丁力

“科技成果轉(zhuǎn)化”是中國過去40年科技體制改革中出現(xiàn)頻率最高的關(guān)鍵詞，也是一個帶有明顯“中國特色”的概念，其原因在于政府一直是高校和公立科研機構(gòu)科研活動的主要資助者、舉辦者和管理者。近年來國家部委從提升高等學(xué)校專利質(zhì)量促進轉(zhuǎn)化、促進國家大學(xué)科技園創(chuàng)新發(fā)展、完善要素市場化配置、建設(shè)成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化示范區(qū)等多個方面加大科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的支持力度。

近期，中共中央《關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標(biāo)的建議》提出更高要求，要“大幅提高科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化成效......完善金融支持創(chuàng)新體系，促進新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化規(guī)?；瘧?yīng)用”。本文將從綜合能力打造、投資談判、投后管理三個方面，闡述高科技成果在融資、成長、以及最終轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)力的過程中需要時刻關(guān)注的儀表盤與穩(wěn)健操控的方向盤。

一、不斷完善成果自身，打造其綜合能力與特殊氣質(zhì)

好的成果一般都具備扎實的工作基礎(chǔ)、豐富的想象空間，以及明晰的發(fā)展路徑。高科技成果轉(zhuǎn)化過程中第一要務(wù)就是要做好自己的事，不斷做到自我完善和優(yōu)化，打造最完美的自己。

（一）深刻理解技術(shù)的本質(zhì)與進化軌跡

技術(shù)的本質(zhì)是實現(xiàn)目的的一種手段，其特性包括組合、遞歸與對某類現(xiàn)象的應(yīng)用。新技術(shù)的起源是將特定的需求與可開發(fā)的現(xiàn)象鏈接起來，針對現(xiàn)有目的而采用一個新的或不同的原理來實現(xiàn)。技術(shù)的進化和發(fā)展或始于特定的需求，或始于可開發(fā)的現(xiàn)象，或始于已有的技術(shù);展示出的特征或是內(nèi)部替換，或是結(jié)構(gòu)深化;其意義或是顛覆性，或是延續(xù)性。

打造完美的技術(shù)面應(yīng)正確辨別原創(chuàng)技術(shù)、還是延展性技術(shù)，精準(zhǔn)分析其技術(shù)優(yōu)勢和技術(shù)成熟度，為產(chǎn)品開發(fā)奠定基礎(chǔ);牢固構(gòu)建產(chǎn)品的技術(shù)壁壘，根據(jù)技術(shù)延伸性適時拓展，以維持產(chǎn)品的市場價值和份額。

（二）認真分析細分市場的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢

以醫(yī)療市場為例，診斷是如何治療的基礎(chǔ)，沒有診斷就沒有治療。隨著技術(shù)的不斷進步，診斷模式不斷擴展，疾病展現(xiàn)的不同特征、發(fā)生發(fā)展情況和治療效果被不斷揭示，為增進藥物治療、外科手術(shù)等醫(yī)學(xué)干預(yù)提供了重要的基礎(chǔ)。疾病的精確分型將是未來的發(fā)展趨勢。例如美國癌癥基因組圖譜（TCGA）項目進行了歷時十余年跨癌基因組分析，將解剖學(xué)上的33種癌癥重新歸類為28種亞型，而某一種分子亞型，竟能包括傳統(tǒng)解剖學(xué)意義上的25種癌癥。源于不同器官的腫瘤可能在分子層面有諸多共性，而來自同一器官的腫瘤可能有截然不同的基因組圖譜。疾病的重新定義與分類將催生未來新的醫(yī)療模式與市場格局。

打造完美的市場面應(yīng)正確地判斷行業(yè)市場規(guī)模、潛在市場容量，以及影響市場容量和產(chǎn)品滲透率的各種因素;不僅在同一業(yè)務(wù)層面區(qū)分現(xiàn)有競爭者和潛在競爭者，而且精準(zhǔn)分析上游供應(yīng)商情況、下游客戶類型和特征等等。

（三）積極引進先進的產(chǎn)品研發(fā)理念

企業(yè)運營一般都是兩條主線，實現(xiàn)企業(yè)商業(yè)目標(biāo)與滿足客戶需求，兩者缺一不可。無論產(chǎn)品研發(fā)是技術(shù)導(dǎo)向，還是市場導(dǎo)向，企業(yè)最終都要實現(xiàn)以上兩個目標(biāo)。因此，所有研發(fā)項目其實都是一種投資行為，應(yīng)從一開始就要充分考慮產(chǎn)品、服務(wù)、解決方案和技術(shù)的投資回報率，從市場需求、技術(shù)開發(fā)、財務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)、制造、供應(yīng)鏈等方面做好產(chǎn)品的概念驗證與功能測試。

打造完美的產(chǎn)品研發(fā)面應(yīng)從企業(yè)戰(zhàn)略、市場規(guī)劃、產(chǎn)品和技術(shù)規(guī)劃、各功能部門的規(guī)劃方面做好統(tǒng)籌布局;提前識別公共技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù)，做好重點技術(shù)布局;擯棄“接力棒式”的產(chǎn)品開發(fā)流程，采用跨部門合作團隊，并串結(jié)合的方式;此外在業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，加強內(nèi)部能力建設(shè)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)與能力均衡發(fā)展。

二、深入洞察世界，看清投資方的實力與品位

經(jīng)典電影《教父》曾說，“那些花半秒鐘就看透事物本質(zhì)的人，和花一輩子都看不清事物本質(zhì)的人，注定是截然不同的命運?！辟Y本市場比創(chuàng)業(yè)項目更加復(fù)雜。因此，項目融資過程中不僅要不斷完善自己，而且還要認真研究資本市場的格局與變化，看清投資方的實力與品位。

（一）全面了解創(chuàng)業(yè)投資者的分類與特點

從投資渠道來看，有政府投資，也有社會投資;從資本來源來看，有產(chǎn)業(yè)資本，也有金融資本，或者說是戰(zhàn)略投資、財務(wù)投資;從貨幣類型來看，有人民幣投資，也有美元等外幣投資;從投資階段來看，有專門投資企業(yè)早期階段的，有投資成熟階段的，也有專注投資收購或換購的;從決策評估來看，有側(cè)重管理隊伍的素質(zhì)，有側(cè)重于新產(chǎn)品的市場前景，也有強調(diào)技術(shù)的先進性。

（二）充分理解創(chuàng)業(yè)投資決策的理論模型

一般來講，投資決策理論包括傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值理論、預(yù)期效用理論和實物期權(quán)理論。傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值理論通過計算期望利潤的凈現(xiàn)值和所需投資花費的凈現(xiàn)值，并求兩者的差值（是否大于0）作為投資決策的準(zhǔn)則。預(yù)期效用理論的關(guān)鍵問題是效用函數(shù)的選取及概率分布的確定，以投資收益的預(yù)期效用作為決策依據(jù)。實物期權(quán)理論是將金融期權(quán)的定價方法用到實物投資領(lǐng)域，將一個時點拓展成一個過程，充分考慮投資的不可逆性、不確定性和時效性，使得投資決策可以延后，為投資者獲得更多的信息后做出更為理想的判斷。

（三）正確看待創(chuàng)業(yè)投資決策的影響因素

投資決策過程不是靜態(tài)的單階段過程，而是動態(tài)的多階段過程，涉及到技術(shù)市場、商品市場與金融市場的激烈競爭和信息的瞬息萬變。投資者大部分是從其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)過來的，對新技術(shù)、新市場的理解或許會片面，也或許會偏差;投資者的情緒在模仿和學(xué)習(xí)等社會互動機制作用下，受到市場外部影響而易導(dǎo)致社會偏差。同時投資機構(gòu)受規(guī)模大小的影響也很大，有限合伙制投資機構(gòu)規(guī)模一般比較小，投資決策靈活，能夠根據(jù)新信息對投資活動進行及時的調(diào)整;大金融機構(gòu)或大集團下的投資企業(yè)，決策要求較高，決策周期較長，投后管理更為完善。

（四）大膽參與投融資的決策博弈

投資決策博弈的背后是信息博弈，即一種具有信息傳遞機制的不完全信息動態(tài)博弈。在投融資活動中，創(chuàng)業(yè)者與投資者之間信息不對稱現(xiàn)象是普遍存在的?？陀^上，雙方都會有認知偏差、認知不全的現(xiàn)象;主觀上，創(chuàng)業(yè)者往往會設(shè)法隱瞞對技術(shù)、市場等方面的不利因素，夸大未來的盈利前景，而投資者往往會隱瞞自己尋求項目、完成投資任務(wù)的迫切心情，夸大資本的背后實力。因此，創(chuàng)業(yè)投融資成果的關(guān)鍵是借助有效的信息機制，例如積極打造自身實力、樹立并維護良好信用形象，建立信息披露制度等等，盡量緩解雙方的信息不對稱，盡快促成雙方對項目未來前景的共識。

三、重視投后管理，與投資方共同成長

在日趨激烈的市場競爭中，精耕細作的投后管理已成為小微科技型企業(yè)能否成功的關(guān)鍵因素之一。項目融資過程后遵照科學(xué)規(guī)律不斷導(dǎo)入各類市場要素、智力資源和企業(yè)組織模式，才能加速先進技術(shù)和管理經(jīng)驗的融合，大幅提高科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化成效。

（一）有序集聚各類優(yōu)質(zhì)市場要素

世間萬物不管是生物體的生命代謝，還是企業(yè)由小到大、再由盛而衰的過程，以及全球各大城市由小到大的持續(xù)發(fā)展，都遵循著規(guī)?？s放法則：他們的成長與發(fā)展均為指數(shù)級增長，但又不能無限制的擴張。例如生物體的代謝率隨著體重的約3/4次冪發(fā)生變化，城市的發(fā)展遵循一個1.15倍速法則等等。因此，企業(yè)在發(fā)展壯大過程中，要以技術(shù)要素為牽引，以資本要素、數(shù)據(jù)要素、人才要素為支撐，有序調(diào)配各類資源，持續(xù)推動要素融合與價值增值。

（二）著重引進投資者智力資源

無論是戰(zhàn)略投資，還是財務(wù)投資，投資者大多都是站在行業(yè)金字塔頂峰的精英，其投資行為大多都是經(jīng)過深入思考、認真研判的，其投資結(jié)果大多都是引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵舉措。因此，企業(yè)需充分尊重投資者的趨勢判斷，盡力借鑒投資者的投管經(jīng)歷，真誠聽取投資者的意見和建議，積極引進投資者的智力資源，在人力資源管理、財務(wù)管理、知識產(chǎn)權(quán)管理、品牌管理、合規(guī)性管理、風(fēng)險管理等通用型領(lǐng)域獲得專業(yè)化的支持。

（三）逐步形成“共生型”企業(yè)組織模式

萬物互聯(lián)，未來已來。在百年之未有的大變局背景下，個體價值不斷崛起，企業(yè)內(nèi)部組織模式正在從個人服從組織的“服從關(guān)系”轉(zhuǎn)變?yōu)閭€人與組織的“共生關(guān)系”?！皬妭€體”所帶來的能量與動蕩，讓很多傳統(tǒng)企業(yè)應(yīng)接不暇，共生型組織模式應(yīng)運而生。它是一種基于顧客價值創(chuàng)造和跨領(lǐng)域價值網(wǎng)高效合作的組織形態(tài)，這種組織形態(tài)關(guān)注如何創(chuàng)造合作價值，實現(xiàn)與跨界伙伴的共生與共創(chuàng)。

創(chuàng)業(yè)者與投資者應(yīng)通過“自我約束”“中和利他”以及“致力生長”的方式凝練共生信仰;以顧客價值為中心，顧客成為組織成員間唯一的價值集合點的方式重新定義顧客主義;以數(shù)字化技術(shù)為驅(qū)動開展溝通與協(xié)同，實現(xiàn)技術(shù)穿透;以牽引陪伴、協(xié)同管理和協(xié)助賦能等方式，最終打造“無我領(lǐng)導(dǎo)”的組織變革。

四、小結(jié)

萬物負陰而抱陽，沖氣以為和。高科技創(chuàng)業(yè)者與投資者需充分了解、深入溝通、相互融合、共同發(fā)展，加速創(chuàng)新高科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，共創(chuàng)高品質(zhì)生活?！爸湫郏仄浯?，為天下溪?！睂嵤﹦?chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略是我們黨在新時期的重大歷史使命，創(chuàng)新培育與孵化是黨和政府政策的前沿陣地，建議政策的研究與制定者不僅要增強服務(wù)意識，做好“店小二”，更加要做好科技成果轉(zhuǎn)化管理政策的頂層設(shè)計、布道宣教、試點推廣和復(fù)盤反思，不斷提高資源要素配置效率，早日實現(xiàn)黨中央“大幅提高科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化成效”的愿景目標(biāo)?！?/p>

〔基金項目：上海市市級科技重大專項“國際人類表型組計劃（一期）”（項目編號：2017SHZDZX01）的階段性研究成果〕

（作者單位：上海國際人類表型組研究院）