許 鵬

（上海師范大學旅游學院，上海 200234）

我國是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大國和養(yǎng)殖業(yè)大國，飼料是促進農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、保障養(yǎng)殖業(yè)有序發(fā)展的基礎。我國飼料產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入成熟期，是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)支柱，不僅提供了大量的崗位，安置了就業(yè)，也為我國財政收入提供了有力保障，還提升了農(nóng)產(chǎn)品競爭力，是國家糧食安全的重要支撐。目前，我國飼料企業(yè)已經(jīng)突破萬家以上，產(chǎn)量最大的飼料企業(yè)高達百萬噸（陳明敏，2006）。隨著全球化步伐的加快，我國飼料企業(yè)不僅面對著內(nèi)部巨大的市場競爭壓力，還需要在國際市場中獲得競爭優(yōu)勢，擴寬市場占比。飼料企業(yè)必須要向做大做強轉型，進一步提升綜合實力。但資金短缺成為了制約飼料企業(yè)進一步發(fā)展的瓶頸。

資金是企業(yè)發(fā)展的重要基礎，融資數(shù)量的多少、融資速度的快慢、融資成本的高低將影響企業(yè)的投資發(fā)展。當下，我國不少飼料企業(yè)面臨著融資難的困境，尤其是中小企業(yè)，難以得到及時、足夠多數(shù)量、低成本的融資 （張麗玲，2009）。彭超等（2011）研究顯示，某地飼料企業(yè)出現(xiàn)“多、散、小”的問題，飼料企業(yè)數(shù)目多，但分布散居，企業(yè)總體規(guī)模較小，這類企業(yè)具有差異的抗風險力，難以發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，面臨運營困難的可能性較大。本文對當下許多飼料企業(yè)所面臨的資金困境的原因進行研究，并依此制定有效解決辦法，提出有關建議，為飼料企業(yè)的進一步健康發(fā)展提供參考。

1 飼料企業(yè)融資現(xiàn)狀及困境

飼料企業(yè)在經(jīng)營的不同階段面臨著不同的融資需求，在創(chuàng)立期，融資主要渠道來自自有資金投資、天使投資和從商業(yè)銀行獲取貸款，而進入投入期，更多從個人投資、風險投資增加股權投資，在發(fā)展期更需要外部資金，往往通過貸款、投資公司、信貸企業(yè)等渠道獲取大量資金，進入成熟期后，飼料企業(yè)選擇通過上市等形式獲取股權投資。由于大型飼料企業(yè)和中小型飼料企業(yè)差距較大，在獲取融資時，融資的特點也有明顯區(qū)別。

1.1 融資渠道窄，融資結構不合理 飼料行業(yè)的競爭日益加劇，面臨著一種兩極化的發(fā)展趨勢。一方面，部分企業(yè)的經(jīng)營欠佳且難以獲得有效的資金，不得不退出市場；另一方面，也有企業(yè)集團通過不斷合并、收購，使企業(yè)的規(guī)模不斷擴大。目前，飼料企業(yè)的融資渠道一般可分為兩大類：一是直接融資，即通過金融市場直接從投資人或機構得到資金；二是通過商業(yè)銀行、投資公司等中介機構申請貸款，為間接融資提供貸款（蔡文著，2006）。實際上，企業(yè)健康的融資結構應將直接融資和間接融資有效結合，具備不同類型多層次的融資。但對于大型飼料企業(yè)來說，從第二種間接融資獲取資金的概率更高，而中小型飼料企業(yè)不易獲取間接融資（衛(wèi)彥琦，2020）。

根據(jù)研究表明，服務于中小型企業(yè)的一些融資方式，例如互聯(lián)網(wǎng)金融、民營銀行、保險理賠、小額貸款等，更多轉向服務于個人、政府機構和大融資主體，這就進一步壓縮了中小型飼料企業(yè)的融資渠道（史東梁等，2019）。目前，中小型飼料企業(yè)更多選擇內(nèi)部融資和貸款來滿足資金需求，僅有一少部分企業(yè)能通過股票上市獲得融資。中小型企業(yè)在融資時，通過自有資本、內(nèi)部留存收益和職工集資手段獲取資金，雖然能減少融資成本，但所獲得的資金數(shù)額有限，也是不少企業(yè)的無奈之舉。

1.2 資金需求量少，頻率高，融資周期短 對于大部分中小型飼料企業(yè)來說，其融資特征為一次所需資金數(shù)額較少，但借貸頻率高，借貸周期短。這是由于很多飼料企業(yè)是依據(jù)當?shù)氐馁Y源優(yōu)勢建立，門檻低、規(guī)模小，且產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，缺乏技術含量（苑京和王征南，2011）。這類企業(yè)的產(chǎn)品以小批量、種類多等特征進入市場，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，企業(yè)所需的資金與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期相匹配。而這類企業(yè)在借貸時，與商業(yè)銀行提供的信貸服務需求匹配度不高，也難以滿足商業(yè)銀行的企業(yè)標準，因此容易出現(xiàn)融資難的困境。

1.3 商業(yè)信用利用不足，融資成本高 企業(yè)與企業(yè)之間存在商業(yè)借貸，利用商業(yè)信用可獲得融資資金。但規(guī)模較小、缺乏產(chǎn)品競爭力的飼料企業(yè)，難以利用商業(yè)信用借款，導致我國中小型飼料企業(yè)融資成本高。根據(jù)調(diào)查顯示（史東梁等，2019），中小型飼料企業(yè)的融資成本高于10%，顯著高于社會融資成本數(shù)額的7.6%。過高的融資成本加劇了企業(yè)經(jīng)營的負擔，甚至出現(xiàn)資金缺口而導致資金鏈斷裂。債券融資也是企業(yè)獲取融資的外部渠道之一，由于政府管控嚴格，且偏好于大型企業(yè)，導致很多中小型企業(yè)利用商業(yè)信用進行債券融資渠道難以實現(xiàn)。

2 飼料企業(yè)融資難成因

2.1 企業(yè)自身因素

2.1.1 綜合競爭力低 由于早期飼料行業(yè)進入門檻較低，導致業(yè)內(nèi)部分飼料企業(yè)整體素質(zhì)偏低，綜合競爭力弱（范潤梅，2013）。體現(xiàn)在一些企業(yè)技術裝備落后，缺乏自動化、智能化設備，一些企業(yè)利用大量人力勞動力進行飼料加工，無法提升生產(chǎn)效率和生產(chǎn)質(zhì)量，再加上一部分企業(yè)缺乏戰(zhàn)略性眼光和充足的資金進行設備更新?lián)Q代，進而導致企業(yè)經(jīng)濟效益低，無法吸引企業(yè)或個人投資。還有部分企業(yè)創(chuàng)新能力不足，產(chǎn)品與其他企業(yè)大同小異，在市場激烈化競爭中，以價格戰(zhàn)加劇壓縮行業(yè)盈利空間，又缺乏研發(fā)投入，產(chǎn)品質(zhì)量低，難以走差異化發(fā)展之路，也影響投資人對企業(yè)發(fā)展的信心，進而影響飼料企業(yè)融資。還有部分企業(yè)是家族企業(yè)或作坊企業(yè)，缺乏足夠的管理能力，經(jīng)營風險大，也難以達到投資者或商業(yè)銀行的標準獲得融資。

2.1.2 財務誠信低 飼料企業(yè)獲取融資的難易程度與企業(yè)的信用等級掛鉤，信用越高，越容易獲得投資者的信任。部分飼料企業(yè)缺乏完善的財務制度，財務報表不夠公開透明，甚至為了獲取企業(yè)發(fā)展私利，對財務報表進行作假、粉飾，導致企業(yè)財務信用低。不真實、不完善的財務信息加劇了信息風險，使得銀行、個人等投資者對飼料企業(yè)進行考量時難度較大，一定程度上也影響企業(yè)獲取融資的難易程度（蔡輝益，2015）。且財務誠信較低也會影響企業(yè)的形象，不能通過發(fā)債券、股票等形式進入金融市場。還有少部分飼料企業(yè)因惡意欠款、逃款導致信用等級低，已留下了財務不良記錄，在申請大額貸款時，投資者更容易采取審慎的態(tài)度，使獲取融資的難度加大。

2.1.3 抵押能力弱 部分飼料企業(yè)發(fā)展前景不明，信用等級低，商業(yè)銀行或投資者更關注企業(yè)的擔保及抵押，這也是銀行等機構為保障資金安全而采取的必要舉措。一般而言，飼料企業(yè)可以將房屋、汽車、裝備、應收款等作為抵押，但由于我國金融市場還不完善，流動性較低的一些固定資產(chǎn)，如裝備、應存款項等交易費用較高，導致銀行更傾向于企業(yè)將房屋進行抵押。對于企業(yè)規(guī)模較小的飼料企業(yè)來說，其固定資產(chǎn)的數(shù)量和金額較小，因此在進行抵押貸款時，難以發(fā)揮優(yōu)勢。而一些機器設備、車輛、存貨等抵押物，由于市場評估、鑒定還不完善，無法成為抵押物獲取融資。

2.2 外部環(huán)境因素

2.2.1 商業(yè)銀行貸款積極性低 目前，商業(yè)銀行為飼料企業(yè)提供貸款的積極性較低。商業(yè)銀行經(jīng)營的主要目的是為了盈利，管理者秉持著利潤最大化的原則，對銀行商業(yè)貸款提出了標準和要求。一方面要保證資金的流動性，另一方面，還需要確保資金的安全性，只有通過合理投資，資產(chǎn)結構穩(wěn)定，才能減少不必要的經(jīng)濟損失。由于中小飼料企業(yè)在貸款時，所需資金數(shù)額較小，但頻率高、周期短，對于商業(yè)銀行管理來說，需要反復核算企業(yè)相關資質(zhì)，導致產(chǎn)生的交易成本相比于需求數(shù)額大的貸款來說更高。研究表明，商業(yè)銀行對中小型飼料企業(yè)貸款的交易成本是大型企業(yè)的5倍左右 （李國志，2008）。過高的貸款成本，使得商業(yè)銀行在逐利性影響下，會減少對中小型飼料企業(yè)的投資。

基層商業(yè)銀行管理權限較低，有嚴格的審核標準，辦理事項審核周期長，需要上級層層授信。一般來說，中小型飼料企業(yè)在辦理貸款時，需要經(jīng)過的審核手續(xù)超過10道，審核周期至少需要一周，長則需要數(shù)月。這就導致很多中小型企業(yè)在急需用錢時，寧愿選擇民間借貸。

2.2.2 信用體系建設不完善 擔保在于分擔銀行在實施貸款時面對的風險，對于抵押資產(chǎn)較少的企業(yè)來說是幫助企業(yè)獲得貸款的重要工具。但我國在擔保行業(yè)發(fā)展仍然不成熟，擔保公司或機構存在著專業(yè)人員缺失、管理體制不完善、審核要求死板嚴格、未與商業(yè)銀行形成信息流通渠道等問題，致使擔保行業(yè)在為中小型飼料企業(yè)提供服務時，仍然未足夠取得銀行新內(nèi)容，需要擔保公司將相應擔保資金放入銀行，影響了貸款的投放。

2.2.3 扶持政策不足 在過去“抓大放小”的企業(yè)改革政策推動下，許多地方政府將更優(yōu)質(zhì)的資金、技術、人力、政策等向大型企業(yè)傾斜，這就導致中小微企業(yè)在發(fā)展中所受到的重視不足，支持力度不夠，制約了中小型飼料企業(yè)的發(fā)展。盡管部分地方政策已經(jīng)轉變觀念，重視中小型企業(yè)發(fā)展的作用，但部分政策的門檻仍然過高，對中小型飼料企業(yè)而言難以滿足。在部分發(fā)達國家，對于中小型企業(yè)的經(jīng)營非常重視，甚至成立專門的融資機構和組織扶持中小型企業(yè)發(fā)展，例如韓國的中小企業(yè)銀行、日本的中小企業(yè)金融公庫等。

3 飼料企業(yè)融資難解決對策

3.1 強化飼料企業(yè)綜合實力建設 一個缺乏內(nèi)源融資能力而僅靠外部融資來發(fā)展的企業(yè)是不可能長期存在的。飼料企業(yè)要克服融資難的困境，應提升企業(yè)綜合實力，獲取投資者的青睞。對于飼料企業(yè)來說，完善的內(nèi)部管理是關鍵，企業(yè)要想提升盈利能力，應建設完善的企業(yè)戰(zhàn)略目標和管理制度，建立誠信經(jīng)營的企業(yè)文化。只有從意識和制度的層面增強信用意識，恪守財務準則和標準，定時、定期向有關部門公布完善、真實、透明的財務報表，才能更好提升企業(yè)信用評級，建立良好的企業(yè)形象。另外，飼料企業(yè)應提升產(chǎn)品的競爭力，增大科技投入和創(chuàng)新資金，引入高層次人才，為產(chǎn)品質(zhì)量提供良好保證，走差異化發(fā)展之路。此外，企業(yè)也需要與時俱進，更新自動化設備，淘汰落后產(chǎn)能，提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率，走科技發(fā)展的模式。

3.2 完善扶持政策，提供良好經(jīng)營環(huán)境 政府應加大對飼料企業(yè)，特別是中小型飼料企業(yè)的扶持力度。例如，成立相關的中小型企業(yè)資金機構或組織，建立政策性貸款，為符合條件的中小型飼料企業(yè)提供資金，為企業(yè)結構調(diào)整和轉型提供幫助。此外，還可以通過稅收優(yōu)惠等政策激勵商業(yè)銀行為中小型飼料企業(yè)貸款的積極性，通過減免稅收、給予補貼等形式，鼓勵商業(yè)銀行完善貸款體系和標準。還能為飼料企業(yè)營商環(huán)境予以優(yōu)化，破除市場上對中小型飼料企業(yè)的歧視和偏見，打破看不見的“門檻”，鼓勵中小型飼料企業(yè)科技創(chuàng)新，給予財政貼息和免稅等政策。

3.3 銀行創(chuàng)新體制機制，拓寬融資服務 商業(yè)銀行需要創(chuàng)新體制機制，擴寬貸款類型，適當降低貸款標準。對于資金需求較少、頻率高、周期短的中小型飼料企業(yè)推出合適的貸款產(chǎn)品，完善專業(yè)信貸經(jīng)理匹配飼料企業(yè)，不僅能縮短貸款成本，還能打破信息不對稱，增加銀行盈利性，進一步拓寬市場。此外，銀行也需要給予基層銀行更多的自主權限，降低門檻和標準，分散授信，擴大授權審批權，達到縮短審核、提升基層銀行積極性的目的。也可以進一步發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢，精確匹配需貸款的飼料企業(yè)，通過大數(shù)據(jù)合理分析企業(yè)的經(jīng)營風險、財務風險、信用評級等數(shù)據(jù)，為銀行放貸提供支撐。

4 結語

飼料企業(yè)作為我國產(chǎn)業(yè)的重要支柱，目前進入了擴大資金規(guī)模、結構化轉型的發(fā)展階段。但不少企業(yè)面臨著融資難的困境，不僅融資渠道單一，融資結構不健康，還面臨著信用評級低，融資模式無法與銀行業(yè)務匹配等困境。本文基于企業(yè)內(nèi)部原因和外部環(huán)境制約，分析了飼料企業(yè)融資難的原因，并提出了強化飼料企業(yè)綜合實力建設，銀行創(chuàng)新體制機制、拓寬融資服務等解決措施。