史培培

摘 要：國企混合所有制的目的是，通過引入社會資本，打造一個符合現(xiàn)代企業(yè)治理的有競爭力的現(xiàn)代化企業(yè)，從而實現(xiàn)提質(zhì)增效的目的。然而，在以往的國有企業(yè)改制中，卻出現(xiàn)了許多國有資產(chǎn)流失的情況。為此，在國有企業(yè)混合所有制改革的大背景下，本文從財務(wù)管理的角度，淺要分析一下，如何在國企混改中合理保證國有資產(chǎn)的增值和保值。

關(guān)鍵詞：國企混改? 財務(wù)管理? 國有資產(chǎn)? 保值和增值

一、財務(wù)管理與國有企業(yè)混改的關(guān)系

財務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，對購置資產(chǎn)（即投資活動），籌措資本（即籌資活動）和經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流（即營運資金），以及利潤分配的系統(tǒng)管理。

國有企業(yè)混合所有制改革就是通過引入社會資本，利用其經(jīng)營能力或其他資源獲取能力，對混改后的國有企業(yè)進行現(xiàn)代化治理體系和能力進行改造，從而提高其運營效率和運營質(zhì)量。

無論國有企業(yè)是否進行混合所有制改革，財務(wù)管理體系都是現(xiàn)代化企業(yè)管理體系的重要組成部分。一個完善的財務(wù)管理體系，在國有企業(yè)混合所有制改革前、中、后階段都有著重要的意義，更有利于推進混合所有制改革過程中資產(chǎn)的保值和增值。

（一）在國有企業(yè)混合所有制改革前階段

這一階段，國有企業(yè)財務(wù)管理的重要工作是幫助決策者決定哪些產(chǎn)業(yè)、哪些板塊或哪些公司需要進行混合所有制改革，以及改革是引入戰(zhàn)略投資者還是財務(wù)投資者，其中涉及諸多的內(nèi)部清查和初步盡職調(diào)查的工作，這些都需要財務(wù)管理提供數(shù)據(jù)支撐和報告服務(wù)。

（二）在國有企業(yè)混合所有制改革中階段

解決了上一步的問題，需要混合所有制改革的國有企業(yè)就需要開始執(zhí)行混改計劃，其中就會涉及資產(chǎn)定價、稅務(wù)籌劃、稅務(wù)風(fēng)險防控等。財務(wù)管理的工作在這個階段發(fā)揮的作用也是不言而喻，需要提供投資者及相關(guān)機構(gòu)諸多的財務(wù)信息、資產(chǎn)信息以及不斷審視不同引入投資者方式中的稅務(wù)籌劃方案。

（三）在混合所有制改革后階段

在混合所有制改革后，這也是國有企業(yè)混改是否成功的真正實踐階段。引入的社會資本的力量和國有資本力量便開始真正的較量，其中一個重大的較量就是財務(wù)管理方面。

雙方需要協(xié)商公司的整體目標(biāo)，進而逐步分解成財務(wù)指標(biāo)以及其他方面的指標(biāo)（如人力資源方面的績效考核、股權(quán)激勵政策等）。

此外，后期運營管理中必然涉及財務(wù)核算、資產(chǎn)管理、 利潤分配、資產(chǎn)的增值和保值。

二、各階段如何發(fā)揮財務(wù)管理的增值保值效用

（一）在國有企業(yè)混合所有制改革前階段

混改目標(biāo)之一是通過開放式重組、企業(yè)上市、員工持股、引入基金進行產(chǎn)權(quán)制度改革、引入戰(zhàn)略投資者，最終打造一個強有力的有機供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)鏈。

這一目標(biāo)的實現(xiàn)雖然不直接與財務(wù)管理相關(guān)，更多的可能是戰(zhàn)略定位，但也建立在財務(wù)管理的基礎(chǔ)之上。財務(wù)管理可以通過一些量化的指標(biāo)，來說明上述的鏈條的強弱，哪里需要補缺，哪里需要加強，從而更好的指引戰(zhàn)略方面的定位。

目標(biāo)之二是通過混改強化企業(yè)價值管理，需要將財務(wù)型價值驅(qū)動和非財務(wù)型驅(qū)動的價值結(jié)合考慮。在財務(wù)型驅(qū)動價值上，考慮在業(yè)務(wù)收入、邊際利潤、投資回報、資本收益上能不能通過混改提升收益率。在非財務(wù)型驅(qū)動價值上，考慮能不能通過混改，提升公司的信用、強化公司的行業(yè)地位。

上述目標(biāo)的確定，就需要財務(wù)管理人員通過對公司內(nèi)部業(yè)務(wù)的了解，并對各項財務(wù)指標(biāo)進行分析和分解，然后對自身資產(chǎn)進行清查了解，然后組織對擬引入的投資者，尤其是戰(zhàn)略投資者的相關(guān)背景、產(chǎn)業(yè)和資源等進行盡職調(diào)查，從而確定幫助決策者決定哪些產(chǎn)業(yè)、哪些板塊或哪些公司需要進行混合所有制改革，以及改革是引入戰(zhàn)略投資者還是財務(wù)投資者。

（二）在國有企業(yè)混合所有制改革中階段

防止國有資產(chǎn)流失的關(guān)鍵就是完善價格發(fā)現(xiàn)機制。《國務(wù)院關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見（國發(fā)〔2015〕54號）》明確提出，要健全國有資產(chǎn)定價機制。通過產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、證券市場發(fā)現(xiàn)和合理確定資產(chǎn)價格，借助多種市場化定價手段，完善資產(chǎn)定價機制，防止出現(xiàn)內(nèi)部人控制、利益輸送造成國有資產(chǎn)流失。

此外，在這個階段，也必須做好相關(guān)方案的稅務(wù)籌劃工作，不合理的交易方案，可能會一場本來有意義的改革，變得不那么完美，甚至付出慘痛的代價。尤其現(xiàn)在，在日益國際化的情況下，引入投資者有可能是以海外資產(chǎn)交易的方式進入，可能會涉及到海外稅務(wù)風(fēng)險。

一個有效的財務(wù)管理，應(yīng)該能夠也必須能夠促進資產(chǎn)評估價格的合理性以及稅務(wù)籌劃方案的合適性。

（三）在國有企業(yè)混合所有制改革后階段

國有企業(yè)的財務(wù)部門，對國有資產(chǎn)的保值增值負(fù)有重要的責(zé)任。

需要構(gòu)建完整有效的國有資產(chǎn)增值保值的財務(wù)指標(biāo)考核體系，包括國有資產(chǎn)流失率、增長率、資產(chǎn)利潤率及負(fù)債率。并對關(guān)鍵的指標(biāo)要進行動態(tài)實時監(jiān)測，靜態(tài)進行財務(wù)指標(biāo)分析，納入重要指標(biāo)進行考核。

建立國有資產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算制度。國有資產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算制度要從收入和支出兩個方面分別考慮。國有出資者的收入主要包括國有股份的紅利，國有資產(chǎn)的有償使用費，企業(yè)上繳利潤等，支出則包括對企業(yè)的經(jīng)營投入、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入等。建設(shè)國有資產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算制度之后，收入和資本的增值可以作為下一年的經(jīng)營成本，并在不斷滾動中創(chuàng)造更多法人利潤，降低國有資產(chǎn)投資風(fēng)險。

三、結(jié)束語

綜上，筆者認(rèn)為在企業(yè)混合所有制改革過程中，應(yīng)重視財務(wù)管理的作用，并根據(jù)各個階段的特點，設(shè)置不同的財務(wù)管理目標(biāo)，用嚴(yán)格有效的財務(wù)管理體系，防止國有資產(chǎn)的流失，并不斷促進國有資產(chǎn)的保值和增值。

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