陳姿莉,畢思慶
(1.上海工程技術(shù)大學(xué) 管理學(xué)院,上海 201600;2.上海靈博智能科技有限公司,上海 201600)
中小企業(yè)融資渠道少、融資成本高等融資難題一直是國(guó)家政策關(guān)注的重點(diǎn)。為了解決這一難題,依托數(shù)字化平臺(tái)的眾籌融資模式響應(yīng)市場(chǎng)需求,為中小企業(yè)提供了融資的新渠道發(fā)揮了重大作用。但是,由于信任度的缺失恰又限制了該新型融資模式的發(fā)展。區(qū)塊鏈技術(shù)的作為一種新型的數(shù)字技術(shù),其去中心化特征解決了基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)融資過程中的信任度問題,該技術(shù)與眾籌融資的有機(jī)融合將有效提高中小企業(yè)融資效率,助推眾籌融資優(yōu)質(zhì)高效規(guī)?;l(fā)展。
近年來,我國(guó)學(xué)者對(duì)中小企業(yè)眾籌融資模式不斷探索。石光乾(2020)[1]以“互聯(lián)網(wǎng)+眾籌”融資模式為研究對(duì)象,結(jié)合眾籌行業(yè)服務(wù)中小企業(yè)融資與互金業(yè)務(wù)發(fā)展需求,分析了虛擬金融產(chǎn)品屬性交易風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)傳染性及其發(fā)展困境,提出確立眾籌金融激勵(lì)相容監(jiān)管理念。他就如何構(gòu)建有利于發(fā)揮眾籌金融規(guī)范化、精細(xì)化及創(chuàng)新功能的監(jiān)管法律體系提出了一些相應(yīng)的建議。蔣致遠(yuǎn)和王夢(mèng)欣(2018)[2]以社會(huì)網(wǎng)絡(luò)與眾籌融資關(guān)系為理論依據(jù),分析中小企業(yè)眾籌融資的影響因素。他們指出互聯(lián)網(wǎng)金融貸款可得性、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系強(qiáng)度和人企網(wǎng)絡(luò)關(guān)系強(qiáng)度與眾籌融資需求滿足存在顯著正相關(guān)關(guān)系。常晶(2020)[3]從區(qū)塊鏈技術(shù)視角探究供應(yīng)鏈自金融模式,她指出核心企業(yè)在現(xiàn)有的供應(yīng)鏈金融模式下難以獲得所需要的利益,缺乏參與動(dòng)力,因此,需要對(duì)供應(yīng)鏈金融模式進(jìn)行再創(chuàng)新,以解決當(dāng)前供應(yīng)鏈金融發(fā)展痛點(diǎn),并就推動(dòng)我國(guó)供應(yīng)鏈自金融模式發(fā)展提出從區(qū)塊鏈技術(shù)本身以及供應(yīng)鏈金融模式兩方面進(jìn)行提高完善。
本文通過對(duì)國(guó)內(nèi)的一些文獻(xiàn)的閱讀與歸納,發(fā)現(xiàn)研究中小企業(yè)融資困難相關(guān)問題的文獻(xiàn)在迅速增長(zhǎng)。但是對(duì)如何借助當(dāng)下新數(shù)字技術(shù)解決眾籌融資信任機(jī)制的研究顯然不足。本文基于區(qū)塊鏈技術(shù)下,對(duì)中小企業(yè)眾籌融資過程中的信任不足所導(dǎo)致的融資問題進(jìn)行研究探索。
眾籌融資作為互聯(lián)網(wǎng)背景下與傳統(tǒng)金融交互共生的新興模式,其發(fā)展速度之快、衍生品種之廣,在國(guó)內(nèi)得到廣泛傳播。相比較傳統(tǒng)融資模式,其融資門檻低、融資項(xiàng)目多樣性等特點(diǎn),為更多中小企業(yè)提供融資的可能性。本質(zhì)上來看,眾籌主要是借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展起來的一種民間金融,尤其因各方參與主體的法律定位與權(quán)責(zé)歸屬并不清晰,加上交易監(jiān)管及眾籌資金存管機(jī)制的不健全,使得基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的眾籌融資參與方之間的因信任不足導(dǎo)致的利益糾紛事件頻頻發(fā)生,在實(shí)際運(yùn)用場(chǎng)景中更是面臨許多非法集資等法律風(fēng)險(xiǎn)和所有者權(quán)益保護(hù)不足等投資風(fēng)險(xiǎn)。
1.融資主體信息披露制度不完善。眾籌融資其無限的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、門檻低及草根性等特點(diǎn),吸引大批的籌資者參與其中,但是目前籌資平臺(tái)還未納入中央信息系統(tǒng)的范圍內(nèi)。籌資人的個(gè)人誠(chéng)信情況、發(fā)起項(xiàng)目的真實(shí)性,甚至追溯之前發(fā)起眾籌項(xiàng)目的履約情況以及籌資人是否在以往的項(xiàng)目中存在濫用籌資款項(xiàng)等問題,這些信息投資主體往往很難直接獲取到或者獲取該信息成本過高。投資者在投資之前往往會(huì)根據(jù)項(xiàng)目信息的真實(shí)性和可獲取性,來對(duì)其進(jìn)行綜合評(píng)估和判斷其投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平,最終決定是否支持該眾籌項(xiàng)目。
2.所有者權(quán)益保護(hù)度不足。眾籌融資為中小企業(yè)提供了融資渠道,是當(dāng)前研究的熱點(diǎn),但是許多問題尚未得到深入研究和解決。眾籌為中小企業(yè)緩解了融資難等問題,但是最后項(xiàng)目資金的投資方,其個(gè)人權(quán)益保護(hù)頻繁出現(xiàn)問題。如一些眾籌項(xiàng)目在籌集資金之后,后期履行對(duì)支持者的承諾卻出現(xiàn)失信于投資者的問題,不能及時(shí)將事先約定的收益回饋給投資者。Molick 研究發(fā)現(xiàn),75%的成功眾籌項(xiàng)目在履行承諾時(shí)產(chǎn)生延遲現(xiàn)象。延遲的原因或許是籌資方在最初發(fā)起項(xiàng)目時(shí),為了獲得投資者的青睞,虛報(bào)自己真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況和生產(chǎn)能力等信息,導(dǎo)致自己在項(xiàng)目眾籌成功后,并不能按時(shí)去完成項(xiàng)目,從而無法按時(shí)兌現(xiàn)事先承諾。因此,如何在法律框架內(nèi)約束籌資行為,增加支持者對(duì)發(fā)起者的信任至關(guān)重要[4]。另外大多數(shù)眾籌的投資者為小規(guī)模投資者,由于缺乏經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)項(xiàng)目的質(zhì)量了解,一些項(xiàng)目籌資者在獲取資金后并沒有將該資金應(yīng)用到項(xiàng)目上,使項(xiàng)目投資方的利益大大受到損害。
3.眾籌平臺(tái)的審核機(jī)制不嚴(yán)格。眾籌平臺(tái)是指基于互聯(lián)網(wǎng)和社交網(wǎng)絡(luò),通過制定規(guī)則和提供服務(wù),將籌資者和投資者吸引到平臺(tái)上并促成項(xiàng)目成功融資,最后再?gòu)闹蝎@取利益的中介機(jī)構(gòu)。黃玲等(2015)[5]認(rèn)為,眾籌平臺(tái)可以降低融資雙方的信息不對(duì)稱、提高資金的匹配效率,促進(jìn)融資雙方的交易達(dá)成,同時(shí)平臺(tái)作為中介需要對(duì)提交的項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格審查并承擔(dān)監(jiān)管職責(zé)。但由于互聯(lián)網(wǎng)中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)模式和融資行為具有的開放性,其更易通過市場(chǎng)依賴?yán)娅@取準(zhǔn)入且難以引發(fā)阻斷機(jī)制,這種特定中介的行為目標(biāo)與市場(chǎng)參與主體的需求目標(biāo)不對(duì)稱亦不沖突,以致目前仍未出臺(tái)具體的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和資質(zhì)審查規(guī)則。傳統(tǒng)的眾籌平臺(tái)承擔(dān)了較多的風(fēng)險(xiǎn)檢查及監(jiān)管的職責(zé),可能成為風(fēng)險(xiǎn)源點(diǎn)。如利益最大化原則誘使平臺(tái)為了增加眾籌項(xiàng)目個(gè)數(shù)從而增加利益來源,去降低發(fā)起人和項(xiàng)目的準(zhǔn)入門檻。眾籌平臺(tái)作為連接項(xiàng)目發(fā)起者和投資者的中介機(jī)構(gòu),無論是目前的金融環(huán)境政策還是平臺(tái)自身的利益驅(qū)動(dòng),審核機(jī)制的不嚴(yán)格將給雙邊用戶帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。
4.眾籌資金第三方存管及其金融托管機(jī)制不健全。一方面,眾籌平臺(tái)下線轉(zhuǎn)型、倒閉數(shù)量激增使卷款跑路等投資糾紛事件頻發(fā)。如2018 年5 月,互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)“青年夢(mèng)想”突然停止發(fā)布,近百家借款人和其創(chuàng)始人將近損失了700 萬美元?;ヂ?lián)網(wǎng)眾籌作為中小企業(yè)的新興金融模式,因第三方資金存管制度的不健全導(dǎo)致籌融資雙方之間產(chǎn)生信任危機(jī),極大限制互聯(lián)網(wǎng)眾籌的融資規(guī)模和效率。另一方面,眾籌平臺(tái)對(duì)籌融資方身份信息認(rèn)證范圍不全面且無法準(zhǔn)確核實(shí)信息的真實(shí)性,一個(gè)人可能同時(shí)注冊(cè)貸款人和借款人,存在較大的身份冒用,為洗錢者提供一個(gè)渠道將不合法資金轉(zhuǎn)化為綠色資金,引發(fā)詐騙洗錢等風(fēng)險(xiǎn)。因此在數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下,提升數(shù)字技術(shù)支持能力去保障眾籌資金安全與穩(wěn)定是互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。
打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢(shì)離不開區(qū)塊鏈技術(shù)的支持。區(qū)塊鏈通過建立共識(shí)機(jī)制,運(yùn)用時(shí)間戳的方式把信息保存在各個(gè)區(qū)塊上,再結(jié)合密碼學(xué),創(chuàng)造出一個(gè)低成本的信任機(jī)制網(wǎng)絡(luò)平臺(tái),該網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的核心特征就是去中心化。中小企業(yè)融資過程就是資金融通的過程,其核心困難就是信息不對(duì)稱,而區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化、透明度高等特征對(duì)解決因信息不對(duì)稱導(dǎo)致的信任問題起到了關(guān)鍵性作用。其次對(duì)于眾籌資金的保管,由于第三方的存管制度的不完善對(duì)投資人的權(quán)益造成嚴(yán)重?fù)p失。傳統(tǒng)的第三方屬于一種中心化模式,信任無法得到根本保障,面對(duì)第三方而始終存在的信用危機(jī),區(qū)塊鏈基于數(shù)學(xué)原理解決了交易過程的數(shù)據(jù)信息可信度問題,確保了系統(tǒng)對(duì)價(jià)值交換活動(dòng)的記錄、傳輸、存儲(chǔ)結(jié)果都是真實(shí)的。區(qū)塊鏈主要解決了交易的信任和安全問題,能夠解決這些問題,在于它針對(duì)這些問題提出以下幾個(gè)方面的技術(shù)創(chuàng)新。
1.分布式賬本。分布式賬本技術(shù)保證了數(shù)據(jù)的透明性和不可篡改性。傳統(tǒng)的復(fù)式記賬方式是將所有的交易記錄存儲(chǔ)在一個(gè)中心點(diǎn)上,存在著記賬不透明、可修改賬本等缺陷,而分布式賬本克服了這些缺陷。傳統(tǒng)的復(fù)式記賬法是由單一記賬人來完成交易信息的記錄,而分布式賬本中的交易記錄是由多個(gè)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)共同運(yùn)行完成的,單一節(jié)點(diǎn)記錄是不被系統(tǒng)認(rèn)可的。每個(gè)節(jié)點(diǎn)都會(huì)同步進(jìn)行交易記錄更新,所以每個(gè)節(jié)點(diǎn)上都會(huì)存儲(chǔ)完整的賬目信息。分布式賬本使上鏈后的每個(gè)交易方,都可以參與監(jiān)督這條鏈上每筆交易的合法性,并共同為交易的真實(shí)性證明,基于該技術(shù)創(chuàng)建的用戶審核機(jī)制克服了傳統(tǒng)中心化記賬下發(fā)生的單一記賬人在被個(gè)人利益的驅(qū)使下篡改交易信息的情況。
2.智能合約的引入。智能合約是脫離第三方,自動(dòng)執(zhí)行雙方提前規(guī)定協(xié)議條款的代碼合約,具有不變性和加密安全性,從而解決了事后違約現(xiàn)象,保障了合約雙方的利益。在區(qū)塊鏈的環(huán)境下,合約意味著不僅進(jìn)行簡(jiǎn)單的買賣貨幣的交易,還可以嵌入更多的指令在不同的應(yīng)用場(chǎng)景中發(fā)揮作用。隨著人工智能的發(fā)展,更加成熟的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)將允許智能合約了解越來越復(fù)雜的邏輯,與真實(shí)世界的資產(chǎn)進(jìn)行交互,并通過全自動(dòng)執(zhí)行替代人的自主判斷,能夠以較低成本在原來難以達(dá)成信任的情況下創(chuàng)造信任。因此,該技術(shù)將使得一些金融機(jī)構(gòu)不用像原來那樣支付較高成本去事先審查信用體系不健全的籌資者,籌資者也不用支付預(yù)付成本才能獲得貸款,這些基于代碼生成的規(guī)則將為中小企業(yè)大大提高獲得信用貸款的機(jī)會(huì)。
3.非對(duì)稱加密和授權(quán)技術(shù)。非對(duì)稱加密技術(shù)相對(duì)對(duì)稱加密在保護(hù)數(shù)據(jù)安全性上有很大的改進(jìn)。對(duì)稱加密技術(shù)在對(duì)數(shù)據(jù)加密時(shí)采用同一密鑰的方式,很容易推算破解出被加密過的數(shù)據(jù)信息,這一缺陷在加密數(shù)據(jù)傳輸?shù)膽?yīng)用中是致命的。而非對(duì)稱加密可使通信雙方即使在不安全的媒體上交換信息,也能安全可靠地達(dá)成一致的密鑰。另一方面,上鏈之后的數(shù)據(jù)信息中交易信息是公開的,但對(duì)賬戶身份信息確是高度加密的,身份信息只有在數(shù)據(jù)擁有者授權(quán)的情況下才能訪問到,既保證了交易數(shù)據(jù)的安全可透明性又防止賬戶身份信息的泄露。
中小企業(yè)的眾籌融資過程中還存在著許多問題,例如投融資渠道受到地理位置的限制、速度較慢、風(fēng)險(xiǎn)的不可控、高成本、透明度低等。而區(qū)塊鏈所帶來的分布式賬本、智能合約、非對(duì)稱加密和授權(quán)等技術(shù)的引入恰巧能彌補(bǔ)涉農(nóng)中小企業(yè)在眾籌融資方面遇到的上述主要問題。
1.重新定義社會(huì)網(wǎng)絡(luò)。網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)是反映社會(huì)網(wǎng)絡(luò)特征的一個(gè)重要維度。強(qiáng)弱關(guān)系反映其網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的強(qiáng)弱結(jié)構(gòu),個(gè)體關(guān)系節(jié)點(diǎn)的多元化程度反映其網(wǎng)絡(luò)的多樣性。強(qiáng)關(guān)系的特征是互動(dòng)頻繁、相互依賴、相互信任、常見的為親屬網(wǎng)絡(luò)或熟人網(wǎng)絡(luò)。相反,相識(shí)短、互動(dòng)少、親密度低的網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)則為弱關(guān)系。各關(guān)系的節(jié)點(diǎn)越是來自多樣的地區(qū)、部門或機(jī)構(gòu),關(guān)系節(jié)點(diǎn)的多元化程度越高,個(gè)體社會(huì)關(guān)系的異質(zhì)性或多樣性就越高。
在眾籌過程中,基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的平臺(tái)社交中,融資方和投資方就是處于一種弱關(guān)系的社交中,這種關(guān)系并不要求交往雙方的社會(huì)地位,行業(yè)種類、興趣愛好等相同,只要雙方對(duì)某一關(guān)系都有自己的看法,其社交關(guān)系就有連接的可能性。在這種弱關(guān)系下,社交關(guān)系不僅維系成本較低,從而可以更快地?cái)U(kuò)大其融資人的社交圈,即融資渠道也隨之?dāng)U寬,提高企業(yè)的融資效率;而且,弱關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中,眾籌參與方來自不同特征的社會(huì)經(jīng)濟(jì)個(gè)體,其信息來源更加廣泛,不再僅僅局限某一特定領(lǐng)域,進(jìn)而創(chuàng)造出更多的信息價(jià)值。對(duì)于融資方來說,面對(duì)的投資方來自各行各業(yè),最初雙方熟悉度較低,融資方?jīng)]有足夠的時(shí)間精力去維系與每一個(gè)投資方的關(guān)系。區(qū)塊鏈的分布式賬本技術(shù)的引入,參與方可以用該技術(shù)來存儲(chǔ)數(shù)字交易記錄,其透明性和不可篡改性使得業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)中多參與方訪問和查看記錄,數(shù)據(jù)也可以在節(jié)點(diǎn)中被安全保存。中小企業(yè)在整個(gè)眾籌融資過程中也能夠依靠以往項(xiàng)目的交易記錄去累積誠(chéng)信度,眾籌平臺(tái)同樣也可以借此不斷積累信任能力,打破僅在單個(gè)項(xiàng)目中很難去界定項(xiàng)目參與方之間信任度問題。項(xiàng)目融資參與者可以基于這種低成本的信任網(wǎng)絡(luò),建立長(zhǎng)期合作,使中小企業(yè)再次融資更為便捷高效。因此最初的弱關(guān)系社交隨著雙方互動(dòng)不斷增加,其關(guān)系可能轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)關(guān)系,投融資的渠道也隨之?dāng)U展到新的地理區(qū)域,獲得更多的合作伙伴關(guān)系。
2.重新定義商業(yè)規(guī)則。中小型企業(yè)在過去融資時(shí)除了采用外部融資即主要通過商業(yè)銀行,還有就是通過內(nèi)部融資即熟人之間的借貸方式。相對(duì)于陌生人之間的信任度低,那么基于熟人之間的民間借貸似乎可靠性更高。因?yàn)橐话銇碚f,熟人之間相互了解,信息較為對(duì)稱,交往的次數(shù)也比較頻繁。然而,從利益最大化角度分析,當(dāng)“不誠(chéng)信”帶來的利益大于從熟人獲取的利益,熟人之間趨于利益也會(huì)出現(xiàn)失信的情況。如今,互聯(lián)網(wǎng)拉近了陌生人之間的時(shí)空距離,使得陌生人之間的交往從單次演化成多次且重復(fù),我們又進(jìn)入一種與傳統(tǒng)熟人社會(huì)不同的“新熟人社會(huì)”?!按髷?shù)據(jù)殺熟”就是典型的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的交往失信行為。那么基于大數(shù)據(jù)時(shí)代下中小企業(yè)的眾籌融資方式,也同樣面對(duì)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱導(dǎo)致的失信行為。此時(shí),區(qū)塊鏈技術(shù)下的智能合約的引入就顯得尤為重要。
智能合約作為一種新形式的合約,以數(shù)字形式定義的代碼,與傳統(tǒng)合約相比具有許多優(yōu)勢(shì)。第一,不依賴第三方執(zhí)行合同,消除中間人,項(xiàng)目雙方可直接基于預(yù)先設(shè)定的智能合約進(jìn)行交易,不僅大大減少了花費(fèi)在合約上的總金額,而且合約的驗(yàn)證和執(zhí)行在整個(gè)過程隨著用戶間的直接交易變得快速,大大提高項(xiàng)目籌資人獲取資金的速度;第二,由于合約條款是提前進(jìn)行明晰的且不能更改,不受合同雙方的主觀因素影響,對(duì)于投資人來說其受騙的風(fēng)險(xiǎn)較小。如在眾籌融資方式下所有者權(quán)益的保護(hù)問題,投資人擔(dān)心自己款項(xiàng)被濫用或者收不回,那么利用智能合約實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款的全流程業(yè)務(wù)自動(dòng)執(zhí)行和透明可追溯,從而有效提高雙方之間的信任度。智能合約從根本上強(qiáng)化了項(xiàng)目雙方的信任聯(lián)系,按照代碼的既定規(guī)則行使各自的權(quán)利和義務(wù),創(chuàng)造了一個(gè)完全可信與被完整執(zhí)行的規(guī)則體系,使項(xiàng)目雙方的信任差距縮小,以及由不信任導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)更加可控。
3.重新定義數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)。金融的核心是信用,現(xiàn)代中小企業(yè)在融資過程中,離不開商業(yè)銀行對(duì)各業(yè)務(wù)主體的信用考量。但是眾籌平臺(tái)并未納入央行征信中心體系,不能直接獲取客戶的借貸信用情況;另外,眾籌中的投資人一般不是財(cái)力充足的金融投資機(jī)構(gòu),而是擁有閑置資金的普通互聯(lián)網(wǎng)用戶,在獲知項(xiàng)目籌資人的信用情況的過程中成本高,甚至有的無法獲知。利用區(qū)塊鏈分布式賬本的特點(diǎn),所有參與眾籌項(xiàng)目的用戶都可以作為網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)加入?yún)^(qū)塊鏈系統(tǒng)中,共同審核交易記錄的真實(shí)性,完善了眾籌參與方之間的互信體系?;谒募夹g(shù)性和監(jiān)管性,區(qū)塊鏈技術(shù)將成為一個(gè)有生命力和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的業(yè)務(wù)形態(tài),其信任機(jī)制的介入,使得中小企業(yè)在眾籌過程的數(shù)據(jù)信息處理過程中能夠催生出數(shù)字經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)的潛力。
區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化的特性,使得眾籌參與者的結(jié)構(gòu)更加扁平化,交流更為方便頻繁,這些數(shù)據(jù)信息,將助力完善眾籌平臺(tái)自有核心系統(tǒng)的建設(shè)。在整個(gè)融資過程中,眾籌平臺(tái)能在區(qū)塊鏈技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下,不斷拓寬融資的渠道和效率,融資方會(huì)隨著融資渠道的拓寬提高融資績(jī)效,投資方也會(huì)逐漸從生態(tài)消費(fèi)者變成能力和價(jià)值的提供者。首先,在眾籌融資過程中,其區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化特征,克服了原眾籌融資方式中因眾籌資金第三方存管及金融托管機(jī)制不健全所導(dǎo)致資金安全問題,剔除了第三方的參與,重新定義眾籌融資方、投資方和眾籌平臺(tái)為該生態(tài)系統(tǒng)的主體,使得眾籌參與者的結(jié)構(gòu)更加扁平化,加上眾籌參與者之間的信譽(yù)度、成長(zhǎng)值、好評(píng)度、貢獻(xiàn)值等構(gòu)成其生態(tài)系統(tǒng)空間的維度,這些數(shù)據(jù)信息,結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用,將助力完善眾籌融資自有核心系統(tǒng)的建設(shè)。其次,由于眾籌各參與方之間行業(yè)不同,數(shù)量巨大,其之間的關(guān)系強(qiáng)度也不同,以及結(jié)構(gòu)的多維等特征使該數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)具有復(fù)雜多樣。再次,區(qū)塊鏈技術(shù)分布式賬本技術(shù)的應(yīng)用,保證了數(shù)據(jù)的不可篡改和透明性,從而增加了該系統(tǒng)的透明度和可信度,改變?cè)谫Y的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。最后,眾籌參與方之間由于行業(yè)不同可能存在的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,在該系統(tǒng)中又以合作的方式共存,其競(jìng)爭(zhēng)合作、共生演化,使該系統(tǒng)又保持一定的動(dòng)態(tài)平衡。
1.區(qū)塊鏈技術(shù)本身存在的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)
首先,作為新興技術(shù)的區(qū)塊鏈,其構(gòu)建的系統(tǒng)應(yīng)用面臨較多不穩(wěn)定的因素,如技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和安全風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈的共識(shí)機(jī)制是為了保證記賬能夠真實(shí)完整,但其效率和公平本身就難以維持平衡,從而會(huì)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn);基于區(qū)塊鏈技術(shù)的智能合約,在修訂后想要進(jìn)行更新也是很困難的,因?yàn)閰^(qū)塊鏈技術(shù)自誕生之日起就以其不可篡改性而得以發(fā)展,所以就目前發(fā)展來看,這一方面還存在很多值得探討的問題。計(jì)算機(jī)從誕生之初,就伴隨黑客攻擊和病毒的入侵。當(dāng)去中心化的區(qū)塊鏈技術(shù)處在社會(huì)風(fēng)口,就更應(yīng)加強(qiáng)所面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈技術(shù)存在的數(shù)字資產(chǎn)的安全隱患也應(yīng)當(dāng)值得注意,如在2018 年1 月,英特爾公司因?yàn)榧夹g(shù)存在安全漏洞,導(dǎo)致用戶數(shù)據(jù)遭到泄露,造成巨大損失。
其次,在進(jìn)行交易中,由于信息不對(duì)稱、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等因素,市場(chǎng)上出現(xiàn)大量看似去中心化的機(jī)構(gòu),這兩方面的原因使得用戶中心化和去中心化的選擇存下不確定性。
再次,效率與安全的權(quán)衡問題也帶來眾多問題,過分追求高運(yùn)行效率會(huì)帶來不可預(yù)測(cè)的安全隱患。區(qū)塊鏈技術(shù)的比特幣系統(tǒng)為了高安全增加了發(fā)送成本,反而使效率降低。在區(qū)塊鏈技術(shù)迅速地發(fā)展的時(shí)期,找到該新興技術(shù)與主流行業(yè)的結(jié)合點(diǎn)顯得尤為重要。
2.中小企業(yè)本身的局限性
圍繞數(shù)字化的角逐已經(jīng)拉開帷幕,企業(yè)和社會(huì)無疑都在經(jīng)歷著以技術(shù)為導(dǎo)向的轉(zhuǎn)型,這對(duì)中小企業(yè)來說既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。中小企業(yè)為全球GDP 作出了一半的貢獻(xiàn),并解決了近八成全球勞動(dòng)力的就業(yè)問題。然而過去融資難、融資成本高一直限制中小企業(yè)的發(fā)展,雖然自2011 年眾籌融資在國(guó)內(nèi)發(fā)展以來,給中小企業(yè)帶來了新的融資途徑,但是中小企業(yè)其規(guī)模普遍較小,且管理方式仍有很多沿用家族式管理,權(quán)利和責(zé)任歸屬不明晰,讓本來信任機(jī)制就不健全的中小企業(yè)在眾籌融資過程中頻頻受阻。因此提升數(shù)據(jù)增信和主體增信能力是此次數(shù)據(jù)化轉(zhuǎn)型中小企業(yè)所需著重發(fā)展的方面。
3.區(qū)塊鏈技術(shù)在預(yù)融資系統(tǒng)中的應(yīng)用尚不完善
中小企業(yè)對(duì)傳統(tǒng)的融資服務(wù)的提供商是極其不滿意的,因此他們從一個(gè)提供商轉(zhuǎn)到另一個(gè)提供商,以尋求更快的速度和更低的成本,這是使用區(qū)塊鏈及其數(shù)字資產(chǎn)代替?zhèn)鹘y(tǒng)融資方式的兩個(gè)明顯好處。但是,目前區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域比較集中,其主要領(lǐng)域還是在金融和泛金融領(lǐng)域,同時(shí)合約的功能在非金融領(lǐng)域主要以存證為主,應(yīng)用還處于早期,合約功能單一,合約交互邏輯簡(jiǎn)單,參與方也較少。在預(yù)融資系統(tǒng)中,投資方來自不同行業(yè),數(shù)量眾多。這一特性就要求區(qū)塊鏈技術(shù)下的智能合約的應(yīng)用在金融領(lǐng)域要可串聯(lián)多個(gè)業(yè)務(wù)部門、資金使用方等眾多參與者。其業(yè)務(wù)邏輯也要從目前的單業(yè)務(wù)邏輯到復(fù)雜業(yè)務(wù)邏輯,應(yīng)用的領(lǐng)域也將推廣到其他更多復(fù)雜的場(chǎng)景中。
1.完善法律法規(guī)相關(guān)體系。首先作為比特幣底層技術(shù)——區(qū)塊鏈,目前大眾對(duì)這一新興技術(shù)尚還處于初步探索期,但目前來看各個(gè)國(guó)家對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的態(tài)度是積極肯定的。國(guó)內(nèi)對(duì)加密貨幣監(jiān)管雖然較為嚴(yán)格,但對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)是較為開放。在2016年,區(qū)塊鏈被寫入國(guó)家“十三五”規(guī)劃中。2017 年,我國(guó)首次頒布區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)《區(qū)塊鏈參考架構(gòu)》,對(duì)其行業(yè)的參與者做了詳細(xì)規(guī)定。法律與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相輔相成,法律取決于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),同樣也對(duì)其服務(wù)。如今區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展迅速崛起,而法律必然要進(jìn)行更新和重構(gòu),進(jìn)而推進(jìn)其區(qū)塊鏈的發(fā)展。其次對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái),嵌入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)后,實(shí)現(xiàn)去中心化并不等同去中介化。平臺(tái)除了降低信息的不對(duì)稱,還發(fā)揮著監(jiān)督和協(xié)調(diào)的作用。政府應(yīng)完善信息披露制度,強(qiáng)化籌款人的信息披露義務(wù),同時(shí),加強(qiáng)對(duì)投資人權(quán)益的保護(hù),并完善我國(guó)信用體系建設(shè)。
2.加快促進(jìn)中小企業(yè)與區(qū)塊鏈技術(shù)的融合。區(qū)塊鏈作為熱點(diǎn)技術(shù),成為國(guó)內(nèi)許多主體應(yīng)用的重要技術(shù)工具。但是,不少主體存在盲目跟風(fēng)行為,尤其對(duì)于中小企業(yè)來說,其企業(yè)的自身研發(fā)能力不足,很容易導(dǎo)致區(qū)塊鏈技術(shù)形成泡沫。為此,政府必須采取有效對(duì)策,合理推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用,消除泡沫,從而加快促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)向中小企業(yè)滲透。政府應(yīng)該加大宣傳和引導(dǎo),使社會(huì)大眾更客觀理性地看待區(qū)塊鏈技術(shù),避免盲目投資與使用。同時(shí),也建議政府相關(guān)部門研究眾籌平臺(tái)行業(yè)與區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)合的有關(guān)指導(dǎo)意見,為區(qū)塊鏈技術(shù)有效應(yīng)用于中小企業(yè)融資領(lǐng)域提供積極的政策支持。