劉利科，任常青

（1.中國社會科學(xué)院大學(xué)，北京102488；2.中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所，北京100732）

一、引言

隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段轉(zhuǎn)變和人民消費(fèi)層次升級，我國農(nóng)業(yè)發(fā)展的主要矛盾由總量不足轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性矛盾，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式正在發(fā)生明顯的、本質(zhì)性的變化，農(nóng)村勞動力大量進(jìn)入城鎮(zhèn)就業(yè)。培育從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和服務(wù)的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，不斷地向?qū)I(yè)化、規(guī)?；?、集約化的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變，是關(guān)系我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的重大戰(zhàn)略。截至2018年年底，全國家庭農(nóng)場近60萬家，農(nóng)民合作社217.3萬家，從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)托管的社會化服務(wù)組織達(dá)37萬個①《新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和服務(wù)主體高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃（2020—2022年）》。。家庭農(nóng)場、農(nóng)民合作社和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的數(shù)量增加和經(jīng)營規(guī)模增長勢必會對信貸資金需求有所增加，但因缺乏傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的足值的抵質(zhì)押物，單筆規(guī)模信貸相對較小和金融機(jī)構(gòu)下沉服務(wù)運(yùn)營成本高等原因，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對農(nóng)業(yè)領(lǐng)域服務(wù)不夠深入，涉農(nóng)業(yè)務(wù)開展內(nèi)生動力不足，難以滿足新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的信貸需求，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體成為傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的“長尾”客戶，農(nóng)村金融處于供需失衡狀態(tài)。

供應(yīng)鏈金融是指人們?yōu)榱诉m應(yīng)供應(yīng)鏈生產(chǎn)組織體系的資金需要而開展的資金融通、相關(guān)服務(wù)定價等市場交易活動（胡躍飛和黃少卿，2009）[1]。供應(yīng)鏈金融是在充分利用產(chǎn)業(yè)鏈的貿(mào)易流、信息流、資金流等基礎(chǔ)上，把產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)視為一個整體，根據(jù)行業(yè)特征和交易特征，開發(fā)設(shè)計(jì)個性化的信貸產(chǎn)品，低風(fēng)險地、有效地將資金流向產(chǎn)業(yè)鏈條上相對弱勢的中小微企業(yè)。隨著大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、智聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新一代信息技術(shù)加快應(yīng)用，供應(yīng)鏈金融與數(shù)字金融②本文所采用的數(shù)字金融概念由黃益平和黃卓（2018）[2]提出，泛指傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)公司利用數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)融資、支付、投資和其他新型金融業(yè)務(wù)模式，并未嚴(yán)格區(qū)分?jǐn)?shù)字金融和互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技。深度協(xié)同發(fā)展，供應(yīng)鏈金融加速走向互聯(lián)網(wǎng)化和數(shù)字化。數(shù)字供應(yīng)鏈金融在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的拓展應(yīng)用，為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的“融資難、融資貴”問題提供了新的解決方案。

目前，學(xué)者針對數(shù)字供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式提出了不同的分類方式。胡躍飛（2017）[3]從商業(yè)銀行角度提出四種典型的業(yè)務(wù)場景，即以數(shù)字化商業(yè)生態(tài)為基礎(chǔ)的金融服務(wù)平臺、特定金融科技帶來的業(yè)務(wù)藍(lán)海、技術(shù)企業(yè)的跨界整合帶來的業(yè)務(wù)機(jī)會和標(biāo)準(zhǔn)化可流轉(zhuǎn)的資產(chǎn)證券化平臺。姚博（2017）[4]以制造業(yè)為研究對象，提出商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行的主導(dǎo)模式、產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)的主導(dǎo)模式、第三方物流企業(yè)的主導(dǎo)模式和電商平臺巨頭的主導(dǎo)模式。尹燕飛和吳比（2020）[5]提出農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融四種應(yīng)用模式，即物流倉儲為代表的農(nóng)產(chǎn)品管理平臺主導(dǎo)模式、多方網(wǎng)絡(luò)協(xié)作模式、公共信息服務(wù)模式和核心企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)共建模式。許玉韞和張龍耀（2020）[6]認(rèn)為我國農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主導(dǎo)模式和農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)主導(dǎo)模式。對農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融模式劃分，筆者采用劉利科和任常青（2020）[7]提出的主導(dǎo)企業(yè)四分法：一是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)型模式，即政策性銀行和商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)加強(qiáng)合作，借助金融科技優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和提升效率，為核心企業(yè)的上下游客戶提供快捷的信貸服務(wù)，如農(nóng)業(yè)銀行的數(shù)據(jù)網(wǎng)貸；二是金融科技企業(yè)主導(dǎo)模式，即金融科技企業(yè)鏈接農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)或中小微農(nóng)企和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)端與資金端的無縫對接，如青島閃收付、中和農(nóng)信、農(nóng)分期等；三是頭部電商平臺主導(dǎo)模式，即頭部電商平臺為擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，引導(dǎo)農(nóng)村地區(qū)的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體加入電商平臺生態(tài)圈，開展商務(wù)合作的同時提供信貸支持，如螞蟻金服；四是產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)主導(dǎo)模式，即為提升產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭力，龍頭企業(yè)成立各種金融相關(guān)機(jī)構(gòu)，利用金融科技高效地為產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上難以在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得信貸支持的參與者提供融資，如大北農(nóng)的農(nóng)信互聯(lián)、伊利的乳業(yè)通寶等。本文以新希望集團(tuán)為對象，對比分析產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)主導(dǎo)的傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融和農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融兩種不同的業(yè)務(wù)模式。

二、數(shù)字供應(yīng)鏈金融的理論基礎(chǔ)

三、新希望集團(tuán)兩種供應(yīng)鏈金融模式對比分析

新希望集團(tuán)是國內(nèi)最大的飼料生產(chǎn)企業(yè)，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家級重點(diǎn)龍頭企業(yè)，擁有龐大的農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)集群。一些國內(nèi)學(xué)者對新希望集團(tuán)產(chǎn)業(yè)金融模式進(jìn)行了深入研究，涉及“八位一體”的融資擔(dān)保模式（周成海，2008）[9]、銀企合作的產(chǎn)業(yè)鏈養(yǎng)殖戶小額貸款模式（王中，2013）[10]、參股民生銀行和成立財(cái)務(wù)公司的效益影響（劉茹，2016）[11]、希望金融P2P平臺展業(yè)模式和社會效益，以及對新希望集團(tuán)產(chǎn)業(yè)金融模式的全面介紹（王曙光，2019）[12]。

根據(jù)筆者調(diào)研情況，新希望供應(yīng)鏈金融從2007年開始試點(diǎn)，2014年開始線上化轉(zhuǎn)型，采用多種模式并存，共同服務(wù)產(chǎn)業(yè)生態(tài)客戶。目前，以傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式開展業(yè)務(wù)的主體是融資擔(dān)保公司和財(cái)務(wù)公司。限于財(cái)務(wù)公司核心定位是集團(tuán)內(nèi)部資金管理，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)占比較少，本文將融資擔(dān)保公司作為傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的主要研究對象。以數(shù)字供應(yīng)鏈金融模式開展業(yè)務(wù)的主體是希望金融P2P平臺、商業(yè)保理和互聯(lián)網(wǎng)小貸。隨著國家對P2P行業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管，希望金融P2P平臺也正在轉(zhuǎn)型中，業(yè)務(wù)可持續(xù)性有待進(jìn)一步觀察，本文暫不做討論。商業(yè)保理和互聯(lián)網(wǎng)小貸同屬于新希望金服，以新希望集團(tuán)農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)場景為切入點(diǎn)，著力打造為產(chǎn)業(yè)鏈下游經(jīng)銷商和養(yǎng)殖戶提供信貸資金的“好養(yǎng)貸”產(chǎn)品。下面以普惠擔(dān)保提供的融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)和新希望金服提供的“好養(yǎng)貸”產(chǎn)品為切入點(diǎn)，對比分析傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融和數(shù)字供應(yīng)鏈金融在業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險管理上的異同。

（一）傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式

普惠農(nóng)牧融資擔(dān)保有限公司（以下簡稱“普惠擔(dān)保”）是新希望集團(tuán)旗下專門從事農(nóng)業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的公司。普惠擔(dān)保以農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)鏈場景為依托，為產(chǎn)業(yè)鏈上眾多農(nóng)牧業(yè)客戶提供便捷的融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)，增加其在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的可能性。

圖1 普惠擔(dān)保業(yè)務(wù)模式示意圖

具體來看，普惠擔(dān)保的業(yè)務(wù)模式除具有融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)的一般特征外，有三個特點(diǎn)（見圖1）。一是在農(nóng)戶傳統(tǒng)信貸中，引入普惠擔(dān)保作為增信方，不僅解決了農(nóng)戶信用偏弱的難題，同時也解決了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期與金融信貸周期不匹配的難題。新希望產(chǎn)業(yè)鏈上的農(nóng)戶以養(yǎng)殖戶居多，生產(chǎn)經(jīng)營周期即為動物生長周期，銷售回款是農(nóng)戶主要的還款來源。而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的信貸周期通常以年為單位。普惠擔(dān)保的介入，可以在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)信貸到期時代償，農(nóng)戶養(yǎng)殖出欄銷售回款后歸還普惠擔(dān)保的代償款，從而實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)經(jīng)營周期與信貸周期的匹配。另外，普惠擔(dān)保的介入，也使得部分金融機(jī)構(gòu)按照養(yǎng)殖周期設(shè)計(jì)產(chǎn)品，提升了金融產(chǎn)品的靈活性。二是多方位風(fēng)險控制措施。除提供適合的反擔(dān)保人外，普惠擔(dān)保還控制資金流向，采用資金定向支付方式限定用途為采購生產(chǎn)性物資，并通過引入保險和部分地方政府股權(quán)投資實(shí)現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)，進(jìn)一步分散業(yè)務(wù)風(fēng)險。三是現(xiàn)場作業(yè)模式。普惠擔(dān)保擁有20余家子公司，員工近300人，遍布全國。農(nóng)戶向普惠擔(dān)保提交融資申請后，普惠擔(dān)保安排業(yè)務(wù)人員現(xiàn)場盡調(diào)并代農(nóng)戶辦理融資手續(xù)，減少了農(nóng)戶直接面向金融機(jī)構(gòu)的操作成本。

截至2019年年底，普惠擔(dān)保累計(jì)服務(wù)養(yǎng)殖戶15萬人次，累計(jì)擔(dān)保額突破400億元，商業(yè)模式已經(jīng)相對成熟。

（二）農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融模式

新希望金服是新希望集團(tuán)打造的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)科技與服務(wù)平臺，管理商業(yè)保理、互聯(lián)網(wǎng)小貸、融資租賃及數(shù)據(jù)科技等公司，擁有多張金融牌照，支撐開展數(shù)字供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

新希望金服在充分整合內(nèi)、外部數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，建立了農(nóng)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)庫。其中，內(nèi)部數(shù)據(jù)包括與上下游客戶發(fā)生的商品交易數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)支付數(shù)據(jù)、信用賒銷數(shù)據(jù)以及產(chǎn)業(yè)金融信貸數(shù)據(jù)等，顆粒度較細(xì)。外部數(shù)據(jù)包括工商信息、司法信息、財(cái)稅信息等，數(shù)據(jù)維度相對豐富，數(shù)據(jù)源較多，公開易得。二者的結(jié)合極具信用評估價值和風(fēng)險甄別價值。2019年3月，新希望金服為購買新希望飼料的經(jīng)銷商和養(yǎng)殖戶推出“好養(yǎng)貸”信貸產(chǎn)品。同年6月，新希望金服為購買新希望乳業(yè)的經(jīng)銷商和個體戶推出“鮮活貸”信貸產(chǎn)品。由于“好養(yǎng)貸”和“鮮活貸”產(chǎn)品設(shè)計(jì)和運(yùn)營模式基本一致，本文分析選取“好養(yǎng)貸”產(chǎn)品為例。

圖2 新希望金服“好養(yǎng)貸”產(chǎn)品模式示意圖

具體來看，新希望金服“好養(yǎng)貸”產(chǎn)品有三個特點(diǎn)（見圖2）。一是線上運(yùn)營，智能審批。一方面，新希望金服利用后臺大數(shù)據(jù)篩選目標(biāo)客戶，對其進(jìn)行預(yù)授信，通過線上引導(dǎo)和線下推廣來營銷產(chǎn)品，后臺智能化審批；另一方面，新希望金服利用人臉識別、活體認(rèn)證、電子合約以及區(qū)塊鏈等技術(shù)，開發(fā)操作便捷的移動端“好養(yǎng)貸”應(yīng)用平臺，實(shí)現(xiàn)全線上化借貸。二是期限靈活，隨借隨還。由于產(chǎn)業(yè)鏈下游農(nóng)戶的還款來源主要依靠農(nóng)牧產(chǎn)品銷售回款，固定期限信貸產(chǎn)品難以真正滿足農(nóng)戶資金需求?！昂灭B(yǎng)貸”產(chǎn)品的借款期限設(shè)定為6個月先息后本或12個月等額本息，同時農(nóng)戶可選擇無成本提前還款，從而實(shí)現(xiàn)隨借隨還，實(shí)際用款期限十分靈活。三是大數(shù)據(jù)風(fēng)控，去擔(dān)保化。結(jié)合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)自然規(guī)律和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，依托后臺大數(shù)據(jù)庫，新希望金服建立大數(shù)據(jù)風(fēng)險管理模型，從客戶準(zhǔn)入、貸前審核、貸中監(jiān)控和貸后管理等方面實(shí)現(xiàn)全面智能化管理，給客戶提供純信用、免擔(dān)保的“好養(yǎng)貸”產(chǎn)品。在客戶使用“好養(yǎng)貸”過程中，新希望金服不斷積累客戶生產(chǎn)信息、信貸信息等，進(jìn)一步豐富完善數(shù)據(jù)庫，不斷升級迭代風(fēng)險管理模型。

（6）收益轉(zhuǎn)讓：支付期內(nèi)，無論發(fā)明人、創(chuàng)建人或作者、參與者是否在慕尼黑工業(yè)大學(xué)任職，相關(guān)費(fèi)用都由慕尼黑工業(yè)大學(xué)支付。相關(guān)人員如果離開慕尼黑工業(yè)大學(xué)，不能帶走其收益部分，而是要轉(zhuǎn)給所在部門。如果調(diào)入慕尼黑工業(yè)大學(xué)另一所屬機(jī)構(gòu)，其收益可隨之轉(zhuǎn)入。

截至2020年3月31日，“好養(yǎng)貸”產(chǎn)品累計(jì)放款金額11.74億元，累計(jì)支用4.6萬筆，服務(wù)客戶萬余人，90天以上不良率控制在1.2%以內(nèi)。同時，“好養(yǎng)貸”產(chǎn)品也得到資本市場的認(rèn)可，成功發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

（三）兩種模式風(fēng)險管理的對比分析

普惠擔(dān)保和新希望金服在面向產(chǎn)業(yè)鏈下游農(nóng)戶提供金融服務(wù)時，采用了兩種截然不同的展業(yè)模式。普惠擔(dān)保通過業(yè)務(wù)人員線下現(xiàn)場營銷和搜集紙質(zhì)資料，客戶提供反擔(dān)保人，逐筆完成風(fēng)控審批，審批結(jié)果存在不確定性，是典型的傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式。新希望金服利用建立的大數(shù)據(jù)后臺，通過風(fēng)險管理模型對整個客戶群體進(jìn)行評級，篩選出目標(biāo)客戶，提供“純線上、自動審批、免擔(dān)保、期限靈活”的產(chǎn)品，進(jìn)行精準(zhǔn)營銷，是數(shù)字供應(yīng)鏈金融模式。無論是傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融還是數(shù)字供應(yīng)鏈金融，本質(zhì)仍是金融業(yè)務(wù)，風(fēng)險管理是核心，但兩種模式在目標(biāo)客戶篩選、風(fēng)險控制手段、逾期資產(chǎn)處置以及風(fēng)險資產(chǎn)定價等方面有著顯著區(qū)別（見表1）。

在目標(biāo)客戶篩選上，雖然客戶群體都是在產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶，但是傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融和數(shù)字供應(yīng)鏈金融在目標(biāo)客戶選擇方法上有著顯著的差異。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式中，普惠擔(dān)保通過業(yè)務(wù)人員營銷或熟客介紹，主要面向的是有緊急資金需求但可能在其他金融機(jī)構(gòu)難以獲得貸款的客戶，存在客戶逆向選擇風(fēng)險。數(shù)字供應(yīng)鏈金融模式中，新希望金服對行業(yè)特征和整體客群特征分析后，對客戶資信進(jìn)行分層并給予預(yù)授信，從信用層次高的客戶開始精準(zhǔn)營銷，不斷下探到信用層次低的客戶，主動把控產(chǎn)品開放節(jié)奏，避免客戶逆向選擇，有利于提升信貸質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)整體業(yè)務(wù)風(fēng)險可控。

在風(fēng)險控制手段上，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融對客戶信息管理相對粗放，主要分析客戶的銀行流水、進(jìn)銷貨數(shù)據(jù)、熟人評價等信息，維度較少，數(shù)據(jù)真實(shí)性難以保障，人工審核比重大，通過增加反擔(dān)保人、引入其他風(fēng)險承擔(dān)方等方式來分散風(fēng)險。數(shù)字供應(yīng)鏈金融模式結(jié)合內(nèi)外部數(shù)據(jù)源，對客戶進(jìn)行多維度畫像，并不斷積累客戶的支用和還款偏好數(shù)據(jù)，不斷更新迭代大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型。

在逾期資產(chǎn)處置上，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式中，反擔(dān)保人、保險等可以分散風(fēng)險、減少壞賬損失，有利于控制不良資產(chǎn)規(guī)模。數(shù)字供應(yīng)鏈金融模式下，當(dāng)客戶貸款發(fā)生逾期后，若客戶有意愿繼續(xù)經(jīng)營且有還款意愿時，通過合法催收后可能收回貸款，但若客戶喪失繼續(xù)經(jīng)營能力或沒有還款意愿，則極可能產(chǎn)生無法收回的不良資產(chǎn)。

表1 傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融與數(shù)字供應(yīng)鏈金融不同點(diǎn)對比分析

在風(fēng)險資產(chǎn)定價上，貸款綜合費(fèi)率高低受到資金來源和運(yùn)營成本兩方面影響。在資金來源上，普惠擔(dān)保并不直接從事信貸業(yè)務(wù)，資金來源主要是與普惠擔(dān)保合作的商業(yè)銀行，受限于普惠擔(dān)保注冊資本金規(guī)模、民營股東背景和擔(dān)保杠桿的限制，合作銀行數(shù)量較少，資金來源相對受限。新希望金服利用具有信貸資質(zhì)的商業(yè)保理和互聯(lián)網(wǎng)小貸兩個牌照公司，可從金融機(jī)構(gòu)和資本市場進(jìn)行融資，資金來源相對充裕。在運(yùn)營成本上，人力成本都是最主要組成部分。普惠擔(dān)保的業(yè)務(wù)人員多，中后臺人員少。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模增長，當(dāng)業(yè)務(wù)人員管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到能力上限時，普惠擔(dān)保必然需要增加業(yè)務(wù)人員，人員成本也將進(jìn)一步上升。新希望金服的系統(tǒng)開發(fā)人員和數(shù)據(jù)風(fēng)控占比高，業(yè)務(wù)人員占比較低，開發(fā)的產(chǎn)品具有可復(fù)制性，可自然延伸到其他產(chǎn)業(yè)場景，所以相較于業(yè)務(wù)規(guī)模，新希望金服的運(yùn)營成本前期高、后期低?？偠灾?dāng)業(yè)務(wù)規(guī)模較小時，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式由于運(yùn)營成本低，資金尚能滿足業(yè)務(wù)需要而具有風(fēng)險定價優(yōu)勢；當(dāng)業(yè)務(wù)規(guī)模較大時，數(shù)字供應(yīng)鏈金融模式因平均運(yùn)營成本低，模式易推廣復(fù)制，更容易獲得金融機(jī)構(gòu)和資本市場青睞，資金更為充足而具有風(fēng)險定價優(yōu)勢。

（四）農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融模式發(fā)展瓶頸

農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融有條件成為農(nóng)村金融發(fā)展新方向，但其發(fā)展壯大也存在一定的瓶頸，主要體現(xiàn)在業(yè)務(wù)規(guī)模和資金來源兩方面。

一是業(yè)務(wù)規(guī)模的天花板。依托單一的產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)開展數(shù)字供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，因核心企業(yè)有產(chǎn)業(yè)話語權(quán)和客戶群體熟悉度高等因素，開展業(yè)務(wù)具有天然的優(yōu)勢，但無論自身產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)體量有多大，業(yè)務(wù)場景多豐富，終究有其明顯的業(yè)務(wù)發(fā)展天花板，業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展必然要走出單一的產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)體系，邁向市場化。當(dāng)農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)從自身產(chǎn)業(yè)體系走向外部市場時，將會面臨外部核心企業(yè)及其上下游客戶的信息化水平程度是否能夠滿足業(yè)務(wù)開展需要以及如何與外部產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)達(dá)成系統(tǒng)數(shù)據(jù)信任等問題。

二是資金來源的天花板。產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)作為實(shí)體企業(yè)，金融并非其主營業(yè)務(wù)，在資金成本、融資規(guī)模和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)等方面與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)存在明顯的劣勢，產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)的財(cái)資能力和信譽(yù)能力能否支撐業(yè)務(wù)走向外部體系以及可支撐的業(yè)務(wù)規(guī)模上限，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)需要解決的另一個核心問題。

四、農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融發(fā)展建議

數(shù)字農(nóng)業(yè)是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的高級階段，是我國由農(nóng)業(yè)大國邁向農(nóng)業(yè)強(qiáng)國的必經(jīng)之路（農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心課題組，2020）[13]。農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融是數(shù)字金融和供應(yīng)鏈金融走向融合的產(chǎn)物，以農(nóng)業(yè)走向數(shù)字化為時代背景，依托農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，依靠大數(shù)據(jù)對產(chǎn)業(yè)鏈的深入洞察來主動發(fā)掘目標(biāo)客戶，精準(zhǔn)地進(jìn)行市場營銷、科學(xué)管理風(fēng)險和全面提升信貸服務(wù)體驗(yàn)，滿足傳統(tǒng)金融“長尾”客戶的金融訴求，或?qū)⒊蔀槠平廪r(nóng)村金融“融資難、融資貴”的有效途徑之一。

（一）抓住數(shù)字農(nóng)業(yè)新基建，進(jìn)一步支持農(nóng)業(yè)領(lǐng)域信息化建設(shè)

大數(shù)據(jù)成為基礎(chǔ)性戰(zhàn)略資源，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為普遍共識。自黨的十八大以來，黨中央高度重視數(shù)字農(nóng)業(yè)的發(fā)展，先后頒布了一系列指導(dǎo)文件推動數(shù)字農(nóng)業(yè)發(fā)展。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部和中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化委員會辦公室于2019年12月聯(lián)合下發(fā)《數(shù)字農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展規(guī)劃（2019—2025年）》，進(jìn)一步提出“深度開發(fā)和利用農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、市場交易、農(nóng)業(yè)投入品等數(shù)據(jù)資源，推廣基于大數(shù)據(jù)的授信、保險和供應(yīng)鏈金融等業(yè)務(wù)模式，創(chuàng)新供求分析、技術(shù)推廣、產(chǎn)品營銷等服務(wù)方式”，這將有力促進(jìn)農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融發(fā)展。

農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融應(yīng)加入新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)①2018年12月19日至21日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議重新定義了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，把5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)定義為“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。的領(lǐng)域范疇，抓住新基建建設(shè)帶來的政策紅利，因勢利導(dǎo)，加大對農(nóng)業(yè)數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，為開展農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融奠定扎實(shí)的信息數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。這主要包括兩方面。一是加大支持產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫建設(shè)。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)所積累的貿(mào)易、支付、賒銷等數(shù)據(jù)的真實(shí)度、完善度和顆粒度是影響農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融的關(guān)鍵因素，應(yīng)鼓勵應(yīng)用新的硬件設(shè)備和信息技術(shù)，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)信息化水平，保證數(shù)據(jù)質(zhì)量。二是應(yīng)在農(nóng)村地區(qū)建立高頻次、高性能的計(jì)算機(jī)設(shè)備和穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，并及時更新相關(guān)設(shè)備，不能忽略家庭農(nóng)場、合作社等信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)薄弱環(huán)節(jié)所造成的短板效應(yīng)，注重農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融各個參與方信息基礎(chǔ)建設(shè)協(xié)同發(fā)展。

（二）進(jìn)一步開放國家數(shù)據(jù)資源，為農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融發(fā)展提供便利

農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融的可持續(xù)性發(fā)展依賴于大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型的有效運(yùn)行和不斷更新迭代，而大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型的有效運(yùn)行依賴數(shù)據(jù)維度的豐富性。目前，產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)積累或可獲取的數(shù)據(jù)維度尚不夠豐富，需要補(bǔ)充外部數(shù)據(jù)來提升風(fēng)險管理水平，主要包括兩個方面。一是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)公共信息，包括影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)決策的自然天氣、洪澇災(zāi)害、氣候變化等自然因素信息和農(nóng)產(chǎn)品存儲能力、市場需求、市場價格等經(jīng)濟(jì)因素信息。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)不同于其他產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品類型多，地域分散廣，難以依靠農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)獨(dú)立完成公共信息的搜集整理。國家應(yīng)定期公布分享搜集整理的公共信息，這將有利于開展農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融的機(jī)構(gòu)獲取更多關(guān)于借款人生產(chǎn)決策的信息，進(jìn)一步豐富外部數(shù)據(jù)維度，有助于判斷借款人的還款能力。二是金融機(jī)構(gòu)信貸數(shù)據(jù)。為解決金融交易中的信息不對稱問題，中國人民銀行于2006年建立第一代征信系統(tǒng)，不斷擴(kuò)大采集企業(yè)和個人的覆蓋范圍②根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2019年年底，征信系統(tǒng)收錄10.2億自然人、2834.1萬戶企業(yè)和其他組織的信息。，并先后頒布《關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村信用體系建設(shè)工作的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于全面推進(jìn)中小企業(yè)和農(nóng)村信用體系建設(shè)的意見》，建設(shè)完善農(nóng)村信用體系。中國人民銀行征信系統(tǒng)中的金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)對于開展農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融的機(jī)構(gòu)至關(guān)重要，雖然征信系統(tǒng)已基本覆蓋各類正規(guī)放貸機(jī)構(gòu)，但是對接入機(jī)構(gòu)有著較高的機(jī)構(gòu)完備性和技術(shù)可靠性要求，產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)設(shè)立的產(chǎn)業(yè)金融公司能夠接入系統(tǒng)的尚是少數(shù)。政府應(yīng)進(jìn)一步引導(dǎo)支持產(chǎn)業(yè)金融公司搜集、整理、加工、保存信貸數(shù)據(jù)，逐步積累農(nóng)業(yè)中小微企業(yè)和個人的信貸信息，并適時選擇具備相當(dāng)技術(shù)水平和穩(wěn)定的機(jī)房設(shè)備的產(chǎn)業(yè)金融公司開放國家數(shù)據(jù)源，促進(jìn)解決農(nóng)村金融信貸中的信息不對稱問題。

（三）鼓勵利用新興技術(shù)，引導(dǎo)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與數(shù)字供應(yīng)鏈金融平臺合作

隨著國家產(chǎn)業(yè)政策不斷出臺和落地，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)數(shù)量不斷增加①根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部2018年調(diào)查統(tǒng)計(jì)，全國縣級以上農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)達(dá)8.7萬家，國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)達(dá)1243家，各類農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化組織輻射帶動1.27億農(nóng)戶。。圍繞農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)往往伴隨產(chǎn)生規(guī)模龐大的產(chǎn)業(yè)集群，匯聚生產(chǎn)、物流、分銷、倉儲等不同角色定位的數(shù)量眾多的上下游中小微企業(yè)和個體經(jīng)營者，這也正是農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融廣闊的應(yīng)用場景。

一方面，當(dāng)依托單一核心企業(yè)成立的數(shù)字供應(yīng)鏈金融平臺開拓外部業(yè)務(wù)場景時，應(yīng)積極利用以區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等為代表的新興技術(shù)，突破業(yè)務(wù)瓶頸，實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長。其中，區(qū)塊鏈提供的分布式記賬確保了流轉(zhuǎn)信息的不可篡改而具有真實(shí)性，物聯(lián)網(wǎng)有助于實(shí)現(xiàn)實(shí)時監(jiān)控和多維度數(shù)據(jù)交叉驗(yàn)證，云計(jì)算將進(jìn)一步提升數(shù)字金融的效率。

另一方面，國家應(yīng)積極引導(dǎo)政策性銀行、商業(yè)銀行、信托公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)主導(dǎo)的數(shù)字供應(yīng)鏈金融平臺開展合作，有效利用平臺的業(yè)務(wù)渠道、風(fēng)控模型以及資金真實(shí)用途監(jiān)管等優(yōu)勢，互補(bǔ)互促，利用監(jiān)管考核指標(biāo)予以引領(lǐng)，實(shí)現(xiàn)資金回流農(nóng)業(yè)農(nóng)村領(lǐng)域，支持鄉(xiāng)村振興發(fā)展。

（四）適度加強(qiáng)監(jiān)管，引導(dǎo)走向普惠金融

眾多產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)紛紛成立了商業(yè)保理公司、融資租賃公司和互聯(lián)網(wǎng)小貸公司等具有信貸資質(zhì)的機(jī)構(gòu)，為搶占市場先機(jī)和拓展業(yè)務(wù)范圍，不乏少數(shù)機(jī)構(gòu)深耕農(nóng)村市場，為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體提供信貸資金服務(wù)，著實(shí)促進(jìn)了農(nóng)村普惠金融發(fā)展。

但是，金融屬于國家強(qiáng)監(jiān)管行業(yè)，影響范圍廣，影響程度深，而開展供應(yīng)鏈金融的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)相對較少，內(nèi)部管理相對較弱，易于暴發(fā)經(jīng)營風(fēng)險。農(nóng)業(yè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的地域更加分散性，影響范圍進(jìn)一步擴(kuò)散，監(jiān)管難度大幅增加。為了保證行業(yè)健康發(fā)展和平穩(wěn)運(yùn)行，監(jiān)管部門應(yīng)堅(jiān)持風(fēng)險防范底線，加強(qiáng)不同區(qū)域監(jiān)管的協(xié)同性，適度容忍展業(yè)范圍和模式，保持監(jiān)管的適度性和柔韌性，督導(dǎo)產(chǎn)業(yè)金融公司合法正規(guī)運(yùn)營，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，走向普惠金融。