聚焦經(jīng)濟(jì)

很多人認(rèn)為不投資就沒有風(fēng)險(xiǎn)。工資直接打入銀行帳戶，轉(zhuǎn)為定期存款，省時(shí)省心，沒有虧損的風(fēng)險(xiǎn)，還能獲得利息。表面看來資金很安全，實(shí)際上真的沒有風(fēng)險(xiǎn)嗎？

通貨膨脹侵蝕財(cái)富

持有“不投資就沒風(fēng)險(xiǎn)”這種想法和觀念的人只是看到了表面的現(xiàn)象，缺乏對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)深刻的認(rèn)識(shí)。對(duì)于普通老百姓來說，不投資往往也會(huì)有較大風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在我們不得不承認(rèn)的一個(gè)事實(shí)是：物價(jià)不斷上漲的速度遠(yuǎn)大于工資上漲的速度，衣食住行的各種開支相比過去也大幅度提升，這使得我們手中的人民幣不斷貶值。

你今天擁有10萬元的現(xiàn)金，那么10年以后呢，這10萬元相當(dāng)于現(xiàn)在的多少呢？要保持當(dāng)前的消費(fèi)能力，你的收入水平必須能抵擋通貨膨脹。否則，盡管眼前看似資金充裕，在將來很有可能不夠用。這樣的風(fēng)險(xiǎn)難道不值得關(guān)注嗎？

我們來算一筆賬：假設(shè)每年物價(jià)上漲4%，以現(xiàn)在的100元為例，5年后實(shí)際消費(fèi)能力相當(dāng)于現(xiàn)在的81.5元；10年后，相當(dāng)于現(xiàn)在的66.4元；20年后，相當(dāng)于現(xiàn)在的44.2元；30年后，相當(dāng)于現(xiàn)在的29.4元。

由此可見，30年后的100元只能買到相當(dāng)于現(xiàn)在30元能買到的東西。換句話說，20年前的100元可以買多少東西？現(xiàn)在可以買到多少？那么20年以后呢，又可以買到多少？

因此，投資有風(fēng)險(xiǎn)，而不投資所存在的“隱性風(fēng)險(xiǎn)”也是很可怕的。

錢存到銀行就安全嗎？當(dāng)然不是！

抵御通貨膨脹的影響，你不能把錢只存在銀行，因?yàn)閮?chǔ)蓄的功用只是杯水車薪，以儲(chǔ)蓄存款的方式持有現(xiàn)金，只是典型的低風(fēng)險(xiǎn)低收益的選擇。把錢存銀行，從短期來看其風(fēng)險(xiǎn)很小甚至是沒有風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)期來看儲(chǔ)蓄存款不僅收益很低，而且風(fēng)險(xiǎn)也在加大。

今年1月，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）超過國(guó)有大行上浮后的一年期存款利率，緊接著2月又超過股份制商業(yè)銀行，這標(biāo)志著我國(guó)現(xiàn)階段已進(jìn)入真實(shí)的負(fù)利率時(shí)代。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士算了一筆賬，10萬元存銀行一年凈虧537元。

那么，到底存一筆一年期定期會(huì)虧多少錢？對(duì)此，分析師算了一筆賬，假設(shè)存款10萬元，而全年CPI在2.3%左右，也就是以2.3%為通脹率。

按照國(guó)有大行的存款利率來計(jì)算：一年期存款利率1.75%，10萬元存款到期本息合計(jì)為101750元。根據(jù)現(xiàn)金價(jià)值，以2.3%的通脹率對(duì)到期本息進(jìn)行折現(xiàn)，101750÷1.023=99462.37。

即一年后的101750元僅相當(dāng)于現(xiàn)在的99462.37元。也就是說，在銀行存10萬元一年期定期，到期實(shí)際上是凈虧537.63元。

資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險(xiǎn)+提高收益

這樣的數(shù)字難道還不值得你關(guān)注嗎？以上不做投資所帶來的“隱性風(fēng)險(xiǎn)”已經(jīng)一目了然，觸目驚心。所以不要再說“投資風(fēng)險(xiǎn)太大、我害怕、不敢投資”之類的話了。

可能有人會(huì)說，身邊有朋友投資虧了，所以自己也不敢做投資了。其實(shí)，中國(guó)個(gè)人投資者在進(jìn)行投資時(shí)，一些不成熟的投資理念與習(xí)慣，是導(dǎo)致投資失敗的重要原因。要么太過于注重本金的安全性，而忽略了資金的預(yù)期收益，以至于資金的實(shí)際收益無法抵御購(gòu)買力下行和通脹風(fēng)險(xiǎn)。要么太過于看重投資收益，而忽略了資金的安全性，過高地估計(jì)個(gè)人對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性的承受能力。

“全球資產(chǎn)配置之父”加里·布林森說過：“做投資決策，最重要的是要著眼于市場(chǎng)，確定好投資類別。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，大約90%的投資收益都是來自于成功的資產(chǎn)配置?！?/p>

資產(chǎn)配置之所以是合理且有效的，是因?yàn)椴煌耐顿Y工具，具備不同的收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性，且不同的投資工具之間還具備不同的相關(guān)性。

不同投資工具在各經(jīng)濟(jì)周期中的表現(xiàn)不同，如果個(gè)人投資者根據(jù)自己的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力及其他相關(guān)因素，進(jìn)行多元化的資產(chǎn)配置，那在每一個(gè)市場(chǎng)階段，都會(huì)有相應(yīng)的資產(chǎn)表現(xiàn)更加良好，來彌補(bǔ)其他資產(chǎn)表現(xiàn)不佳的情況，從而降低整體投資組合收益的波動(dòng)性，平滑投資過程中的整體風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)投資者心態(tài)的影響和自身流動(dòng)性需要，資產(chǎn)配置的整體邏輯，能夠給予個(gè)別暫時(shí)表現(xiàn)不好的資產(chǎn)以足夠的時(shí)間和耐心，去體現(xiàn)它的投資價(jià)值。這樣的話，假以時(shí)日，自然能取得資產(chǎn)的長(zhǎng)期、穩(wěn)健回報(bào)。

對(duì)于各類資產(chǎn)的周期性表現(xiàn)特征，市場(chǎng)已給予我們很多次教育。我們簡(jiǎn)單回顧一下，2008年的債券市場(chǎng)行情，2009年上半年的股市行情，2009年下半年的房市行情，2010年、2011年的大宗商品行情，2012年、2013年的現(xiàn)金類資產(chǎn)行情，直到2014年、2015年的股票市場(chǎng)行情，2016年的P2P與私募股權(quán)......

江山總是輪流坐，只是遺憾的是，沒有人能夠準(zhǔn)確的預(yù)期經(jīng)濟(jì)周期與市場(chǎng)周期，并在各類資產(chǎn)之間進(jìn)行準(zhǔn)確的時(shí)機(jī)切換。

對(duì)于一個(gè)凡人來說，只有通過資產(chǎn)配置，才可以在實(shí)際中把握各類市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。投資者的自信，來自于對(duì)科學(xué)方法的學(xué)習(xí)與信任，而不是迷信自己，抑或其他任何人是上帝。

總而言之，資產(chǎn)配置具有如下特征：

1.平滑了投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)；

2.有利于取得長(zhǎng)期回報(bào)；

3.在過程當(dāng)中能夠滿足流動(dòng)性需求。

一般來說，資產(chǎn)配置達(dá)到3年以上，就能體現(xiàn)投資價(jià)值，獲取合理的投資回報(bào)。而沒有做資產(chǎn)配置，即使是某一領(lǐng)域最專業(yè)的機(jī)構(gòu)，也不能逃離這個(gè)領(lǐng)域的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

隨著中國(guó)利率市場(chǎng)化的推動(dòng)，定價(jià)樞紐不斷與國(guó)際接軌，無風(fēng)險(xiǎn)利率下調(diào)是大概率事件。在不到2%的無風(fēng)險(xiǎn)利率水平下，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，投資者唯有做好資產(chǎn)配置，才是投資良藥。