王首亮

摘要：影子銀行作為游離于金融監(jiān)管體系之外的金融機(jī)構(gòu)，在為我國中小企業(yè)緩解一定融資壓力的同時(shí)，也由于迅速擴(kuò)張且缺乏監(jiān)管帶來大量潛在風(fēng)險(xiǎn)。在這一監(jiān)管相對(duì)空白的情況下，如何適應(yīng)金融科技的發(fā)展趨勢(shì)，通過技術(shù)手段進(jìn)行改造、創(chuàng)新，提高影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的能力和效率就顯得尤為迫切。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管;金融科技;影子銀行

1.前言

近年來，我國經(jīng)濟(jì)和金融創(chuàng)新不斷發(fā)展，給經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的需求者帶來了一定資本的同時(shí)也在刺激著消費(fèi)者的投資意愿，使得整個(gè)社會(huì)融資需求充滿活力。此外，由于受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響及監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的管制，銀行、證券、信托等金融機(jī)構(gòu)無法提供充足的服務(wù)與流動(dòng)性，給影子銀行業(yè)務(wù)提供了一個(gè)快速發(fā)展的條件。目前，社會(huì)融資中頻繁出現(xiàn)的p2p公司暴雷事件、民間借貸大面積違約事件都在影響著金融市場(chǎng)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，而影子銀行作為我國金融市場(chǎng)的重要組成部分，成為了監(jiān)管部門關(guān)注的焦點(diǎn)。我國影子銀行的發(fā)展存在許多不穩(wěn)定因素。一方面是因?yàn)樗嬖诰薮蟮臐撛陲L(fēng)險(xiǎn)，雖然它是金融創(chuàng)新下的產(chǎn)物，但是本質(zhì)上還是沒有改變傳統(tǒng)交易的模式，而期限錯(cuò)配與信用轉(zhuǎn)換等特征卻是與傳統(tǒng)金融形式有區(qū)別。另一方面體現(xiàn)在其投機(jī)與投資比例的不平衡，間接融資是影子銀行主要的融資方式，一旦風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，其將沒有能力應(yīng)對(duì)。

2.我國影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管存在的問題

2.1監(jiān)管力度不足導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)聚集

當(dāng)前對(duì)于影子銀行的監(jiān)管力度不足。在對(duì)影子銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管時(shí)，監(jiān)管部門常常是根據(jù)影子銀行的發(fā)展需求來更新監(jiān)管制度，但是大部分影子銀行并沒有公開其真實(shí)的金融信息，而投資者與監(jiān)管者也沒有對(duì)影子銀行要求絕對(duì)公開相關(guān)信息。這就導(dǎo)致監(jiān)管部門不能對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的分析和事后有效的控制，又由于其產(chǎn)品復(fù)雜且涉及多個(gè)領(lǐng)域，更使得監(jiān)管部門難以對(duì)其監(jiān)管到位，從而賦予監(jiān)管套利活動(dòng)更廣闊的活動(dòng)空間。

此外，監(jiān)管規(guī)范缺失給正常經(jīng)濟(jì)秩序帶來威脅。例如民間借貸，它的借貸行為與正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)有著明顯的區(qū)別，不僅行業(yè)自律性差，其交易行為更是千變?nèi)f化且不具備任何防范金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。如果對(duì)其監(jiān)管力度不夠，則有可能衍生出非法融資與高利貸行為，嚴(yán)重威脅社會(huì)經(jīng)濟(jì)的正常秩序。另外，人民銀行對(duì)一些新興的互聯(lián)網(wǎng)金融公司尚未明確其金融市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)的運(yùn)行和退出等方面的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致專門針對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的具體監(jiān)管政策及措施難以落實(shí)。例如小微網(wǎng)貸、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融模式也屬于影子銀行范疇，它們借助互聯(lián)網(wǎng)為媒介在短時(shí)間內(nèi)利用監(jiān)管真空進(jìn)行交易與結(jié)算，積累大量風(fēng)險(xiǎn)，形成了巨大的影響。

2.2監(jiān)管效率低下導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)蔓延

近年來，對(duì)創(chuàng)新型金融機(jī)構(gòu)及涉業(yè)領(lǐng)域廣的影子銀行，我國長期實(shí)行的是金融分業(yè)監(jiān)管的制度。這種制度意味著監(jiān)管機(jī)構(gòu)并不具備獨(dú)立監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的權(quán)利，在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的過程中難免會(huì)出現(xiàn)多個(gè)部門同時(shí)管理，在處理一個(gè)事情上被不同的分支機(jī)構(gòu)想當(dāng)然的干預(yù)。相對(duì)的，監(jiān)管或干預(yù)的部門多了，一遇到風(fēng)險(xiǎn)問題爆發(fā)時(shí)難免會(huì)產(chǎn)生信息不對(duì)稱、權(quán)責(zé)不明等問題。正是因?yàn)槎嘀乇O(jiān)管的模式的弊端使監(jiān)管政策不能在第一時(shí)間落實(shí)，導(dǎo)致監(jiān)管效率較低。

監(jiān)管效率低下會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)蔓延。一方面，由于影子銀行的概念在金融機(jī)構(gòu)中不夠深入和普及，一些金融機(jī)構(gòu)并不知道自己的哪項(xiàng)業(yè)務(wù)是屬于影子銀行的范疇。另一方面，由于監(jiān)督機(jī)構(gòu)較多，多頭監(jiān)管的方式理不清新增的影子銀行業(yè)務(wù)到底是屬于哪一個(gè)部門的監(jiān)管范圍，由此就產(chǎn)生監(jiān)管的盲區(qū)。目前，影子銀行的業(yè)務(wù)較之傳統(tǒng)銀行是越來越頻繁，在和其他的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行相互聯(lián)系也越來越緊密，以致其風(fēng)險(xiǎn)具有一定的傳染性。倘若讓影子銀行在不受監(jiān)管的盲區(qū)肆意增長，累計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)將是不可估量。在監(jiān)管低效的情況下，一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，監(jiān)管部門可能會(huì)互相推脫責(zé)任，致使應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的措施不能及時(shí)有效的落實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)像一發(fā)不可收拾的多米諾骨牌在眾多金融機(jī)構(gòu)中蔓延。

2.3監(jiān)管模式落后催生新風(fēng)險(xiǎn)

近年來影子銀行發(fā)展勢(shì)頭迅猛，業(yè)務(wù)形態(tài)隨著金融工具和交易模式的更新而更加多樣化、復(fù)雜化。目前，我國對(duì)影子銀行的監(jiān)管政策落實(shí)不到位，主要是因?yàn)槟壳暗谋O(jiān)管政策以行政法規(guī)為主，而這種監(jiān)管模式的發(fā)展明顯滯后于影子銀行業(yè)態(tài)更新的發(fā)展，監(jiān)管層發(fā)文之后往往會(huì)催生出新的繞行渠道和套利空間，致使舊風(fēng)險(xiǎn)還未降低新風(fēng)險(xiǎn)又強(qiáng)勢(shì)成長。此外，我國很大一部分金融法規(guī)都是強(qiáng)制性的，而且在頒布法規(guī)的同時(shí)并沒有說明詳細(xì)的實(shí)施方法，以至于不同的地方對(duì)影子銀行監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)有所不一。在這種監(jiān)管模式下，監(jiān)管是松是嚴(yán)很大程度上取決于人，容易造成公權(quán)者以權(quán)力換取經(jīng)濟(jì)利益，成為權(quán)力腐敗的原動(dòng)力或者污染源。另在，若監(jiān)管部門之間信息不對(duì)稱、分工不明確不協(xié)調(diào)等問題得不到完善，監(jiān)管漏洞將會(huì)越來越多，而影子銀行也正是靠抓住這些漏洞來獲取高額利潤，相當(dāng)于擴(kuò)大了影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。

如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能及時(shí)利用新技術(shù)和新思路，更新監(jiān)管模式，對(duì)影子銀行進(jìn)行精準(zhǔn)檢測(cè)和前瞻性監(jiān)管，把風(fēng)險(xiǎn)有效的遏制在一定范圍內(nèi)，就會(huì)使得整個(gè)金融體系泡沫積聚、不穩(wěn)定性加劇，進(jìn)而威脅整個(gè)金融市場(chǎng)的安全與穩(wěn)定。

3.基于金融科技的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管新思路

3.1利用區(qū)塊鏈管控影子銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)

區(qū)塊鏈作為一種分布式記賬技術(shù)方案，其記錄的公共數(shù)據(jù)具有不可逆性與不可篡改性，準(zhǔn)確性由程式算法決定而非某個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)，打破了信息不對(duì)稱的壁壘，使數(shù)據(jù)共享更加安全可靠，構(gòu)建了透明度遠(yuǎn)高于被動(dòng)型監(jiān)管的監(jiān)管系統(tǒng)。利用區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施的天然優(yōu)勢(shì)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以更好的減少合規(guī)成本與互信成本，同時(shí)也可以有效的緩解監(jiān)管政策的時(shí)滯性與監(jiān)管的實(shí)效性，在影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線上遏制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，有效提升金融監(jiān)管系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。這并不是紙上談兵，德勤與愛爾蘭銀行合作把區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到銀行內(nèi)部監(jiān)管系統(tǒng)就是一次很好的示例，其利用區(qū)塊鏈技術(shù)與智能合約技術(shù)創(chuàng)建了一個(gè)監(jiān)管報(bào)告平臺(tái)，有效的規(guī)范了愛爾蘭銀行的業(yè)務(wù)操作，這一示例可供世界各國銀行體系參考。

區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)據(jù)公開透明、交易記錄不可篡改、跨系統(tǒng)調(diào)用同步信息等特性，能夠使陌生人實(shí)現(xiàn)完全信任成為可能，交易安全性大幅度提升，在一定程度上降低影子銀行信用違規(guī)的可能性。并且，有序可控的交易過程可為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供核查路徑，有助于優(yōu)化監(jiān)管流程和降低監(jiān)管難度，使監(jiān)管部門對(duì)影子銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)及交易行為進(jìn)行更好的把控與監(jiān)測(cè)。這在影子銀行金融交易方面顯得尤為重要，能最大程度上減少信用違約風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

3.2利用人工智能管控影子銀行的監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)

人工智能主要通過學(xué)習(xí)相關(guān)的特征數(shù)據(jù)來做決策，即使是對(duì)高度復(fù)雜且低質(zhì)量的數(shù)據(jù)也能通過算法進(jìn)行改進(jìn)和更新，并提供更加科學(xué)、合理的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果和決策支持，具有很強(qiáng)的全局計(jì)算優(yōu)勢(shì)。通過規(guī)則學(xué)習(xí)和案件推理，可以較準(zhǔn)確的辨別與模仿影子銀行的場(chǎng)外交易模式，更好地識(shí)別與應(yīng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。

3.3利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算管控影子銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

大數(shù)據(jù)和云計(jì)算運(yùn)用在金融監(jiān)管中的優(yōu)勢(shì)，主要表現(xiàn)在能夠有效的建立開放式資源共享平臺(tái)，使得數(shù)據(jù)能夠最大限度的按需分配，從而提高對(duì)數(shù)據(jù)資源的利用效率和監(jiān)管的執(zhí)行效率，降低監(jiān)管運(yùn)營成本。目前，影子銀行的杠桿率保持在較高的水平，這將引發(fā)一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于數(shù)據(jù)不足導(dǎo)致的資金規(guī)模與資金需求不統(tǒng)一。而通過對(duì)大數(shù)據(jù)與云計(jì)算的運(yùn)用能夠?qū)崟r(shí)了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，分析資金流向，從而有效的對(duì)資金進(jìn)行調(diào)配，避免杠桿率不斷上升的情況發(fā)生。如果再配合軟件集成工具，建立數(shù)據(jù)倉庫，進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘，就能提煉出常規(guī)統(tǒng)計(jì)手段難以獲取的數(shù)據(jù)，幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)有效管控影子銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)海量且分散的監(jiān)管資料，利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算可以將其進(jìn)行編碼分類，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管資料的數(shù)字化儲(chǔ)存。不僅如此，大數(shù)據(jù)技術(shù)還可對(duì)監(jiān)管報(bào)告進(jìn)行可視化分析，把多維度的數(shù)據(jù)圖表化，使金融機(jī)構(gòu)能更清晰直觀的分析原本繁雜的數(shù)據(jù)，有效提升了監(jiān)管建議的出臺(tái)效率，避免冗余的監(jiān)管手續(xù)造成的效率低下問題。隨著金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)使用金融科技進(jìn)行監(jiān)管的范圍越來越廣，監(jiān)管體系逐漸數(shù)字化、精準(zhǔn)化，有助于完善監(jiān)管模式和解決監(jiān)管滯后問題，從而有效管控影子風(fēng)險(xiǎn)。

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