近期，2021 年11 月份煤炭產(chǎn)運(yùn)需的相關(guān)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，比較發(fā)現(xiàn)，11 月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的階段性供大于求局面非常突出，成為促使各種煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)回調(diào)的主要原因，并將對(duì)后期國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)及沿海地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一、11月份煤炭產(chǎn)量和供應(yīng)顯著增加

第一，11月份原煤產(chǎn)量顯著增加。隨著強(qiáng)力增產(chǎn)增供措施效果的繼續(xù)顯現(xiàn)，近幾個(gè)月來(lái)全國(guó)原煤產(chǎn)量增長(zhǎng)持續(xù)提速，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11 月份全國(guó)原煤產(chǎn)量達(dá)到37084 萬(wàn)t，環(huán)比增長(zhǎng)3.9%，同比增加1630萬(wàn)t、增長(zhǎng)4.6%。

需要說(shuō)明的是，11 月份核心地區(qū)煤炭產(chǎn)量增量更加明顯，對(duì)有效改善國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的供求關(guān)系尤為重要。例如，重要核心產(chǎn)地之一的鄂爾多斯市煤炭產(chǎn)銷(xiāo)量快速增加（見(jiàn)附圖1），2021年3-9月份的日均銷(xiāo)售量為184.1萬(wàn)t，10月份增至220.3萬(wàn)t，11月份進(jìn)一步增加到248.6萬(wàn)t，日均比3-9月份增長(zhǎng)了35%，11 月份銷(xiāo)量同比增加914 萬(wàn)t，在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)內(nèi)蒙古自治區(qū)11 月份煤炭產(chǎn)量的增量可能達(dá)到1100 萬(wàn)t 以上；預(yù)計(jì)11 月份山西省煤炭產(chǎn)量繼續(xù)保持在10%左右的增速，同比增量900 萬(wàn)t左右；隨著西安舉辦的十四屆“全運(yùn)會(huì)”各項(xiàng)賽事的全面結(jié)束，制約陜西省煤炭產(chǎn)能釋放的相關(guān)因素減弱，加之煤炭保供政策措施的進(jìn)一步落實(shí)，預(yù)計(jì)11月份陜西省煤炭產(chǎn)量將加快釋放。如此看來(lái)，11月份晉、陜、蒙三大核心產(chǎn)地原煤產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度應(yīng)該超過(guò)全國(guó)平均水平，預(yù)計(jì)增量在2300 萬(wàn)t 左右。

第二，11月份煤炭進(jìn)口量超預(yù)期增加。海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11 月份我國(guó)煤炭進(jìn)口量為3505.2 萬(wàn)t，比2020 年同 期的1167.1 萬(wàn)t 增 加了2338.1萬(wàn)t、增長(zhǎng)200.3%，對(duì)于快速改善國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)的供求關(guān)系發(fā)揮了重要作用。

第三，11 月份動(dòng)力煤供應(yīng)快速增加。11 月份，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供應(yīng)快速增加，主要體現(xiàn)在2個(gè)方面：一是，鐵路動(dòng)力煤運(yùn)輸方面，11 月份國(guó)家鐵路電煤發(fā)送量、裝車(chē)數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，11 月1-26 日，國(guó)家鐵路發(fā)送電煤1.18 億t，同比增長(zhǎng)34.6%；截止到11 月26日，全國(guó)363 家鐵路直供電廠存煤可用天數(shù)平均已經(jīng)達(dá)到24.1天的較高水平。二是，港口動(dòng)力煤運(yùn)輸方面，11 月份“北方四港”（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港）的動(dòng)力煤調(diào)入量達(dá)到6016.5萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)8.9%。

第四，11月份煤炭可供資源增量明顯。整體上看，11 月份國(guó)內(nèi)煤炭可供資源總量的增長(zhǎng)水平，不僅保持著自6月份開(kāi)始的加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（見(jiàn)附圖2），而且，按照前述第一、第二項(xiàng)關(guān)于原煤產(chǎn)量和煤炭進(jìn)口量數(shù)據(jù)推算，2021 年11 月份國(guó)內(nèi)煤炭可供資源總量將增加近4000萬(wàn)t，同比增速超過(guò)10%，創(chuàng)下2021 年以來(lái)除1-2 月份（2021 年1-2 月份國(guó)內(nèi)煤炭可供資源總量增加9667 萬(wàn)t、同比增速達(dá)到17.2%）之外的最高增長(zhǎng)水平。

二、煤炭消費(fèi)的增長(zhǎng)程度明顯低于預(yù)期

第一，11月份電煤消費(fèi)量出現(xiàn)萎縮。受宏觀經(jīng)濟(jì)降速、入冬以來(lái)氣溫偏高取暖用電負(fù)荷偏低等因素的共同影響，11 月份社會(huì)用電需求增速減弱，拖累全國(guó)發(fā)電量增速放緩，其中火電產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份全國(guó)社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)3.1%，降至2021 年最低水平，受此拖累，11 月份全社會(huì)發(fā)電量為6540 億kWh，同比增速降至0.2%，其中11 月火電產(chǎn)量為4645 億kWh，同比下降2.5%，這是2021 年以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，也是2020 年4 月份以來(lái)的最大降幅（見(jiàn)附圖3），從而導(dǎo)致11月份電煤消費(fèi)量出現(xiàn)萎縮。

中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)“CCTD沿海八省動(dòng)力煤終端用戶數(shù)據(jù)”統(tǒng)計(jì)的25個(gè)省份（沿海地區(qū)8省、內(nèi)陸地區(qū)17省）樣本電廠的電煤消費(fèi)增速由2021年1-10月份的21.8%，快速降至11月份的2.2%。值得注意的是，11 月下旬以來(lái)的近1 個(gè)月時(shí)間，上述樣本電廠的電煤消費(fèi)量同比持續(xù)保持負(fù)增長(zhǎng)局面。

第二，11 月份其他行業(yè)用煤明顯減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月份重點(diǎn)煤炭消費(fèi)行業(yè)的產(chǎn)品產(chǎn)量增速同比普遍出現(xiàn)大幅度下降，對(duì)整體煤炭需求的抑制作用突出。例如，受多地對(duì)焦炭生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)、下游需求弱勢(shì)、焦炭生產(chǎn)企業(yè)虧損等因素的影響，11 月份焦炭產(chǎn)量為3385 萬(wàn)t，同比下降17.4%；與此同時(shí)，11月份生鐵產(chǎn)量為6173萬(wàn)t，同比下降16.6%；粗鋼產(chǎn)量為6931 萬(wàn)t，同比下降22%；水泥產(chǎn)量為2 億t，同比下降18.6%。

第三，電煤庫(kù)存已經(jīng)補(bǔ)充到位。來(lái)自中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)的“CCTD動(dòng)力煤終端用戶數(shù)據(jù)”顯示，其統(tǒng)計(jì)的25省樣本電廠的電煤庫(kù)存水平從9月下旬開(kāi)始逐漸增加（見(jiàn)附圖4），12月9日達(dá)到11698.5萬(wàn)t，比9月21 日的低點(diǎn)水平增加5589.3 萬(wàn)t、增長(zhǎng)91.5%，比2020年同期增加1831.9萬(wàn)t、增長(zhǎng)18.6%；截止到12月9 日，上述樣本電廠的電煤庫(kù)存可用天數(shù)達(dá)到20.2天的合理偏高水平。

綜合看，2021 年11 月份煤炭消費(fèi)與供應(yīng)之間出現(xiàn)了較為突出的此消彼長(zhǎng)或明顯的背離態(tài)勢(shì)（見(jiàn)附圖5），從而促使11 月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)了較強(qiáng)的階段性供大于求局面。