文/王哲（武漢輕工大學(xué)）

一、緒論

（一）研究背景

近年來，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善，李克強(qiáng)總理發(fā)出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的號(hào)召，極大鼓舞了中小企業(yè)發(fā)展。中小企業(yè)規(guī)模不斷壯大，產(chǎn)業(yè)布局也更加合理，已成為吸納社會(huì)就業(yè)的主體。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)工商注冊(cè)的中小企業(yè)總量超七千萬家，占比97%，在擴(kuò)大就業(yè)、緩解就業(yè)矛盾和改善民生等方面作出重要貢獻(xiàn)。然而中小企業(yè)發(fā)展歷程中，在融資方面中小企業(yè)資金需求的滿足與其企業(yè)數(shù)量及所作貢獻(xiàn)是極不相符的，這嚴(yán)重阻礙中小企業(yè)發(fā)展。國(guó)家有關(guān)部門和海內(nèi)外專家學(xué)者都對(duì)此給予高度關(guān)注，并出臺(tái)了相關(guān)政策，但效果卻不是很理想。本文基于這樣的背景，以和椿科技（昆山）有限公司為例，了解此類中小型高新技術(shù)企業(yè)融資困境的起因，并提出有效解決措施，希望能幫助企業(yè)緩解困境。

（二）研究意義

大企業(yè)具有生產(chǎn)規(guī)模大、市場(chǎng)占有率高、資金實(shí)力雄厚等特點(diǎn)，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，政府和金融機(jī)構(gòu)也更重視其發(fā)展，在其遇到困難時(shí)也會(huì)出手相助。而部分中小企業(yè)受條件所限，資本實(shí)力較弱、信用等級(jí)普遍偏低、取得銀行貸款困難，同時(shí)在國(guó)有企業(yè)、大企業(yè)的光環(huán)下，容易被政府和金融機(jī)構(gòu)忽視。但現(xiàn)如今，中小企業(yè)發(fā)展是否健康向好直接關(guān)系到社會(huì)穩(wěn)定，因此探究中小企業(yè)融資相關(guān)問題，既符合中小企業(yè)根本利益，也是國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的必然趨勢(shì)。

二、中小企業(yè)融資相關(guān)概念

（一）中小企業(yè)的概念

中小企業(yè)這一說法最早出現(xiàn)在19 世紀(jì)末，是一個(gè)相對(duì)概念，與大企業(yè)相比，中小企業(yè)是指經(jīng)營(yíng)規(guī)模、人員規(guī)模以及資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小的企業(yè)，在不同的國(guó)家和地區(qū)、不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)期劃分標(biāo)準(zhǔn)也不相同，表1 是我國(guó)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。

表1 中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定

（二）融資的概念

企業(yè)為了能夠進(jìn)一步促進(jìn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，所進(jìn)行的吸納資金的行為與過程就是融資。融資又叫金融，體現(xiàn)為企業(yè)通過各種渠道到金融市場(chǎng)進(jìn)行借貸，從而借助充足的資金達(dá)到促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的目的。

（三）中小企業(yè)融資渠道

中小企業(yè)融資渠道分為內(nèi)部融資、外部融資兩種方式，內(nèi)部融資具有原始性，取決于企業(yè)內(nèi)部積累，受企業(yè)自主控制。實(shí)際上，內(nèi)部融資在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)中占據(jù)首要地位，內(nèi)部融資能夠減少交易成本和融資成本，但內(nèi)部融資也受其資產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)盈虧等各種限制。而外部融資是企業(yè)從資本市場(chǎng)、特定投資者那獲得的投資，分為直接和間接兩種方式，直接融資對(duì)于投資者來說獲得的收益更多，對(duì)籌資者來說能夠節(jié)約成本，給予投資者和籌資者自主選擇的空間。而借助金融機(jī)構(gòu)籌集資金，包括銀行貸款和小額機(jī)構(gòu)貸款都屬于間接融資，特點(diǎn)是高成本高風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在選擇融資渠道時(shí)，需保持謹(jǐn)慎，要對(duì)實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀、融資需面臨的問題以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)把握，然后再做出合理判斷。

三、和椿科技（昆山）有限公司融資現(xiàn)狀分析

（一）獲得銀行貸款難度大

和椿科技（昆山）有限公司在當(dāng)前發(fā)展階段，資金主要用于設(shè)備采購、購買固定資產(chǎn)，包括設(shè)備設(shè)施的維護(hù)和新產(chǎn)品研發(fā)等方面。表是2 和椿2019 年度資金供給情況，由表2 可知2019 年度和椿融資總額為2210 余萬元，其中向銀行貸款占比超過一半。但由于和椿是一家從事自動(dòng)化機(jī)械設(shè)備、精密儀器及相關(guān)零配件的科技型企業(yè)，需要前期投入的資金較多，但想要獲得外部資金支持較為困難，當(dāng)銀行或其他投資者就融資對(duì)和椿進(jìn)行資質(zhì)審核時(shí)，一方面不能確定其財(cái)務(wù)信息的真實(shí)準(zhǔn)確，另一方面在技術(shù)研發(fā)上投入大量資金，但新產(chǎn)品研發(fā)能不能成功能不能上市都是未知數(shù)，對(duì)銀行而言存在未知風(fēng)險(xiǎn)。

表2 和椿2019年資金供給情況

（二）民間借貸在融資渠道中占比增加

民間借貸相比銀行借款，顯然更符合特殊情況下和椿對(duì)資金急需的這一特點(diǎn)，但同時(shí)也因?yàn)槟軌蚴∠路爆嵉膶徟掷m(xù)，方便快捷的獲取資金，利率相應(yīng)較高。即便這樣，對(duì)于和椿來說民間借貸確實(shí)是可以有效緩解企業(yè)融資困境的渠道之一，近年來企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，需要更多資金周轉(zhuǎn)，民間借貸為和椿融資提供了不少便利。不久前，和椿與幾家商業(yè)銀行就流動(dòng)資金借款進(jìn)行談判，但目前還沒有達(dá)成一致，主要原因是信用評(píng)級(jí)不足、加上銀行提供的貸款期限較長(zhǎng)不符合企業(yè)實(shí)際需要，導(dǎo)致貸款成本太高企業(yè)難以承受。面對(duì)這種困境，和椿把目光轉(zhuǎn)向民間借貸，僅半個(gè)月左右的時(shí)間就利用民間借貸融資1000萬元，暫時(shí)幫助企業(yè)克服了資金緊張的難題。也正是因?yàn)檫@樣，2019年和椿民間借貸占總?cè)谫Y額度的近30%，達(dá)600 多萬元，而2015 年還不到百萬元，說明如今民間借貸已在和椿融資方式中的占比越來越高。

（三）仍存在部分資金缺口

和椿過于依賴銀行貸款等外部融資，但由于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有限，缺乏擔(dān)保物，和椿很難利用現(xiàn)有的廠房、機(jī)器設(shè)備等抵押物獲得貸款，加上在我國(guó)由于中小企業(yè)上市困難，企業(yè)也很難利用股權(quán)融資、債券融資等內(nèi)部融資方式。這對(duì)于正處在發(fā)展期的和椿來說，存在資金缺口就很容易面臨難以周轉(zhuǎn)、資金缺口填補(bǔ)不上的情況，而一旦沒有充足的現(xiàn)金流量，就會(huì)影響正常資金運(yùn)轉(zhuǎn)，不利于企業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展。

圖1 企業(yè)融資渠道圖

（四）融資費(fèi)用負(fù)擔(dān)較重

企業(yè)發(fā)展需要大量資金，還要面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也很大，這更說明技術(shù)創(chuàng)新作為其核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要性。因此企業(yè)要擴(kuò)大生產(chǎn)力，要走在市場(chǎng)前列，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。針對(duì)這一問題，和椿的負(fù)責(zé)人也表示一旦缺乏營(yíng)運(yùn)資金，會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的資本積累、設(shè)備升級(jí)，限制企業(yè)發(fā)展。要爭(zhēng)取獲得更多資金的同時(shí)所面臨的高成本確實(shí)也是目前和椿融資的現(xiàn)狀，和椿的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，向銀行貸款的話，一年期的貸款利率基本在5%左右，民間借貸的月利率為1.5%～3%，這樣算民間借貸的年化融資成本高達(dá)18%～36%，這給和椿造成了較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

四、和椿科技（昆山）有限公司融資中存在的問題

（一）銀行與企業(yè)之間信息不對(duì)稱

首先，信息不對(duì)稱使得商業(yè)銀行不夠了解中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，和椿這類高科技型中小企業(yè)接連涌現(xiàn)，雖然收益比較可觀，但風(fēng)險(xiǎn)高是其顯著特征。銀行為了減少自身的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)提高中小企業(yè)的融資門檻，使其融資額度大幅受限，發(fā)生融資成本增加的情況。其次，我國(guó)以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)慣來“親大遠(yuǎn)小”，為得到更多收益，更情愿提供資金給大型企業(yè)。

（二）向民間借貸風(fēng)險(xiǎn)高

門檻低、不需要固定資產(chǎn)抵押、不需要冗長(zhǎng)復(fù)雜的審核手續(xù)，中小企業(yè)就能夠拿到大量資金，這是民間借貸的優(yōu)勢(shì)所在。但我國(guó)目前沒有完善相關(guān)法律政策，民間融資市場(chǎng)并不規(guī)范，還存在著許多問題。包括民間借貸機(jī)構(gòu)在內(nèi)的借貸雙方都需要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，也正因?yàn)檫@樣，民間貸款利率也相應(yīng)高出很多，加上可能還需承擔(dān)一定的擔(dān)保費(fèi)，民間借貸這一融資途徑對(duì)企業(yè)償還貸款造成極大的心理壓力。

（三）企業(yè)缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來源

目前和椿在融資過程中主要是采取負(fù)債融資的方式，且大多為短期流動(dòng)資金貸款，其顯著特點(diǎn)就是應(yīng)急，每次貸款數(shù)額不大，具有資金往來頻繁、周轉(zhuǎn)率高的特點(diǎn)。一旦資金周轉(zhuǎn)困難的情況發(fā)生時(shí)，未與金融機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系的弊端就顯現(xiàn)出來了，企業(yè)無法獲得長(zhǎng)期、大額度的借款支持。

（四）融資成本過高對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成壓力

由和椿資金供給情況可知，目前銀行貸款在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中占比過半，其次是民間借貸占近三成，剩下為內(nèi)部留存。在成立初期，較為依賴內(nèi)部融資，但隨著企業(yè)不斷發(fā)展，內(nèi)部融資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠維持企業(yè)資金流動(dòng)，銀行貸款成為和椿的首選渠道。但隨著銀行貸款占企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的比例不斷增加，符合條件的固定資產(chǎn)抵押物相應(yīng)減少，急需資金的時(shí)候，由于銀行對(duì)企業(yè)資質(zhì)方面的要求較為嚴(yán)格，手續(xù)辦理相對(duì)復(fù)雜需要很長(zhǎng)時(shí)間，等不急的情況下，和椿只能轉(zhuǎn)向民間借貸。根據(jù)了解，和椿向銀行貸款年利率平均為5%，而民間借貸利率起伏較大，為18%～36%，如此高的融資成本對(duì)和椿經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成壓力。

資料來源：根據(jù)和椿財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理所得

五、和椿科技（昆山）有限公司融資困境的原因分析

（一）尚未建立完善的中小企業(yè)征信體系

我國(guó)征信體系建設(shè)還有所欠缺，尚未完全解決銀企間的信息不對(duì)稱問題，和椿在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行對(duì)其盈利能力、償債能力和營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行全方位的評(píng)估，需要耗費(fèi)大量人力物力，導(dǎo)致銀行的放貸成本增加。由于中小企業(yè)普遍具有經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定、信用較差和違約率較高的特點(diǎn)，對(duì)銀行來說，即便增加貸款利率，平均收益率也比不上放貸給大型國(guó)企。

（二）民間借貸缺乏自律性與他律性

當(dāng)前民間借貸市場(chǎng)紛繁復(fù)雜，各類金融機(jī)構(gòu)、組織名目繁多，但缺乏必要的規(guī)范和規(guī)章制度導(dǎo)致產(chǎn)生的糾紛不斷，部分中小企業(yè)法人和股東利用“融資”名義騙取借貸資金、經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困境法人無力償還欠款“跑路”的事件時(shí)有發(fā)生，同時(shí)民間借貸公司得不到保障也面臨高風(fēng)險(xiǎn)，為了追求自身利益最大化不得不繼續(xù)提高貸款利率，長(zhǎng)此以往，這種惡性循環(huán)加劇了民間借貸市場(chǎng)的亂象。

（三）企業(yè)管理人員財(cái)務(wù)知識(shí)相對(duì)不足

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、面臨的挑戰(zhàn)也更加嚴(yán)峻，中小企業(yè)由于對(duì)環(huán)境變動(dòng)的敏感性較高，加上本身抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力低，受到的沖擊相對(duì)更大，這時(shí)融資的重要性就更加凸顯。這就需要和椿管理人員具有一定的財(cái)務(wù)知識(shí)，幫助企業(yè)及時(shí)、足額籌措資金突破融資困境，抓住稍縱即逝的發(fā)展機(jī)會(huì)。據(jù)了解，在和椿的管理層中一大半都是技術(shù)研發(fā)人員出身，他們更看重企業(yè)新技術(shù)的研發(fā)以及研發(fā)出的新產(chǎn)品能不能較好地被市場(chǎng)接納，而對(duì)相關(guān)的財(cái)務(wù)知識(shí)不夠了解，也忽略了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的重視，現(xiàn)有的兩名財(cái)務(wù)人員主要是負(fù)責(zé)和椿日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的核算。而且和椿有一部分生產(chǎn)工人是花橋鎮(zhèn)附近居民，本身文化水平不高加之企業(yè)對(duì)各個(gè)崗位員工缺乏有效監(jiān)管，多方面原因?qū)е缕髽I(yè)在2018 年與上海斐訊數(shù)據(jù)通信技術(shù)有限公司發(fā)生一起招標(biāo)投標(biāo)買賣合同糾紛案，2019 年與員工陳某就解除勞動(dòng)合同一事鬧得不可開交，這一定程度上對(duì)企業(yè)造成不好的社會(huì)影響，影響投資者進(jìn)行投資判斷。

（四）政府對(duì)中小企業(yè)融資政策扶持力度不夠

近幾年我國(guó)提出了一系列政策措施，鼓勵(lì)和幫助中小企業(yè)發(fā)展，但政策支持不夠，無法有效針對(duì)具體企業(yè)發(fā)展中的問題進(jìn)行解決，很多中小企業(yè)成長(zhǎng)過程中沒有完善的法律法規(guī)提供支持和保護(hù)，沒有專門的機(jī)構(gòu)為其排憂解難。和椿也反映出由于申請(qǐng)有條件限制，有些項(xiàng)目不夠申請(qǐng)資格，同時(shí)負(fù)責(zé)人還表示，政府沒有建立完善的擔(dān)保體系，一些社會(huì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為了謀求利益最大化，制定的收費(fèi)項(xiàng)目多收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)高，這又加重了企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)。

六、解決和椿科技（昆山）有限公司融資困境的對(duì)策

（一）建立和完善中小企業(yè)征信體系

在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能飛速發(fā)展的今天，把人民銀行企業(yè)征信體制作為基礎(chǔ)，加快構(gòu)建中小企業(yè)征信體系建設(shè)是改善新形勢(shì)下中小企業(yè)融資困境的基礎(chǔ)和前提，擴(kuò)大信息共享，按期對(duì)外公布中小企業(yè)的信用狀況，從而降低金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資所需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，讓征信體系在企業(yè)發(fā)展、金融安全、環(huán)境保護(hù)、社會(huì)公正等方面發(fā)揮強(qiáng)有力的作用，真正為拓寬和椿融資渠道提供新思路新辦法。

圖2 和椿五年來民間借貸分析圖

（二）企業(yè)應(yīng)努力實(shí)現(xiàn)與民間借貸間的合作共贏

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形勢(shì)下，建立完善的民間借貸法律制度，加快建設(shè)符合標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管部門，努力創(chuàng)建一個(gè)規(guī)范、完善和有序的中小企業(yè)民間借貸環(huán)境，使中小企業(yè)民間借貸真正做到“有法可依，有法必依”。企業(yè)也應(yīng)該加強(qiáng)與民間借貸機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系，了解民間借貸的更多信息，在機(jī)構(gòu)的選擇上要更謹(jǐn)慎細(xì)致，爭(zhēng)取為雙方都降低融資風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)與民間借貸機(jī)構(gòu)間的合作共贏。

（三）企業(yè)應(yīng)提高自身融資能力

現(xiàn)如今在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的狀況下，中小企業(yè)想要立足扎根，就要向外展現(xiàn)良好的企業(yè)形象、提高企業(yè)管理水平，具體來說就是要嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)的要求，在企業(yè)內(nèi)部完善與財(cái)務(wù)有關(guān)的信息，準(zhǔn)確真實(shí)地建立會(huì)計(jì)賬簿。眾所周知，財(cái)務(wù)信息是外界了解企業(yè)的重要途徑，所以做到信息公開透明，保持定期向相關(guān)部門提供企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)情況，逐漸形成良好的企業(yè)形象，才能達(dá)到金融機(jī)構(gòu)的資質(zhì)要求，獲得更多融資。像和椿這樣過于依賴銀行貸款等外部融資不是長(zhǎng)久之計(jì)，增強(qiáng)自身融資能力建設(shè)，能夠爭(zhēng)取早日上市，就可以獲得股權(quán)融資或債券融資。另外這幾年眾酬、P2P 等新型融資手段的興起也為融資提供新機(jī)遇，根據(jù)不同成長(zhǎng)階段選擇合適的融資方式，幫助和椿更好的規(guī)劃其日后發(fā)展。

（四）讓政府成為幫助企業(yè)發(fā)展地堅(jiān)強(qiáng)后盾

有關(guān)部門應(yīng)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增加對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的資金扶持，做到認(rèn)真聽取中小企業(yè)、聽取更多民眾的意見，保證對(duì)中小企業(yè)融資問題做到具體問題具體處置。對(duì)于和椿這類高科技型中小企業(yè)，相關(guān)部門可以考慮在技術(shù)研發(fā)方面給予一定補(bǔ)助，對(duì)于企業(yè)普遍反映的稅負(fù)重這一問題，有關(guān)部門需要深入了解企業(yè)的意愿，結(jié)合具體情況制定措施，例如采取貸款貼息、減免稅收和提高折舊等政策對(duì)符合條件的中小企業(yè)進(jìn)行財(cái)政稅收方面的支持，保證可以切實(shí)有效幫中小企業(yè)減免稅費(fèi)，為中小企業(yè)創(chuàng)造優(yōu)越的外部環(huán)境。

七、結(jié)論

本文以和椿科技（昆山）有限公司為例，通過調(diào)查，深入了解該公司的融資現(xiàn)狀，分析融資面臨的困難，找出融資困境發(fā)生的緣由，并作出及時(shí)處理。具體結(jié)論包括：目前和椿的融資相關(guān)現(xiàn)狀是獲得銀行貸款難度大，同時(shí)民間借貸在融資渠道中占比增加，仍存在部分資金缺口以及融資費(fèi)用負(fù)擔(dān)較重。面臨的問題有銀行與企業(yè)之間信息不對(duì)稱、民間借貸風(fēng)險(xiǎn)高、企業(yè)缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來源和融資渠道成本過高給企業(yè)造成壓力。產(chǎn)生原因是尚未建立完善的中小企業(yè)征信體系、民間借貸缺乏自律性與他律性以及政府扶持力度不足。針對(duì)這些問題，本文提出以下幾點(diǎn)建議，希望幫助解決和椿融資困境：加快中小企業(yè)征信體系建設(shè)，企業(yè)要努力實(shí)現(xiàn)與民間借貸間的合作共贏、努力提高自身融資能力，最后，讓政府作為中小企業(yè)的后盾。當(dāng)然，文中提出的方法也許不能完全解決和椿所面臨的融資困境，但只要政府有關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)三方齊心協(xié)力、相互配合、相互制約，一定能促進(jìn)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展繼續(xù)貢獻(xiàn)力量。