方，匯率也是分析貿(mào)易逆差的重要指標(biāo)。有學(xué)者認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體(特別是亞洲國家)通過操縱匯率實現(xiàn)貿(mào)易盈余，因此順差國應(yīng)承擔(dān)更多的責(zé)任，尤其是人民幣匯率應(yīng)該升值。歷史上，中國、韓國、日本等國均曾被美國認(rèn)定為“匯率操縱國”，美國以此手段要求貿(mào)易順差國貨幣升值，降低順差國對美國出口增速和順差，要求放松外匯管制，直至對美國的威脅下降才能移除“匯率操縱國”名單。美國財政部于2019年8月5日將中國列為“匯率操縱國”，這是美國在貿(mào)易摩擦背景下對中國施壓的籌碼之一。但也有學(xué)者認(rèn)為貿(mào)易逆差調(diào)整與匯率無關(guān)，人民幣升值無助于改善中美貿(mào)易逆差問題[39]。

Obstfeld & Rogoff從實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來討論美國經(jīng)常項目赤字的調(diào)整方向，認(rèn)為需要調(diào)整美國可貿(mào)易產(chǎn)品的需求來解決美國長期且日益龐大的經(jīng)常項目赤字問題。他們指出，美元應(yīng)對世界主要貨幣主動貶值30%-35%，由此規(guī)避投資者信心喪失所導(dǎo)致的被動調(diào)整[40]。美國這種金融壓倒實業(yè)的做法使得美國的創(chuàng)新力和生產(chǎn)力逐漸萎縮，只有通過協(xié)調(diào)美國國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展才能有效調(diào)節(jié)貿(mào)易失衡問題，一味盯住匯率(特別是人民幣匯率)不放，只會加劇美國經(jīng)濟(jì)對外債持續(xù)的依賴[41]。

其實，這也從側(cè)面反映當(dāng)今美國政府真正關(guān)心的是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，能夠讓全世界共同分擔(dān)的巨額貿(mào)易逆差在20世紀(jì)90年代以后，實際上已經(jīng)不再是美國政府最關(guān)心的問題。

(三)分析性評述

學(xué)者們對調(diào)整美國貿(mào)易逆差的必要性與調(diào)整途徑有不同的觀點，學(xué)者們基本上認(rèn)為美國貿(mào)易赤字短期內(nèi)可以維持，但從長期來看，調(diào)整則不可避免。主要結(jié)論有兩個偏重：以伯南克為代表的學(xué)者傾向于在全球經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整過程中，以中國為代表的儲蓄過剩國家應(yīng)該承擔(dān)主要責(zé)任。而以麥金農(nóng)為代表的學(xué)者則強(qiáng)調(diào)在美國經(jīng)常赤字的調(diào)整過程中，美國應(yīng)該承擔(dān)主要責(zé)任。在20世紀(jì)90年代以后相當(dāng)長時間內(nèi)，美國巨額貿(mào)易逆差與經(jīng)濟(jì)增長、低失業(yè)率并存，這也顯示出至少短期內(nèi)貿(mào)易逆差的可持續(xù)性。至于巨額貿(mào)易逆差無所謂的觀點，當(dāng)前還難以有較好的理論來支撐。當(dāng)然，學(xué)者們大多認(rèn)識到各國相互協(xié)調(diào)，使全球經(jīng)濟(jì)達(dá)到一個新的均衡水平的重要性。但是至今難以出臺一個完整的方案來解決全球失衡問題，而研究者的民族主義傾向也影響了研究結(jié)論的準(zhǔn)確性。金融危機(jī)后，貿(mào)易逆差的調(diào)整上升到了戰(zhàn)略高度，特朗普政府提出“美國優(yōu)先”的執(zhí)政理念之后，其經(jīng)濟(jì)政策傾向于經(jīng)濟(jì)內(nèi)向主義與貿(mào)易保護(hù)主義，對單個貿(mào)易逆差來源地的調(diào)整要求也上升到了遏制性高度，但卻忽視自身及他國的成本。

三、美國貿(mào)易逆差調(diào)整的戰(zhàn)略目標(biāo)

適度的經(jīng)濟(jì)增長、持續(xù)的高就業(yè)水平以及基本穩(wěn)定的物價是美國經(jīng)濟(jì)政策的三大目標(biāo)。由此出發(fā)，在考察美國貿(mào)易逆差與宏觀經(jīng)濟(jì)體系變動的關(guān)系基礎(chǔ)上，來分析美國貿(mào)易逆差調(diào)整的戰(zhàn)略目標(biāo)。

1971年，美國首次出現(xiàn)貿(mào)易逆差。但由于20世紀(jì)整個70年代至80年代初美國貿(mào)易逆差的整體規(guī)模占GDP的比重較小，這一時期的貿(mào)易逆差并沒有引起太大的關(guān)注。1980-2019年，美國商品貿(mào)易逆差波動中持續(xù)增長，在2008年金融危機(jī)前后有所下降，服務(wù)貿(mào)易一直保持較穩(wěn)定的增長趨勢(如圖1所示)。

圖1 美國1976-2019年商品貿(mào)易逆差、服務(wù)貿(mào)易順差、貿(mào)易逆差 單位：億美元；%

1982-1987年，美國貿(mào)易逆差進(jìn)入了快速增長時期，美國商品和服務(wù)貿(mào)易差額由1982年的241.56億美元增長到1987年的1 516.84億美元，增長了5.27倍，1987年貿(mào)易逆差占GDP的比重為3.12%，超過3%的國際警戒線水平。至此，美國貿(mào)易逆差逐步演變成美國經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)中的一個突出問題。貿(mào)易逆差的調(diào)整也上升到國家層面的戰(zhàn)略高度，并由此出現(xiàn)了以“廣場協(xié)議”為標(biāo)志的世界范圍內(nèi)的調(diào)整舉措。

1987-1992年，美國貿(mào)易逆差進(jìn)入了調(diào)整期并且逐步縮小，1991年美國貿(mào)易逆差下降至311.36億美元，為1982年以后的最低值。但1993年后又進(jìn)入了一個持續(xù)擴(kuò)大的時期，商品貿(mào)易逆差由1993年的1 324.51億美元擴(kuò)大至2007年的7 110億美元，增長了437%；而服務(wù)貿(mào)易順差增長趨緩，1993-2007年僅增長了77%。同期，美國經(jīng)常項目赤字由1993年的848.06億美元增長到2006年的7 592.4億美元，增長幅度高達(dá)795%。到2006年底，美國經(jīng)常賬戶赤字占GDP的比重超過6.4%。金融危機(jī)全面爆發(fā)后，美國國民經(jīng)濟(jì)一度陷入困境，為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退，奧巴馬政府上任伊始，即決心縮減貿(mào)易逆差，大力鼓勵出口，通過貿(mào)易保護(hù)主義限制進(jìn)口，并提出制造業(yè)重振戰(zhàn)略，即當(dāng)前的再工業(yè)化戰(zhàn)略。

金融危機(jī)后，美國商品貿(mào)易逆差占GDP的比重出現(xiàn)見底反彈上升態(tài)勢，到2012年仍有4.77%，聯(lián)邦赤字占GDP比重為6.7%。顯然，該時期美國貿(mào)易差額和聯(lián)邦政府財政赤字占GDP的比重均超過3%的國際警戒線。2009-2013年上半年，美元基本上處于貶值趨勢，美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，美國貿(mào)易逆差保持平衡。2013年下半年以來，美元重新步入強(qiáng)勢通道，美元指數(shù)由2013年5月29日的84.10上漲至2015年9月4日的96.22。從美國商品貿(mào)易逆差來看，2014年較2013年增長了約400億美元，但經(jīng)常項目逆差卻減少了107億美元，若再看在此期間美國股市連創(chuàng)新高的局面，則美國巨額貿(mào)易逆差可持續(xù)的前景似乎顯得樂觀。

美國前總統(tǒng)奧巴馬在西點軍校2014年畢業(yè)典禮上發(fā)表演講時稱，美國還要繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)世界100年。前總統(tǒng)特朗普也是以“讓美國重新偉大”的美國夢作為競選宣言的，與前總統(tǒng)奧巴馬的美國夢一脈相承。拜登政府有意摒棄“美國優(yōu)先”，取而代之的是 “恢復(fù)美國領(lǐng)導(dǎo)力”。①無論是在美國國內(nèi)重建發(fā)展的力量源泉，還是在國外塑造新的國際秩序，實現(xiàn)美國重新偉大的目標(biāo)，亦或恢復(fù)美國領(lǐng)導(dǎo)力，均意味著其必須繼續(xù)推進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)增長、維護(hù)美元霸權(quán)地位。

第一，保持經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定增長、相對充分的就業(yè)與低通脹。從1980-2014年美國GDP增長率、失業(yè)率與CPI指數(shù)變動情況來看，平均值分別為2.637%、6.388%和3.492%。20世紀(jì)80年代初期，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入滯脹時期，這一時期美國高失業(yè)率、高通脹與GDP低增長率并存。排除這一特殊時期，我們來分析20世紀(jì)90年代以來美國貿(mào)易逆差與上述三大指標(biāo)的變動情況(如表1所示)。1989-1993年，美國貿(mào)易逆差持續(xù)下降，然而失業(yè)率、CPI則基本上處于均值之上，而GDP增長率則在1990-1991年出現(xiàn)了明顯下滑。

表1 1990-2019年美國GDP、失業(yè)率與CPI

1994-2000年，在貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大并高企的同時，失業(yè)率、CPI在均值以下，而GDP增長率則在均值以上，并遠(yuǎn)高于均值水平，顯示了巨額貿(mào)易逆差與高增長、低失業(yè)率、低通脹并存的良好發(fā)展態(tài)勢。這一時期，學(xué)者們較少討論美國貿(mào)易逆差的調(diào)整問題。2001-2002年美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)少許調(diào)整，2003-2006年則出現(xiàn)復(fù)蘇，失業(yè)率與CPI基本處于均值以下，而在此期間，美國貿(mào)易逆差出現(xiàn)了新一輪增長，2006年高達(dá)7 635億美元。這一時期，關(guān)于美國貿(mào)易逆差的可持續(xù)性的討論日益增多。

金融危機(jī)后，尤其是2009年開始，美國貿(mào)易逆差總額較上年度大幅下降，但是失業(yè)率卻處于高位，基本上接近20世紀(jì)80年代初的滯脹期，不過CPI指數(shù)還處于相對的低位。整體上，過去近三十年來的美國經(jīng)驗顯示，有近1/3的時間實現(xiàn)了逆差與三大指標(biāo)的良性互動。貿(mào)易逆差減少的時期，也基本上是失業(yè)率相對處于高位的時期。由此看來，美國貿(mào)易逆差的調(diào)整并非要使之趨向平衡，而是要在保持經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定增長、相對的充分就業(yè)與低通脹率情況下的適度貿(mào)易逆差。

第二，繼續(xù)在國際貿(mào)易領(lǐng)域發(fā)揮大國與第一強(qiáng)國的優(yōu)勢，重新定義國際貿(mào)易話語權(quán)。美國貿(mào)易戰(zhàn)略是其國家整體戰(zhàn)略的一個組成部分，也是其宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整的一個部分，本質(zhì)上是為了維護(hù)美國全球霸主地位。二戰(zhàn)以來，美國主導(dǎo)構(gòu)建了全球經(jīng)濟(jì)政治新秩序，長期通過WTO來主導(dǎo)國際貿(mào)易秩序，掌握國際貿(mào)易規(guī)則的制定權(quán)，這種“收租人”的身份使美國以低成本獲取了巨大的貿(mào)易收益[42]。美國21世紀(jì)整體戰(zhàn)略的核心便是要維持美國在全球體系中的主導(dǎo)地位[43]。

金融危機(jī)后，美國的貿(mào)易地位進(jìn)一步受到中國的挑戰(zhàn)。中國外貿(mào)在入世以后迅速發(fā)展，2013年中國商品貿(mào)易總額達(dá)到4.16萬億美元，成為世界上最大的商品貿(mào)易國，直至2016年美國才再次躍居全球首位。美國政府認(rèn)為，中國正是享受了美國主導(dǎo)的國際規(guī)則的全球化紅利，并且沖擊了美國經(jīng)濟(jì)安全，美國希望撇開WTO多邊規(guī)則，重構(gòu)美國主導(dǎo)的全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則，遏制中國崛起態(tài)勢[44]。

奧巴馬政府在全球貿(mào)易規(guī)則、國家貿(mào)易政策方面曾作出相應(yīng)地調(diào)整，大力推進(jìn)不包括中國在內(nèi)的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)，一方面是為了鞏固美國亞太同盟體系，另一方面也是為了要抗衡中國在國際貿(mào)易規(guī)則中的影響力。②自特朗普政府上臺后，“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略的實施路線日益清晰，這實際上是奧巴馬政府以來美國全球“戰(zhàn)略收縮”的進(jìn)一步延伸[45]，他在上任首日即簽署行政命令宣布退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)，2017年6月宣布退出《巴黎協(xié)定》，10月宣布退出聯(lián)合國教科文組織，還威脅退出WTO。2018年9月，《美墨加協(xié)定》(USMCA)正式簽署并取代之前的北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA),為了形成對中國的遏制，構(gòu)建“去中國化”的市場經(jīng)濟(jì)同盟，USMCA中引入了對“非市場經(jīng)濟(jì)國家”的歧視性條款，即所謂的“毒丸條款”來構(gòu)建新的經(jīng)貿(mào)規(guī)則[46-47]。上述一系列舉措體現(xiàn)了特朗普政府與以往政府大不相同的對外政策主張，可稱之為一種美國式的“韜光養(yǎng)晦”[48]。整體上，美國要重構(gòu)國際貿(mào)易新秩序的戰(zhàn)略目標(biāo)不會改變，將持續(xù)采取措施遏制中國成為世界第一大貿(mào)易國，并阻擋中國獲得與其在全球貿(mào)易中所占份額相稱的話語權(quán)。

第三，再工業(yè)化戰(zhàn)略順利實施，為搶占新一輪產(chǎn)業(yè)革命制高點助力?？萍紕?chuàng)新優(yōu)勢是美國國際競爭力的根基，也是美元國際地位的重要基礎(chǔ)。從歷史經(jīng)驗來看，具有突破意義的技術(shù)進(jìn)步通常來自制造業(yè)，新技術(shù)在全社會的應(yīng)用和擴(kuò)散也依賴于制造業(yè)提供的設(shè)備和工具。先進(jìn)制造業(yè)的培育與發(fā)展對其他部門有正向的外溢效應(yīng)，在此背景下，前總統(tǒng)奧巴馬上臺后，即啟動了再工業(yè)化戰(zhàn)略，通過大力推動制造業(yè)的復(fù)蘇、擴(kuò)張與發(fā)展，謀求美國制造業(yè)的全球競爭優(yōu)勢。在此基礎(chǔ)上，前總統(tǒng)特朗普進(jìn)一步推進(jìn)再工業(yè)化戰(zhàn)略，不同的是，特朗普不僅希望美國公司回流美國，更希望制造業(yè)的振興可以帶動更多的就業(yè)，明確提出兩條最基本的經(jīng)濟(jì)政策原則，即“買美國的商品，雇美國的工人”。③

為推進(jìn)美國再工業(yè)化戰(zhàn)略，推動資本回流，特朗普政府一方面提高聯(lián)邦基金利率，另一方面實施減稅政策。前總統(tǒng)特朗普將最高的聯(lián)邦企業(yè)所得稅率從35%降至15%，同時對本國企業(yè)海外利潤一次性征收10%的稅收，以此推動資本回流。這至少在理論上將極大地減輕美國跨國公司的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，實現(xiàn)其將流向海外的制造業(yè)重新帶回美國的目的，提升美國制造業(yè)企業(yè)的國際競爭力，并為其開拓國際市場創(chuàng)造條件。2017年12月22日，特朗普政府簽署《減稅與就業(yè)法案》，宣稱將對于不支持美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的企業(yè)采取政治和法律手段進(jìn)行懲罰，以此實現(xiàn)將流向海外制造業(yè)重新帶回美國的目的。特朗普政府通過基礎(chǔ)設(shè)施投資和貿(mào)易等相關(guān)措施振興制造業(yè)，且恢復(fù)了管道基礎(chǔ)設(shè)施計劃，主張基建應(yīng)使用美國制造的產(chǎn)品以此來刺激就業(yè)。同時，前總統(tǒng)特朗普對環(huán)境問題也有新的見解：美國退出《巴黎協(xié)定》，并廢除環(huán)境規(guī)則，取消奧巴馬政府對能源行業(yè)的限制，而且捍衛(wèi)煤炭行業(yè)，鼓勵使用化石燃料，提出“美國第一能源計劃”，加快美國本土石油開發(fā)，有效降低制造業(yè)成本。

當(dāng)前正處于全球新一輪科技變革孕育時期和中國經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換時期，在中美貿(mào)易戰(zhàn)中，精準(zhǔn)打擊新一輪工業(yè)革命中的中國制造重點領(lǐng)域是美方的核心目標(biāo)，延緩或阻擋中國制造的轉(zhuǎn)型升級，為美國制造搶占未來先機(jī)創(chuàng)造條件，從關(guān)鍵領(lǐng)域遏制中國持續(xù)崛起的態(tài)勢。由此，也顯示出美國對中國長期的戰(zhàn)略制約，是要通過對中國部分重點行業(yè)的精準(zhǔn)打擊來延緩甚至阻擋中國制造轉(zhuǎn)型升級的步伐，從而從戰(zhàn)略上起到遏制中國的作用。

2018年4月27日，美國貿(mào)易代表辦公室發(fā)布了關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的《特別301報告》，將中國列為“重點觀察國家”名單，2020年5月15日，美國商務(wù)部發(fā)表聲明全面限制華為購買采用美國軟件和技術(shù)生產(chǎn)的半導(dǎo)體。截至2020年5月，有362家中國(含港澳臺地區(qū))的企業(yè)和機(jī)構(gòu)被美國列入出口管制實體清單，約占總數(shù)的27%，管制領(lǐng)域主要涉及新興技術(shù)、科研機(jī)構(gòu)、國防軍工等，④表明美國實施貿(mào)易摩擦的首要目標(biāo)是遏制中國的科技創(chuàng)新，加速中美科技產(chǎn)業(yè)的脫鉤。

第四，有效支撐美元霸權(quán)，尤其是美國霸權(quán)。美國霸權(quán)，是經(jīng)濟(jì)霸權(quán)、軍事霸權(quán)、政治霸權(quán)的集合體，其物質(zhì)基礎(chǔ)就是美元霸權(quán)。無論是奧巴馬政府的“美國夢”，還是特朗普政府的“讓美國再次偉大”，本質(zhì)都是要維持美國霸權(quán)地位。其中，美元霸權(quán)是美國的國家核心利益之所在，美國不會接受任何挑戰(zhàn)美元霸權(quán)的行為。

1944年開始的布雷頓森林體系(即BWI)確立了以美元為中心的國際貨幣體系，美元成為“雙掛鉤”制度下的最重要的國際貨幣，自此，美國被稱為“世界中央銀行”。1971年布雷頓森林體系崩潰后，“雙掛鉤”機(jī)制被取消，美元的供給量擺脫黃金儲備量的限制，開始以國家信用為基礎(chǔ)開展彈性更大的信用擴(kuò)張，徹底擁有自行“印刷”國際支付貨幣的特權(quán)，并成為其他貨幣的主要標(biāo)價標(biāo)準(zhǔn)和錨定對象。美元特權(quán)使美國能通過“無淚赤字”獲取“鑄幣稅”，并且成功轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，直接促成美元回流，從而在其巨額貿(mào)易逆差下維持經(jīng)濟(jì)增長[49]。在以美國為中心的國際經(jīng)濟(jì)體系中，一方面美元的霸主地位壓制了外圍國家發(fā)展金融市場，另一方面，因為美國是全球最發(fā)達(dá)的金融市場，外圍國家將其大部分經(jīng)常賬戶順差用于購買美國國債等信用等級較高的金融資產(chǎn)使美元回流美國，間接為美國的貿(mào)易逆差進(jìn)行融資，美國隨之演變?yōu)椤叭蝾^號債務(wù)大國”，大量地支取全球其他國家的儲蓄以彌補(bǔ)國內(nèi)的儲蓄投資缺口。

當(dāng)前這種以美元為核心的國際貨幣金融體制賦予了美國相比其他任何國家都不可比擬的貨幣優(yōu)勢，為維持美元霸權(quán)，美國將努力維持美元體系，即要想辦法穩(wěn)定“商品-美元”雙循環(huán)體系。但BWII固有的“特里芬難題”又使得美元霸權(quán)的基礎(chǔ)不斷弱化。因此，維持美元霸權(quán)，成為美國的最主要戰(zhàn)略目標(biāo)之一。

歷史上，一旦一個國家威脅到美國霸權(quán)或美元霸權(quán)，美國就會毫不猶豫地采取反制措施，貿(mào)易逆差調(diào)整即成為重要的憑借[50]。比如20世紀(jì)80年代中期，美國挑起美日貿(mào)易摩擦，簽訂《廣場協(xié)議》，強(qiáng)迫日元升值，要求日本大幅度削減順差。2009年，美國高調(diào)“重返亞太”，阻斷東亞經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，以維系其全球金融體系的穩(wěn)定和美元地位的穩(wěn)固，緩沖貿(mào)易逆差調(diào)整后東亞經(jīng)濟(jì)體對美國經(jīng)濟(jì)體依賴下降的沖擊。

前總統(tǒng)特朗普上任之時，中美貿(mào)易摩擦不斷升級，其中貿(mào)易逆差的調(diào)整即成為美國政府挑起貿(mào)易摩擦的最大理由。特朗普政府實行的與奧巴馬政府截然不同的國家戰(zhàn)略可被視為美國維護(hù)自身霸權(quán)的再次嘗試。

四、美國貿(mào)易逆差調(diào)整的具體目標(biāo)

(一)美國官方公布的調(diào)整目標(biāo)

在充分考慮多種因素的基礎(chǔ)之上，可以大致確定美國經(jīng)常項目失衡的目標(biāo)。為實施前總統(tǒng)奧巴馬的“出口倍增計劃”，2010年以來，美國極力推動全球性失衡的調(diào)整。美國前財長蓋特納(Timothy Geithner)認(rèn)為，⑤世界經(jīng)濟(jì)“再平衡”的實現(xiàn)，需要減少對美國消費(fèi)的依賴，建立一套“規(guī)范”的匯率政策。他們認(rèn)為，主要經(jīng)常項目順差國需要作出努力，美國提供了一個使“中國未來幾年經(jīng)常項目赤字約占GDP 4%的水平”的計劃。實際情況是在21世紀(jì)初，中國經(jīng)常項目順差占GDP的比重長期高于3%，直到2011年才開始回落至3%以下，2013年尚有2%，2016年達(dá)到2.8%，離美國的目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。

在2010年10月G20財長會議上，美國提出了經(jīng)常項目失衡的雙向調(diào)整要求，即提出了所有成員國在2015年前將經(jīng)常項目差額占GDP的比重控制在4%以內(nèi)的方案。而從現(xiàn)實情況來看，美國自2009年開始，其經(jīng)常項目赤字占GDP的比重已在4%以下，2010年后下降到了3%以下。2013年美國經(jīng)常項目赤字規(guī)模僅為2006年峰值的二分之一。若今后經(jīng)濟(jì)增長率繼續(xù)超過貿(mào)易逆差的增長率，則美國將繼續(xù)保持經(jīng)常項目赤字占GDP的比重在3%以下。假定2020年左右美國保持其經(jīng)常項目赤字占GDP的比重在3%的水平，按美國平均2%的GDP增長速度來估算，則2020年經(jīng)常項目赤字大約維持在6 000億-7 000億美元，即為當(dāng)時美國官方預(yù)計的調(diào)整目標(biāo)值。同時，這也意味著，美國向世界各國表明的態(tài)度，貿(mào)易逆差的調(diào)整范圍已經(jīng)達(dá)到了美國所設(shè)定的目標(biāo)區(qū)，全球經(jīng)濟(jì)失衡的責(zé)任已經(jīng)不在美國。

(二)“出口倍增計劃”下的目標(biāo)區(qū)間

奧巴馬政府的“出口倍增計劃”明確了出口增長目標(biāo)，卻未明確進(jìn)口增長目標(biāo)。以2009年為標(biāo)準(zhǔn)，5年內(nèi)出口倍增，意味著每年出口增長率要達(dá)到15%方能達(dá)到倍增值3.14萬億美元的水平；若進(jìn)口同步增長，則2015年進(jìn)口總值大約在3.91萬億美元的水平，此時貿(mào)易逆差7 700億元左右，與2006年的水平持平，顯然未達(dá)成政府所愿?？紤]到兩個進(jìn)口年增長率水平為13%和14%來估算相對應(yīng)的美國進(jìn)口總額大致在3.58萬億美元和3.74萬億美元，此時貿(mào)易逆差為4 400億美元和6 000億美元。從絕對值來看，6 000億美元大致相當(dāng)于2004年的水平，4 000億美元大致相當(dāng)于2002年和2009-2010年的水平。考慮到經(jīng)濟(jì)規(guī)模整體擴(kuò)大與經(jīng)濟(jì)增長慣性這一因素， 2015年美國政府的控制目標(biāo)區(qū)應(yīng)該是在5 000億-5 500億美元之間，取高值就是5 500億-6 000億美元。就實際情況來看，2016年美國貿(mào)易赤字5 023億美元，占GDP的比重為2.7%，較上年度低0.1個百分點，尚在目標(biāo)區(qū)范圍之內(nèi)。2017年，美國商品和服務(wù)貿(mào)易逆差5 660億美元，系2008年以來的最高值，占GDP比重的2.9%，接近目標(biāo)值上緣3%的警戒線。到2020年，若美國將貿(mào)易逆差占GDP的比重控制在2%以內(nèi)，則貿(mào)易赤字大致在4 500億-5 500億美元之間。

(三)特朗普政府的調(diào)控目標(biāo)

特朗普政府一再強(qiáng)調(diào)貿(mào)易逆差對美國的負(fù)面影響，明確表示要削減貿(mào)易逆差，認(rèn)為這是摧毀美國就業(yè)崗位和制造業(yè)的主要因素。以2018年中美貿(mào)易摩擦的理由來看，特朗普政府認(rèn)為美國公司的知識產(chǎn)權(quán)沒有得到應(yīng)有的保護(hù)，被迫向中國轉(zhuǎn)移技術(shù)，同時中國產(chǎn)品享受到了政府的補(bǔ)貼。特朗普政府貿(mào)易政策的核心目標(biāo)就是要減少中美貿(mào)易差額。雖然特朗普政府對美國整體貿(mào)易逆差的調(diào)整目標(biāo)并未提供明確的區(qū)間，但是有明確目標(biāo)國家。

2017年，美國商品貿(mào)易逆差8 100億美元，服務(wù)貿(mào)易順差有2 440億美元，整體貿(mào)易赤字同比增長12%，達(dá)到5 660億美元。2018年，美國商品貿(mào)易逆差上升到8 913億美元，創(chuàng)歷史新高，服務(wù)貿(mào)易順差2 702億美元，據(jù)此，美國貿(mào)易逆差總額達(dá)到6 211億美元，是2008年以來最大值，較2017年貿(mào)易逆差總額增長12.5%。中國是美國最大的貿(mào)易逆差來源國，2015年美國對中國的貿(mào)易逆差達(dá)3 362億美元，2017年高達(dá)3 752億美元。2017年3月，特朗普政府明確要求中國縮減貿(mào)易逆差1 000億美元，5月美國貿(mào)易代表團(tuán)提出中國要在2020年7月前削減貿(mào)易逆差2 000億美元的方案。2019年，美國整體貿(mào)易逆差較上年度稍為收窄至6 168億美元，沒有達(dá)到特朗普政府設(shè)想的調(diào)整目標(biāo)。若不考慮中國貿(mào)易差額減少后其他國家的替代效應(yīng)，到2020年底，美國貿(mào)易逆差將較2017年削減2 000億美元左右，約4 000億美元的水平。

五、以目標(biāo)為導(dǎo)向的美國貿(mào)易逆差調(diào)整的成效

美國貿(mào)易逆差既是美國問題，也是全球性問題，美國持續(xù)擴(kuò)大的貿(mào)易逆差是導(dǎo)致目前全球經(jīng)濟(jì)失衡最重要的一方面原因。2008年金融危機(jī)以來，美國出于自身利益的考慮，一直不斷地追求貿(mào)易逆差調(diào)整的目標(biāo)。美國貿(mào)易逆差調(diào)整的目標(biāo)又關(guān)系到美國自身所要承受的成本以及相關(guān)國家所要承受的成本。因此，不僅美國貿(mào)易逆差調(diào)整的目標(biāo)實現(xiàn)并非輕而易舉，而且美國自身及相關(guān)國家也將承受一定的成本壓力。

金融危機(jī)以后，美國政府提出以“再工業(yè)化”為核心的產(chǎn)業(yè)政策，以量化寬松為重點的貨幣政策，以出口倍增為目標(biāo)的貿(mào)易政策，以限制金融體系盲目創(chuàng)新為訴求的監(jiān)管政策，幾大政策各有側(cè)重，相互配合，彼此支撐，鎖定美國經(jīng)濟(jì)深層結(jié)構(gòu)的根本癥結(jié)，不僅在短期刺激美國經(jīng)濟(jì)，更是為了推動美國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變并維系美國經(jīng)濟(jì)長期平衡。

在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)格局下，通過增加服務(wù)出口來增大服務(wù)貿(mào)易順差是最好的選擇但并不符合長期利益的考慮，更為重要的是美國要重振制造業(yè)。相對于服務(wù)業(yè)來說，先進(jìn)制造業(yè)憑借其乘數(shù)效應(yīng)最大，能夠創(chuàng)造更多的高質(zhì)量就業(yè)崗位的優(yōu)勢愈加明顯，在美國強(qiáng)力推動的“再工業(yè)化”戰(zhàn)略引導(dǎo)下，部分高端制造業(yè)回流美國，美國制造業(yè)占GDP的比重連續(xù)增加，制造業(yè)企業(yè)利潤占美國境內(nèi)企業(yè)利潤總額的比重不斷上升。美國制造出口市場也逐漸回暖，其制造業(yè)產(chǎn)品出口在2009年后呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，從2008年的8 000億美元增長至2014年的11 600億美元。

再工業(yè)化戰(zhàn)略促進(jìn)若干新興產(chǎn)業(yè)取得了積極進(jìn)展，推動美國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)化發(fā)展，尤為顯著的是在能源行業(yè)，頁巖油氣勘探開采技術(shù)的突破使美國在能源生產(chǎn)與能源自給方面獲得引人注目的進(jìn)展，2011年美國能源出口量自1949年來首次超過進(jìn)口量，美國轉(zhuǎn)變?yōu)槟茉磧舫隹趪?015-2017年，美國保持世界第三大石油出口國地位，其石油出口占世界石油出口總量的7%左右，美國在能源領(lǐng)域擁有了越來越明顯的先發(fā)優(yōu)勢。過去，石油進(jìn)口一直是美國商品貿(mào)易逆差中最主要的一部分，現(xiàn)在已大大減少，2008年美國原油貿(mào)易赤字高達(dá)3 914億美元，約占美國商品貿(mào)易赤字的47%，到2015年，分別降至879億美元和11.5%，能源對外貿(mào)易逆差的大幅下降有效地促進(jìn)美國經(jīng)常項目平衡。受此影響，美國的貿(mào)易逆差有逐步減少的趨勢，2010年美國整體貿(mào)易逆差降至4 978億美元，恢復(fù)至2003年的水平，較2006年的最高值減少了2 614億美元，至2013年整體貿(mào)易逆差下降至4 763.93億美元。得益于頁巖油氣大規(guī)模開發(fā)，2018年8月美國超越沙特阿拉伯、俄羅斯成為世界第一大石油生產(chǎn)國，豐富的頁巖油氣儲備鞏固了美國霸權(quán)的物質(zhì)基礎(chǔ)，美國正在積極謀求對全球能源格局的主導(dǎo)權(quán)。

金融危機(jī)后，美國所采取的一系列經(jīng)濟(jì)政策在推動技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展方面取得了明顯的成效，在不斷研發(fā)的作用下，以高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為代表的先進(jìn)制造業(yè)展現(xiàn)出極強(qiáng)的全球競爭力，以特斯拉為代表的一系列高新技術(shù)企業(yè)迅速占據(jù)了世界領(lǐng)先地位，引領(lǐng)世界高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展趨勢，成功搶占新一輪產(chǎn)業(yè)革命的制高點。

自2009年奧巴馬政府提出并實施“出口倍增計劃”和制造業(yè)回歸政策以來，美國就業(yè)狀況得到了明顯的改善，失業(yè)率逐漸下降，出口促進(jìn)就業(yè)的效果顯著。2009-2014年，美國的出口帶動了約200萬就業(yè)崗位；2014-2015年，制造業(yè)回歸所產(chǎn)生的工作崗位與之前制造業(yè)離岸生產(chǎn)所帶走的工作崗位基本達(dá)到平衡；2016年凈增加約2.5萬個工作崗位，開始實現(xiàn)反超，2015-2016年制造業(yè)回歸速度出現(xiàn)加快態(tài)勢。出口部門呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢，對外出口從2008年的18 426億美元上升至2012年底的21 945億美元，雖然美國出口商品貿(mào)易仍表現(xiàn)為逆差，但是商品貿(mào)易逆差幅度不斷縮小，出口倍增計劃在短期內(nèi)促進(jìn)了美國制造業(yè)的出口，使得貿(mào)易逆差得到緩解，受此影響，美國各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在此期間均得到不同程度改善，對經(jīng)受2008年全球金融危機(jī)沖擊的美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇起到了積極作用。

為重建國際貿(mào)易新秩序，2013年6月美國啟動跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)定(TTIP)談判，并于2016年2月4日正式簽署排除中國的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)，表明美國全面介入東亞經(jīng)濟(jì)一體化的決心，以及試圖主導(dǎo)亞太經(jīng)濟(jì)的意圖。前總統(tǒng)奧巴馬曾明確提出不能讓中國來書寫全球經(jīng)濟(jì)，TPP的本質(zhì)就是要重建美元霸權(quán)的制度基礎(chǔ)，力圖打造一個美國標(biāo)準(zhǔn)的亞太地區(qū)投資體系，排除以中國為代表的新興國家崛起對美元霸權(quán)造成的潛在威脅。前總統(tǒng)特朗普上臺時，認(rèn)為中國在亞太戰(zhàn)略中奪取了美國人的利益，企圖將美國排除在外以重塑亞太經(jīng)濟(jì)秩序，因此在上臺之初便宣布美國退出TPP，通過雙邊談判與主要貿(mào)易伙伴締結(jié)新的貿(mào)易與投資協(xié)定，2017年11月正式推出“印太戰(zhàn)略”，構(gòu)建以美國為首，包括日本、澳大利亞、印度等國的多層次戰(zhàn)略聯(lián)盟，強(qiáng)化多邊合作并深化雙邊互動。美國商務(wù)部通過“進(jìn)入亞洲”“發(fā)現(xiàn)全球市場”“貿(mào)易風(fēng)向”三大貿(mào)易對接活動，深化美國與印太地區(qū)的貿(mào)易往來，2018年美國對印太地區(qū)的商品和服務(wù)貿(mào)易出口額達(dá)到7 200億美元，環(huán)比增長4.5%。

美國政府推動《美墨加協(xié)定》(USMCA)的談判與簽署，標(biāo)志著美國完成了北美經(jīng)濟(jì)板塊經(jīng)貿(mào)規(guī)則的重新整合，該協(xié)議與美國的政治經(jīng)濟(jì)訴求一脈相承。USMCA抬高了發(fā)展中國家參與全球化門檻，為國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則設(shè)定提供了新標(biāo)桿，以此為起點，美國順利調(diào)整了與韓國、日本和歐盟的貿(mào)易規(guī)則。2018年9月美韓簽署自貿(mào)修正協(xié)議，擴(kuò)大美國對韓國的出口，并保護(hù)美國汽車產(chǎn)業(yè)就業(yè)崗位。2019年10月，美日簽署貿(mào)易協(xié)定，協(xié)議規(guī)定美國出口日本的90%農(nóng)產(chǎn)品將免稅或享受關(guān)稅優(yōu)待，美國仍不斷強(qiáng)調(diào)美日貿(mào)易不平衡，敦促日本擴(kuò)大從美國的進(jìn)口。在美國政府的要求下，歐盟在華盛頓聯(lián)合聲明中不得不寫入消除汽車工業(yè)關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘。

近年來，隨著中國成為美國最大的貿(mào)易逆差來源國，加上中國與美國也非盟友關(guān)系，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后，貿(mào)易政策表現(xiàn)出明顯的保護(hù)主義和單邊主義傾向，以美中巨額商品貿(mào)易逆差為由，通過一系列針對中國的政策行為挑起中美貿(mào)易戰(zhàn)。2001年中國加入世貿(mào)組織后經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，美中貿(mào)易失衡逐漸成為常態(tài)。2010年中國名義GDP總量超過日本位居世界第二，2014年中國名義GDP總量占美國名義GDP總量的60.12%(如表2所示)，此后中國綜合國力不斷增強(qiáng)、國際影響力迅速增強(qiáng)，中美間基于互補(bǔ)性的相互依賴關(guān)系向競爭關(guān)系轉(zhuǎn)變，為了維護(hù)世界霸主地位的美國采取措施遏制中國是顯而易見的事。

表2 1960-2019年中國名義GDP與美國名義GDP變化趨勢 單位：億美元；%

2018年以來，特朗普政府針對中國實施了各種特別關(guān)稅，基本實現(xiàn)了對華進(jìn)口商品的全覆蓋，中國也相應(yīng)采取各種反制措施進(jìn)行應(yīng)對?，F(xiàn)有的實證研究指出，美國政府的貿(mào)易保護(hù)政策并未帶來預(yù)期的效果，即未能糾正美國的貿(mào)易失衡、提高美國藍(lán)領(lǐng)工人階層就業(yè)率、促進(jìn)制造業(yè)回流。美國的整體貿(mào)易失衡并沒有明顯改善，提高關(guān)稅的成本基本將由美國的進(jìn)口商和消費(fèi)者承擔(dān)，嚴(yán)重?fù)p害了美國經(jīng)濟(jì)和國民的福利。自2018年7月中美貿(mào)易摩擦升級以來，美國對華出口與其總體出口增速的差額最高達(dá)到37%，美國出口至中國商品的增速一度下滑至-32.7%，下滑幅度超過次貸危機(jī)時期對華出口同比的-25.1%，創(chuàng)1999年以來新低。據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計，2016年和2017年美國對華貿(mào)易逆差分別為3 470億美元和3 752.3億美元，占美國貿(mào)易逆差總額的69%和66%，2018年美中貿(mào)易逆差進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到4 192億美元的歷史最高水平，2019年美中貿(mào)易逆差降至3 456億美元。經(jīng)過漫長又曲折的談判后，中美雙方于2020年1月15日簽訂第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，實現(xiàn)中美貿(mào)易戰(zhàn)的“暫時?；稹?。

20世紀(jì)70年代以來，美國出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)虛擬化和“產(chǎn)業(yè)空心化”趨勢在逐步動搖美元霸權(quán)的物質(zhì)基礎(chǔ)。在金融危機(jī)以后，美國連續(xù)推出四輪“量化寬松”政策，大量發(fā)行美元促成美元指數(shù)的整體貶值，提高了美國產(chǎn)品出口的市場競爭力，但是也致使全球流動性泛濫，嚴(yán)重?fù)p害美國的國家信用，弱化了美元霸權(quán)的資本信用基礎(chǔ)。美元霸權(quán)地位是美國巨額貿(mào)易赤字與美國資本和金融項目盈余并存的關(guān)鍵，為繼續(xù)維持美元強(qiáng)勢地位，美國采取了一系列舉措。實施再工業(yè)化戰(zhàn)略來重振美國制造業(yè)，力圖夯實美元霸權(quán)的物質(zhì)基礎(chǔ)；強(qiáng)化印太再平衡戰(zhàn)略，提升美國軍事霸權(quán)；通過減稅政策推動跨國公司資本、收入回流；以各種理由延緩國際貨幣體系改革進(jìn)程，試圖再次掌握全球經(jīng)濟(jì)秩序話語權(quán)；提升對石油定價的影響力，強(qiáng)化各國對美元的依賴。特朗普政府的減稅政策恰逢美國量化寬松結(jié)束，美聯(lián)儲進(jìn)入貨幣政策正?；M(jìn)程，為控制美國經(jīng)濟(jì)過熱，美聯(lián)儲開始持續(xù)加息。因此，美國的稅改、縮表、加息三項政策的效果重疊，預(yù)計在未來兩到三年有可能打破國際資本流動的均衡性，產(chǎn)生洼地效應(yīng)，促使資本回流美國國內(nèi)，外國資本也會流入美國，從而致使美元更加稀缺，形成長周期的美元強(qiáng)勢。

美國巨額貿(mào)易逆差調(diào)整是一個長期的過程，由于“特里芬難題”的存在，美國貿(mào)易逆差仍將長期持續(xù)。綜合來看，金融危機(jī)以來，再工業(yè)化戰(zhàn)略的實施使得美國商品貿(mào)易逆差幅度縮小，美國出口向好，目標(biāo)逐步趨近，巨額貿(mào)易逆差也未削弱美國的頭號貿(mào)易強(qiáng)國地位。

六、COVID-19疫情影響美國貿(mào)易逆差調(diào)整

COVID-19疫情全球蔓延對美國乃至全球經(jīng)濟(jì)造成了斷崖式?jīng)_擊。由于美國政府在疫情暴發(fā)早期未予以足夠重視，致使疫情加速蔓延。為控制疫情進(jìn)一步惡化，多地“封城斷航”，多產(chǎn)業(yè)停工停產(chǎn)，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系均被切斷，美股短期內(nèi)四次熔斷。據(jù)美國商務(wù)部公布的修正數(shù)據(jù)顯示，2020年第二季度美國GDP萎縮31.4%，⑥遭遇嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。美國失業(yè)率在2020年4月躍至14.7%，是20世紀(jì)40年代以來的最高值，雖然在5月份有小幅下降，但仍高達(dá)13.3%。⑦美國對外貿(mào)易受疫情和為抵抗疫情的限制政策影響較為嚴(yán)重，2020年8月的美國貿(mào)易逆差升至671億美元，較上個月擴(kuò)大5.9%，⑧這是自2006年以來最大單月貿(mào)易逆差，其中美國對華貿(mào)易逆差比7月下降了19億美元，達(dá)到264億美元。

COVID-19疫情對美國商品和服務(wù)的進(jìn)出口貿(mào)易的不對稱沖擊重新擴(kuò)大了美國的貿(mào)易逆差水平，使2018年以來特朗普政府改善貿(mào)易逆差的努力失效。貿(mào)易逆差擴(kuò)大的背后，是此前被COVID-19疫情壓抑的需求正在反彈，伴隨美國各州逐步放開對商業(yè)活動的限制，美國大量進(jìn)口海外的汽車、工業(yè)材料、機(jī)械設(shè)備等資本品以及手機(jī)、家具等消費(fèi)品。與此同時，美國的出口暫未能同步恢復(fù)，在后疫情時代，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議對提振美國對外貿(mào)易顯得愈發(fā)重要。根據(jù)中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，中國承諾在2020年初到2021年底從美國增購2 000億美元的產(chǎn)品和服務(wù)，其中產(chǎn)品1 621億美元。但2020年全球COVID-19疫情沖擊，生產(chǎn)與消費(fèi)受到重大影響，2020年1月至8月，美國貿(mào)易逆差已高達(dá)4 218億美元，較上年同期增長了5.7%，⑨若考慮GDP總量下滑的事實，其占GDP的比較上年度增長更大。

為應(yīng)對COVID-19疫情的沖擊，美國政府迅速推出史無前例的救市計劃，短期內(nèi)這些救助措施能降低COVID-19疫情對經(jīng)濟(jì)的破壞作用，有效地穩(wěn)定金融市場，2020年第三季度GDP年增長率為33.1%，股市也迅速回暖。中長期來看，美國對COVID-19疫情的應(yīng)對舉措或?qū)夯绹嘧趾蛡鶆?wù)問題，降低經(jīng)濟(jì)增長潛力，加劇美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題，弱化美元霸權(quán)地位。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，美國與各國之間的緊密聯(lián)系對貿(mào)易復(fù)蘇至關(guān)重要，特朗普政府所奉行“美國優(yōu)先”的理念，實施貿(mào)易保護(hù)主義將嚴(yán)重消耗其信用資源，減弱美國作為全球貿(mào)易中心的地位。受COVID-19疫情沖擊，拜登政府雖然可能繼續(xù)實施較為強(qiáng)硬的貿(mào)易政策，但將加強(qiáng)與盟國的協(xié)商合作，來制定新的全球貿(mào)易規(guī)則。整體上，美國貿(mào)易逆差的調(diào)整目標(biāo)將讓位于經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

七、結(jié)語

美國貿(mào)易赤字是世界經(jīng)濟(jì)面臨的一個長期課題，貿(mào)易逆差調(diào)整也是一個長期課題。美國貿(mào)易逆差的調(diào)整并非要消除其貿(mào)易逆差，而是要在權(quán)衡成本與收益的基礎(chǔ)之上將逆差占GDP的比重控制在一個波動區(qū)間之內(nèi)。美國貿(mào)易逆差的調(diào)整成本及目標(biāo)的實現(xiàn)，需要其變革經(jīng)濟(jì)增長方式，修正福利制度，在維持一定的經(jīng)常項目赤字的基礎(chǔ)上穩(wěn)定美元霸權(quán)地位，需要在擴(kuò)大國內(nèi)債務(wù)同時保持國際收支的整體穩(wěn)定。面對COVID-19疫情的沖擊，美國短期內(nèi)對貿(mào)易逆差的調(diào)整將讓位于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與增長目標(biāo)。對眾多出口型國家、貿(mào)易順差國家來說，需要繼續(xù)應(yīng)對美國新貿(mào)易保護(hù)主義及美國強(qiáng)硬貿(mào)易政策對自身社會福利水平的影響，將擴(kuò)大內(nèi)需上升到新的戰(zhàn)略高度。對以東亞為代表的多數(shù)國家來說，需要面對如何調(diào)整原有的經(jīng)濟(jì)增長方式問題。

[注釋]

①拜登計劃推翻“美國優(yōu)先” 勝算幾何？[EB /OL].https://www.sohu.com/a/426679377_119038。

②Barack Obama.“The TPP Would Let America, Not China ,Lean the Way on Global Trade”, The Washington Post, May 2,2016。

③President Donald J. Trump’s Inaugural Address, The White House, January 20,2017[EB/OL]。https://www.whitehouse.gov/the-press-office/2017/04/18/presidential-executive-order-buy-american-and-hire-american。

④參見：《誰在美國的“實體清單”當(dāng)中——中美經(jīng)貿(mào)系列報告(一)》,國金證券研究所,2020-5-27,https://www.sohu.com/a/398450872_120014261。

⑤參見：彭博社. 蓋特納力挺經(jīng)常項目目標(biāo) G20意見不一[EB/OL]. 騰訊財經(jīng)，2010-10-22，http://finance.qq.com/a/20101022/007424.htm。

⑥數(shù)據(jù)來源：美國商務(wù)部，http://www.commerce.gov/。

⑦數(shù)據(jù)來源：美國勞工統(tǒng)計局，http://www.bls.gov/。

⑧數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟(jì)分析局，http://www.bea.gov/。

⑨https://baijiahao.baidu.com/s?id=1680036913710016 814&wfr=spider&for=pc。