熊志杰，陳迪波，胡怡彰

（上海同濟工程咨詢有限公司）

1 引言

為推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，培育和壯大經(jīng)濟社會發(fā)展的新動能，中央和各地政府一直積極行動，出臺相關(guān)政策法規(guī)，加強新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)化升級傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施，支持先進制造業(yè)發(fā)展。

在此背景下孕育新生的新基建技術(shù)難度高、發(fā)展時間短，建設(shè)單位對其理解和認識有限。為提升新基建投資效益，降低風(fēng)險，加強項目建設(shè)的實效性，有必要對新基建領(lǐng)域投資模式開展研究。望以此為基礎(chǔ)，幫助政府和企業(yè)精準施策，防范和化解重大風(fēng)險，推動新基建領(lǐng)域協(xié)調(diào)發(fā)展。

2 新基建的研究內(nèi)容

2.1 新基建的概述

2.1.1 新基建的定義

2018年12月中央經(jīng)濟工作會議首次提出了新基建的概念，并將“加強新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”寫入2019 年政府工作報告。2020年，發(fā)改委對新基建范圍做出了正式解讀，即以新發(fā)展理念為引領(lǐng)、以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動、以信息網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，面向高質(zhì)量發(fā)展的需要，打造產(chǎn)業(yè)升級、融合、創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施體系，包括三方面：信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施和創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施[1‐2]。

新基建涉及七大領(lǐng)域及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，與數(shù)字化基建和傳統(tǒng)基建相輔相成、深度融合。按領(lǐng)域可分為三個層面，核心層為數(shù)字基建，包括5G 基站建設(shè)、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)；外延層為新能源汽車充電樁及其相關(guān)的新能源、新材料應(yīng)用領(lǐng)域，是以數(shù)字化為核心的全新基礎(chǔ)設(shè)施；輻射層為特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通。

2.2 新基建的特點

新基建具有應(yīng)用范圍廣、科技含量高、更新迭代快等特點，不但可以應(yīng)用于工業(yè)生產(chǎn)、醫(yī)療教育、公共服務(wù)等方面，而且能夠為傳統(tǒng)行業(yè)賦能，帶動其轉(zhuǎn)型升級[3]。以此為契機，可以培養(yǎng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)人才，加快推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，提高社會治理水平，不斷改善人民生活，以創(chuàng)新發(fā)展驅(qū)動我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

新基建主要為虛擬產(chǎn)品，通過數(shù)字化技術(shù)為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和智慧化生活提供數(shù)據(jù)、算法、算力的平臺。為經(jīng)濟新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式提供支撐，從而為經(jīng)濟社會發(fā)展積聚新動能、提供新動力。

3 新基建的投資模式

3.1 常見的投資模式

不同類型的基建需分別根據(jù)其投資規(guī)模、社會效益，選擇不同的投融資模式。目前，基建領(lǐng)域常見的投融資模式主要包括：政府直投模式、股權(quán)和債權(quán)融資模式、PPP模式等[4‐5]。

3.2 新基建投資

為推動經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，近年來高新技術(shù)和信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資快速增加，且新冠疫情后開展新基建能夠有效拉動投資，實現(xiàn)穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，同時布局未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升中國經(jīng)濟的競爭力[6‐7]。

根據(jù)國金證券研究所測算，2020年我國“新基建”七大重點領(lǐng)域規(guī)模達到0.95萬億元。賽迪智庫指出未來五年新基建領(lǐng)域投資將達到10 萬億元。國家發(fā)改委預(yù)計五年內(nèi)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化智能化升級等重點領(lǐng)域投資總規(guī)模約為17.5 萬億元，年均增速約為21.6%[1]。不同機構(gòu)和部門均認為未來新基建領(lǐng)域的投資規(guī)模巨大，且能夠?qū)?jīng)濟社會產(chǎn)生良好的正向作用。

4 研究思路和方法

4.1 新基建面臨的問題

4.1.1 技術(shù)如何突破

信息技術(shù)和高精尖制造業(yè)需要長期的技術(shù)積累，目前歐美等對中國的技術(shù)封鎖不斷加劇，我國的芯片、集成電路、高端數(shù)控機床、操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)仍存在短板。新基建具有高技術(shù)、高風(fēng)險、高收益的特點，需要判斷未來發(fā)展趨勢，才能有效推進項目建設(shè)，并產(chǎn)生社會效益[1]。同時，隨著新基建推動社會數(shù)字化深入發(fā)展，個人和社會面臨的網(wǎng)絡(luò)與信息威脅加劇，需加強信息安全的法律保障。

4.2 資金從何處來

基礎(chǔ)設(shè)施具有投資規(guī)模巨大、投資周期長的特點，對應(yīng)巨大的投資需求，解決資金來源并進行合理管控運營成為新基建的關(guān)鍵。社會各界均認為，要堅持以市場投入為主，多元主體共同參與。資金主要有三大來源：1、發(fā)行地方政府專項債，同時給予高新企業(yè)稅收優(yōu)惠；2、積極引入社會資本，推動PPP 模式；3、構(gòu)建新基建建設(shè)基金。

4.3 如何投資管理

開展新基建不能忽視市場機制，一擁而上，使基礎(chǔ)設(shè)施與產(chǎn)業(yè)發(fā)展脫節(jié)。發(fā)展高水平的新基建要高屋建瓴，加強投資規(guī)劃和管理創(chuàng)新，以科技創(chuàng)新催生新產(chǎn)業(yè)，帶動新消費，增強新動能。深化經(jīng)濟體制改革，加大知識產(chǎn)業(yè)保護，優(yōu)化營商環(huán)境，充分調(diào)動社會資本與政府合作[8]。同時，要借助科技企業(yè)、科研院所的技術(shù)力量與經(jīng)驗，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，突破核心技術(shù)。

4.4 研究思路及方法

首先，對新基建相關(guān)領(lǐng)域的資料進行收集與整理，確定研究范圍。接著，分析新基建建設(shè)面臨的技術(shù)、資金、管理方面的三大問題。針對問題，本文首先總結(jié)國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀，對比國內(nèi)外基建的異同點。然后，對新基建領(lǐng)域中政府主導(dǎo)和企業(yè)主導(dǎo)的項目進行劃分。以此為基礎(chǔ)進行風(fēng)險收益分析，根據(jù)不同的新基建項目類型，確定相應(yīng)的投資模式。最后，提出關(guān)鍵性結(jié)論與建議。

本文采用文獻研究法、對比分析法和定性分析法。文獻研究法用于收集、整理和總結(jié)各類政策條文和學(xué)術(shù)文獻，獲得新基建領(lǐng)域投融資模式的相關(guān)數(shù)據(jù)和資料。比較分析法用于比較不同類型的新基建項目之間的差異，確定合適的投融資方案。定性分析法用于研究不同投資模式的運用條件，對企業(yè)和政府主導(dǎo)的投資進行風(fēng)險收益分析，便于建設(shè)管理單位進行風(fēng)險管控。

5 新基建投資模式發(fā)展現(xiàn)狀

5.1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

5.1.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀

2018年中央正式提出新基建的概念，2019和2020年兩會均提出要完善信息基礎(chǔ)設(shè)施，2020 年中央審議通過了《關(guān)于推動基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展的意見》，進一步明確了新基建的三大方面、七大領(lǐng)域。劉艷紅等[1]調(diào)查了新基建的投資額度，提出了建議和完善措施。黃群慧等[9]論證大力推動新基建能夠?qū)_疫情沖擊和經(jīng)濟增速下滑的影響，并且有助于推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。宋豐玲等[10]強調(diào)了以新基建推動國家治理體系現(xiàn)代化的重要意義。綜上，國內(nèi)政府和學(xué)術(shù)界對新基建的研究涉及概念定義、當(dāng)前問題和潛在風(fēng)險，以及新基建未來的應(yīng)用場景和推動作用。

5.1.2 國外研究現(xiàn)狀

對新基建的理解和定義，國外并沒有系統(tǒng)性規(guī)劃新基建而是重點針對應(yīng)用價值高的前沿技術(shù)。Wolfert 和Paraforos等[11‐12]研究了利用物聯(lián)網(wǎng)和云計算等技術(shù)手段開發(fā)建設(shè)智慧農(nóng)業(yè)。Chih‐Lin等[13]提出了5G系統(tǒng)五個有希望的研究領(lǐng)域。Liu等[14]研究了美日新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，美國以企業(yè)為主體、政府扶持為主，日本則以政府主導(dǎo)，全社會參與。Canhoto等[15]分析了人工智能與深度學(xué)習(xí)技術(shù)的優(yōu)缺點。

結(jié)合國內(nèi)外新基建的現(xiàn)狀與經(jīng)驗，可以分析提煉出國內(nèi)開展新基建的新路徑。

5.2 新基建的建設(shè)與應(yīng)用

5.2.1 政府主導(dǎo)領(lǐng)域

政府主導(dǎo)特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施，通過借助數(shù)字化和智能化改造，為傳統(tǒng)基建提質(zhì)增效。交通能源系統(tǒng)關(guān)系到國計民生，且投資額巨大、回收期長，所以由政府和國營企業(yè)主導(dǎo)建設(shè)。

而部分公共服務(wù)型基礎(chǔ)設(shè)施，如：在線醫(yī)療、在線教育、政務(wù)平臺等，采用政府投資有助于提高服務(wù)水平，進而提高社會治理水平。疫情期間，通過大數(shù)據(jù)、人工智能、生物識別等技術(shù)在政府治理方面的應(yīng)用，實現(xiàn)疫情防控和人員軌跡追蹤，有效控制疫情擴散。

5.2.2 企業(yè)主導(dǎo)領(lǐng)域

在5G 技術(shù)、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車等領(lǐng)域，民營企業(yè)異軍突起。

2019年6月，工信部給五大運營商發(fā)放5G 商用牌照，目前，5G 技術(shù)研發(fā)能力較為成熟，相應(yīng)的基站和核心設(shè)備日趨產(chǎn)業(yè)化。在大數(shù)據(jù)、云計算方面，華為、阿里、騰訊等行業(yè)巨頭積極行動。阿里云宣布，未來3年將在云操作系統(tǒng)、服務(wù)器、芯片等投資2000 億元。國家針對新能源汽車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域大力扶持，企業(yè)積極開展科技創(chuàng)新。疫情期間，網(wǎng)絡(luò)教育、在線辦公、在線醫(yī)療等新技術(shù)得到了快速發(fā)展，在線辦公人數(shù)達到2 億，在線教育平臺增加100 個，數(shù)百家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院開展網(wǎng)絡(luò)義診。

5.2.3 新基建對政府和企業(yè)的新要求

首先，政府部門要加強政策引導(dǎo)和扶持，完善知識產(chǎn)權(quán)保護的法律體系，充分調(diào)動企業(yè)的科創(chuàng)潛力，鼓勵多元化投資主體，吸引社會資本參與。

其次，企業(yè)需要推動新技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。新基建的直接參與企業(yè)需要加強科技創(chuàng)新，突破核心技術(shù)，實現(xiàn)芯片、操作系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域國產(chǎn)化。企業(yè)組織架構(gòu)和管理模式同樣需要適應(yīng)新基建的需要，決策科學(xué)化、智能化[16]。中小企業(yè)要優(yōu)化生產(chǎn)流程、整合數(shù)字化資源、打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，提升企業(yè)創(chuàng)新協(xié)作能力[17]。

5.3 投資模式運用

5.3.1 政府主導(dǎo)的投資

政府投資主要用于公共事業(yè)和傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在政府主導(dǎo)領(lǐng)域，一般企業(yè)資金和技術(shù)力量有限，且盈利能力低，所以參與的積極性不高。出于經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的需要，政府必須對相關(guān)項目進行投資，以財政收入、專項債、平臺公司融資等方式獲得項目建設(shè)資金，進行設(shè)施投資。

5.3.2 企業(yè)主導(dǎo)的投資

高科技企業(yè)具有長期的技術(shù)積累和優(yōu)勢，是新基建投資建設(shè)的主體。以華為和BAT 為主要代表的高新技術(shù)企業(yè)，在5G 技術(shù)、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域資金和技術(shù)優(yōu)勢巨大，且有大量用戶群體。而在新能源汽車及其相關(guān)的新材料應(yīng)用領(lǐng)域，汽車企業(yè)研發(fā)和資金投入能力較強。企業(yè)通過對新基建技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，推進產(chǎn)業(yè)生態(tài)的發(fā)展及科研成果轉(zhuǎn)化，進而驅(qū)動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升?？梢岳闷髽I(yè)自有資金或者融資資金進行投資建設(shè)，更好地服務(wù)企業(yè)投資運營。

5.3.3 政企合作的投資

PPP 模式鼓勵社會資本進入公共基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域。在新基建項目中，政府具備資金和政策優(yōu)勢，企業(yè)具有技術(shù)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，可以通過資源整合實現(xiàn)有效合作。

5.3.4 風(fēng)險收益分析

政府主導(dǎo)的投資主要是針對公益性和服務(wù)性建設(shè)項目，此類項目主要是用于改善社會生產(chǎn)生活設(shè)施，提高政府部門服務(wù)水平和人民生活質(zhì)量。而企業(yè)主導(dǎo)的新基建項目具有高技術(shù)、高風(fēng)險、高回報的特征，社會資本的融資方式多元，資金使用靈活，相應(yīng)的龍頭企業(yè)具有良好的資金和技術(shù)累積，抗風(fēng)險能力較強，能夠較好適應(yīng)市場環(huán)境。針對需要開展政企合作的投資項目，調(diào)動政府和企業(yè)的優(yōu)勢資源進行整合，實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)、利益共享。

6 結(jié)語

新基建的布局發(fā)展，是應(yīng)對疫情和經(jīng)濟下行的有效手段，也是推動改革創(chuàng)新，實現(xiàn)國家現(xiàn)代化建設(shè)目標的必然之路。新基建包括三大方面，涵蓋七大領(lǐng)域，推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進傳統(tǒng)工業(yè)體系提檔升級。

本文分析了國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，對比國內(nèi)外新基建領(lǐng)域的優(yōu)缺點和相關(guān)問題，介紹新基建在政府和企業(yè)層面的建設(shè)和應(yīng)用。本文總結(jié)了投資模式的運用分為政府主導(dǎo)投資、企業(yè)主導(dǎo)投資以及政企合作投資三大類，對各類投資模式的優(yōu)缺點進行分析。創(chuàng)新運用投資模式，激活社會各生產(chǎn)要素，發(fā)揮政府、企業(yè)、社會資本各投資主體的活力，才能防范化解風(fēng)險、提高資金利用效率。