杭州豪悅護理用品股份有限公司（下稱“豪悅護理”，605009.SH）是國內(nèi)個人衛(wèi)生護理用品領(lǐng)域領(lǐng)先的制造商，通過以研發(fā)為先導的ODM模式，深度開發(fā)、迭代創(chuàng)新，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)跨國公司，并助力民族品牌崛起。

近日，豪悅護理首次公開發(fā)行新股并在上交所主板上市，募集資金擬用于“新增年產(chǎn)6億片吸收性衛(wèi)生用品智能制造技改”等項目。

業(yè)績迅速增長盈利能力突出

豪悅護理專注于婦、幼、成人衛(wèi)生護理用品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、經(jīng)期褲、衛(wèi)生巾、濕巾等一次性衛(wèi)生用品。公司致力于成為全球護理用品領(lǐng)域擁有研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢的卓越企業(yè)，為品牌客戶及終端消費者提供更舒適、更柔軟、更輕薄的個人衛(wèi)生護理用品。

作為國家高新技術(shù)企業(yè)，自成立以來，豪悅護理一直注重產(chǎn)品的研究開發(fā)，研發(fā)優(yōu)勢主要表現(xiàn)在吸收芯體材料研發(fā)優(yōu)勢和持續(xù)迭代的產(chǎn)品創(chuàng)新能力兩方面。公司先后取得了7項發(fā)明專利、89項實用新型專利和17項外觀設(shè)計專利，并參與起草國家標準。

憑借較強的研發(fā)能力、嚴格的質(zhì)量管控體系和可靠的生產(chǎn)供應(yīng)能力，豪悅護理成為眾多領(lǐng)先品牌商的合作伙伴，并逐步打造出自身的品牌。公司產(chǎn)品主要銷售國內(nèi)市場，同時還出口到世界各地。

當前豪悅護理所處吸收性衛(wèi)生用品行業(yè)面臨巨大發(fā)展機遇。首先，中國城鎮(zhèn)化進程將進一步推動行業(yè)發(fā)展;其次，零售業(yè)大力發(fā)展，為行業(yè)發(fā)展提供了渠道支撐;第三，產(chǎn)品創(chuàng)新能力和產(chǎn)品質(zhì)量的持續(xù)提升，推動民族品牌的影響力不斷加強;第四，新興市場國家消費能力的快速，國內(nèi)一批有優(yōu)勢企業(yè)紛紛布局海外市場。

報告期內(nèi)，豪悅護理業(yè)績迅速增長。2017-2019年，公司營業(yè)收入分別為7.61億元、14.50億元和19.53億元，年復(fù)合增長率為60.22%;歸母凈利潤分別為0.67億元、1.85億元和3.15億元，年復(fù)合增長率為116.91%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為52.94%、64.49%、65.39%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.40億元、2.64億元和4.28億元。上述指標反映了公司強大的盈利能力。2020年上半年，公司營業(yè)收入同比增長64.83%，歸母凈利潤同比增長189.61%，繼續(xù)保持高速增長。

三大品類均具備領(lǐng)先優(yōu)勢

豪悅護理在婦、幼、成人三大衛(wèi)生護理用品領(lǐng)域均具備領(lǐng)先優(yōu)勢。

隨著“全面二孩”的政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，國內(nèi)嬰兒衛(wèi)生用品市場進入快速發(fā)展期，市場表現(xiàn)為供需兩旺。2018年，嬰兒衛(wèi)生用品的市場規(guī)模達到 555.40億元。據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計，2016-2018年，豪悅護理生產(chǎn)的嬰兒紙尿褲產(chǎn)品在國內(nèi)產(chǎn)量的占比分別為0.78%、1.71%和3.44%，上升趨勢較為明顯，被中國造紙協(xié)會評為“2018年度中國嬰兒紙尿褲行業(yè)10強企業(yè)”。2017-2019年，嬰兒衛(wèi)生用品收入在公司營收中的占比分別為55.76%、67.64%、70.98%，收入年復(fù)合增長率為80.30%。

作為快消品和生活必需品，女性衛(wèi)生用品需求將維持穩(wěn)定。2018年，女性衛(wèi)生用品的市場規(guī)模為563.00億元。豪悅護理是較早開發(fā)經(jīng)期褲產(chǎn)品的企業(yè)，據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計，2016-2018年，公司經(jīng)期褲產(chǎn)品的銷售額在國內(nèi)的市場占有率連續(xù)3年排名第1。2017-2019年，女性衛(wèi)生用品收入在公司營收中的占比分別為15.67%、14.15%和15.24%，收入年復(fù)合增長率為57.66%。

隨著中國老齡化社會的到來，國內(nèi)成人失禁用品市場發(fā)展具有潛力。2018年，成人失禁用品的市場規(guī)模達到70.30億元，比上年增加11.76%。據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計，2016-2018年，豪悅護理生產(chǎn)的成人失禁用品在國內(nèi)產(chǎn)量的占比分別為2.55%、1.87%和2.34%，被中國造紙協(xié)會評為“2018年度中國成人失禁用品行業(yè)10強企業(yè)”。 2017-2019年，成人失禁用品在公司營收中的占比分別為22.10%、15.10%和11.99%，收入年復(fù)合增長率為17.77%。