丁彥寧 青島市黃島區(qū)金融發(fā)展服務(wù)中心

一、企業(yè)上市過(guò)程中地方政府的作用

從上市目的地劃分，企業(yè)可以自主選擇到境內(nèi)外證券交易場(chǎng)所上市。境內(nèi)證券交易所主要包含上海證券交易所和深圳證券交易所，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制。以滬深證券交易所注冊(cè)制上市為例，企業(yè)上市要依次經(jīng)歷被發(fā)掘培育、股份制改造、省（計(jì)劃單列市）證監(jiān)局備案輔導(dǎo)、滬深證券交易所排隊(duì)審核、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)注冊(cè)、路演發(fā)行上市等環(huán)節(jié)。企業(yè)備案輔導(dǎo)在省（計(jì)劃單列市）證監(jiān)局、交易所排隊(duì)審核在滬深證券交易所、批準(zhǔn)注冊(cè)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)，這些環(huán)節(jié)審核時(shí)間都受中國(guó)證監(jiān)會(huì)動(dòng)態(tài)調(diào)控，地方政府和企業(yè)的影響力很弱。地方政府作用主要局限在前端，在發(fā)掘培育企業(yè)和股份制改造環(huán)節(jié)，要集中力量培育企業(yè)和解決企業(yè)上市過(guò)程中遇到的困難和問(wèn)題。

二、企業(yè)上市過(guò)程中存在的主要問(wèn)題

（一）企業(yè)和地方政府都存在“等”的思想

一是企業(yè)上市，能彌補(bǔ)抵押物和擔(dān)保措施不足的貸款缺陷，拓展直接融資渠道，集聚人才、市場(chǎng)、資本等資源，最終助力企業(yè)自身發(fā)展。部分企業(yè)家認(rèn)為企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和前景很好，銀行貸款有選擇余地，企業(yè)資金充裕，不想和不愿意上市；還有企業(yè)家只認(rèn)銀行貸款，不熟悉資本市場(chǎng)規(guī)則，不敢去嘗試?yán)觅Y本市場(chǎng)工具。

二是企業(yè)上市，對(duì)地方政府有招商引資、地方稅收、產(chǎn)業(yè)鏈提升等都有巨大吸引力。部分政府部門(mén)甚至個(gè)別領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為上市主體是企業(yè)，只要企業(yè)有硬科技且經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)良，成功上市就會(huì)順理成章，不需要地方政府參與；也有人認(rèn)為，地方政府是萬(wàn)能的，只要協(xié)調(diào)溝通到位，企業(yè)就能上市。其實(shí)，選育上市公司，離不開(kāi)地方政府各部門(mén)的通力協(xié)作。擬上市企業(yè)主要從獨(dú)角獸、隱形冠軍、瞪羚企業(yè)、小巨人、高新技術(shù)等優(yōu)質(zhì)企業(yè)中誕生，需要重點(diǎn)挖掘和扶持。

（二）推動(dòng)上市工作措施精度還不高

通常情況下，各縣（市、區(qū)）都成立了上市工作領(lǐng)導(dǎo)小組，建立了企業(yè)上市綠色通道制度，協(xié)調(diào)出具合規(guī)證明和推進(jìn)企業(yè)問(wèn)題解決。從工作實(shí)踐看，企業(yè)上市會(huì)涉及股權(quán)沿革確認(rèn)，歷史遺留土地證和房產(chǎn)證補(bǔ)辦，各類行政處罰，補(bǔ)繳公積金、社保和稅款，募投項(xiàng)目用地等多個(gè)方面，涉及發(fā)改局、住建局、自然資源局、綜合執(zhí)法局、人力資源和社會(huì)保障局、國(guó)稅局等多個(gè)職能單位，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都可能導(dǎo)致企業(yè)上市失敗。例如：國(guó)營(yíng)企業(yè)或集體企業(yè)改制成民營(yíng)企業(yè)，股東超200 人，存續(xù)期長(zhǎng)，確權(quán)難；土地和房屋未確權(quán)辦證，補(bǔ)證既要尊重歷史又要不違反現(xiàn)行法律法規(guī)；募投項(xiàng)目用地供給要克服“喜新厭舊”的陋習(xí)，從“大塊頭、見(jiàn)效快、形象靚”的項(xiàng)目中擠土地指標(biāo)。

三、對(duì)策建議

（一）抓好高質(zhì)量企業(yè)發(fā)掘培育

規(guī)模以上、有硬科技、高成長(zhǎng)性企業(yè)都是上市的好苗子，可列入擬上市企業(yè)儲(chǔ)備庫(kù)進(jìn)行重點(diǎn)長(zhǎng)期培育。

一是深挖轄內(nèi)上市后備資源。由地方金融局牽頭，工信局、科技局、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)局等單位配合，圍繞規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、專精特新企業(yè)等，挖掘有硬科技、想上市的企業(yè)納入重點(diǎn)培育計(jì)劃。針對(duì)高成長(zhǎng)性科技型小微企業(yè)，協(xié)助企業(yè)協(xié)調(diào)銀行貸款、對(duì)接股權(quán)投資基金等進(jìn)行融資或戰(zhàn)略投資，為企業(yè)提供強(qiáng)有力的資金支持。針對(duì)上市積極性不高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，通過(guò)對(duì)接滬深交易所、開(kāi)展資本市場(chǎng)專題培訓(xùn)等方式，激發(fā)培育資本意識(shí)，為企業(yè)提供咨詢、輔導(dǎo)等增值服務(wù)。鼓勵(lì)上市公司加速成長(zhǎng)，開(kāi)展資本運(yùn)作，輔導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)上市。

（二）外部招引種子企業(yè)

依托各大功能區(qū)、鎮(zhèn)街和專業(yè)招商部門(mén)，緊盯創(chuàng)投風(fēng)投機(jī)構(gòu)投資的擬量產(chǎn)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，引進(jìn)一批高質(zhì)量發(fā)展的企業(yè)項(xiàng)目。推動(dòng)轄內(nèi)國(guó)企和大型民營(yíng)企業(yè)通過(guò)股權(quán)控股上市公司，再將上市公司注冊(cè)地回遷。進(jìn)一步落實(shí)政府引導(dǎo)基金出資返投比例要求，引導(dǎo)落戶基金投資轄內(nèi)企業(yè)或?qū)⒁淹锻獾仨?xiàng)目遷入，增加優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備培育，助力企業(yè)加快上市步伐。

凝聚服務(wù)企業(yè)上市合力。按照企業(yè)上市節(jié)點(diǎn)，抓住企業(yè)環(huán)節(jié)痛點(diǎn)，完善中介費(fèi)用補(bǔ)助、高管獎(jiǎng)勵(lì)、再融資補(bǔ)助等上市扶持政策，降低企業(yè)上市財(cái)務(wù)成本和心理壓力。大力宣傳企業(yè)上市（掛牌）成功范例，放大上市公司示范效應(yīng)，激勵(lì)更多企業(yè)上市掛牌。強(qiáng)化企業(yè)上市工作考核比重，運(yùn)用“考核指揮棒”調(diào)動(dòng)功能區(qū)、鎮(zhèn)街、行業(yè)主管部門(mén)及各招商部門(mén)工作積極性。密切企業(yè)聯(lián)系服務(wù)機(jī)制，地方金融局牽頭摸排企業(yè)存在問(wèn)題，明確問(wèn)題責(zé)任單位、解決時(shí)間表、路線圖和責(zé)任人。各職能部門(mén)強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，加強(qiáng)溝通聯(lián)系、分工合作，通過(guò)專題會(huì)、協(xié)調(diào)會(huì)等多種形式及時(shí)解決企業(yè)上市的堵點(diǎn)和痛點(diǎn)，頂格協(xié)調(diào)推動(dòng)。發(fā)揮屬地功能區(qū)、鎮(zhèn)街上市服務(wù)主體作用，從技術(shù)、信息、人才、資金等方面服務(wù)切入，靶向精準(zhǔn)為企業(yè)上市提供專項(xiàng)服務(wù)。

（三）利用好境內(nèi)外兩個(gè)資本市場(chǎng)

目前，企業(yè)多選擇注冊(cè)制的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市，上市審核時(shí)間和過(guò)會(huì)難度都加大。而審核制的主板上市排隊(duì)數(shù)量少，審核速度反而較快。中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在推進(jìn)滬深主板注冊(cè)制，抓住這一窗口期，提前謀劃主板上市。繼續(xù)引導(dǎo)企業(yè)從新三板基礎(chǔ)層升級(jí)到創(chuàng)新層，從創(chuàng)新層升級(jí)到精選層或轉(zhuǎn)板登陸滬深證券交易所。根據(jù)wind 數(shù)據(jù)顯示，截至2021 年3 月15 日，已報(bào)送輔導(dǎo)備案材料，正接受上市輔導(dǎo)的企業(yè)數(shù)量為2278 家，加上排隊(duì)在審企業(yè)470 家，滬深交易所上市儲(chǔ)備企業(yè)2748 家。相較于A 股排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)，美國(guó)納斯達(dá)克、紐約和中國(guó)香港證券交易所審核發(fā)行時(shí)間較短，企業(yè)可根據(jù)實(shí)際情況選擇境外上市，地方政府可重點(diǎn)招引擬境外上市企業(yè)。