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美國(guó)針對(duì)中國(guó)頒布《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》后，近日，標(biāo)普道瓊斯、富時(shí)羅素指數(shù)宣布從指數(shù)產(chǎn)品中剔除部分中資相關(guān)企業(yè)。

在被剔除之后，被動(dòng)追蹤指數(shù)的基金就會(huì)隨之拋售這些中資公司股票，相關(guān)公司會(huì)受到外資賣出的影響。不過(guò)有分析師認(rèn)為，外資尤其是指數(shù)產(chǎn)品在A股持股比例仍然較小，實(shí)際影響有限。

隨著中國(guó)航空航天、可控?zé)岷司圩円约傲孔佑?jì)算機(jī)等尖端科技取得突破性進(jìn)展，美國(guó)開(kāi)始利用金融優(yōu)勢(shì)封鎖中國(guó)公司的融資渠道，以此遏制中國(guó)的科技發(fā)展。

11月美國(guó)剛頒布一項(xiàng)行政命令，阻止美國(guó)投資公司、養(yǎng)老基金以及其他機(jī)構(gòu)交易數(shù)十家中國(guó)公司的股票，這些公司被美國(guó)國(guó)防部認(rèn)定“具有中國(guó)軍方支持”。對(duì)此，中國(guó)外交部及證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示堅(jiān)決反對(duì)，認(rèn)為這是美國(guó)動(dòng)用國(guó)家力量、濫用國(guó)家安全概念打壓中國(guó)企業(yè)。

2020年11月，英國(guó)富時(shí)羅素宣布，將從旗下指數(shù)產(chǎn)品中移出8家中資的公司的股票。這8家公司分別是：中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、中國(guó)中車、中國(guó)核建、中國(guó)化學(xué)、中科曙光、海威康視和中國(guó)衛(wèi)星。

美國(guó)東部時(shí)間2020年12月9日，標(biāo)普道瓊斯宣布從12月21日起，將把10家中國(guó)企業(yè)移出股票指數(shù)。這10家公司分別是：中國(guó)中車、中國(guó)交建、中國(guó)化學(xué)、中國(guó)核建、中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑、中國(guó)衛(wèi)星、中科曙光、中芯國(guó)際和?？低?。此外，該指數(shù)還決定自2021年1月1日起，將把18家中國(guó)企業(yè)的相關(guān)債券移出固定收益指數(shù)。

西方主要指數(shù)剔除中資股票的行為，由于相關(guān)中資股票權(quán)重占比低，所以涉及的金額有限。被剔除指數(shù)后，相關(guān)被動(dòng)基金就會(huì)撤離，中資企業(yè)的外匯融資渠道將受阻。

上個(gè)月摩根大通宣布，正采用初步措施處理債券指數(shù)中受美方制裁的中國(guó)企業(yè)，涉及債券總價(jià)值超過(guò)410億美元的美元債和歐元債。

此外，納斯達(dá)克和MSCI也正在評(píng)估將中國(guó)相關(guān)企業(yè)剔除旗下指數(shù)。

那么，這些西方指數(shù)公司的舉措會(huì)對(duì)制裁的中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生多大的影響？美國(guó)財(cái)務(wù)研究與分析中心上市交易基金和共同基金研究主管Todd Rosenbluth認(rèn)為，2020年中國(guó)實(shí)際受限的公司只占全部企業(yè)的0.76%，所以這次撤股對(duì)多數(shù)國(guó)外投資者的影響十分有限。

據(jù)招商證券的測(cè)算，標(biāo)普指數(shù)納入成分股的被動(dòng)基金流入A股的資金量預(yù)計(jì)為11億美元，如不考慮資本市場(chǎng)的漲跌，這次標(biāo)普指數(shù)移除的中國(guó)公司，導(dǎo)致全球被動(dòng)型指數(shù)基金撤離A股的資金規(guī)模在1億美元左右。

“盡管外資對(duì)A股的持股比例在上升，但仍相對(duì)較小，總計(jì)只占4%-5%。我們認(rèn)為這些事件不會(huì)在中國(guó)市場(chǎng)引發(fā)重大擔(dān)憂或恐慌?！比疸y資產(chǎn)資產(chǎn)配置主管Max Luo表示。

近期A股和港股的金融地產(chǎn)板塊有所回落。具體的，A股的銀行板塊上周下跌4%、房地產(chǎn)板塊下跌4.65%；港股銀行板塊上周下跌3.87%，房地產(chǎn)板塊下跌1.80%。有分析師擔(dān)憂，西方會(huì)把中資銀行納入實(shí)體清單。但經(jīng)測(cè)算，即便把銀行剔除，受到影響也只有21億元左右的被動(dòng)資金，所占權(quán)重僅3%。

金融地產(chǎn)下跌的另一種說(shuō)法是，中國(guó)監(jiān)管層正在對(duì)“理財(cái)產(chǎn)品”這類“硬骨頭”做最終的紅線劃定，同時(shí)，中國(guó)監(jiān)管層又開(kāi)始打擊市場(chǎng)上的非法配資情況。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，近一個(gè)月（2020年11月11日到12月11日）北上資金（包括滬股通和深股通）凈買入達(dá)489.2億元。國(guó)盛證券策略團(tuán)隊(duì)表示：自11月份北上資金連續(xù)回流創(chuàng)下單月凈流入規(guī)模新高以后，12月份北上資金凈流入規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年四季度以來(lái)，被QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）調(diào)研的135只A股，有87只其間股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，占比超過(guò)六成。招商證券首席策略分析師張夏認(rèn)為：外資持續(xù)流入A股的動(dòng)力和趨勢(shì)仍在，一是近期美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)將繼續(xù)對(duì)流動(dòng)性提供支持；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，增強(qiáng)了人民幣資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力；三是科創(chuàng)板股票納入滬港通有了實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。

國(guó)泰君安預(yù)測(cè)，2021年海外投資者配置A股，相較2020年有望提升北上資金，保守預(yù)計(jì)，外資總量將達(dá)2000億到3000億元。

西方主要指數(shù)剔除中資股票，由于權(quán)重占比低，所以涉及金額有限。被剔除后，相關(guān)被動(dòng)基金就會(huì)撤離。但另一方面，外資正主動(dòng)通過(guò)滬港通、深港通和QFII等渠道加倉(cāng)A股。繼11月北上資金凈流入579億元后，截至12月10日，北上資金本月凈流入額已達(dá)305億元。

盡管如此，中資企業(yè)包括“中概股”的外匯融資渠道將會(huì)受阻?；氐狡嚬?，汽車行業(yè)在2020年屬于整體漲幅較大的板塊，尤其一些個(gè)股的估值已遠(yuǎn)超基本面，所以在未來(lái)一段時(shí)間，汽車股的風(fēng)險(xiǎn)要高于整體大盤。