楊陽

經(jīng)過近兩年的結(jié)構(gòu)性行情，投資者對(duì)A股的謹(jǐn)慎情緒有所增長，但今年以來A股整體依然震蕩走高，截至1月21日，滬深300指數(shù)漲近6.79%;而前兩年表現(xiàn)較弱的港股今年在資金追捧下強(qiáng)勢(shì)大漲，南向資金已連續(xù)14個(gè)交易日凈買入額超百億港元，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，港股有望迎來投資好時(shí)光。在此背景下，A股與港股均衡配置，或者是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的良好選擇。

于1月28起發(fā)行的華夏消費(fèi)龍頭混合型基金（A：011282;C：011283）將立足基本面，精選A股和港股具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、估值合理的消費(fèi)龍頭公司長期投資，在控制波動(dòng)的基礎(chǔ)上，幫助投資者把握經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級(jí)紅利，獲得長期可持續(xù)的穩(wěn)健收益?？春孟M(fèi)投資機(jī)會(huì)的投資者可通過華夏基金直銷、中國銀行等渠道認(rèn)購。

資料顯示，華夏消費(fèi)龍頭可投資于股票資產(chǎn)的比例占基金資產(chǎn)的60%-95%，其中，港股通標(biāo)的股票投資占比為0-50%。投資范圍涵蓋A股和港股，有助于通過資產(chǎn)配置，帶來更優(yōu)的投資體驗(yàn)。當(dāng)前港股的中大市值消費(fèi)股主要集中于運(yùn)動(dòng)服裝、教育、博彩業(yè)等行業(yè)，而A股的中大市值消費(fèi)股主要集中在白酒、家電領(lǐng)域，兩個(gè)市場(chǎng)消費(fèi)板塊之間的相關(guān)性較弱，既可有效分散風(fēng)險(xiǎn)，也能相互補(bǔ)充、全面覆蓋到大消費(fèi)行業(yè)。

基金管理人出色的投資能力，是華夏消費(fèi)龍頭把握消費(fèi)長牛機(jī)遇的有效保障。擬任基金經(jīng)理黃文倩畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士，現(xiàn)任華夏基金投資研究部總監(jiān)。自2008年以來，她持續(xù)深耕消費(fèi)行業(yè)研究，形成了長期價(jià)值投資的理念，練就了扎實(shí)的投研基本功。她一直致力于在3-5 年的維度上，從商業(yè)模式和競(jìng)爭(zhēng)格局好的行業(yè)中尋找能夠提供年化15%以上回報(bào)的公司，并通過適度逆向來平衡組合的波動(dòng)。她強(qiáng)調(diào)：“投資的核心要素還是企業(yè)的盈利增長帶來充沛的現(xiàn)金流，再以股價(jià)或者分紅等方式回報(bào)股東，這才是本質(zhì)。”

優(yōu)秀的投研能力創(chuàng)造了可觀的回報(bào)，黃文倩自2016年2月3日起管理華夏消費(fèi)升級(jí)，重點(diǎn)挖掘食品飲料、家電、醫(yī)藥、免稅等行業(yè)龍頭股投資機(jī)會(huì)，長期業(yè)績出色。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月15日，黃文倩累計(jì)管理回報(bào)224.1%，年化回報(bào)26.76%，過去三年回報(bào)在靈活配置型基金（股票上下限0-95% + 基準(zhǔn)股票比例30%-60%）中排名前1/5，獲銀河三年期五星評(píng)級(jí)。

需要關(guān)注的是，經(jīng)過連續(xù)上漲后，A股估值處于相對(duì)高位，消費(fèi)雖是長牛賽道，但如何配置也將考驗(yàn)投資人的實(shí)力。黃文倩表示，當(dāng)前要找到具備更高預(yù)期收益率的標(biāo)的，就不得不在一些偏二線的行業(yè)和標(biāo)的中挑選，因此需要通過超額的深度研究和跟蹤去彌補(bǔ)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，來提高勝率。

同時(shí)，黃文倩還看好港股年內(nèi)的投資機(jī)會(huì)，尤其看好以互聯(lián)網(wǎng)、教育、餐飲為代表的新經(jīng)濟(jì)賽道的龍頭企業(yè)，港股在這些領(lǐng)域擁有許多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，相對(duì)A 股是很好的補(bǔ)充。她表示，企業(yè)盈利周期確定性向上，內(nèi)外資金持續(xù)流入，再加上大量互聯(lián)網(wǎng)公司上市有望返回港股，可能形成重要投資窗口，新基金會(huì)重點(diǎn)布局。