秦澤

摘要：從歷次的金融危機中我們不難發(fā)現(xiàn)，系統(tǒng)重要性金融機構的破產倒閉具有強負外部性，政府一般不愿意放任不管，通常情況下會通過財政撥款或中央銀行再貸款使金融機構擺脫困境。政府的這種“監(jiān)管寬容”政策引發(fā)了金融機構的道德風險和逆向選擇，使金融市場喪失了優(yōu)勝劣汰，在一定程度上造成自我糾正機制失效。本文評價了金融危機后發(fā)達國家對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管改革。指出我國要吸取發(fā)達國家對系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管改革的經驗教訓，在相關國際組織提出的監(jiān)管政策框架基礎上完善系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管框架。

關鍵詞：銀行業(yè);金融危機;道德風險

一、系統(tǒng)重要性金融機構的定義及監(jiān)管目的

一般來說，因為破產倒閉而可能引起金融體系的系統(tǒng)性風險，并且可能進一步引發(fā)金融危機，危及實體經濟的金融機構可以認定為系統(tǒng)重要性金融機構。評估是否系統(tǒng)重要性，其標準在于該金融機構對金融體系及實體經濟的潛在影響：①規(guī)模：即該金融機構所創(chuàng)造的金融服務總量。②關聯(lián)度：即該金融機構與金融體系或實體經濟的關聯(lián)程度。③可替代性，即當該金融機構破產倒閉后，其他金融機構是否可以取代。對于以上三個標準來說，規(guī)模僅僅是衡量金融機構是否系統(tǒng)重要性的一個方面，但從歷次金融危機的教訓可以得出，關聯(lián)度與可替代性實際上更為關鍵。因為系統(tǒng)重要性金融機構的破產倒閉具有強負外部性，政府一般不愿意放任不管，通常情況下會通過財政撥款或中央銀行再貸款使金融機構擺脫困境。

（一）救助成本分攤機制尚不完善

系統(tǒng)重要性金融機構救助成本在各金融監(jiān)管部門之間的分攤機制是保證有效激勵的重要前提。由于存在多個監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機構的部門，而且多家監(jiān)管機構可以同時實施救助，因此當系統(tǒng)重要性金融機構發(fā)生危機時，救助成本的分攤成為監(jiān)管部門面臨的另一個重要問題。在各國已有的金融改革方案中，有的傾向于以財政部或中央銀行救助的方式和途徑，來降低金融機構的破產概率，有的傾向于按照系統(tǒng)重要性金融機構的地位，采用較高保險費率。但無論哪種方案，如果放寬標準將更多的金融機構歸入到系統(tǒng)重要性的范疇，監(jiān)管機構的監(jiān)管成本與救助費用又將大幅度增加。

（二）政府擔保弱化了市場競爭

當一些大型金融機構被納入系統(tǒng)重要性的監(jiān)管范圍時，在一定程度上表明政府將在這些金融機構出現(xiàn)經營失敗時予以救助，以維護整個金融體系的穩(wěn)定。因此，雖然一方面監(jiān)管部門對系統(tǒng)重要性金融機構實施更嚴格的監(jiān)管措施可以及時防止損失和危機的進一步擴大的緩沖作用。

二、系統(tǒng)性重要銀行對中國銀行業(yè)的機遇和挑戰(zhàn)

（一）入圍系統(tǒng)性重要銀行將給我國銀行業(yè)帶來新機遇

入圍系統(tǒng)性重要銀行有利于提升中國銀行業(yè)在國際金融業(yè)的聲譽和地位。系統(tǒng)性重要銀行作為大型跨國金融集團的重要標志，入圍是對中國銀行業(yè)國際聲譽和地位的充分認可，它對加快推進我國大型跨國金融集團建設具有重要意義。入圍系統(tǒng)性重要銀行有利于推動和提升我國商業(yè)銀行的內部經營管理水平。同時國際監(jiān)管的參與，可以進一步促進我國商業(yè)銀行按照國際標準要求自己，注重提高銀行管理的科學性、前瞻性，同時按照巴塞爾協(xié)議m對流動性、安全性、盈利性要求，盡快構建和布局全球服務體系，切實推動金融創(chuàng)新，進一步推進我國銀行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、轉型發(fā)展，從容應對外在挑戰(zhàn)，完善與系統(tǒng)性重要銀行地位相符的銀行內部管理體制和機制。使我國商業(yè)銀行的經營管理水平得到提升。

（二）入圍系統(tǒng)性重要銀行也使我國銀行業(yè)面臨新挑戰(zhàn)

入圍系統(tǒng)性重要銀行使我國銀行業(yè)面臨著更嚴格的監(jiān)管標準，尤其是在附加資本、流動性等方面。盡管相關監(jiān)管標準國際組織目前尚在研究，國內對系統(tǒng)重要性銀行相應監(jiān)管政策也正在制定之中，預計在設定的達標時間上，將早于國際過渡期安排。入圍系統(tǒng)性重要銀行增加了銀行業(yè)信息披露的難度和成本。系統(tǒng)性重要銀行將面臨一系列更嚴格的跨境監(jiān)管，其中包括全球系統(tǒng)重要性評估以及其他的專項評估、定期國際監(jiān)管聯(lián)席會議等。

三、進一步完善對國內系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管

（一）嚴謹確認系統(tǒng)重要性金融機構

中國銀監(jiān)會應緊密結合當前我國銀行業(yè)的運行態(tài)勢，根據商業(yè)銀行的規(guī)模、可替代性、關聯(lián)性等有關標準，科學謹慎地認定國內系統(tǒng)重要性金融機構名單。如果系統(tǒng)重要性金融機構的認定范圍過窄，可能會影響宏觀金融體系的穩(wěn)定，但過于寬泛的系統(tǒng)重要性金融機構認定范圍，又會使銀行業(yè)的監(jiān)管標準過于嚴厲，從而增加大型商業(yè)銀行的運營成本，降低我國金融體系的運行效率。銀監(jiān)會可以建立科學的數學模型，其中包括所有影響金融機構系統(tǒng)重要性的指標和參數，通過公式計算出系數值，并根據此系數值定期研究和確定系統(tǒng)重要性金融機構的認定范圍。系數值的測算每年一次，從動態(tài)上管理納入系統(tǒng)重要性的金融機構名單。

（二）完善系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管標準

加強對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管，在事前要進行結構化限制措施，控制金融機構規(guī)模過大、業(yè)務過復雜、機構間的關聯(lián)度過高。在事后要利用風險監(jiān)管和資本要求，監(jiān)控系統(tǒng)重要性金融機構的風險水平，并提高其抵御風險的能力。要大力推進建設不同金融市場間的風險防火墻，防止金融風險的跨市場傳遞;審慎推進金融業(yè)綜合經營，嚴格金融機構準入審批和事后評估，控制金融機構混業(yè)經營的風險。

（三）提高系統(tǒng)重要性金融機構的資本充足率

金融監(jiān)管部門要提高對國內系統(tǒng)重要性金融機構的資本要求?？梢钥紤]在資本、逆周期、系統(tǒng)重要性等標準基礎上對其實施相對較高的資本充足率要求。到目前為止，通過IPO、配股、可轉債發(fā)行等方式，五家大銀行的資本充足率水平已經達標，下一步應是強化資本約束機制，促進其充分節(jié)約資本使用，防止國內系統(tǒng)重要性金融機構資本充足率再度快速下降。另外要適度引入金融機構的自救機制，要求系統(tǒng)重要性金融機構加強次級債與可轉換債券的股權屬性，考慮建立大型金融機構次級債與可轉換債券的自動或強制轉股制度。

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