龍玲玲

[摘 要]目前，隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，國有企業(yè)中非國有資本越來越多。從國有企業(yè)的股權(quán)設(shè)置情況看，國有股權(quán)管理在公司經(jīng)濟(jì)管理中占有十分重要的地位，對國有股權(quán)實施科學(xué)化、系統(tǒng)化、規(guī)范化的管理，是保證國有股權(quán)管理真正落到實處、國有資產(chǎn)保值增值最有效的方法。基于此，本文就加強(qiáng)國有企業(yè)參股股權(quán)管理，保證投資資金的安全和有效增值，實現(xiàn)投資決策的科學(xué)化和經(jīng)營管理的規(guī)范化、制度化，做出以下思考。

[關(guān)鍵詞]國有企業(yè);參股股權(quán)管理;改革

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.14.025

[中圖分類號]F276.1;F271[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1673-0194（2020）14-00-02

1? ? ?加強(qiáng)國有企業(yè)參股股權(quán)管理的必要性

1.1? ?是深化國有企業(yè)改革的必要手段

2015年9月，中共中央辦公廳印發(fā)的《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》中提出，引入非國有資本參與國企改革、鼓勵國有資本以多種方式入股非國有企業(yè)，鼓勵國有企業(yè)通過投資入股、聯(lián)合投資、重組等多種方式，與非國有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融合、戰(zhàn)略合作、資源整合。通過股權(quán)運作、價值管理、有序進(jìn)退，促進(jìn)國有資本合理流動，實現(xiàn)保值增值。這樣一來，股權(quán)管理在國有企業(yè)集團(tuán)管控中的重要地位更加凸顯。

1.2? ?是實現(xiàn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的基礎(chǔ)路徑

中國共產(chǎn)黨第十九次代表大會報告指出，加快完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，完善各類國有資產(chǎn)管理體制，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性重組。加強(qiáng)國有企業(yè)參股股權(quán)管理，是實現(xiàn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的基礎(chǔ)路徑。

1.3? ?是防止國有資產(chǎn)流失的重要措施

參股股權(quán)投資是企業(yè)戰(zhàn)略合作發(fā)展，開拓新市場、新技術(shù)、新產(chǎn)品，進(jìn)入非核心業(yè)務(wù)的有效途徑之一。但如果投資后跟蹤不到位，缺乏有效的監(jiān)管手段和機(jī)制，容易形成管理盲區(qū)。受參股股權(quán)自身的限制，股權(quán)投資管理普遍存在難管理、難合作、難控制、難退出等問題。為了保證國有資產(chǎn)保值增值，必須對投資項目從事前、事中到事后加強(qiáng)管理。

2? ? ?國有企業(yè)股權(quán)管理存在的的主要問題

2.1? ?信息掌握不及時、不全面、不對稱

參股股權(quán)投資通常為長期投資（至少在一年以上），特點是對被投資企業(yè)（目標(biāo)公司）不具有控制權(quán)，表決權(quán)和話語權(quán)較弱，在被投資公司經(jīng)營活動中無重大影響能力，僅僅通過財務(wù)報表了解經(jīng)營活動的事后情況，難以參與事前決策和事中的監(jiān)督和管理，常處于被動地位，要實時掌握參股企業(yè)的經(jīng)營狀況存在難度。

2.2? ?未建立股權(quán)管理溝通機(jī)制

參股股權(quán)是典型的所有權(quán)與控制權(quán)分離的組織形式。股權(quán)比例小，在參股公司中不具有經(jīng)營決策的權(quán)利，委派到參股公司經(jīng)營管理層的人員，因人事管理不屬于控股股東，在參與公司經(jīng)營事務(wù)決策時容易受到排斥，在工作表現(xiàn)和業(yè)績考核上容易受到限制，往往有心有余而力不足。還有一些參股公司因為前期改制形成的遺留問題未派出人員監(jiān)管，若再疏于管理，淡化溝通，很可能隨著時間推移、機(jī)構(gòu)調(diào)整、人員更替，造成投資項目股權(quán)信息不全面、檔案管理不規(guī)范等問題，大大增加了參股股權(quán)管理隱患，甚至帶來法律訴訟等多方面的投資風(fēng)險。

2.3? ?經(jīng)營管理決策難以做到無縫銜接

國有企業(yè)與非國有企業(yè)在企業(yè)內(nèi)控管理，如業(yè)務(wù)審批流程、各項業(yè)務(wù)規(guī)章制度等方面存在差異，在協(xié)作配合上很難做到無縫銜接。比如，被投資企業(yè)在一項決策上需參股股東出具相關(guān)文件，沒有給予參股股東足夠的時間進(jìn)行上報審批和集體討論決策，僅僅站在自己急需獲得結(jié)果的角度催促參股股東盡快完成，這樣容易造成股東對事項分析不全面，容易做出錯誤的決策，給企業(yè)造成損失。

2.4? ?企業(yè)參股股權(quán)管理法律法規(guī)政策依據(jù)少

在各項法律法規(guī)、政策中，僅有《公司法》涉及了參股股權(quán)管理。參股股權(quán)各方的權(quán)利和義務(wù)規(guī)定基本只在章程中體現(xiàn)。若在投資期初，在章程和股東合作協(xié)議的制定上未明確和強(qiáng)化股權(quán)管理，容易加大后期股權(quán)管理的難度，再加上股權(quán)管理不完善，容易造成無法可依、無據(jù)可查的結(jié)果。

3? ? ?加強(qiáng)國有企業(yè)參股股權(quán)管理的對策

3.1? ?加強(qiáng)投資前項目分析，做好事前決策

擬訂投資建議書，做好投資前項目分析。投資單位根據(jù)集團(tuán)公司發(fā)展戰(zhàn)略、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場狀況選擇投資機(jī)會，提出投資意向。委托具有相應(yīng)資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)對投資項目進(jìn)行可行性研究，編制可行性研究報告，重點對投資項目的發(fā)展前景、投資方式、投資風(fēng)險與收益等做出詳細(xì)的評價。經(jīng)集體決策，成立投資管理部，由投資管理部組織其他相關(guān)各部門論證投資項目可行性研究報告，并形成集體審核意見。主要需要論證和審核的內(nèi)容包括：投資方案的戰(zhàn)略性評估;投資規(guī)模和時機(jī)是否適當(dāng);投資方案和技術(shù)的可行性和先進(jìn)性、財務(wù)的可行性、市場容量與前景、風(fēng)險與收益等，若有條件可進(jìn)行類比分析論證。

3.2? ?加強(qiáng)投資項目管理，做好事中管理

3.2.1? ?建立投資企業(yè)科學(xué)的管理體系

①建立股權(quán)管理的專業(yè)化團(tuán)隊，規(guī)避投資風(fēng)險。投資企業(yè)應(yīng)明確參股股權(quán)的職能部門，負(fù)責(zé)股權(quán)投資跟蹤管理，不論是一級企業(yè)還是二級企業(yè)的參股股權(quán)投資都納入專業(yè)化、科學(xué)化的管理體系。股權(quán)管理對個人的綜合能力要求較高，專業(yè)化團(tuán)隊需包含法律、財務(wù)、運營、市場溝通協(xié)調(diào)等各方面的專業(yè)人才，需要加強(qiáng)股權(quán)管理人員及參股外派人員的培訓(xùn)，為參股管理提供有力的技術(shù)保障。②建立股東代表機(jī)制。投資企業(yè)應(yīng)在總部高管層或至少在中層干部以上選派或推薦董事、監(jiān)事人員作為參股企業(yè)的股東代表，與其他股東保持密切聯(lián)系，督促參股企業(yè)完善股東定期會晤溝通機(jī)制，關(guān)注參股企業(yè)的重大事項，對于參股企業(yè)發(fā)展思路、重大投融資、重大資產(chǎn)變動等重大事項，通過建立議事規(guī)則表達(dá)股東意愿并達(dá)成原則共識，促進(jìn)董事、監(jiān)事人員履職和管理延伸。

3.2.2? ?健全公司法人治理結(jié)構(gòu)

公司章程是實現(xiàn)股東權(quán)益的根本性保障。在公司章程中需明確股東的權(quán)利和義務(wù)，各方派遣的董事、監(jiān)事人員和關(guān)鍵崗位的推薦人選及他們的權(quán)利和義務(wù)，企業(yè)內(nèi)部重大決策審批權(quán)限和報告制度，股東對企業(yè)信息包括財務(wù)資料查閱權(quán)以及股權(quán)退出機(jī)制等相應(yīng)條款。定期召開企業(yè)“三會”，充分發(fā)揮董事會的決策作用、監(jiān)事會的監(jiān)督作用、經(jīng)理層的經(jīng)營管理作用，通過“三會”，監(jiān)管公司的經(jīng)營管理全過程，確保公司利益不受侵害。

3.2.3? ?實施對委派董事、監(jiān)事的授權(quán)和報告制度

投資企業(yè)應(yīng)建立委派董事、監(jiān)事管理制度，研究制訂授權(quán)管理辦法，進(jìn)一步明確委派董事、監(jiān)事人員的表決、授權(quán)權(quán)限，確保投資公司與委派董事、監(jiān)事人員之間信息暢通，保證決策行為能夠充分反映股東的意愿。通過每年年初對委派董事、監(jiān)事人員下達(dá)年度指標(biāo)及任務(wù)要求，年底委派董事、監(jiān)事人員進(jìn)行年度述職，報告所任職企業(yè)指標(biāo)完成情況及個人履職情況等，進(jìn)一步完善對委派董事、監(jiān)事人員的工作要求和評價考核，在考核基礎(chǔ)上對委派董事、監(jiān)事人員進(jìn)行工作考評、獎罰和激勵。

3.2.4? ?做好被投資企業(yè)的檔案管理

對于有關(guān)股權(quán)從發(fā)起到結(jié)束形成的書面文件和權(quán)益證書，應(yīng)做好連續(xù)編號工作。保管人員有變時，應(yīng)做好交接登記，妥善保管，并定期或不定期進(jìn)行清查盤點。

3.3? ?加強(qiáng)國有企業(yè)參股股權(quán)管理，做好事后分析

3.3.1? ?持續(xù)跟蹤、監(jiān)控參股企業(yè)財務(wù)績效

通過股東或者委派董事、監(jiān)事人員，以及投資、財務(wù)、審計等各職能部門的系統(tǒng)管理，掌握被投資企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營情況和現(xiàn)金流量，定期或者不定期對投資項目的效益和風(fēng)險進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)問題時及時與參股企業(yè)溝通，充分行使董事、監(jiān)事權(quán)力，充分利用《公司法》賦予股東的財務(wù)檢查等權(quán)力，合理采取調(diào)研、檢查、審計等措施，強(qiáng)化對參股企業(yè)的運營監(jiān)督。督促企業(yè)不斷提升經(jīng)營和管理水平，實現(xiàn)企業(yè)預(yù)期目標(biāo)和股東分紅，督促企業(yè)規(guī)范運作，及時進(jìn)行問題整改，解決歷史遺留問題。

3.3.2? ?進(jìn)行準(zhǔn)確的會計計量

在股權(quán)投資初始計量時，應(yīng)附投資授權(quán)文件，被投資單位應(yīng)出具股權(quán)證明、投資付款記錄的原始憑證，應(yīng)準(zhǔn)確反映股權(quán)的初始賬面價值，根據(jù)會計準(zhǔn)則選擇會計政策進(jìn)行初始計量。在后續(xù)計量中，對于按權(quán)益法核算的股權(quán)，應(yīng)在每個資產(chǎn)負(fù)債表日按照應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的被投資單位實現(xiàn)的凈損益和其他綜合收益的份額，分別確認(rèn)“投資收益”和“其他綜合收益”;對按照公允價值計量的變動計入損益;采用成本法核算的被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤，應(yīng)確認(rèn)為當(dāng)期“投資收益”。對于出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化，市場占有率大幅下跌等情形的被投資企業(yè)，應(yīng)按照會計準(zhǔn)則要求，合理計提減值準(zhǔn)備。

3.3.3? ?建立健全股權(quán)流轉(zhuǎn)和退出機(jī)制

完善相關(guān)政策，健全審核程序，規(guī)范操作流程，適時處置低效、無效資產(chǎn)。對于定位低效、無效資產(chǎn)的股權(quán)，應(yīng)聘請專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估，以公允價值進(jìn)行市場交易，以保證投資資產(chǎn)的處置不損害企業(yè)的利益，變現(xiàn)的資產(chǎn)向那些更具有投資價值的行業(yè)和領(lǐng)域投資。對于那些處置難度較大的參股股權(quán)，需要全面綜合地考慮處置方式。一是實施股權(quán)置換，在同類參股股權(quán)中，分析各股東方持股的優(yōu)劣，提出股權(quán)置換方式;二是結(jié)合其他投資項目的建設(shè)和開發(fā)，將退出參股股權(quán)作為談判條件，擇機(jī)退出;三是引進(jìn)其他戰(zhàn)略投資者，以稀釋股權(quán)的方式，協(xié)調(diào)財務(wù)數(shù)據(jù)，特別是對于上市企業(yè)，財務(wù)數(shù)據(jù)的好壞直接影響企業(yè)在二級資本市場中的融資能力。

4? ? ?結(jié) 語

提升參股股權(quán)管理的有效性是一個講究原則、方法、博弈的過程，不僅需要出資人共同構(gòu)建一個良好的法人治理環(huán)境，更需要董事、監(jiān)事人員在維持法人治理結(jié)構(gòu)的“天平”上施展才干，協(xié)調(diào)好與參股企業(yè)的關(guān)系，充分調(diào)動經(jīng)營者創(chuàng)業(yè)干事的積極性，促進(jìn)參股企業(yè)按照董事會、股東大會制定的目標(biāo)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。

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