■ 賽迪智庫 少宇 王凡 曹方

一、新基建中的5G產業(yè)鏈發(fā)展情況

5G作為新基建的首要領域其重要性日益凸顯，不僅對傳統(tǒng)領域具有賦能效應，而且對人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新興產業(yè)起到關鍵技術支撐作用。

5G產業(yè)鏈主要由上游移動通信基礎設施、中游移動通信運營商服務以及下游終端及應用場景組成，各個環(huán)節(jié)中同時包括電子元器件、原材料、基站天線、網(wǎng)絡設備、系統(tǒng)集成與服務商、運營商等各細分產業(yè)鏈。

其中，上游主要包括基站系統(tǒng)、網(wǎng)絡建設、網(wǎng)絡規(guī)劃及維護建設等方面。此環(huán)節(jié)作為5G通信產業(yè)基礎中的基礎，呈現(xiàn)出投資規(guī)模大、回報周期長、技術要求高等特點，是國家資本重點投入的領域。

中游主要通過聯(lián)合軟硬件提供商等眾多上下游企業(yè)，搭建應用平臺以滿足客戶需求。此環(huán)節(jié)中以三大移動運營商為代表的國有企業(yè)領軍作用明顯，相關配套領域市場競爭激烈。

下游主要包括以智能手機為代表的終端設備以及車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等應用場景。該環(huán)節(jié)主要依賴市場驅動，且各細分環(huán)節(jié)基本形成千億級領軍企業(yè)帶動，中小企業(yè)輻射型發(fā)展的格局。

二、新基建中5G產業(yè)鏈四大關鍵環(huán)節(jié)價值分析

在新基建利好政策背景下，5G核心地位不言而喻。作為未來數(shù)字經(jīng)濟的核心，5G發(fā)展不僅限于通信容量拓展、核心網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)中心建設等“硬基建”領域，同時還包括傳統(tǒng)產業(yè)與數(shù)字經(jīng)濟結合的軟環(huán)境，涵蓋全新終端應用場景。

5G是涵蓋底層核心技術、基礎網(wǎng)絡架構、典型示范應用、產品標準體系等多維度、立體化、全生命周期的產業(yè)生態(tài)體系。因此，系統(tǒng)梳理5G產業(yè)細分領域，明確相關價值鏈關鍵環(huán)節(jié)，對于推動5G產業(yè)高質量發(fā)展具有重要意義。

（一）基站系統(tǒng)

基站系統(tǒng)位于5G產業(yè)鏈上游，是未來我國新基建發(fā)展的底層架構。加快布局5G基站系統(tǒng)不僅能夠提升現(xiàn)有信息通信的速度和效率，也大大促進人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新興產業(yè)的崛起。

5G基站系統(tǒng)主要包括天線、射頻模塊、小微基站等領域，其中大規(guī)模天線技術、天線射頻模塊集成、小微基站室內分布是未來基站系統(tǒng)演進的主要方向。

基于未來高網(wǎng)絡容量和全頻譜接入的需求，5G基站建設已成為當前我國移動通信建設的重點，預計未來全國5G基站數(shù)量將達到580萬左右，數(shù)量約為4G基站的1.5倍。

具體來看，5G基站系統(tǒng)產業(yè)價值鏈呈現(xiàn)以下特征：

一是基站系統(tǒng)需求巨大，資本驅動效應明顯。作為整個5G通信產業(yè)基礎架構，基站系統(tǒng)建設及后期運營維護需要巨大的資本時間投入。相比于4G，5G通信重構了基站系統(tǒng)的架構，采用“宏站+小站”的全新組網(wǎng)模式，未來新建5G基站數(shù)量預計是4G的兩倍以上。除了需要新建5G小微基站以外，4G基站升級改造同樣屬于資本密集型領域。

二是關鍵領域受制于人，國產替代穩(wěn)步推進。隨著5G天線有源化趨勢凸顯，未來基站終端設備商將逐步占據(jù)價值鏈高端環(huán)節(jié)。

三是企業(yè)體量差距明顯，行業(yè)洗牌風險增大。由于5G基站建設處于快速擴張期且進入門檻較低，市場競爭愈加激烈。從體量上看，我國本土企業(yè)規(guī)模從幾百萬到幾千億元不等，未來整個市場變數(shù)較大。值得注意的是，目前我國5G基站行業(yè)標準、技術、法律等方面的內部秩序和外部環(huán)境尚未定型，不同企業(yè)或將采取不同的技術創(chuàng)新和營銷戰(zhàn)略。

（二）網(wǎng)絡架構

作為產業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，5G網(wǎng)絡架構可以滿足毫秒級通信超低時延，是未來我國新基建信息傳輸?shù)母咚俟贰?/p>

5G網(wǎng)絡架由傳輸設備和網(wǎng)絡規(guī)劃設計兩部分組成，主要包含通信網(wǎng)絡設備和SDN（軟件定義網(wǎng)絡）/NFV（網(wǎng)絡功能虛擬化）解決方案、光纖光纜、光模塊及網(wǎng)規(guī)劃運維等環(huán)節(jié)。

為適應不同應用場景，5G網(wǎng)絡架構需要進行顛覆性的變革，其關鍵在于利用SDN/NFV技術，形成包括基礎設施、管道能力、增值服務、數(shù)據(jù)信息等不同的能力集，實現(xiàn)網(wǎng)絡功能虛擬化、資源集中化、服務自動化、管理操作云平臺化。

具體來看，5G網(wǎng)絡架構產業(yè)價值鏈呈現(xiàn)以下特征：

一是主設備投資仍存空間，我國具備領先優(yōu)勢。主設備投資主要集中在運營商傳輸網(wǎng)、承載網(wǎng)以及核心網(wǎng)建設環(huán)節(jié)，5G建設帶來的基站數(shù)量大幅增長將引起傳輸網(wǎng)主設備需求量的提升。同時運營商推進的SDN/NFV發(fā)展將促進主設備的軟硬件解耦，價格不斷下降，預計主設備投資仍有30%增長空間，未來市場空間約6000億。

二是光模塊逐漸高端化，光纖光纜需求回升。與4G相比，5G的數(shù)據(jù)傳輸速率是4G的10-100倍，高速率光模塊將成為未來5G建設剛需。因此在光模塊需求逐漸高端化的趨勢下，具有核心光芯片設計和制造能力的龍頭企業(yè)將受益。當前我國4G市場基本飽和，隨著5G建設的不斷推進，光纖的需求將會在未來3-5年內迎來持續(xù)增長。

三是智能化成運維趨勢，網(wǎng)絡規(guī)劃向龍頭集中。未來5G時代網(wǎng)絡規(guī)劃運維將實現(xiàn)集中化與智能化，從被動運維轉向主動防御，進而發(fā)展到“智能運維”。隨著通信技術的不斷進步，5G時期IT設備將不斷更新迭代，復雜程度越來越高，為了承載用戶規(guī)模的擴充，設備不斷向大容量化、復雜化發(fā)展，具備綜合網(wǎng)絡規(guī)劃和運維能力的龍頭企業(yè)將成為該領域的收益者。

（三）終端設備

在5G時代，多樣化的終端設備將充分發(fā)揮“硬基建”與“軟環(huán)境”之間橋梁紐帶作用，為智能化制造、數(shù)字化生活以及信息化社會的新基建場景應用帶來了無盡可能。

作為用戶個體與具備連接功能的終端成為信息載體，5G終端設備在信息交互過程中，其平臺化特征將更為突出。

5G終端設備不僅涵蓋智能手機，同時包括諸如AR/VR、車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)在內深度商業(yè)應用的各類技術產品。

具體來看，5G終端設備產業(yè)價值鏈呈現(xiàn)以下特征：

一是終端產品種類繁多，技術研發(fā)進程加快。5G終端形態(tài)包括智能手機，CPE、模塊、USB終端等13種。近年來，我國終端設備企業(yè)加快技術研發(fā)步伐，行業(yè)龍頭企業(yè)在商用芯片、智能手機、5G標準制定與研究、商用終端等方面發(fā)力，利用特定領域技術優(yōu)勢搶占國內外市場。

二是AIoT風口爆發(fā)，企業(yè)布局智能生態(tài)?！癆loT”（即“AI+loT”），是指人工智能與物聯(lián)網(wǎng)在實際應用深度融合。AIoT在智能家居、制造業(yè)、城市治理等方面均存較大市場潛力，目前國內行業(yè)骨干企業(yè)紛紛制定相關戰(zhàn)略深耕細分領域，加快5G智能生態(tài)布局。

三是國產自主品牌崛起，創(chuàng)新競爭搶占市場。隨著4G時代國產終端設備的快速發(fā)展，基于全面屏、屏下指紋、無線快充等當前智能設備主要創(chuàng)新點，未來我國國產自主品牌5G終端設備將帶動全球市場置換潮。值得注意的是，我國智能手機行業(yè)市場需求出現(xiàn)疲軟，正從新興產品快速更迭逐步進入成熟換機時代，個性化、定制化成為未來技術創(chuàng)新的主要趨勢。

（四）應用場景

5G本身不僅能夠催生出超高清視頻、VR/AR、車聯(lián)網(wǎng)等一系列新興業(yè)態(tài)，而且對于大規(guī)模個性化定制、網(wǎng)絡化協(xié)同制造、共享經(jīng)濟等信息經(jīng)濟新模式創(chuàng)新起到“催化劑”的作用。

與4G相比，5G傳輸速率平均可提升10-100倍，連接密度可提升10倍，時延將降為原來的1/5。

基于增強移動寬帶、海量機器類通信以及高可靠低時延通信三大業(yè)務場景，未來5G市場應用將是我國新基建促進經(jīng)濟高質量發(fā)展的典型代表。

具體來看，5G應用場景價值鏈呈現(xiàn)以下特征：

一是垂直行業(yè)融合加快，典型案例不斷涌現(xiàn)。2019年上半年以來，各地區(qū)、各行業(yè)在5G融合應用方面涌現(xiàn)出了一批代表性案例，主要集中在VR/AR、超高清視頻、車聯(lián)網(wǎng)等十大應用場景。5G商用價值將在垂直行業(yè)應用中得到最大體現(xiàn)。據(jù)測算，5G的應用價值20%來自個人消費，而80%則是來自于垂直行業(yè)。

二是VR產業(yè)備受矚目，無人駕駛初露鋒芒。VR終端設備現(xiàn)已占據(jù)巨大的市場份額，未來5G的高速率、低時延特性將為VR提供更好的體驗。預計在2021年5G網(wǎng)絡大規(guī)模商用后VR/AR設備的出貨量將達到千萬臺級別，成為各類金融機構投融資的重點領域。

三是物聯(lián)網(wǎng)方興未艾，超高清視頻潛力巨大。目前，我國三大運營商已經(jīng)開始著手對物聯(lián)網(wǎng)平臺進行部署。隨著網(wǎng)絡速率提升及應用終端逐步完善，5G對4K/8K超高清視頻產業(yè)發(fā)展具有重要推動作用，預計2025年，我國超高清視頻應用市場規(guī)模將達到1.75萬億元。

三、新基建浪潮下5G產業(yè)高質量發(fā)展的幾點思考

一是堅持軟硬結合，構建以5G為核心的新型通信體系。

堅持軟硬并重的原則，發(fā)揮5G引領作用，推動基礎建設布局，加強以5G融合應用為導向的生態(tài)體系建設。

一方面，加快5G“硬基建”建設。加快推進各地5G移動通信基礎設施專項規(guī)劃編制，科學布局、合理確定5G建設相關設施規(guī)模。突出共建共享，統(tǒng)籌通信領域基礎設施建設需求，合理疏導行業(yè)內的競爭和打破行業(yè)間的壁壘。針對有覆蓋需求的偏遠地區(qū)，避免網(wǎng)絡基礎設施的重復建設，節(jié)約網(wǎng)絡建設整體投資。

另一方面，推進5G軟環(huán)境建設。積極推進5G融合應用導向的創(chuàng)新發(fā)展，聚焦工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等領域，為更多垂直行業(yè)賦能賦智，促進各行業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化發(fā)展。加強對5G垂直產業(yè)政策法規(guī)的研究，完善“5G+垂直產業(yè)”的產業(yè)生態(tài)和標準體系，充分發(fā)揮標準在引導和支持行業(yè)融合應用中的作用。

二是突出區(qū)域特色，推動各區(qū)域差異化布局5G產業(yè)。

針對各區(qū)域的優(yōu)勢產業(yè)和基礎設施建設基礎，進一步明晰5G產業(yè)的發(fā)展目標，科學布局5G產業(yè)發(fā)展重點。

一方面，京津冀、長三角及珠三角等發(fā)達地區(qū)在5G基礎設施快速布局的基礎上，重點推進5G試點示范工程，培育一批終端設備及場景應用龍頭企業(yè)。推動5G終端芯片、核心元器件等關鍵核心技術研發(fā)攻關，加強在新材料、毫米波通信等領域的基礎研究和前沿布局，實現(xiàn)產業(yè)鏈上下游整體協(xié)同。

另一方面，以河南、湖南、四川為代表的中西部區(qū)域，要加快5G基礎設施建設，初期可采取與4G網(wǎng)絡共用基站的部署形式，推動區(qū)域網(wǎng)絡設施升級改造。立足當?shù)靥厣珒?yōu)勢產業(yè)，開展5G創(chuàng)新應用布局，推動5G與智慧旅游、智能制造、智慧城市等領域的融合應用，推動構建現(xiàn)代化產業(yè)新體系。加快5G配套產業(yè)建設，完善新型塔桿基礎設施及服務、光纖光纜、小微基站等產業(yè)鏈建設布局，夯實5G產業(yè)基礎。

三是創(chuàng)新投資機制，引導多方資本參與5G新基建項目建設。

積極探索“國有資本主導，現(xiàn)代金融支撐”的投融資手段，充分調動高技術企業(yè)和社會資本力量。

一方面，發(fā)揮國有資本的優(yōu)勢，建設以國有資本為主導，運營商為主體的5G網(wǎng)絡投資與運營公司，并引入設備廠商、金融機構及產業(yè)技術應用創(chuàng)新領先公司，放大國有資本效能。建立國有金融機構主導、社會資本深度參與的5G產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)合投資基金群，全面深入?yún)⑴c5G中長期的網(wǎng)絡建設投資、創(chuàng)新孵化投資、核心技術投資，并打通資本市場資源配置通道。

另一方面，規(guī)范完善PPP項目（政府和社會資本合作）融資模式，提高PPP項目公共服務供給質量和效率。探索多元化融資模式，吸引風險投資、產業(yè)基金、種子基金等資本參與項目建設，形成新的基建投資機制。發(fā)揮高技術企業(yè)科技實力，鼓勵銀行等金融機構對參與“新基建”的高新技術企業(yè)提供更加全面的資金配套服務，推動5G新基建項目高效落地。