黃慶鑫

摘 要：任何企業(yè)在發(fā)展壯大過程中都需要面對籌資管理的問題，相對大企業(yè)而言，中小企業(yè)在籌資管理中明顯處于弱勢，目前，中小企業(yè)籌資難、籌資貴等問題依然普遍存在。所以采取何種方式來解決中小企業(yè)籌資是一項重點和現(xiàn)實的難題。本文中主要分析了M公司籌資管理期間存在的各項問題，探討了M公司籌資管理的措施和成果，為中小企業(yè)的籌資管理提供新的思路。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)籌資管理? 問題? 對策? 管理? 成果

企業(yè)籌資，是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營活動、投資活動、資本結(jié)構(gòu)管理和其他需要，運用一定籌資方式，通過一定的籌資渠道，籌措和獲取所需要資金的一種財務(wù)行為。

對于中小型制造企業(yè)而言，籌資管理要根據(jù)公司的實際情況來規(guī)劃，如產(chǎn)品特點、研發(fā)周期、試制周期、生產(chǎn)模式和銷售運營模式等，只有這樣才能效益最大化。以下結(jié)合實際案例，探討籌資管理的具體應(yīng)用。

一、M公司籌資現(xiàn)狀

M公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)及銷售高安全性、高質(zhì)量工業(yè)鎖、物聯(lián)鎖及精密五金件，并致力于成為全球工業(yè)鎖及商用鎖領(lǐng)域領(lǐng)先者的國家高新技術(shù)企業(yè)。應(yīng)該說M公司經(jīng)過長時間的發(fā)展逐漸由小微企業(yè)向中小企業(yè)發(fā)展，由此對籌資管理的要求也不斷提高。

（一）內(nèi)部籌資不能滿足公司發(fā)展的需要

內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留成而形成籌資來源。內(nèi)部籌資數(shù)額的大小主要取決于企業(yè)可分配利潤的多少和利潤分配政策。一般沒有籌資費用，從而是中小企業(yè)的首選，但是對于處于發(fā)展階段的公司而言，一般情況下，公司的發(fā)展會比較快，從而會遇到僅靠內(nèi)部籌資不能滿足公司發(fā)展的需要。M公司也遇到類似問題。

（二）外部籌資方式單一，籌資費用高

外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。外部籌資一般有發(fā)行股票、債券，取得商業(yè)信用、銀行借款等，企業(yè)向外部籌資大多需要花費一定籌資費用。相對于中小型公司，籌資費用會更高些。M公司外部籌資方式只有銀行借款，因歷史原因以及沒有進行有效統(tǒng)籌，M公司綜合籌資費用較高。

（三）沒有對籌資進行有效管理

資金是公司的血液，一個公司從設(shè)立、營運和發(fā)展都離不開資金。進行籌資的有效管理，就是要根據(jù)公司所處的特定生命階段和自身情況，確立籌資管理的原則、籌資方式、籌資期限和風(fēng)險等。M公司存在銀行借款長期和短期搭配不科學(xué)，長期資產(chǎn)由流動資金、中短期負債提供，造成短貸長用。對籌資沒有專崗專人進行規(guī)劃，經(jīng)常是需要用時才匆忙去外部籌資。對內(nèi)部現(xiàn)金流沒有形成完整科學(xué)管理模型。如應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和最佳存貨的管理。

二、M公司籌資管理的措施

（一）優(yōu)化組織架構(gòu)，設(shè)立專崗負責(zé)

M公司為了改變原來籌資管理不到位，專門設(shè)立資金管理崗位，此崗位直接向財務(wù)總監(jiān)匯報，這是公司組織結(jié)構(gòu)扁平化管理改進的體現(xiàn)，相比于層級結(jié)構(gòu)，扁平化架構(gòu)讓組織更加靈活，敏捷，更加柔性化。在管理上，通過優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，提高應(yīng)變能力。

（二）建立籌資管理模型和制度

1、建立現(xiàn)金流導(dǎo)向管理模型

現(xiàn)金流導(dǎo)向管理是企業(yè)財務(wù)管理的核心，因為現(xiàn)金是企業(yè)的血液，它若出現(xiàn)問題，企業(yè)運轉(zhuǎn)隨之也會出現(xiàn)問題。一般來說中小型公司在日常運營中，注意力較為集中在利潤，而不是利潤的質(zhì)量---現(xiàn)金流。

M公司根據(jù)實際情況，結(jié)合所在行業(yè)情況和目前公司所處的發(fā)展階段，依托公司的愿意和使命，融合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，建立了現(xiàn)金流導(dǎo)向管理模型。它以籌資需求為起點，首先要判斷籌資需求的性質(zhì)，確定它是長期籌資還是短期籌資，避免出現(xiàn)籌資錯配和短貸長用。確定籌資需求性質(zhì)后，資金管理專員要對籌資進行統(tǒng)籌，預(yù)測內(nèi)部籌資是否可以滿足，以確定外部籌資的金額和方式，最后則需要進行現(xiàn)金流管理（具體模型見圖1）?，F(xiàn)金流管理按年、季和月進行現(xiàn)金預(yù)算編制。

2、建立現(xiàn)金流管理所需要的“基礎(chǔ)設(shè)施”

首先，建立適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流預(yù)算體系，按年度、季度、月度來進行編制，對平時現(xiàn)金流量進行監(jiān)控，根據(jù)實際情況進行調(diào)整。其次，要特別加強應(yīng)收賬款和存貨的管理：一是結(jié)合往年和未來的銷售周期、采購周期、生產(chǎn)周期與現(xiàn)金預(yù)算計算出最佳庫存水平;二是建立應(yīng)收賬款A(yù)BC分類管理制度。最后，完善考核和監(jiān)督機制，把“責(zé)、權(quán)和利”機制落實到位。增強員工責(zé)任意識。

（三）統(tǒng)籌規(guī)劃，多種籌資方式并用

由于公司處在成長期，所以必須內(nèi)部籌資和外部籌資一起使用，內(nèi)部籌資盡可能要把實現(xiàn)的利潤全部用于公司規(guī)劃發(fā)展，實行暫時不分紅的股利政策。外部籌資則要根據(jù)公司資金需求的性質(zhì)，依據(jù)公司的現(xiàn)金流導(dǎo)向管理模型，先按公司籌資制度進行評估，然后根據(jù)現(xiàn)金流導(dǎo)向管理模型得出數(shù)據(jù)，提交總經(jīng)辦進行討論決定。決定所需要資金性質(zhì)后再進行籌資方式的比較，選擇適合公司的籌資方式。M公司常用的外部籌資方式如下：

1、抵押貸款

它是擔(dān)保貸款的方式之一，現(xiàn)實操作中主要特點需要有房產(chǎn)作為抵押，此種方式一般為長期貸款或整個授信所使用，若公司有房產(chǎn)，但沒有長期貸款需求，則可以用來做綜合授信，做短期的隨借隨還。

2、信用貸款

這種方式主要是以借款人的信譽或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款。由于出借方風(fēng)險較高，一般貸款金額較小，同時利率較高。

3、知擔(dān)貸

它是利用公司擁有的知識產(chǎn)權(quán)，如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和軟著權(quán)等進行擔(dān)保抵押進行的貸款。知識產(chǎn)權(quán)貸款本質(zhì)上是質(zhì)押貸款的一種。

4、保險保證貸款

它是擔(dān)保貸款方式的延伸和發(fā)展，它引入保險公司作為擔(dān)保方，有些地方政府為了支持優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)展，會給與貸款企業(yè)適當(dāng)保險費用補貼。相對于純信用貸款，此品種貸款額度會適當(dāng)增加。

5、科信貸

科技信用貸款（“科信貸”）是推進科技金融創(chuàng)新推出的一個金融產(chǎn)品。該產(chǎn)品以企業(yè)財務(wù)指標(biāo)、研發(fā)投入和知識產(chǎn)權(quán)等相關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)，構(gòu)建企業(yè)授信模型，自動生成企業(yè)信用貸款預(yù)授信額度，聯(lián)合試點銀行為企業(yè)辦理信用貸款。

6、稅易貸

它是銀行針對按時足額向政府納稅的誠信小微企業(yè)，推出的一款用于短期生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的可循環(huán)信貸產(chǎn)品。簡單來說，“稅易貸”就是讓企業(yè)憑稅貸款，輕松貸款，從而幫助引流“金融活水”灌溉資金緊缺的小微企業(yè)，解決企業(yè)融資難題。與傳統(tǒng)的授信模式相比，稅易貸更注重對小微企業(yè)及企業(yè)主的信用積累，而且采用評分卡評分準(zhǔn)入，不評級不授信，無需申請企業(yè)提供任何抵押物。

7、應(yīng)收賬款融資

此種方式融資主要有應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款保理和應(yīng)收賬款證券化。較常用的是應(yīng)收賬款質(zhì)押融資。它是指企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)簽訂合同。以應(yīng)收賬款作為質(zhì)押品。在合同規(guī)定的期限和信貸限額條件下（一般為應(yīng)收賬款面值的50%-80%），采取隨用隨支的方式，向銀行等金融機構(gòu)取得短期借款的融資方式。

8、銀行承兌貼現(xiàn)融資

銀行承兌匯票的貼現(xiàn)是指申請人由于資金需要，將未到期的銀行承兌匯票轉(zhuǎn)讓于銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后，將余額付給持票人的一種融資行為。

銀行承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)要以真實的商品交易為基礎(chǔ)，它把信貸資金的投放、收回與商品的貨款回收緊密結(jié)合在一起，使企業(yè)將未到期的銀行承兌匯票提前變現(xiàn)，增加了企業(yè)的可用資金。

三、M公司籌資管理成果

M公司于2018年設(shè)立信息化部和籌資管理崗位，開展籌資管理，加大了信息化管理水平，尤其是籌資信息化的投入。根據(jù)公司籌資管理模型的特點，對K3軟件進行二次開發(fā)，促使現(xiàn)金流預(yù)算和公司各個模塊結(jié)合起來?；I資管理方法從最初的單一，轉(zhuǎn)變?yōu)槎喾N方式并存，并通過模型測算比較選擇最優(yōu)方案。管理成果如下：一是建立了現(xiàn)金流導(dǎo)向管理模型，保障了公司各方面所需要的資金。二是加強了籌資管理信息化。通過信息化公司可以實時了解現(xiàn)金流量的授信額度、將要使用的金額、現(xiàn)金庫存情況，在保障公司正常生產(chǎn)和營運情況下，有利于企業(yè)控制最佳現(xiàn)金保有量，保持最佳的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率，為公司資金管理保值增值提供有力保障;三是按照籌資模型歸類采集數(shù)據(jù)，可以使企業(yè)了解每個籌資的綜合成本，為營運決策提供支持;四是籌資管制從哪個部門或項目需求作為開始到最終收到歸還籌資款項作為結(jié)束為一個閉環(huán)的全方位，有利于企業(yè)了解哪個環(huán)節(jié)的籌資及使用情況。

四、結(jié)束語

綜上所述，中小企業(yè)加強籌資管理工作是公司營運可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。良好的籌資管理能改善籌資結(jié)構(gòu)，降低籌資成本，保障公司正常營運，提高市場競爭能力。本文以M公司為例，從存在的問題、相應(yīng)對策、取得成果三個方面，介紹了籌資管理的應(yīng)用，結(jié)果表明它實現(xiàn)了籌資管理的戰(zhàn)略目標(biāo)，是一種可以借鑒的有效方法。