■張忠俊，郭曉旭

一、引言與文獻綜述

高技術產(chǎn)業(yè)是國家的戰(zhàn)略性先導產(chǎn)業(yè),是中共十九大提出的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè)，對提升國家競爭力起到關鍵性的作用。高技術產(chǎn)業(yè)績效受諸多因素影響，技術進步就是其中的一個重要因素。現(xiàn)階段，帶動高技術企業(yè)內(nèi)部技術進步的關鍵因素是研發(fā)軟實力（人力資本質(zhì)量）以及硬實力（研發(fā)投入量），而非技術引進（王曙光和王子宇，2018）。與此同時，從2000 年至2016 年我國人力資本結構經(jīng)歷了巨大變化，初等人力資本水平從35.8%降低到24%，中等人力資本水平由46%提升到54%，而高等人力資本水平由4.2%提升到12%，這表明我國人力資本結構正在逐步向高級化方向演變。那么，地區(qū)人力資本結構演進能否帶動我國高技術產(chǎn)業(yè)技術進步呢？同時，高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展離不開一定的外部環(huán)境，即資金支持和金融結構。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，其空間集聚已成為現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)組織的基本形式（于斌斌，2017）。那么金融集聚在人力資本結構演進與高技術產(chǎn)業(yè)技術進步間到底發(fā)揮了什么作用呢？

在學術界關于金融集聚對高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究中，一種觀點認為金融集聚可以促進高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展。Cheryl et al.（2011）指出金融集聚區(qū)的出現(xiàn)可以降低企業(yè)融資壁壘，提高企業(yè)生產(chǎn)率。吳勇民等（2014）認為金融集聚可以通過拓寬融資渠道，提高資金供給量以及優(yōu)化配置效率等方式有效解決高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展中所遇到的難題。另一種觀點認為金融集聚抑制了高技術產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新或者作用效果不明顯。李勝旗和鄧細林（2017）認為過度的金融集聚并不能對技術創(chuàng)新產(chǎn)生促進效應，而是會產(chǎn)生擠出效應。劉剛等（2018）以粵港澳大灣區(qū)城市數(shù)據(jù)為樣本，采用空間杜賓模型實證發(fā)現(xiàn)金融集聚對高技術產(chǎn)業(yè)的推動效果尚不明顯。

在人力資本與高技術產(chǎn)業(yè)的相關研究中，Nelson&Phelps（1966）認為人力資本是推動企業(yè)技術創(chuàng)新不可或缺的一環(huán)，其質(zhì)量決定了企業(yè)技術創(chuàng)新的初始路徑。Dowrik&Rogers（2002）和Benhabib&Spiegel（2005）構建不同技術擴散模型，一致認為人力資本水平的上升有利于技術創(chuàng)新、擴散以及追趕。部分學者認為人力資本會對高技術產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生負面影響。周業(yè)安（2002）認為人力資本發(fā)展中的不確定性和不可控性，在一定程度上制約了高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展。李靜和楠玉（2019）認為人力資本錯配問題的存在使得企業(yè)一味注重自主創(chuàng)新會導致創(chuàng)新沒有成效的局面出現(xiàn)。而目前關于人力資本結構演進與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的相關研究較少。

基于上述研究，筆者從金融集聚視角，研究我國金融集聚在人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)影響中所發(fā)揮的作用。主要貢獻包括：第一，研究思路上，對金融集聚、人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的影響機理進行了分析。第二，采用面板門檻模型考察不同金融集聚度下，人力資本結構演進影響高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的程度。第三，鑒于人力資本異質(zhì)性特征，建立交互模型檢驗人力資本結構演進中的異質(zhì)性高級人力資本自身及與金融集聚結合后對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步產(chǎn)生的影響。

二、理論分析

（一）金融集聚對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的作用機理

第一，正向影響作用。金融集聚對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的正向影響機制有三種，分別為信貸約束緩解機制、風險分散機制、信息審查機制。首先，金融集聚的信貸約束緩解機制可以有效幫助高技術企業(yè)解決融資困難問題。其次，風險分散機制有助于開發(fā)具有較強流動性的金融產(chǎn)品，以此優(yōu)化資源的配置，并且使用創(chuàng)新技術來進行項目篩查以及風險審查，消除投資中存在的潛在隱患。金融集聚的信息審查機制是對信息不對稱及不確定進行制約，促使投資者將資金流向具有良好發(fā)展前景的高技術產(chǎn)業(yè)。第二，逆向擠出作用。金融集聚對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的逆向擠出作用有兩種，其一，過度競爭效應。金融集聚水平的過高使得金融市場顯得擁擠，金融機構受迫于行業(yè)壓力，推出超出市場需求的金融產(chǎn)品，造成惡性競爭，產(chǎn)生不經(jīng)濟現(xiàn)象進而導致高技術產(chǎn)業(yè)資金鏈斷裂，擠出高技術產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新。其二，成本效應。由金融集聚理論可知，在集群區(qū)域內(nèi)，金融機構成長的前提條件是集聚成本小于收益，隨著越來越多的金融機構進入集群區(qū)域，金融機構成長的速度明顯放緩，集聚成本若大于收益，則會導致金融的原功能失效，不利于高技術產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新。

（二）人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的作用機理

一個地區(qū)人力資本結構向著高級化方向演變，必然是初中級人力資本水平降低，高級人力資本不斷增多，在這一過程中，個體識別新知識并轉化為新技術的能力得到整體提升，使高技術企業(yè)的創(chuàng)新行為增加。同時，高層次人力資本相互之間的密切交流實現(xiàn)了知識的整合重構，隱形知識得以顯性化，產(chǎn)生了知識溢出效應，改變了由人力資本主導的高技術產(chǎn)業(yè)技術結構，使得原先的初級技術被現(xiàn)在的尖端技術所代替，并始終保持升級換代，因此人力資本結構演進與技術結構升級相匹配，共同促進技術進步。

（三）金融集聚、人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的作用機理

金融集聚會在人力資本結構演進影響高技術產(chǎn)業(yè)技術進步中發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。金融集聚程度差異會影響人力資本結構演進效應的發(fā)揮。在較為完善的金融集聚區(qū)，金融集聚的自我強化機制，使得金融與高技術企業(yè)的聯(lián)系在逐步加深，金融網(wǎng)絡覆蓋面的加大，如員工交叉，知識、信息、技術的向外擴展延伸，都吸引人才為周邊地區(qū)的高技術企業(yè)服務，并且企業(yè)更為注重人才的培訓，人力資本結構演進的積極效應在高技術產(chǎn)業(yè)得以有效發(fā)揮。但隨著金融集聚程度逐步加深，一個地區(qū)金融集聚度過高時，又會產(chǎn)生過度競爭效應和成本效應，拉低人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的促進效應。

理論上來看，異質(zhì)性高級人力資本對高技術產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的影響作用不同（彭偉輝，2019）。在高級人力資本參與高技術企業(yè)開展的創(chuàng)新活動中，集聚區(qū)內(nèi)金融機構作為高技術企業(yè)技術研發(fā)的信貸資金提供者以及風險保障者，其給予企業(yè)的創(chuàng)新環(huán)境在一定程度上會影響高級人力資本功效的發(fā)揮。作為高技術產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新的雙驅動因素，異質(zhì)性人力資本與金融集聚的契合度會對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步產(chǎn)生直接影響。

三、研究設計

（一）模型的構建

根據(jù)上文理論分析，實證研究分三部分進行，首先，探究金融集聚、人力資本結構演進與高技術產(chǎn)業(yè)技術進步之間的相關關系。其次，檢驗金融集聚在人力資本結構演進與高技術產(chǎn)業(yè)技術進步間所發(fā)揮的作用，是否存在最優(yōu)金融集聚區(qū)？最后，考慮到人力資本結構演進中的高級人力資本具有異質(zhì)性，分別研究異質(zhì)性人力資本結合金融集聚對高技術產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的影響。

1.金融集聚、人力資本結構演進與高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的關系

為探究金融集聚與人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的影響關系，設定以下靜態(tài)面板模型：

為驗證高技術產(chǎn)業(yè)技術進步當期的技術變化對下一期技術變化的影響，將被解釋變量的滯后一期加入到模型中。因此，將式（1）改為加入被解釋變量滯后項的動態(tài)面板模型，并作為此部分檢驗的回歸模型。

其中，TECHit表示高技術產(chǎn)業(yè)技術進步指數(shù)，L.TECHit表示高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的滯后一期，HIHGit表示人力資本結構演進程度，F(xiàn)INit為金融集聚指數(shù)，Controlit表示控制變量。各變量代號下標i代表不同的省市地區(qū)；t 代表不同的年份；αm為第m個控制變量的系數(shù)；ui代表個體固定特征效應；θit為隨機擾動項。

2. 人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步影響的金融集聚門檻效應檢驗

根據(jù)理論分析，為檢驗在不同金融集聚度下，人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的影響，依據(jù)Hansen（2000）所提出的門檻模型，將金融集聚作為門檻變量，納入高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的基礎模型中，檢驗門檻效應并估計門檻值，最終確定的門檻模型如下：

其中，qit為未知門檻值，I（·）為指示函數(shù)，若滿足括號內(nèi)相對應的條件時，則取值為1，不滿足則取值為0，γ1；γ2；…γn；表示不同水平的門檻值。需要說明的是，現(xiàn)存計量程序當前只能支持到三個門檻值，所以不考慮四個及其以上門檻值的設定及檢驗。

3. 異質(zhì)性人力資本結合金融集聚對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步產(chǎn)生的實際效應檢驗

為檢驗異質(zhì)性人力資本對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的不同影響，在回歸模型中加入一個異質(zhì)性人力資本與金融集聚的交互項，探究二者結合對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的影響，并且考察影響效應的地區(qū)差異性，交互模型設定如下：

其中，HCit表示人力資本結構演進中高級人力資本的異質(zhì)性成分，具體為根據(jù)學歷層次劃分的專科、本科、研究生層次人力資本指標，交叉項HCit×FINit的系數(shù)δ3若顯著，則可以反映人力資本結構演進中的異質(zhì)性人力資本與金融集聚的結合對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的影響，其余變量解釋與式（2）一致。

（二）變量測算及數(shù)據(jù)說明

1.被解釋變量：高技術產(chǎn)業(yè)技術進步指標的構建

在TFP 分解結果中，技術變化指數(shù)代表由于技術進步帶來的技術前沿邊界的向前推進，這正是促進TFP 增長的主要動力（高洋和宋宇，2018）。基于此，通過Malmquist指數(shù)法采用投入—產(chǎn)出數(shù)據(jù)測算2008—2017 年中國30 個省份（西藏除外）高技術產(chǎn)業(yè)TFP，并利用TFP 分解得到的技術進步指數(shù)作為被解釋變量。在Malmquist 指數(shù)測算中使用兩個投入指標和兩個產(chǎn)出指標，具體的投入指標為R&D活動人員折合全時當量、R&D經(jīng)費支出。產(chǎn)出指標為高技術產(chǎn)業(yè)專利申請授權數(shù)以及新產(chǎn)品銷售收入。

2.金融集聚指標的構建

根據(jù)多數(shù)文獻描述，金融產(chǎn)業(yè)集聚的測度方法有聚類分析法、指標體系法、HHI法、區(qū)位熵等方法，筆者采用Haggett 等（1977）提出的區(qū)位熵法，利用金融業(yè)增加值和第三產(chǎn)業(yè)增加值來度量金融集聚指標（王建植，2019），具體計算公式如下：

其中，F(xiàn)INit為最終計算的金融集聚指數(shù)，F(xiàn)Nit為各省市金融業(yè)增加值，THIRit為各省市第三產(chǎn)業(yè)增加值，F(xiàn)Ni為全國金融業(yè)增加值，THIRi為全國第三產(chǎn)業(yè)增加值，下標i代表不同的省市地區(qū)，t代表不同的年份。

3.人力資本結構演進指標的構建

人力資本結構演進指數(shù)（HIHG）。為考察人力資本結構演變的動態(tài)全面性，且避免對高素質(zhì)人口判斷的主觀性。借鑒劉智勇等（2018）的方法，采用向量夾角計算法來度量人力資本結構演進指標，首先將人力資本按受教育程度順序分為5 個等級，分別是未上過學、小學、初中、高中、?？萍耙陨?。把這五部分中各部分占總量的比重分別作為一個空間向量的分向量，使各樣本分別構成一個五維空間向量x0=（x0，1；x0，2；x0，3；x0，4；x0，5）。在此基礎上，選擇基本單位向量組:x1=（1，0，0，0，0）、x2=（0，1，0，0，0）、x3=（0，0，1，0，0）、x4=（0，0，0，1，0）、x5=（0，0，0，0，1）、計算x0與5 個基本單位向量之間的向量夾角θj，j=（1，2，3，4，5）：

其中，wj為權重。人力資本結構演進是一個動態(tài)演化的過程，因此對?？萍耙陨系娜肆Y本權重設定為1，即w1=1，依次遞增，低教育程度人力資本占比下降較快，高教育程度人力資本上升較快，則加權求和的結果越大，則說明人力資本結構演進程度越大。

4.異質(zhì)型高級人力資本

基于理論分析，人力資本結構演進中的高級人力資本具有異質(zhì)性，借鑒蔣佳等（2019）對異質(zhì)性人力資本的研究，按學歷將高級人力資本分為三個級別，依次是專科層次人力資本、本科層次人力資本和研究生層次人力資本，分別用高等普通專科（JCS）和本科畢業(yè)生數(shù)（US）以及高等教育研究生畢業(yè)生數(shù)（GS）占畢業(yè)生總數(shù)比重表示。

5.控制變量

城鎮(zhèn)化水平（URB）。提高城鎮(zhèn)化水平對全要素生產(chǎn)率以及技術進步均能產(chǎn)生顯著的正向影響（趙莎莎，2019），并借鑒其對城鎮(zhèn)化的衡量方法，使用各省市年末城鎮(zhèn)人口占總人口的比重衡量。

產(chǎn)業(yè)結構（IS）。產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化可以促進技術創(chuàng)新，但產(chǎn)業(yè)結構的低層次化則會抑制技術創(chuàng)新，不利于技術進步（林春，2016）。采用第一產(chǎn)業(yè)占GDP比重作為產(chǎn)業(yè)結構的代理變量。

政府干預程度（GOV）。多數(shù)學者認為適度的政府干預可以加速技術進步，而過度的政府干預則會抑制技術進步。以各省份財政支出表示政府干預程度，并進行對數(shù)化處理。

6.數(shù)據(jù)說明

考慮到數(shù)據(jù)的可得性，產(chǎn)出和投入變量是使用高技術產(chǎn)業(yè)的整體值反映，各省市高技術產(chǎn)業(yè)覆蓋面包括發(fā)展迅速的醫(yī)藥制造業(yè)、航空航天設備制造業(yè)、電子器件制造業(yè)、通信設備制造業(yè)、計算機及辦公設備制造業(yè)以及醫(yī)療設備制造業(yè)和儀器儀表制造業(yè)。采用中國大陸30個省份2008—2017年共10年的面板數(shù)據(jù)進行實證研究，因西藏自治區(qū)的數(shù)據(jù)大部分缺失，故選擇剔除，對于其他省份少量缺失數(shù)據(jù)采用插值法處理。所用變量原始數(shù)據(jù)均來源于《中國高技術產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》《中國統(tǒng)計年鑒》《中國人口和就業(yè)統(tǒng)計年鑒》以及各省份統(tǒng)計年鑒等。

表1 相關變量描述性統(tǒng)計結果

四、實證分析

（一）金融集聚、人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步影響的基準回歸

在進行基準回歸前，對各變量采用多種單位根檢驗方法進行單位根檢驗，發(fā)現(xiàn)各變量較為平穩(wěn)，不存在單位根情況。在估計方法的選擇上，為防止使用靜態(tài)方法估計帶滯后項的動態(tài)面板模型而產(chǎn)生扭曲的估計結果，使用SYS—GMM估計方法較為適宜，還可以有效控制解釋變量的內(nèi)生性問題以及克服遺漏變量問題。因此，采用一步法SYS—GMM作為此部分的主要估計方式，具體回歸結果見表2。

表2 金融集聚、人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步影響的地區(qū)差異

如表2所示，在SYS—GMM估計中，AR（1）檢驗的P值均小于5%，AR（2）檢驗的P值均大于10%，說明該回歸不存在二階序列自相關，表明模型有效地克服了內(nèi)生性問題。Hansen檢驗結果表明，無過度識別問題,模型設計無明顯偏差。因而采用SYS—GMM 方法估計具有準確性。由全國樣本回歸結果來看，金融集聚和人力資本結構演進的回歸系數(shù)均顯著為正，說明金融集聚進程和人力資本結構演進均能顯著促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。進一步，在考慮地區(qū)差異的前提下，將全國樣本分為東、中、西地區(qū)分別進行回歸分析。

對于人力資本結構演進而言，人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的促進作用在東部地區(qū)為0.2864，中部地區(qū)為1.2655，且均通過顯著性檢驗，說明東中部地區(qū)人力資本結構演進均能促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步，但中部地區(qū)的人力資本結構演進更能帶動高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。東部發(fā)達地區(qū)省份教育水平相對發(fā)展較快，但伴隨的粗放式教育加劇，教育的邊際回報偏低。同時，東部地區(qū)崗位競爭激烈，人才錯配現(xiàn)象較為嚴重。而中部地區(qū)得益于“中部崛起”戰(zhàn)略的實施，中部人才戰(zhàn)略的開展在穩(wěn)步推進，各層次教育人員比例匹配和動態(tài)演化符合當?shù)馗呒夹g產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。西部地區(qū)人力資本結構演進系數(shù)為正，但不顯著，原因在于西部地區(qū)教育水平較東中地區(qū)普遍偏低，且高端人才留用率也較低，使得西部地區(qū)人力資本結構還處于低層次化，導致無法提高當?shù)丶夹g進步程度。

對于金融集聚而言，東部和西部地區(qū)金融集聚系數(shù)均顯著為正，而在中部地區(qū)金融集聚系數(shù)為正卻并不顯著，說明中部地區(qū)的金融集聚并不能促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。究其原因，主要還是中部地區(qū)金融集聚結構發(fā)展不平衡問題所致（胡東婉和宋玉祥，2017），西部地區(qū)金融集聚度雖不高，但由于政策因素影響，對高技術企業(yè)的資金扶持較有針對性，且并不存在過度集聚所導致的競爭效應，同時依托于“西部大開發(fā)”戰(zhàn)略，西部地區(qū)的金融發(fā)展呈現(xiàn)有序向好態(tài)勢。

此外，根據(jù)動態(tài)面板模型回歸結果，可以看出高技術產(chǎn)業(yè)技術進步滯后一期變量在全國地區(qū)表現(xiàn)出負的相關性，且在1%顯著性水平下顯著，分區(qū)域來看依然如此，說明技術進步的發(fā)展會抑制下一期技術進步的提高，這與張治棟和吳迪（2019）的研究發(fā)現(xiàn)相一致。原因有二：其一，由于效率惰性的存在，創(chuàng)新部門在取得一定的技術成效后并沒有及時進行更深一步的探索，導致了技術創(chuàng)新的停滯，不利于下一階段的技術進步。其二，技術進步存在一定的瓶頸效應，即在技術進步達到一定高度的時候便存在技術瓶頸，這就導致若要使下一階段的技術進步得到發(fā)展，技術部門需要花費更多的精力物力去創(chuàng)造突破，這從客觀上顯示為當前的技術進步會抑制下一階段技術進步的特征。

（二）人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步影響的門檻效應

根據(jù)門檻面板檢驗思路，先以金融集聚為門檻變量檢驗是否存在門檻效應，并確定門檻個數(shù)，借鑒Hansen（2000）方法，使用格點搜尋法對門檻值進行查找。結果如表3 所示，金融集聚通過了雙重門檻的檢驗，表示存在雙門檻值。表4顯示，以金融集聚為門檻變量，第一門檻值為0.487，第二門檻值為0.571。

表3 門檻變量顯著性檢驗

表4 門檻值估計結果以及置信區(qū)間

從金融集聚門檻估計的結果看，人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步存在著金融集聚的雙重門檻效應，兩個門檻值分別為0.487 和0.571。從整體上看，以金融集聚作為門檻變量，在高中低三個門檻區(qū)人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的促進效應一直存在，但只有金融集聚度處于中門檻區(qū)時，人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的促進效應才最為明顯。原因在于：高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要受人員、資本等創(chuàng)新要素投入的驅動，隨著金融集聚進程的加快，其所發(fā)揮的規(guī)模效應和集聚效應使得地區(qū)人力資本結構發(fā)生演進，增加了高技術企業(yè)科研創(chuàng)新人才數(shù)量，能夠快速形成知識集聚力，從而激勵高技術企業(yè)提升研發(fā)創(chuàng)新水平，促進技術進步，且金融集聚度較低時，人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的促進效應也偏低，較為符合客觀事實。但當金融集聚程度逐漸增加并達到一定程度時，雖然其產(chǎn)生的規(guī)模效應和集聚效應仍舊發(fā)揮作用，但金融集群內(nèi)部擁擠和競爭現(xiàn)象也會加劇，這就阻礙了集群內(nèi)及周邊地區(qū)企業(yè)的成長，造成金融對人力資本投資這類高風險投資活動的推動和保障作用減弱，這也導致了人力資本結構演進速度減慢，對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的推動作用也相應減弱。同時，過高的金融集聚度無法將資金順利轉化為促進高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金，甚至在一定程度上對其產(chǎn)生擠出效應（劉剛等，2018），使高技術企業(yè)面臨融資困難，使得創(chuàng)新活動無法有序開展，也就顯示為地區(qū)人力資本結構演進的促進效應并不高。

表5 門檻效應回歸結果

（三）異質(zhì)性人力資本結合金融集聚的交互效應檢驗結果

將全國樣本劃分為東、中、西部地區(qū)樣本，從區(qū)域維度探究異質(zhì)性人力資本結合金融集聚對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的影響作用。在計量模型估計方法的選擇方面，經(jīng)F檢驗和Hausman檢驗，確定模型顯著的個體固定效應，選擇固定效應進行回歸分析，具體回歸結果見表6。全國樣本回歸結果顯示在各層次人力資本中，只有本科和研究生層次人力資本顯著促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步，各層次人力資本與金融集聚結合后均顯示為促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。而且，研究生層次人力資本回歸系數(shù)高達為6.114，遠大于本科層次人力資本，這也說明了具有更高的知識水平以及學歷優(yōu)勢的人力資本更利于高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。分區(qū)域來看，東部地區(qū)專科、本科、研究生層次人力資本回歸系數(shù)分別為-2.29、1.613和6.820，且均通過顯著性檢驗，說明我國東部地區(qū)?？茖哟稳肆Y本并不能促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步，而本科和研究生層次人力資本能顯著促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。加入金融集聚后發(fā)現(xiàn)，交叉項（JCS*FIN）的系數(shù)顯著為正，表明?？茖哟蔚娜肆Y本在與金融集聚結合時促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。原因可能與人力資本的功效發(fā)揮能力有關，?？飘厴I(yè)生由于學歷偏低，在就業(yè)方面較本科生及研究生不具優(yōu)勢，我國技術崗位入職門檻的提高，造成專科畢業(yè)生沒有合適的機會進入到高研發(fā)的技術企業(yè)中來，但隨著區(qū)域金融集聚進程的加快，金融集聚所帶來的自我強化效應惠及周邊地區(qū)制造業(yè)，信息技術的外擴以及信貸投放量的增加都使得高技術企業(yè)進入快速發(fā)展階段，更為重視人才的引入和培養(yǎng)，這也就顯示為金融集聚對?？茖哟稳肆Y本的改善效應，從而促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。交叉項（US*FIN，GS*FIN）顯示，本科和研究生層次人力資本與金融集聚結合后對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的作用依舊為正向顯著。

表6 異質(zhì)性人力資本結合金融集聚的交互效應回歸結果

對中部地區(qū)而言，樣本回歸結果顯示?？迫肆Y本不能促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步，本科和研究生層次人力資本均顯著促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步，但在中部地區(qū)加入金融集聚后發(fā)現(xiàn)本科及研究生層次人力資本的促進效應消失?，F(xiàn)有研究也證實了此問題的存在，原因可能是中部地區(qū)金融集聚結構不平衡導致在發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的同時弱化了對高端人才的吸收及引進（孫健和丁雪萌，2019），限制了高級人力資本效應的發(fā)揮。

而西部地區(qū)回歸結果顯示，各層次人力資本均不能對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步呈現(xiàn)出促進作用，加入金融集聚之后發(fā)現(xiàn)，原先并不顯著的各層次人力資本轉為顯著，且為正向顯著，說明西部地區(qū)高級人力資本效應的發(fā)揮離不開金融集聚的支持，西部金融的發(fā)展有較強的政策導向，較為貼合當?shù)厝瞬排囵B(yǎng)模式，助力于高端人力資本促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。

（四）穩(wěn)健性檢驗

為確保研究結論準確無誤，使用變量替代法進行穩(wěn)健性檢驗。限于篇幅，不再對穩(wěn)健性檢驗結果詳細說明，只在此說明檢驗所用的方法。具體為更換了高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的衡量指標，同樣使用DEA—malmquist方法，投入指標新增新產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)費支出，技術改造經(jīng)費支出；在保持原產(chǎn)出指標不變的基礎之上增加了高技術產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值。重新測算我國高技術產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)率指數(shù)TFP，并使用其分解得到的技術進步指數(shù)作為替代變量進行回歸，發(fā)現(xiàn)各變量的系數(shù)、符號及其顯著性均與前文基本一致，回歸結果較為穩(wěn)健。此外，針對核心解釋變量金融集聚，借鑒謝婷婷和潘宇（2018）、王建植（2019）的做法，從銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)和金融密度4 個方面構建金融集聚綜合評價指標體系，采用熵值法進行測度，將其替代原來的金融集聚指標進行上述實證，發(fā)現(xiàn)模型回歸中金融集聚指標的系數(shù)、符號及其顯著性均與之前基本一致，回歸結果較為穩(wěn)健。

五、結論及政策建議

在分析金融集聚、人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步影響機理的基礎上，利用2008—2017年中國30 省份面板數(shù)據(jù)，運用SYS—GMM 模型、門檻效應模型和交互效應模型，檢驗了人力資本結構演進、金融集聚對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的影響。主要結論如下：第一，全國層面上，人力資本結構演進和金融集聚均能顯著促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步；從區(qū)域層面來看，在東中部地區(qū)，人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步有顯著的促進作用；在東西部地區(qū)，金融集聚對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步具有顯著的促進作用。第二，高技術產(chǎn)業(yè)技術進步存在瓶頸效應，同時創(chuàng)新人員可能會存在創(chuàng)新惰性，導致當期的高技術產(chǎn)業(yè)技術進步表現(xiàn)為抑制了下期技術進步的提升。第三，人力資本結構演進對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步存在金融集聚的雙門檻特征，過高或過低的金融集聚程度均會阻礙人力資本結構演進效應的有效發(fā)揮，只有當金融集聚程度達到一定的范圍時,人力資本結構演進才能夠有效地推動高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。第四，異質(zhì)性人力資本對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的增長效應整體上隨著學歷層次的提高逐漸增大，但與金融集聚結合后對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的影響具有地區(qū)異質(zhì)性，東部和西部地區(qū)三種學歷層次的人力資本與金融集聚結合均能顯著促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步，但在中部地區(qū)促進效應則并不顯著。

據(jù)此提出如下政策建議：

第一，需注重人才演變效應的地區(qū)差異性。東部地區(qū)，地方政府需關注教育規(guī)模的擴大所導致的粗放式教育程度，在擴大教育規(guī)模的同時兼顧教育質(zhì)量，防止人才低質(zhì)演進。西部地區(qū)，需注重人才的“干中學”和“職業(yè)教育”培養(yǎng)，使得當?shù)厝肆Y本結構與物質(zhì)資本能夠形成高效匹配及互相支撐的狀態(tài)，提升當?shù)厝肆Y本結構演進程度。第二，高技術企業(yè)應加強自身優(yōu)勢產(chǎn)品的研發(fā)力度，引進研究生層次的高端技術人才，對核心技術進行精準突破。同時，加強激勵措施盡可能消除創(chuàng)新人員的創(chuàng)新惰性，提高創(chuàng)新熱情，促進技術進步。第三，根據(jù)各地區(qū)不同發(fā)展模式和地理優(yōu)勢，強化金融資源的合理配置。尤其是在金融集聚度較高的東部地區(qū)，地方政府需要合理控制金融集聚規(guī)模，對金融集聚區(qū)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展予以整頓，清除繁冗產(chǎn)業(yè)，鼓勵適度競爭的同時避免由過度競爭而引發(fā)的效率損失，充分發(fā)揮金融集聚的規(guī)模效應和集聚效應，引導其對高技術產(chǎn)業(yè)技術進步的支持作用。第四，實現(xiàn)金融集聚帶動區(qū)域人才結構演變，促進高技術產(chǎn)業(yè)技術進步。根據(jù)人力資本積累對金融功能需求的改變來優(yōu)化金融發(fā)展體系，同時施以財政補貼，政策扶持，促使金融帶動周邊地區(qū)人才結構演進。針對中部地區(qū)金融結構不平衡現(xiàn)象限制人力資本結構演進效應的發(fā)揮，政府部門應減少對金融業(yè)的過度干預，減少體制性金融風險；強調(diào)完善金融監(jiān)管環(huán)境，明確各部門在金融發(fā)展中的權力與義務，使得金融所處的發(fā)展環(huán)境得以優(yōu)化，削弱金融結構不平衡，使金融服務人力資本效應得以有效發(fā)揮。