如何辨別結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品

辨別結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，首先就要區(qū)分結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品與非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。其實(shí)，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品還是比較好辨認(rèn)的，簡(jiǎn)單地說，辨別的方法就是看名稱、看預(yù)期收益或看產(chǎn)品說明書。

一是看理財(cái)產(chǎn)品的名稱。在產(chǎn)品名稱中，如果有“結(jié)構(gòu)性”“掛鉤”等字眼，就說明是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其中，掛鉤的標(biāo)的有很多，可以是黃金、股市、外匯等等。

二是看理財(cái)產(chǎn)品的收益。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率通常用一個(gè)范圍來表示，如“1.5%至8.5%”，或是以“預(yù)期年化收益率上限”或“預(yù)期年化收益率下限”等來表示。

三是看理財(cái)產(chǎn)品的說明書。在結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的說明書中，通常都會(huì)對(duì)該產(chǎn)品的到期收益計(jì)算方法、產(chǎn)品收益與掛鉤標(biāo)的資產(chǎn)的行情走勢(shì)的關(guān)系，以及產(chǎn)品是否保本等作出具體的說明。

明確最低收益保障

所謂結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其實(shí)是一種將固定收益證券與衍生交易融為一體的新型理財(cái)產(chǎn)品，具體的表現(xiàn)特征就是，產(chǎn)品收益的一部分固定，而另一部分則與其掛鉤資產(chǎn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相聯(lián)系。

如股票掛鉤產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是固定收益類產(chǎn)品（如債券）和股票或指數(shù)類衍生產(chǎn)品的組合。在保證一定固定收益的情況下，買入組合式期權(quán)，該部分收益與所標(biāo)的資產(chǎn)的表現(xiàn)掛鉤。

具體而言，這個(gè)期權(quán)運(yùn)用市場(chǎng)資金成本與產(chǎn)品設(shè)計(jì)的最低收益之間的利息差異進(jìn)行投資，也就是說，從固定收益類產(chǎn)品的投資收益中拿出一部分買入期權(quán)。因此，這部分投資的最大可能損失即為購買該筆期權(quán)的費(fèi)用，所以確保了風(fēng)險(xiǎn)的可控性，讓絕大部分的本金受到保護(hù)。

目前，市場(chǎng)上的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中有不少都作出了“保本”承諾，如保障100%本金，或是保障90%至95%不等，也有一些結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品作出了保障一定比例收益的承諾。需要注意的是，這里所說的保本、保障收益，并不是“最低預(yù)期收益率”的概念，而是產(chǎn)品中單獨(dú)作出的保本或不保本承諾。

讀懂“收益率區(qū)間”

如果一款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率的區(qū)間為1.5%至8.5%，那么最終實(shí)現(xiàn)的收益是如何計(jì)算的呢？

首先，要了解產(chǎn)品的觀察期。如產(chǎn)品的成立日為2020年3月10日，到期日為2020年6月8日，產(chǎn)品觀察日為到期日前第3個(gè)工作日即2020年6月5日，觀察期即為從3月10日至6月5日的每一個(gè)銀行和證券市場(chǎng)交易日。

其次，要看產(chǎn)品的行權(quán)價(jià)。其中有低行權(quán)價(jià)和高行權(quán)價(jià)之分，假設(shè)產(chǎn)品的低行權(quán)價(jià)漲幅為0%，高行權(quán)價(jià)漲幅為5%，如果掛鉤的指數(shù)在觀察期內(nèi)的漲幅小于0%，則投資者獲得的年化投資收益為最低收益1.50%。如果掛鉤的指數(shù)在觀察期內(nèi)的漲幅大于5%，則投資者獲得的年化收益為最高收益8.50%。

最后，再看產(chǎn)品的參與率。參與率所體現(xiàn)的是投資者可以分享掛鉤指數(shù)變化所帶來的收益的程度。如以上產(chǎn)品掛鉤的指數(shù)在觀察期內(nèi)的漲幅在0%至5%之間，參與率為140%，則產(chǎn)品的最終年化收益率=預(yù)期最低收益率+參與率×（產(chǎn)品觀察期內(nèi)漲幅-低行權(quán)價(jià)漲幅）。如產(chǎn)品觀察期內(nèi)掛鉤的指數(shù)漲幅為3%，則最終年化收益率=1.5%+1.4×（3%-0%）=5.7%。

以上只是提供了一個(gè)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的簡(jiǎn)單例子，不同產(chǎn)品在具體收益率的計(jì)算方式上會(huì)有一定差異，投資者在購買結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品前應(yīng)仔細(xì)研讀產(chǎn)品說明書。

選購提示

相比于封閉式、非結(jié)構(gòu)式的理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到底值得購買嗎？答案是：看個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好決定。

很多老年人覺得許多結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品有“保本”承諾，因而是風(fēng)險(xiǎn)較低的產(chǎn)品。但實(shí)際上，因?yàn)椤氨１尽倍J(rèn)為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)低的看法是不可取的。“保本”并不意味著沒有風(fēng)險(xiǎn)，而僅是沒有本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。如與非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品相比的話，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)顯然并不低。如果想追求穩(wěn)定收益，封閉型理財(cái)產(chǎn)品才是更好的選擇。

另一方面，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品由于掛鉤的指數(shù)的不同，表現(xiàn)會(huì)有較大差異，因此風(fēng)險(xiǎn)比非結(jié)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品更高，與此同時(shí)，也有一定的獲得更高收益的可能性。如果老年投資者能夠接受結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可能帶來的最大損失，又能以此為代價(jià)期待更高收益的話，那么，就可以考慮購買結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，而不是倉促考慮到“保本”承諾就選擇了實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)更高的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。（來源：《理財(cái)周刊》）