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車企破產(chǎn)幾乎年年有，2020年是大年。疫情是分離機(jī)，疫情是加速器。

馬太效應(yīng)已經(jīng)不足以形容全球汽車圈的分化。頭部企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，邊緣企業(yè)則尋求資金拯救。被供應(yīng)商要求破產(chǎn)重整的名單越拉越長，民企不夠，國企補(bǔ)足。華晨、力帆、東風(fēng)裕隆、北汽銀翔、長江、鐵牛……但我們先要說的是中國人民非常熟悉的韓企雙龍，因?yàn)樗?2年前曾是上汽收購的海外資產(chǎn)。

還是那個(gè)雙龍

12年一個(gè)輪回，雙龍還是那個(gè)扶不起的阿斗，市場(chǎng)情緒卻大不相同。如今大到不能倒的車企已經(jīng)越來越少。當(dāng)年通用汽車和克萊斯勒得到國家資金有條件援助，如果今天發(fā)生同樣的事，政府雖然仍然可能介入，但力度和時(shí)間緊迫性都大大下降。因?yàn)檫@些企業(yè)已經(jīng)縮減了規(guī)模，無法用數(shù)十萬員工做人質(zhì)綁架國家意志。

至于傳統(tǒng)困難戶，十幾年掙扎在破產(chǎn)線上的，就連自己都沒有勇氣申請(qǐng)國家援助，雙龍就屬此列。

所有車企倒閉的直接原因無一例外，都是流動(dòng)性枯竭，雙龍也不例外。這一次擊垮雙龍的是即將到期的600億韓元（約合3.55億人民幣）債務(wù)，債權(quán)方分別是美國銀行、摩根大通、法國巴黎銀行。

雙龍?jiān)诼暶髦蟹Q，“因無法與外國銀行就延長貸款償還期限達(dá)成協(xié)議，特向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整程序”。雙龍甚至還有點(diǎn)淺嗔薄怒之意，抱怨外國銀行不像國內(nèi)的銀行（韓國產(chǎn)業(yè)銀行、國民銀行）那樣，動(dòng)輒同意延期計(jì)劃。但它沒有提到，國民銀行已經(jīng)在2020年Q3提前收回了87億韓元的貸款。國民銀行了解到雙龍?zhí)幹玫盅洪T店，第一時(shí)間就把貸款收回。

事實(shí)上，韓國國內(nèi)銀行早就像避瘟神一樣躲著雙龍，所以雙龍的債權(quán)方多為國外銀行，欠款達(dá)2762億韓元。外國銀行沒有那么消息靈通。

直到今天，雙龍仍然擁有生產(chǎn)線、研發(fā)機(jī)構(gòu)、品牌、維保門店等資產(chǎn)，這也是通常的質(zhì)押品。但是，他們都低估了占據(jù)少量股份的雙龍工會(huì)戰(zhàn)斗力。雙龍工會(huì)能以街頭斗爭(zhēng)的方式，驅(qū)逐債主、投資人和任何企圖幫助他們的人，理由是后者讓其“遭受痛苦”。

錯(cuò)誤都是別人的，甩的一手好鍋。

這些債務(wù)即將到期并不是最大催命符，讓雙龍絕望的是，占股74.65%的大股東印度馬恒達(dá)董事會(huì)，在2020年7月否決了此前承諾注資2300億韓元（約合人民幣13.5億元）的計(jì)劃。整個(gè)夏天，馬恒達(dá)都在積極兜售手頭的雙龍股份，還謠傳吉利、比亞迪等有意接手。后兩者都馬上予以澄清，避免被碰瓷。

雙龍的病根也沒有什么特殊，和12年前如出一轍，產(chǎn)品研發(fā)崩盤，惟一暢銷的緊湊型SUV后續(xù)沒有及時(shí)更新；新能源計(jì)劃擱淺，沒有錢發(fā)展。

研發(fā)不力、新車型匱乏、銷量低迷，虧損不斷累積，以至于拖欠供應(yīng)商貨款、銀行貸款，最終積重難返。雙龍完整地踐行了標(biāo)準(zhǔn)虧損流程的每一個(gè)環(huán)節(jié)。

中企打不開海外市場(chǎng)，只能稱其為遺憾。這次不行還有下回，雙龍作為國內(nèi)銷量第三，丟了海外市場(chǎng)就無法復(fù)原。原因在于韓國市場(chǎng)的狹小，雙龍一直主要靠海外市場(chǎng)存活。

2020年上半年雙龍?zhí)潛p達(dá)到2158億韓元（12.65億元人民幣），不算收購費(fèi)用，馬恒達(dá)在雙龍身上虧了6000億韓元以上。雙龍的貔貅屬性一如既往，當(dāng)年上汽投資雙龍?zhí)潛p5億美元之后棄盤止損，就是被雙龍“怯于外戰(zhàn)、勇于內(nèi)斗”所折服。同樣的坑，馬恒達(dá)又踩了一遍。沒有接盤俠的話，雙龍?jiān)诮匐y逃。

有接盤俠的時(shí)代

從2019年到2020年，全球看到了車企“殼資源”不再稀缺。從2018年開始，其實(shí)已經(jīng)有些跡象。買家挑挑揀揀絕非壞事，起碼還有意向買家。國內(nèi)拋售虧損車企的部分或者全部股權(quán)，幾乎都遭遇難產(chǎn)。這與車市自然增長率高漲時(shí)期不可同日而語。

當(dāng)然，車市增長率動(dòng)輒兩位數(shù)的那些年（2015年之前），也很難碰到資不抵債被迫轉(zhuǎn)讓的（這未免也太會(huì)玩了）。早年的秦川福萊爾、南京菲亞特等企業(yè)，眨眼間就能成交，根本輪不到公開市場(chǎng)交易。

一旦在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，就有兩種可能：一種是私下里談好，在交易所走個(gè)流程，讓后者賺點(diǎn)中介費(fèi)；另一種沒有買主詢價(jià)，掛出去風(fēng)干。

夏利、力帆、觀致、奇瑞（部分股權(quán)）轉(zhuǎn)讓，都遭遇了幾上幾下的困境。

其中夏利是典型的“包袱資產(chǎn)”。不光因?yàn)槠湄?fù)債率137.56%，資不抵債，更因?yàn)槠鋸漠a(chǎn)品到研發(fā)、從技術(shù)到品牌，都已經(jīng)沒有保留價(jià)值。一汽和豐田都不想繼續(xù)運(yùn)營夏利品牌。

2020年12月，幾經(jīng)流拍之后，夏利以更名為“中國鐵物”的方式被收購。從車企搖身一變，成為軌道交通物資供應(yīng)鏈管理服務(wù)公司。不用說，這是國家出手干預(yù)的結(jié)果。中鐵物總作為收購方，肯接這個(gè)爛攤子，并不是做慈善。夏利的汽車資產(chǎn)對(duì)新業(yè)務(wù)沒有什么像樣的幫助。

力帆則在2018年就將一部分生產(chǎn)線資源轉(zhuǎn)讓給一家名為“新帆機(jī)械設(shè)備公司”，后者其實(shí)就是“車和家”的馬甲，但車和家對(duì)力帆整體資產(chǎn)無興趣。近半年來，力帆掙扎于破產(chǎn)重整中，有消息稱吉利正在通過“江河匯”重組力帆資產(chǎn)，此事尚在操作中。

觀致也是被大股東奇瑞和以色列量子集團(tuán)戰(zhàn)略性放棄，但尚存運(yùn)營價(jià)值，被寶能接盤。奇瑞自身股權(quán)變現(xiàn)+引入戰(zhàn)略投資者行動(dòng)也一度不順利，在長江產(chǎn)權(quán)交易所流拍幾次之后，由一家?guī)讉€(gè)月之前尚不存在的神秘公司青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金，以144.5億元拿到51%的股權(quán)（奇瑞汽車和母公司奇瑞控股持有的奇瑞汽車股份加在一起）。

青島五道口到底是國資還是民資，或者披著民資斗篷的國資，不在本文討論范圍內(nèi)，但其大手筆拿下地方國有車企資產(chǎn)，讓人印象深刻。

批量性關(guān)門，個(gè)性化死亡

但到2020年，風(fēng)向變了。華晨同樣是地方國企（也是香港上市公司），負(fù)債千億暴雷，直接進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，都沒有做收購嘗試。因?yàn)榍|體量的接盤者，不是白衣騎士，簡(jiǎn)直是熾天使下凡。

至于2019年就面臨危機(jī)的一系列民企，力帆、眾泰、華泰獵豹，早被各大銀行請(qǐng)出貸款白名單，不可能獲得廉價(jià)資金。

詭異的是，眾泰各地生產(chǎn)線早就停產(chǎn)，只有少數(shù)留守人員看門，但一直撐著沒有走破產(chǎn)程序，反而是其母公司鐵牛集團(tuán)最近被浙江永康地方法院宣布破產(chǎn)。而且，鐵牛不是破產(chǎn)重整，而是被裁定“終止重整程序，并宣告破產(chǎn)”。

2020年破落的民企、國企都沒人要，新勢(shì)力更是自生自滅。當(dāng)年第一批拿到雙資質(zhì)、李嘉誠背書的長江汽車，7年燒光51億元，近日宣布進(jìn)行破產(chǎn)清算。其實(shí)早在2019年3月，長江汽車就已停產(chǎn)、欠薪、欠供應(yīng)商錢、欠銀行錢，被法院執(zhí)行上百次，早就沒有任何可供執(zhí)行的資產(chǎn)了。

進(jìn)入破產(chǎn)程序，或者宣布暫停運(yùn)營的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，其實(shí)都是早露敗象，新資金進(jìn)來的念想早就破滅了，只是勉力茍延殘喘而已。

如果走完了搭建生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)之后垮臺(tái)，那就會(huì)死得很高調(diào)。如果只停留在PPT造車，好處則在于沒有重資產(chǎn)，不會(huì)有一大波供應(yīng)商和員工堵門搭帳篷扯橫幅要債，可以無聲無息地掛。

拜騰、奇點(diǎn)、游俠、樂視、國金、前途、零跑、正道、國能、賽麟、漢能、綠馳、九龍、雷丁、瑞易、紅星、裕路、御捷、凌云、時(shí)空……名單可以更長，但它們的名字和品牌標(biāo)識(shí)的整理工作有點(diǎn)繁雜，任其自生自滅，很難引發(fā)任何傷逝的感慨。不是輿論冷漠，而是因?yàn)樗麄兲^名不見經(jīng)傳，數(shù)量又多，同情心很容易被攤薄分散。

在陣亡率超過95%的新能源創(chuàng)業(yè)圈，關(guān)門大吉是常規(guī)操作，殺出重圍活下來才稱得上奇跡。

脫歐與疫情雙殺英企

以上破產(chǎn)或者關(guān)門案例，說到底都是個(gè)例。在疫情之前，它們就已陷入經(jīng)營困難。但是也有因?yàn)橐咔橹苯雨P(guān)門的，而且重開的希望很小，那就是英國整個(gè)的汽車業(yè)。

受新冠病毒變異的影響，世界上主要國家都與英國斷航。法國也關(guān)閉了英法海底隧道，英國倫敦封城，英國現(xiàn)在真的變成三座孤島。

2020年12月22日，豐田宣布英國發(fā)動(dòng)機(jī)工廠停產(chǎn)，次日裝配廠停工。這意味8000名工人提前2天進(jìn)入圣誕假期，復(fù)工遙遙無期，因?yàn)楣?yīng)鏈全面中斷了。

計(jì)劃2021年關(guān)閉的本田溫斯頓工廠，2020年12月初就提前關(guān)閉，不會(huì)有復(fù)工這一說了。不光國際品牌，捷豹路虎在本土生產(chǎn)XE、XF車型，也沒有計(jì)劃短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)，很可能這些本土工廠就此永久性關(guān)閉。即便脫歐協(xié)議簽署，供應(yīng)鏈?zhǔn)艿酵{的前景，讓3年來一直處于觀望的企業(yè)突然下了決心。

2019年英國生產(chǎn)138萬輛汽車，80%供應(yīng)出口?，F(xiàn)在歐洲大陸瘋狂推進(jìn)新能源車，區(qū)域保護(hù)政策也非常露骨，在新能源產(chǎn)業(yè)方面，英國分不到一杯羹，歐盟各國也樂于落井下石。

因?yàn)檎魏鸵咔樵?，讓本國所有整車企業(yè)一起突然死亡，英國“脫的一手好歐”。

2020年是歷史的大加速器。按照前幾年的規(guī)律，傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)中做得不行的一批企業(yè)，即便退出，也會(huì)保留起碼的體面，或保留品牌，或員工、品牌、生產(chǎn)線都能存活，總有人來救?，F(xiàn)在則不然，猝死概率大大提升，原因在于全球都在經(jīng)歷“舊固定資產(chǎn)”大貶值。這與全球貨幣大放水和錨定資源漲價(jià)，形成鮮明對(duì)比。

如果說，新勢(shì)力的超高淘汰率是探索的代價(jià)，那么花掉投資人最后一分錢，熄滅投資人最后一絲希望才肯破產(chǎn)的企業(yè)，則是揮別負(fù)資產(chǎn)的代價(jià)。窮盡所有辦法掙扎圖存雖是本能，但如果想對(duì)世界好一點(diǎn)，明早不再醒來，似乎是更善良的做法。

2021年的創(chuàng)業(yè)圈不會(huì)再有如此之高的陣亡率，因?yàn)榇蠓秶奶蕴愐呀?jīng)完成。而傳統(tǒng)企業(yè)的破產(chǎn)潮將繼續(xù)下去，候選者出自邊緣化企業(yè)，直到市場(chǎng)完全由一二線車企構(gòu)成的穩(wěn)定格局。兩個(gè)賽道將逐漸合二為一。