陳恭睿

[摘 要]隨著社會日新月異的發(fā)展，我國資本市場也在不斷發(fā)展壯大。由于我國資本市場起步晚，發(fā)展快，又處在經(jīng)濟轉型關鍵時期，相關法律法規(guī)還不夠完善，難免會存在一些問題。比如，近年來引發(fā)關注的上市公司財務舞弊事件愈發(fā)頻繁，層出不窮，嚴重擾亂市場秩序，也重創(chuàng)了廣大投資者的信心，對投資環(huán)境造成了惡劣影響。財務舞弊問題應引起人們的高度重視，如何防治與管控則是重中之重。康得新作為昔日的白馬股，風頭一時無兩，卻因財務舞弊一夜間跌落神壇。文章以康得新為例，探究其發(fā)生舞弊的成因，并探討防治與管控財務舞弊的措施。

[關鍵詞]財務舞弊;康得新;舞弊管控

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2021.04.016

[中圖分類號]F239[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194（2021）04-00-02

1 ? ? 康得新簡介

康得新復合材料集團股份有限公司（以下簡稱“康得新”）

成立于2001年8月，為深圳中小板上市公司（股票代碼：002450），

擁有三大板塊業(yè)務，六大生產(chǎn)基地，下轄30多家子公司，營銷網(wǎng)絡遍布80多個國家和地區(qū)，擁有100多個細分類別、超過

1 000多種產(chǎn)品，主要客戶超過1 600多家。

2 ? ? 康得新財務舞弊事件回顧

2019年1月21日，康得新有到期債券15億元無法兌付，公司債務危機曝光，銀行賬戶被凍結。1月23日，證監(jiān)會立案調(diào)查其涉嫌信息披露違規(guī)違法，公司也戴上ST帽子。2019年4月30日，*ST康得披露2018年年報，公司實現(xiàn)凈利潤2.81億元，同比大跌88%。5月10日，康得新回復深交所關注函時表示，無法確定公司資金是否已被康得投資集團有限公司（以下簡稱“康得集團”）非經(jīng)營性占用。7月5日，康得新收到證監(jiān)會下發(fā)的行政處罰及市場禁入事先告知書，認定康得新2015-2018年連續(xù)4年凈利潤為負。

3 ? ? 康得新財務舞弊手段分析

3.1 ? 虛增業(yè)務收入

2015年1月至2018年12月，康得新通過虛構銷售業(yè)務來虛增營收，通過虛構生產(chǎn)、采購虛增營業(yè)成本，財務狀況真實性存疑。經(jīng)調(diào)查，康得新有偽造銀行單據(jù)、勾結關聯(lián)方虛構交易等諸多不法行為?？档眯?015至2018年的造假金額占這4年銷售收入的80%，達到119億元，與在西單支行憑空消失的存款金額接近。

3.2 ? 控股股東非經(jīng)營性占用資金未披露

康得集團與北京銀行西單支行簽訂了用以即時劃撥子公司康得新銀行賬戶資金到康得集團的《現(xiàn)金管理服務協(xié)議》?？档眯沦~戶發(fā)生收款等金額入賬時便會直接劃到康得集團，付款時再從集團賬戶撥付，賬戶雖然已清零，但日常收支卻未受影響，所以不會被輕易察覺。

3.3 ? 為控股股東提供關聯(lián)擔保的信息未披露

2016-2017年，康得新子公司與廈門國際銀行北京分行簽訂了3份《存單質(zhì)押合同》，2018年與中航信托簽訂1份《存單質(zhì)押合同》，合同中為康得集團提供擔保的事項均為光電材料大額專戶資金存單。根據(jù)有關規(guī)定，從合同簽訂起的兩個交易日內(nèi)，應披露擔保合同及對外提供的擔保事項。但是，并未在康得新年報中找到為康德集團提供關聯(lián)擔保的信息。

3.4 ? 募集資金使用狀況未如實披露

康得新于2015年12月定增募資凈額為29.82億元，2016年9月為47.84億元，名義上用于增資光電材料。2018年7月至12月，合計達24.53億元的款項從康得新募集資金專戶轉出，用來支付設備采購款。設備款雖然按合同支付了，但是設備并沒有收到，對這筆款項的支出一直也沒有合理的解釋。事實上經(jīng)過多道流轉后，轉出的募集資金最終流回康得新，用以虛增利潤、償還貸款等，相當于募集資金用途發(fā)生變更，這部分內(nèi)容在年報中也未見披露。

3.5 ? 利用應收賬款造假

截至2018年12月31日，康得新有賬面余額60.94億元的應收賬款，壞賬準備相應計提了12.28億元，但是對于上述計提的依據(jù)，康得新卻未能給出。分析應收賬款的歷史數(shù)據(jù)和回款情況，全額或大部分收回的可能性不大，營業(yè)收入的真實性有待商榷。

4 ? ? 康得新財務舞弊成因分析

4.1 ? 面臨資金周轉壓力

打造先進高分子材料平臺作為康得新上市后的發(fā)展藍圖，巨大且持續(xù)的資金投入是其最終實現(xiàn)的關鍵。但在經(jīng)濟增速放緩的大形勢下，融資的壓力難以避免，市場份額萎縮也困擾著康得新。投入巨資建成的生產(chǎn)線雖然產(chǎn)能可觀卻早已超過了市場的需求。資金周轉不暢、萎縮的市場份額、過剩的產(chǎn)能使康得新的經(jīng)營面臨困境。

4.2 ? 面臨退市風險

企業(yè)連續(xù)3年虧損將會被暫停上市，而最近一個會計年度還未盈收，上市資格則會被撤銷。面對連續(xù)4年均告負的凈利潤，康得新連年的巨額虧損若不靠虛增收入來填補，則其從資本市場上消失是注定的。上市之殼作為金字招牌，得來不易，保殼的執(zhí)念讓康得新選擇了舞弊。

4.3 ? 內(nèi)部治理存在缺陷

內(nèi)部治理存在重大問題的康得新，共同控制和管理只是空談。上市后的康得新股東數(shù)量眾多，但難掩其一股獨大的局面，占股7.75%的浙江中泰作為第二大股東，僅占康得集團24.05%股份的1/4，于是康得新的實際控制人便成為擁有康得集團80%股權的鐘玉。在康得新內(nèi)部，只是流于形式地設置了董事會和監(jiān)事會，原總經(jīng)理陳曙與鐘玉是夫妻關系，2/3的監(jiān)事會成員與鐘玉存在關聯(lián)關系，為隱匿非經(jīng)營性占用資金和為康得集團提供關聯(lián)擔保創(chuàng)造了機會，也為大股東操縱財務報表、轉移資產(chǎn)提供了便利。

4.4 ? ?投資者缺乏專業(yè)知識

絕大部分財務報表使用者是散戶股民，其普遍特點是對金融財務等領域認識不足，導致有些財務報表中的細節(jié)變動很難被發(fā)現(xiàn)，加上信息不對稱也讓股民很大程度處于弱勢地位。于是深諳此道的康得新便大肆美化財報，炒熱股價吸引關注，套取更多資金。

4.5 ? 審計工作復雜

康得新?lián)碛腥蟀鍓K業(yè)務，六大生產(chǎn)基地，九大研發(fā)中心，下轄30多家子公司，擁有100多個細分類別、超過1 000多種產(chǎn)品，極其龐雜的關聯(lián)關系，導致審計工作量大且復雜，紛繁繚亂的關聯(lián)公司交易，讓康得新以此作為掩護，給審計人員發(fā)現(xiàn)舞弊行為造成一定的困難。

4.6 ? 相關法律法規(guī)尚不完善

雖然經(jīng)過多次的修訂，暫時滿足了整體上對制度的要求，但目前我國會計制度并非滴水不漏，局部設計上仍然存在較大的漏洞。比如，對康得集團用來轉移現(xiàn)金的《現(xiàn)金管理合作協(xié)議》的審查并不嚴格，現(xiàn)行會計準則中也未強制上市公司在年報中披露該部分內(nèi)容。證監(jiān)會對康得新舞弊的懲罰僅是處以頂格60萬元罰款，處以相關責任人3萬元至90萬元不等的罰款。面對動輒上百億元的不義之財，幾十萬元的罰款不過九牛一毛。當過低的違法成本在巨大誘惑面前不值一提時，造假舞弊就難以遏制。

4.7 ? 外部監(jiān)管機構缺乏獨立性

從2012年開始，康得新的年報審計由瑞華會計師事務所負責，年報審計的費用從原先每年190萬元漲到每年210萬元。在財務舞弊發(fā)生的4年中，康得新總計向瑞華支付了840萬元酬金。如若不繼續(xù)開出標準無保留意見的審計報告，與康得新的長期合作關系將很有可能受到影響。事實上證監(jiān)會不只一次處罰過瑞華，屢查屢犯的行徑讓人不禁懷疑康得新財務舞弊是否有瑞華從中包庇。

5 ? ? 針對財務舞弊的管控措施

5.1 ? 改善企業(yè)內(nèi)部治理制度

為了避免一股獨大，防止大股東占用資金，股權應該適當分散，通過相互牽制保護各方權益。重疊交叉的監(jiān)督機構職能是互相推諉責任產(chǎn)生的重要原因，應明確劃分監(jiān)事會和獨立董事的責任范疇。增加熟悉財務知識作為選舉監(jiān)督機構人員的要求，專業(yè)盲區(qū)消除了，才能保證專業(yè)的審查監(jiān)督?？梢栽O立隸屬于董事會的審計小組，審計小組不僅要監(jiān)督完整的經(jīng)營過程，而且要在決策中有話語權。獨立董事應積極參與監(jiān)督，發(fā)揮自身精通業(yè)務的專業(yè)性與所處行業(yè)的權威性，獨立客觀地為董事會決策把好關。

5.2 ? 完善法律法規(guī)體系及信息披露制度

非自愿性信息披露的范圍要制定明確，保證上市公司信息的真實可靠并且能被投資者及時了解到。執(zhí)法監(jiān)管體系應對財務舞弊加大懲處力度，通過相關立法的完善，更明確地劃分舞弊在刑事、民事等方面的責任。為了對合謀行為進行震懾，應該對重大金融案件中第三方責任人進行處罰和追責，由金融監(jiān)管體系盡快以法律的形式確立該機制并不斷加以完善，明確涉案方懲處措施與承擔責任的范圍。

5.3 ? 強化對財務舞弊的識別研究

為了規(guī)避投資風險，投資者要做好金融、財務等方面的知識儲備，對上市公司財務狀況要學會進行分析。對于企業(yè)經(jīng)營模式，投資者應要仔細審視，想要了解全面，可以利用證監(jiān)會披露的企業(yè)信息，不僅要做好對其高管、母子公司之間關聯(lián)性的調(diào)查，還要全面調(diào)查客戶和供應商。

5.4 ? 強化審計監(jiān)督力量與審計的獨立性

為防止審計機構協(xié)助公司隱瞞罪責，進而牟取暴利，建議采取以下措施。①禁止會計師事務所數(shù)年對同一企業(yè)進行連續(xù)審計，減少其協(xié)助舞弊的機會。②審計費用由獨立的監(jiān)管機構發(fā)放給事務所，統(tǒng)一由作為中間媒介的監(jiān)管機構按時收繳上市公司支付的審計費，由此斷絕二者的資金往來，保證事務所的獨立性。③對于有案底前科的會計師事務所，可以建立評價機制量化事務所的獨立性，作為選擇中介機構的標準，供上市公司與公眾審視和參考。④為切實增強監(jiān)管力量，提升監(jiān)管效率，應當由證監(jiān)會制定保密條例，設立舉報獎勵制度，要將民間諸多專業(yè)人士的積極性充分調(diào)動起來，參與資本市場監(jiān)督，形成社會監(jiān)督的強大力量。

5.5 ? 融資機制需要革新

“融資貴，融資難”已經(jīng)成為許多企業(yè)發(fā)展中的老大難問題，上市公司迫于融資壓力而陷入財務舞弊泥淖現(xiàn)象屢見不鮮。建議政府從宏觀角度，深化金融體制改革，鼓勵資本市場多層次發(fā)展，發(fā)現(xiàn)不良籌資成本及時清理，為企業(yè)“供血輸氧”，只有企業(yè)融資問題得以解決，財務舞弊發(fā)生的可能性才能有效降低。

5.6 ? 強化審查上市公司關聯(lián)方行為

監(jiān)管部門要將上市公司集團內(nèi)部與其關聯(lián)方的行為作為日常監(jiān)查活動的重點，穿透追蹤集團公司與上市公司之間的財務流動，對可能存在違規(guī)利益輸送的關聯(lián)方行為要及時發(fā)現(xiàn)并調(diào)查，并在制度層面要求涉及重大財務風險問題的相關實體保持透明度和獨立性。一旦發(fā)現(xiàn)集團母公司與上市公司發(fā)生大額資金流通或關聯(lián)方交易，應查清每一筆交易的細節(jié)，落實款項最終去向和用途，并及時適當?shù)嘏哆@些信息，讓妄圖利用信息不對稱轉移資產(chǎn)或套取資金的惡劣行徑不敢抬頭。

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