陳彥妤

(湖北經(jīng)濟學(xué)院 湖北 武漢 430205)

一、研究背景

食品行業(yè)關(guān)乎民生，所以食品行業(yè)的發(fā)展情況非常重要。隨著中國的日益富強，經(jīng)濟快速地發(fā)展，當(dāng)下人們會用更多的時間考慮食品安全性，豐富性，健康性等方面。所以這也導(dǎo)致了當(dāng)下企業(yè)間激烈的競爭，要想在競爭中能夠獲勝，其中不能忽視的就是人才技術(shù)。而想讓一個公司的人才資源得到充分地利用這就需要有一個強大的公司管理層，而企業(yè)的高級管理人員又是管理層的核心和靈魂。

企業(yè)高層管理是專門掌握公司前進(jìn)方向的“掌舵者”，他們一個小小的決定可能都將改變公司的命運，所以得到了許多研究者的注意。在上個世紀(jì)末隨著企業(yè)管理相關(guān)理論地產(chǎn)生，許多學(xué)者開始了他們的研究。而高管的薪酬是對于他們出色完成工作任務(wù)的一種犒勞和鼓勵，同時也促進(jìn)了他們再接再厲，繼續(xù)創(chuàng)造企業(yè)的輝煌。所以高管的薪酬往往和企業(yè)的績效有著一種緊密地聯(lián)系。

二、相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)

公司績效：公司績效是指企業(yè)的員工經(jīng)過自己的努力工作，所顯示的工作任務(wù)的完成的結(jié)果。公司績效可以看出公司工作人員完成工作的質(zhì)量和數(shù)量，也能反映經(jīng)營過程中的盈利能力，企業(yè)運作水平。績效是可以通過各種數(shù)據(jù)進(jìn)行反映的，一般有兩種方式，第一就是直接觀察財務(wù)報表中的某些數(shù)據(jù)，例如營業(yè)利潤率，凈資產(chǎn)收益率等，另一種就是進(jìn)行更加復(fù)雜的出來的一些運算結(jié)果，這些大多要依靠資本市場的運作，如股票收益、托賓 Q 值、經(jīng)濟增加值(EVA)等，這些數(shù)據(jù)涉及到了更多與公司有關(guān)人更想知道的信息，是集中了更多的數(shù)據(jù)并且進(jìn)行了運算處理。但是在運算中需要的不僅僅是公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，還包含非財務(wù)數(shù)據(jù)和其他無法從公司公開文件中找到的數(shù)據(jù)。因為我國資本市場發(fā)展不充分，信息使用不夠?qū)ΨQ，所以本文是從能獲取的上市公司對外發(fā)布的財務(wù)報表中的凈資產(chǎn)收益率為企業(yè)的業(yè)績考量數(shù)據(jù)。

人力資本理論最開始是由勞動人民最簡單明了地展現(xiàn)的，勞動人民的勞動的辛勤付出和才智的發(fā)揮加起來就是人力資源。高管屬于企業(yè)的一種創(chuàng)新型人力資本，與其他員工相比較，高管的素質(zhì)顯然對企業(yè)的影響更大。公司應(yīng)該努力發(fā)展自己的人力資源，讓每個人才用到實處，讓人才資源發(fā)揮到最大的價值，提升公司的競爭力。

委托代理理論下因為社會發(fā)展而產(chǎn)生了兩權(quán)分立，所以難免會產(chǎn)生矛盾，這時采取相關(guān)的激勵機制，如給管理人員增加薪酬，來使他們擁有相同方向利益的訴求，使矛盾降到最低，減少代理費用，讓公司高管更加一心一意為公司創(chuàng)造價值，提高企業(yè)的績效。

三、研究設(shè)計

(一)研究假設(shè)

高管是一個公司最重要的管理人員，與其他公司員工相比也是最重要的人力資源，要讓一個公司的人力資源發(fā)揮到最大效用，首先就應(yīng)從高管著手。根據(jù)前人的研究成果猜想如果對于食品高管的薪酬給予的越高，則該行業(yè)的高管會有更多的資金去提升自己的生活，也會更有精力，心情更愉悅地去工作，工作越努力自然企業(yè)的績效越好。所以本研究假設(shè)食品行業(yè)高管薪酬與企業(yè)的績效具有正相關(guān)關(guān)系。

(二)樣本選取及數(shù)據(jù)來源

本文研究的是在中國境內(nèi)已經(jīng)上市的一些食品行業(yè)公司，按照證監(jiān)會行業(yè)2012版的分類標(biāo)準(zhǔn)，選取包括農(nóng)副食品加工業(yè)、食品制造業(yè)以及酒、飲料和精制茶制造業(yè)在內(nèi)的大部分上市公司。采用銳思數(shù)據(jù)庫2018年的數(shù)據(jù)，并按以下規(guī)則剔除掉不符合的樣本：

(1)去掉 ST 和*ST 公司，因為這些公司存在被終止上市的風(fēng)險可能；(2)去掉高管特征數(shù)據(jù)披露不全的公司。按照上述規(guī)則剔除之后，最終隨機選取符合條件的上市公司，共計86 家，得到共86個樣本數(shù)據(jù)。

(三)模型構(gòu)建

本文以凈資產(chǎn)收益率(ROE)為被解釋變量，以公司高管前三名的薪酬(Wage)為解釋變量，構(gòu)建了以下模型:

ROE = m Wage + n

其中m 為回歸系數(shù)，n 為常數(shù)項

四、實證分析

(一)描述性統(tǒng)計

下圖可以直觀地展示出2018年我國食品行業(yè)的企業(yè)績效這一被解釋變量和高管薪酬這一解釋變量的最小值、最大值、平均值、標(biāo)準(zhǔn)差的描述性統(tǒng)計。

表 1

從表 1 中可以看到在86個樣本數(shù)據(jù)中，前三名高管薪酬最小值為251800，最大值為31881042，兩者差距了差不多126倍，體現(xiàn)了在我國的食品行業(yè)中高管的薪酬差距還是很大的，這從標(biāo)準(zhǔn)差也能明顯看出來。

(二)相關(guān)性分析

在描述性統(tǒng)計的基礎(chǔ)上，對高管薪酬自變量，ROE這一因變量的基礎(chǔ)上進(jìn)行相關(guān)性分析，分析結(jié)果如下：調(diào)整后的R方為0.336，說明回歸的擬合度不是特別高，但是可以認(rèn)為工資薪金和企業(yè)績效是相關(guān)的。德賓-沃森值為1.847，說明自變量的自相關(guān)性不明顯。

(三)回歸分析

表 2 ANOVAa

a.因變量：凈資產(chǎn)收益率(攤薄)(%)_ROE

b.預(yù)測變量：(常量),前三名高管薪酬_Rew3Exe

表3 系數(shù)

a.因變量：凈資產(chǎn)收益率(攤薄)(%)_ROE

如表 2 所示，F(xiàn)值為30.290相應(yīng)的 P 值小于0.05，可以判斷由前三名高管的薪酬對應(yīng)的凈資產(chǎn)收益率的解釋部分是非常顯著的，由相關(guān)系數(shù)符號進(jìn)一步確定為正相關(guān)。

如表 3 所示，常數(shù)項和前三名高管薪酬的t檢驗統(tǒng)計量的值分別為7.236和5.504，相應(yīng)的概率都是小于0.001，說明系數(shù)都是十分顯著的。

可以得到解釋變量Wage的系數(shù)為1.447E-6，常數(shù)項為10.714

最后可以得到回歸模型為：

ROE =1.447E-6 Wage + 10.714

五、研究結(jié)論

本研究采用的樣本企業(yè)是2018年以前在中國市場上上市的食品企業(yè)，并且以2018年的數(shù)據(jù)為研究對象，運用線性回歸的方法，采取實證研究的途徑去探索高管薪酬對企業(yè)績效的具體影響，在對相關(guān)計算結(jié)果進(jìn)行分析后，得到了下列結(jié)論：食品行業(yè)高管的薪酬水平與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，這符合大多數(shù)學(xué)者已經(jīng)得到的結(jié)論，也符合委托代理理論。給予高管薪酬激勵，能夠減少因代理問題而產(chǎn)生的損失，有效降低企業(yè)所有者與管理者的利益沖突，讓人才資源得到更加充分地利用。高管獲得的薪酬水平越高，越能激發(fā)高管的工作熱情和積極性，以充足的精力和昂揚的斗志投身到實際工作中去，帶領(lǐng)企業(yè)進(jìn)一步壯大與發(fā)展。

六、政策建議

根據(jù)本文實證研究的結(jié)果，并結(jié)合我國當(dāng)下經(jīng)濟發(fā)展的狀態(tài)及食品業(yè)自身的特點，提出了如下的政策建議：企業(yè)在進(jìn)行制度建設(shè)時，應(yīng)該不斷改進(jìn)薪酬激勵體系，提高高管薪酬。食品行業(yè)企業(yè)內(nèi)部薪酬差距較大，有些高管人員的薪酬水平還較低，應(yīng)該將高管的薪酬水平與他們的經(jīng)營業(yè)績和企業(yè)績效結(jié)合起來，進(jìn)一步提高發(fā)放的薪酬及其他的一些福利待遇，有利于提高員工工作的積極性，使企業(yè)工作氛圍更加愉悅。企業(yè)根據(jù)明確的規(guī)章制度，設(shè)置合理的指標(biāo)，對高管成員的表現(xiàn)進(jìn)行考核和評定，保證給予每個員工的薪酬更加合理。讓個人付出的回報與企業(yè)的收益真正趨于一致，并不斷強化這種利益的引導(dǎo)，加強管理者對單位的認(rèn)同感，這有助于企業(yè)更好地發(fā)展。