文/譚永新

煤炭礦業(yè)權(quán)的轉(zhuǎn)讓一般涉及資金金額巨大、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)較多，梳理分析煤炭礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓中存在的風(fēng)險(xiǎn)，制定應(yīng)對(duì)措施，對(duì)煤炭企業(yè)做好礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓工作具有重要意義。

一、煤炭礦業(yè)權(quán)的轉(zhuǎn)讓方式

煤炭礦業(yè)權(quán)的轉(zhuǎn)讓方式一般分為直接轉(zhuǎn)讓和間接轉(zhuǎn)讓，這兩種轉(zhuǎn)讓方式各有利弊。

1.將礦業(yè)權(quán)直接轉(zhuǎn)讓

已經(jīng)合法取得礦業(yè)權(quán)的主體在符合相關(guān)法律規(guī)定的前提下，可以依法將礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)移至其他主體。這種方式對(duì)礦業(yè)權(quán)的轉(zhuǎn)讓條件、轉(zhuǎn)讓程序、受讓人的資格等都有嚴(yán)格限制，在實(shí)際操作時(shí)所需手續(xù)比較復(fù)雜、審批周期較長(zhǎng)，所以目前一般較少采用此種方式。

2.以股權(quán)交易的方式間接轉(zhuǎn)讓礦業(yè)權(quán)

通過收購礦業(yè)權(quán)主體企業(yè)的部分或全部股權(quán)，控制礦業(yè)權(quán)主體企業(yè)，進(jìn)而間接獲得礦業(yè)權(quán)。這種方式可以規(guī)避在礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓條件、受讓人資格等的限制，審批手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單，但存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

二、礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的風(fēng)險(xiǎn)

通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式取得煤炭礦業(yè)權(quán)控制權(quán)，在規(guī)避相關(guān)審批手續(xù)、獲得一定利益的同時(shí)，也隱藏著一定風(fēng)險(xiǎn)。

1.財(cái)務(wù)方面風(fēng)險(xiǎn)

（1）債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是由于煤炭企業(yè)前期投入資金較大，而企業(yè)自有資金有限，因此在煤炭項(xiàng)目建設(shè)過程中，往往會(huì)大量舉債，甚至有些中小礦井不惜去借高利貸，增加了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是股東因進(jìn)一步投資，導(dǎo)致資金需求量大，便利用現(xiàn)有礦山項(xiàng)目進(jìn)行融資、抵押、擔(dān)保等，以解決資金問題，而一旦股東無法還款，公司股權(quán)就會(huì)被凍結(jié)，影響股權(quán)交易，或者由目標(biāo)公司承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。三是一些股東個(gè)人債務(wù)與公司債務(wù)相互關(guān)聯(lián)，易造成債務(wù)主體不清。

（2）虛增固定資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。一些小型的煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，為了提升目標(biāo)公司的價(jià)值，會(huì)通過改動(dòng)原固定資產(chǎn)的價(jià)值來虛增固定資產(chǎn)價(jià)值，或者將股東資產(chǎn)作為公司資產(chǎn)入賬，增加企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值。

2.礦業(yè)權(quán)及資源儲(chǔ)量方面風(fēng)險(xiǎn)

（1）礦業(yè)權(quán)方面風(fēng)險(xiǎn)。一是面對(duì)礦業(yè)權(quán)證照過期的情況，如果轉(zhuǎn)讓方企業(yè)未能在規(guī)定期限內(nèi)提出申請(qǐng)，后續(xù)即使提交申請(qǐng)，也有不予受理、不能合法延續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。二是一些礦業(yè)權(quán)因與禁止開采區(qū)域重疊，在延續(xù)時(shí)需縮減范圍，這樣會(huì)造成資源儲(chǔ)量減少，甚至存在礦業(yè)權(quán)被注銷的風(fēng)險(xiǎn)。三是由于目前礦業(yè)權(quán)出讓收益金金額普遍較高，若未足額繳納礦業(yè)權(quán)出讓收益金，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，并購公司會(huì)存在繳納該項(xiàng)資金的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）資源方面風(fēng)險(xiǎn)。煤炭資源賦存狀態(tài)復(fù)雜且多樣，因勘探手段、勘探程度、采用的估算計(jì)算方法等因素影響，會(huì)造成儲(chǔ)量估算結(jié)果與實(shí)際儲(chǔ)量會(huì)存在較大差距；一些煤炭資源賦存條件差，無法達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，甚至無法正常開采；還有的煤炭資源煤質(zhì)差、煤種不具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不具有開采盈利能力。這些都會(huì)導(dǎo)致礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓后出現(xiàn)資源方面風(fēng)險(xiǎn)。

3.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面風(fēng)險(xiǎn)

（1）生產(chǎn)系統(tǒng)與設(shè)備方面。一些礦井生產(chǎn)系統(tǒng)設(shè)計(jì)不合理，井巷工程不符合相關(guān)規(guī)程要求；巷道布置不合理，存在明顯超層越界行為；部分機(jī)電設(shè)備型號(hào)老舊，屬于禁止淘汰類設(shè)備。這些風(fēng)險(xiǎn)將直接影響礦井后期的安全生產(chǎn)和資金投入。

（2）手續(xù)辦理方面。一是有些煤礦建設(shè)項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)、備案、驗(yàn)收等手續(xù)不齊全，影響后續(xù)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。二是有些建設(shè)項(xiàng)目逾期未開工，前期已取得的批準(zhǔn)文件失效，存在重新履行審批手續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。三是有些項(xiàng)目用地手續(xù)不合法，存在被限期拆除、恢復(fù)土地原狀及罰款的風(fēng)險(xiǎn)。

4.政策法律方面風(fēng)險(xiǎn)

（1）政策風(fēng)險(xiǎn)。國家及地方政府對(duì)煤炭資源的開發(fā)利用都有統(tǒng)一的規(guī)劃調(diào)控，一些規(guī)模小、不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的煤礦企業(yè)已經(jīng)被列入了整合范疇。因此，如不及時(shí)掌握行業(yè)政策，就存在取得礦業(yè)權(quán)后不能開采，甚至被強(qiáng)制關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）法律風(fēng)險(xiǎn)。一是目前對(duì)煤炭企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓與礦權(quán)轉(zhuǎn)讓之間關(guān)系的認(rèn)定上，各地司法機(jī)關(guān)和礦業(yè)權(quán)行政主管部門仍存在爭(zhēng)議，因此在發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛時(shí)，轉(zhuǎn)讓合同存在有被認(rèn)定為無效的風(fēng)險(xiǎn)。二是由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓后公司的法律主體依然存續(xù)未變，因此在并購后，原公司為主體的法律糾紛和訴訟依然有效。

三、應(yīng)對(duì)措施

煤炭企業(yè)的股權(quán)并購?fù)顿Y金額巨大、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多、專業(yè)性較強(qiáng)，應(yīng)當(dāng)組織財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、地質(zhì)、采礦設(shè)計(jì)、選礦、法律等專家組成的多元化專家團(tuán)隊(duì)，對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行全面調(diào)查，全面分析投資收益，對(duì)預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)提前做好預(yù)案。

1.做好財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)核實(shí)評(píng)估

（1）審計(jì)負(fù)債情況。組織專業(yè)的財(cái)務(wù)審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，重點(diǎn)對(duì)公司的表內(nèi)負(fù)債和表外負(fù)債、已確認(rèn)的負(fù)債或有負(fù)債進(jìn)行審計(jì)，核實(shí)企業(yè)真實(shí)負(fù)債情況。

（2)核實(shí)評(píng)估資產(chǎn)情況。在財(cái)務(wù)審計(jì)基礎(chǔ)上，安排專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)公司資產(chǎn)進(jìn)行核實(shí)評(píng)估，對(duì)照相關(guān)合同、入賬發(fā)票等核實(shí)資產(chǎn)價(jià)值，并對(duì)照固定資產(chǎn)臺(tái)賬逐條現(xiàn)場(chǎng)核實(shí)實(shí)物，確保賬物相符。

2.全面調(diào)查礦業(yè)權(quán)情況

(1)調(diào)查礦業(yè)權(quán)相關(guān)證照情況。要調(diào)查礦業(yè)權(quán)相關(guān)證照是否真實(shí)、合法、有效，礦業(yè)權(quán)擁有人是否與證照刊載權(quán)利人相一致，調(diào)查證照取得的方式、發(fā)證時(shí)間、有效期，許可開采的地理位置、面積、開采深度、生產(chǎn)規(guī)模等。

(2)調(diào)查關(guān)于礦業(yè)權(quán)詳細(xì)情況。要調(diào)查是否按規(guī)定足額繳納了價(jià)款或礦業(yè)權(quán)出讓收益金，礦業(yè)權(quán)延續(xù)情況，礦業(yè)權(quán)是否發(fā)生過轉(zhuǎn)讓、是否存在爭(zhēng)議、是否與其他礦業(yè)權(quán)方位存在重疊或交叉、是否與禁止開采區(qū)域有重疊或交叉等情況。

3.綜合評(píng)價(jià)礦井生產(chǎn)情況

(1)掌握礦井儲(chǔ)量情況。通過查看礦井地質(zhì)報(bào)告、勘查報(bào)告、鉆探資料、取樣分析報(bào)告、儲(chǔ)量報(bào)告、儲(chǔ)量評(píng)審中心的儲(chǔ)量評(píng)審意見及評(píng)審備案證明等材料，掌握礦井儲(chǔ)量情況。

(2)了解礦井設(shè)計(jì)情況。通過查看礦井設(shè)計(jì)、采掘工程平面圖，下井現(xiàn)場(chǎng)核實(shí)等方式，確定井巷布局是否合理、設(shè)備選型是否配套、巷道是否存在超層越界行為等。

(3)現(xiàn)場(chǎng)取樣化驗(yàn)核實(shí)。對(duì)煤炭現(xiàn)場(chǎng)取樣進(jìn)行化驗(yàn)核實(shí)，通過化驗(yàn)結(jié)果一方面驗(yàn)證礦井相關(guān)取樣分析報(bào)告真實(shí)性，另一方面根據(jù)煤種、煤質(zhì)情況，判斷其是否具有開采的市場(chǎng)潛力。

4.做好綜合法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查

（1)調(diào)查企業(yè)基本經(jīng)營(yíng)情況。了解公司股東或投資人情況，重大訴訟、仲裁及行政處罰情況，企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍及相關(guān)證照，有無分支機(jī)構(gòu)，過去曾經(jīng)簽署和正在履行的重大經(jīng)營(yíng)合同等情況。

(2)做好轉(zhuǎn)讓股權(quán)審查。一是審查出讓方持有股權(quán)的合法性，是否存在糾紛、質(zhì)押及其他權(quán)利受限情形。二是審查轉(zhuǎn)讓股權(quán)是否已經(jīng)出讓方董事會(huì)、股東會(huì)批準(zhǔn)，各股東方是否同意放棄轉(zhuǎn)讓股權(quán)的優(yōu)選認(rèn)購權(quán)等，如果轉(zhuǎn)讓方為國有企業(yè)，還應(yīng)注意審查其上級(jí)主管企業(yè)或國有資產(chǎn)管理部門是否同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)，及其相關(guān)批準(zhǔn)文件。

總之，煤炭企業(yè)的股權(quán)并購?fù)顿Y金額巨大、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多、專業(yè)性較強(qiáng)，并非一人之力、一日之功就可完成。應(yīng)當(dāng)組織包括財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、地質(zhì)、采礦設(shè)計(jì)、選礦、法律、礦業(yè)權(quán)評(píng)估等專家組成的多元化專家團(tuán)隊(duì)，對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行全面盡職調(diào)查。做實(shí)投資前各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，全面分析投資收益，對(duì)預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)提前做好預(yù)案。只有這樣才能有效降低風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)，才能保障并購行為的順利實(shí)施，最終實(shí)現(xiàn)投資目的。