張廣純 高珍權(quán) 趙英楠 宋保昌

摘 要：礦業(yè)投資中資源盡職調(diào)查是通過對目標(biāo)礦山的過往地質(zhì)資料真實(shí)性、地質(zhì)工程質(zhì)量以及地質(zhì)成果可靠性進(jìn)行核查與評價(jià)，重新估算礦山的保有資源儲(chǔ)量，預(yù)測未來礦山的找礦潛力，最終為礦業(yè)項(xiàng)目收并購決策提供資源依據(jù)。本文闡述了礦業(yè)投資中資源儲(chǔ)量盡職調(diào)查的方法，探討了盡職調(diào)查中的關(guān)鍵問題，以期對礦業(yè)投資、收購以及決策有所幫助。

關(guān)鍵詞：礦業(yè)投資;資源儲(chǔ)量;盡職調(diào)查;主要方法;關(guān)鍵問題

0 引言

近幾年來，受國內(nèi)外形勢與礦業(yè)政策影響，礦業(yè)投資者在項(xiàng)目投資時(shí)更加謹(jǐn)慎，越發(fā)重視對資源儲(chǔ)量的盡職調(diào)查工作。國家相關(guān)部門出臺了資源儲(chǔ)量核實(shí)規(guī)范，具有指導(dǎo)性意義，但是對盡職調(diào)查沒有相應(yīng)的規(guī)范。一般資源盡職調(diào)查工作由各業(yè)主自己或者委托地勘單位開展，都是結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)，聚焦在資源本身，往往忽視了資源的勘查過程。近三年來，本文作者通過親自主持或者組織參與十余次的國內(nèi)外大型礦山收購的資源詳細(xì)盡職調(diào)查工作，不斷學(xué)習(xí)、借鑒以及總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐漸形成了一套行之有效的盡職調(diào)查方法。

1 資源儲(chǔ)量盡職調(diào)查的必要性與目的

1.1 資源儲(chǔ)量盡職調(diào)查的必要性

首先，礦山資源儲(chǔ)量具有不確定性和可變性，這種不確定性一方面在于資源儲(chǔ)量本身的獲得性條件如探獲工程、取樣、化驗(yàn)和計(jì)算方法等的選擇上，另一方面在于資源的消耗過程具有持續(xù)性特點(diǎn)，因此，資源儲(chǔ)量估算結(jié)果始終是一個(gè)階段性的結(jié)果。其次，生產(chǎn)礦山資源量本身還存在需要核減的問題。尤其是有的部分私營企業(yè)礦山盲目施工開采，礦山施工位置、進(jìn)度等無資料留存;有的礦山由于各種原因，開采情況沒有及時(shí)上報(bào)匯總更新;個(gè)別礦山還存在著因礦權(quán)炒作、資源儲(chǔ)量過度包裝等問題，那么，實(shí)際保有的資源儲(chǔ)量就與礦山實(shí)際存在較大誤差。礦山項(xiàng)目收購風(fēng)險(xiǎn)巨大，需要對礦業(yè)項(xiàng)目做盡職調(diào)查，需要對資源儲(chǔ)量進(jìn)行調(diào)查和評估，還要對如經(jīng)濟(jì)形勢、市場價(jià)格和礦業(yè)政策等外在因素影響所帶來的開采風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析研究，有效降低這些因素的不良影響以及可能帶來的損失，獲取較高的礦業(yè)項(xiàng)目投資收益。

1.2 資源儲(chǔ)量盡職調(diào)查的目的

礦業(yè)項(xiàng)目資源儲(chǔ)量的盡職調(diào)查，不同于國土部門組織開展的資源儲(chǔ)量核查工作。資源儲(chǔ)量盡職調(diào)查的目的是有效降低礦業(yè)項(xiàng)目的資源風(fēng)險(xiǎn)，它著重于對礦山以往工作質(zhì)量，尤其是對已經(jīng)備案的勘查成果進(jìn)行全面評價(jià)，查明資源儲(chǔ)量，一是需要核查保有資源儲(chǔ)量，包括數(shù)量、結(jié)構(gòu)、分布、品質(zhì)及其占用情況;二是需要核查可利用資源儲(chǔ)量，包括空間分布、范圍和開采潛力;三是需要預(yù)測產(chǎn)能建設(shè)的資源儲(chǔ)量的潛力。資源儲(chǔ)量盡職調(diào)查工作，有利于礦山收購后的生產(chǎn)安排，能對礦山采礦給予科學(xué)合理指導(dǎo)，提供真實(shí)可信的依據(jù)。投資者也可通過儲(chǔ)量盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)礦山亟待解決的問題，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，為礦業(yè)投資者采取收購、并購或者其他項(xiàng)目運(yùn)作行為提供了重要依據(jù)，甚至為礦業(yè)投資人還可以節(jié)省大量資金。

2 資源儲(chǔ)量盡職調(diào)查中的主要方法與技術(shù)要求

2.1 全面收集，重點(diǎn)核查參與儲(chǔ)量計(jì)算的地質(zhì)資料

系統(tǒng)收集礦區(qū)以往與礦權(quán)以及與資源儲(chǔ)量估算有關(guān)的全部資料，包括但不限于地質(zhì)勘查（預(yù)、普、詳查和勘探等）報(bào)告、物化探報(bào)告、測量報(bào)告（控制測量、地形圖測量和工程測量等），尤其是最近的資源儲(chǔ)量備案報(bào)告（詳查/勘探/儲(chǔ)量核實(shí)）。針對參加資源儲(chǔ)量計(jì)算的探礦工程、測量成果以及化驗(yàn)結(jié)果等，進(jìn)行室內(nèi)資料重點(diǎn)核查，比例一般為參與資源儲(chǔ)量計(jì)算全部單工程和綜合圖件的40%～50%。要全面仔細(xì)分析，確定該資料為什么用、如何用、怎么用。引用資料可靠，獲取數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，是做好資源儲(chǔ)量核查工作的前提。

2.2 實(shí)地核查，重點(diǎn)檢查施工位置與現(xiàn)場記錄的真實(shí)性

對礦區(qū)的槽探、鉆孔、坑道等工程進(jìn)行實(shí)地檢查，檢查工程位置是否存在、探礦施工質(zhì)量以及測量定位是否合格，核查比例為原始資料的20～30%，其中使用專業(yè)儀器核查測量定位質(zhì)量的比例不低于10%。對采空區(qū)要進(jìn)行測量，核銷已采礦體。整理工程測量資料，錄入實(shí)測數(shù)據(jù)，現(xiàn)場示意圖如與錄入電子文檔不相符，有必要現(xiàn)場復(fù)查。核查地質(zhì)測量資料，檢查坑道等的素描圖和編錄，注意現(xiàn)場核查的地質(zhì)調(diào)查點(diǎn)是否與圖幅上的位置、記錄以及素描圖等具有一致性，地質(zhì)調(diào)查點(diǎn)包括礦層點(diǎn)、構(gòu)造點(diǎn)、水工環(huán)地質(zhì)調(diào)查點(diǎn)，采空區(qū)邊界點(diǎn)以及礦層地質(zhì)采樣點(diǎn)等，確定其完整性與準(zhǔn)確性，現(xiàn)場檢查要標(biāo)注異議問題。檢查地質(zhì)野外記錄和地質(zhì)素描的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，檢查鉆孔的巖芯保存情況，對控制主礦體的巖芯及坑道進(jìn)行地質(zhì)編錄，確認(rèn)見礦位置及礦體厚度、產(chǎn)狀，對核查的工程質(zhì)量進(jìn)行記錄統(tǒng)計(jì)，作為核查報(bào)告的原始資料。

2.3 工程驗(yàn)證與生產(chǎn)核驗(yàn)，采集化驗(yàn)主要礦體樣品

對主礦體和富礦體實(shí)施鉆探施工驗(yàn)證，與巖芯編錄、樣品分析結(jié)果進(jìn)行對比，驗(yàn)證原礦體的可靠性。查閱礦產(chǎn)儲(chǔ)量表和礦產(chǎn)資源開發(fā)利用情況統(tǒng)計(jì)報(bào)告，對上次資源儲(chǔ)量報(bào)告后由于采礦生產(chǎn)、探礦增儲(chǔ)導(dǎo)致資源儲(chǔ)量情況發(fā)生變化的，要進(jìn)行資源儲(chǔ)量備案后的變化情況核查，要對探礦增儲(chǔ)相關(guān)的探礦工程進(jìn)行系統(tǒng)核查，核查比例約40～50%。

針對主要礦體進(jìn)行樣品采集，確認(rèn)礦體品位。對參加資源儲(chǔ)量計(jì)算三類樣品核查：①巖芯樣，采用1/4劈樣，再化驗(yàn);②刻槽樣，原位置附近（原樣槽上方或下方）再取樣化驗(yàn)（地表工程和井巷工程）;③細(xì)副樣抽查化驗(yàn)，針對礦山保留的副樣，參考其化驗(yàn)結(jié)果，采集少量樣品。核查樣品的比例為報(bào)告中參加資源儲(chǔ)量計(jì)算的有效樣品總數(shù)的5～10%（不含內(nèi)外檢）。核查的樣品要進(jìn)行內(nèi)外檢，內(nèi)檢比例不低于10%（不少于30件），外檢比例不低于5%（不少于30件），核查樣品數(shù)較多時(shí)，可以適當(dāng)降低抽檢比例。

追根溯源，對涉及第三方施工的服務(wù)合同、驗(yàn)收單進(jìn)行核查。核查礦山企業(yè)對外簽訂的主要業(yè)務(wù)合同及履行情況，包括勘查合同、項(xiàng)目野外驗(yàn)收及最終驗(yàn)收報(bào)告、決算書、付款憑證等;化驗(yàn)合同、送樣單/接收單、原始化驗(yàn)報(bào)告、付款憑證等;鉆探、測量、物探等專項(xiàng)工作，若單獨(dú)簽的合同，也要核查合同、工作驗(yàn)收報(bào)告、決算書、付款憑證等。

2.4 確定方法，重新估算探獲和保有的資源儲(chǔ)量

首先，需要對原報(bào)告資源儲(chǔ)量估算的規(guī)范性，尤其是勘探網(wǎng)度和資源儲(chǔ)量分級標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審核，對計(jì)算方法、密度試驗(yàn)與取值方法、高品位處理，夾石剔除原則和礦石分類等關(guān)鍵技術(shù)和參數(shù)進(jìn)行復(fù)核，確認(rèn)后，作為資源儲(chǔ)量重新估算的基礎(chǔ);其次，在核查采樣、加工和化驗(yàn)環(huán)節(jié)符合規(guī)范的基礎(chǔ)上，利用報(bào)告原始資料開展對備案（核查或勘探）資源儲(chǔ)量進(jìn)行重新估算;再次，測量生產(chǎn)礦山自最新備案資料基準(zhǔn)日之日至本次核查基準(zhǔn)日期間的采空區(qū)，估算出消耗的資源儲(chǔ)量;最后結(jié)合礦山生產(chǎn)報(bào)告，估算出保有資源儲(chǔ)量。

2.5 編制資源儲(chǔ)量核查報(bào)告/核實(shí)報(bào)告

對主要數(shù)據(jù)進(jìn)行核查后，全部礦體重新進(jìn)行圈連，估算出資源量，最終提交資源儲(chǔ)量核查報(bào)告。核查報(bào)告要回答：①詳盡評述原報(bào)告質(zhì)量;②通過鉆孔驗(yàn)證和樣品抽查及資源儲(chǔ)量的對比研究，客觀評價(jià)原報(bào)告資源儲(chǔ)量的質(zhì)量可靠性;③要對新上的項(xiàng)目資源儲(chǔ)量是否能支持該礦山穩(wěn)產(chǎn)一般15年（礦石量，入選品位）作結(jié)論性說明（延續(xù)或者擴(kuò)產(chǎn)能項(xiàng)目服務(wù)年限可以放寬到10年）。報(bào)告的核心要注意各種量的比較，如核查要分礦層與原報(bào)告進(jìn)行對比，與上表量進(jìn)行對比，與核實(shí)報(bào)告進(jìn)行對比。通過對比，發(fā)現(xiàn)變化就要查清增減原因，如報(bào)告量與上報(bào)量不一致，或與圖紙量不一致，就需要說明差在哪里，評述資源儲(chǔ)量的變化情況，最終是核算出保有資源量。

3 盡職調(diào)查過程中的關(guān)鍵問題探討

礦山資源儲(chǔ)量盡職調(diào)查是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作，需要把握以下關(guān)鍵問題。

3.1 多渠道全面收集項(xiàng)目過往實(shí)物資料

因?yàn)閷ΡM職調(diào)查工作有不同認(rèn)識，或可能對地質(zhì)資料較為敏感性，有些資料管理單位或存檔單位如各級地質(zhì)資料管理部門、礦山企業(yè)/公司或者地勘單位，不同意或者不愿意無償提供相關(guān)資料。主要情況有：一是儲(chǔ)量涉及有關(guān)費(fèi)用征收，礦山比較敏感，不愿意涉及該問題。二是收費(fèi)問題，如資料提供可能會(huì)產(chǎn)生費(fèi)用收取問題;三是個(gè)別礦山企業(yè)私挖亂采，根本就沒有地質(zhì)資料或資料丟失;四是可能礦山存在有越界超深開采及其他違規(guī)傾向，會(huì)拒絕提供相關(guān)資料，有意掩蓋礦山真實(shí)情況，如收集資料遇到不予配合的情況時(shí)，需要業(yè)主方做好工作協(xié)調(diào)，要耐心地解釋，盡最大可能獲取支持與配合。

3.2 正確評估礦山礦產(chǎn)資源的不確定性

礦業(yè)項(xiàng)目投資主要是圍繞目標(biāo)礦山的資源儲(chǔ)量、質(zhì)量以及開采成本來進(jìn)行決策的，而礦產(chǎn)資源本身所具有的不確定性，給礦產(chǎn)資源的尋找和勘探以及開采帶來了不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，這種不確定性無形中也加大了礦業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。礦山盡管前期已經(jīng)做了大量的地勘工作，也提交了可行性評估報(bào)告，但是依然存在一些不可預(yù)見的地質(zhì)變化因素，影響我們對礦產(chǎn)儲(chǔ)量的預(yù)測，如果低估礦產(chǎn)資源的不確定性，就會(huì)忽視盡職調(diào)查工作，資源儲(chǔ)量核查不充分，會(huì)造成資源儲(chǔ)量核查不清，品位有誤差，前景預(yù)測偏差，甚至出現(xiàn)預(yù)測較好的礦區(qū)接收后就面臨著嚴(yán)重虧損的局面。

3.3 要緊緊抓住盡職調(diào)查工作中的關(guān)鍵點(diǎn)

盡職調(diào)查工作中的關(guān)鍵點(diǎn)有兩個(gè)，一是核查資料的真實(shí)性，篩查出疑點(diǎn)，確保參加資源儲(chǔ)量估算資料的真實(shí)性和有效性。核查工作中設(shè)計(jì)的室內(nèi)室外資料抽查復(fù)測，驗(yàn)證工程的施工和各類樣品的采集都要圍繞這個(gè)目來展開。二是審核資源儲(chǔ)量估算方法的選擇與運(yùn)用的規(guī)范性、合理性，基本參數(shù)的審查與復(fù)核，處理好這些核心技術(shù)，才能正確估算資源儲(chǔ)量。上述兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)都需要測量工作的支持，因此，坐標(biāo)系統(tǒng)的復(fù)核和換算、工程位置的復(fù)測，豎井，主要巷道和采空區(qū)的測量（井下采空區(qū)和露天采場）十分重要。

3.4 科學(xué)估算資源儲(chǔ)量，正確處理消耗和保有資源儲(chǔ)量的關(guān)系

核查報(bào)告編寫的目的是為項(xiàng)目并購提供資源依據(jù)，因此，前人工作質(zhì)量、可靠程度以及是否符合相關(guān)規(guī)范等，這些關(guān)乎資源儲(chǔ)量可靠性的內(nèi)容十分重要，需要采用獨(dú)立章節(jié)予以說明。室內(nèi)資料核查、室外工程抽查和驗(yàn)證工程及相應(yīng)的取樣、抽樣和化驗(yàn)工作，都是為這個(gè)可靠性做鋪墊，需要單獨(dú)說明。如果核查結(jié)果與備案資料或項(xiàng)目資料基本一致，誤差在合理的范圍內(nèi)（5～10%以內(nèi)），資源儲(chǔ)量估算資料可以采用原報(bào)告資料，如果超出誤差范圍，這需要根據(jù)情況加大相應(yīng)抽查比例或者驗(yàn)證工程比例，也可以利用驗(yàn)證數(shù)據(jù)重新估算，得出合理的資源儲(chǔ)量結(jié)果。如果原報(bào)告中規(guī)范使用不當(dāng)，如勘查類型、礦體圈連不符合規(guī)范，就需要在重新確定勘探類型的基礎(chǔ)上，重新圈連礦體，估算資源儲(chǔ)量。采富棄貧現(xiàn)象在礦山普遍存在，涉及消耗儲(chǔ)量估算和扣減時(shí)，要在重新測量采空區(qū)及其影響的范圍基礎(chǔ)上，考慮扣除當(dāng)前經(jīng)濟(jì)條件下不可利用的和不具備開采條件的資源。

3.5 盡職調(diào)查單位和項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的遴選

礦業(yè)項(xiàng)目本身具有差異性，礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理對管理者技術(shù)水平、對礦業(yè)項(xiàng)目熟悉程度、工作態(tài)度以及經(jīng)驗(yàn)具有較強(qiáng)的依賴性，對項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)往往容易出現(xiàn)較大差異。對礦區(qū)資源儲(chǔ)量開展核查工作，務(wù)必選取具有一定資質(zhì)和實(shí)力的隊(duì)伍來承擔(dān)，需要嚴(yán)格把關(guān)。一般盡職調(diào)查項(xiàng)目屬于短平快項(xiàng)目，工作周期不超過四個(gè)月，兩個(gè)月內(nèi)出初步結(jié)果，三個(gè)半月內(nèi)提交初步報(bào)告?？辈閱挝恍枰哂泄腆w礦產(chǎn)勘查甲級資質(zhì)（即使已經(jīng)取消資質(zhì)），團(tuán)隊(duì)還需具有快速反應(yīng)的工作能力，相關(guān)專業(yè)技術(shù)人員勘探經(jīng)驗(yàn)豐富，如大型礦山核查項(xiàng)目，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人最好為大型礦山勘探報(bào)告主編人，具有大型礦床勘查經(jīng)歷。此外，要求具有甲級測試資質(zhì)的實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行測試，力求測試結(jié)果快速準(zhǔn)確;具有乙級以上測量資質(zhì)的單位開展測量，工程測量優(yōu)先考慮使用三維激光掃描儀，以保證高質(zhì)量地按時(shí)完成核查任務(wù)。

4 結(jié)束語

資源儲(chǔ)量盡職調(diào)查只是礦業(yè)項(xiàng)目收購過程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，是資源項(xiàng)目收購的核心內(nèi)容，對投資礦業(yè)項(xiàng)目要進(jìn)行科學(xué)決策和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還需要對礦山開展法律盡職調(diào)查、資產(chǎn)評估等，在此不做表述。在科學(xué)準(zhǔn)確理解《礦區(qū)資源儲(chǔ)量核查技術(shù)要求》的基礎(chǔ)上，提高礦區(qū)資源儲(chǔ)量的盡職調(diào)查工作質(zhì)量，針對調(diào)查過程中的關(guān)鍵問題，采取必要的風(fēng)控措施，提高資源儲(chǔ)量數(shù)據(jù)的可靠性程度，為礦業(yè)項(xiàng)目的收購、并購和運(yùn)作提供議價(jià)基礎(chǔ)，具有十分重要的作用。

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作者簡介：

張廣純（1969- ）女，漢族，北京市人，地質(zhì)工程碩士，工程師，現(xiàn)主要從事礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究工作。