鄭 鍵，丁 翠

（1.中糧飼料有限公司,北京 100000；2.北京博亞和訊農(nóng)牧技術有限公司,北京 100085）

2019年玉米深加工企業(yè)收購價格較2018年上漲約3%，令賴氨酸生產(chǎn)企業(yè)成本抬升；供應端新建產(chǎn)能基本全部釋放，但受非洲豬瘟影響，國內賴氨酸需求下降，出口市場以價換量。在供需矛盾壓力下，賴氨酸價格持續(xù)探底，賴氨酸硫酸鹽虧損時間較長、虧損幅度較深，導致行業(yè)開工率下降，倒逼落后產(chǎn)能出清或減產(chǎn)。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年中國賴氨酸行業(yè)開工率為57%，同比下降約10個百分點，行業(yè)平均毛利率同比下降約98%。2020年新建產(chǎn)能投產(chǎn)，預計中國賴氨酸產(chǎn)能332.4萬t，行業(yè)集中度下降，國內供需形勢復雜，出口向好，但受養(yǎng)殖形勢影響，2020年賴氨酸消費量同比仍會小幅下降。

1 2019年中國賴氨酸競爭格局

1.1 中國賴氨酸市場規(guī)模 2019年中國賴氨酸供應量達192.9萬t，同比增長12.7%，占全球比重提升至63%，市場價值19.7億美元，同比下降7.3%。2009—2013年中國賴氨酸供應量年均復合增長率高達30.5%，2016—2019年年均復合增長率降至13.3%（圖1）。2017—2019年，中國賴氨酸產(chǎn)量穩(wěn)步增長，增速顯著高于全球平均水平。

1.2 中國賴氨酸產(chǎn)能集中度下降 賴氨酸新增產(chǎn)能在2019年年初基本全部釋放，市場行情低迷，行業(yè)利潤大幅下降，出現(xiàn)階段性虧損，尤其賴氨酸硫酸鹽虧損時間較長、幅度較深，下半年多數(shù)企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)，中國賴氨酸產(chǎn)能集中度下降。2019年中國賴氨酸前六企業(yè)產(chǎn)能集中度（CR6）小幅回升至82%（圖2）。2020年金玉米擴產(chǎn)產(chǎn)能3月投產(chǎn)，新進廠家萬里潤達5月投產(chǎn)，預計2020年中國賴氨酸新增產(chǎn)能有17.0萬t，CR6降至78%（圖2），但廠家開工率、生產(chǎn)穩(wěn)定性和市場有效供應尚有待觀察。

1.3 中國賴氨酸出口形勢及集中度分析 2016—2019年市場環(huán)境受出口退稅、深加工補貼、匯率變化等多重利好因素提振，中國賴氨酸價格在國際上競爭優(yōu)勢明顯，出口量激增。2019年中國賴氨酸出口88.8萬t，同比增長41.5%。2011—2019年中國賴氨酸出口年均復合增長率19.4%；中國進口賴氨酸從2006年起持續(xù)下降，2018—2019年未進口賴氨酸。

從賴氨酸產(chǎn)品出口類型上看，2019年出口賴氨酸鹽酸鹽49.2萬t，同比增長58.2%，占出口產(chǎn)品類型的比例提升至55%；2019年賴氨酸硫酸鹽出口39.6萬t（折合鹽酸鹽），同比增長25.1%。2019年中國賴氨酸鹽酸鹽的平均出口單價降至0.9美元/kg，同比下降22.0%。從廠家平均出口單價來看，希杰和大成平均出口單價偏高，成福較低，梅花最低。

近2年不同廠家的賴氨酸產(chǎn)品出口份額變化較大，2019年伊品出口份額占比有所增加，且依然保持大幅領先，梅花出口份額增至第二位，東曉出口量明顯增加，希杰出口份額有所下降（圖3）。

2020年1—4月賴氨酸鹽酸鹽出口24.7萬t，同比增長65%，賴氨酸硫酸鹽出口23.9萬t，同比增加15%。出口領先企業(yè)包括梅花、伊品、阜豐和東曉。2020年中國賴氨酸出口有利因素較多，歐洲、南美和亞洲地區(qū)（中國除外）供不應求，需求缺口持續(xù)擴大，均為中國賴氨酸出口提供更多可能。

1.4 中國賴氨酸企業(yè)市場供應份額變化 2019年中國市場伊品供應量份額持續(xù)提升至34%，梅花供應份額較2018年增加9個百分點，金玉米保持穩(wěn)步增加，大成供應量份額變化較大（圖4）。2020年新增產(chǎn)能供應市場，低效產(chǎn)能減產(chǎn)，終端對賴氨酸需求整體偏于弱勢，國內市場供應量大概率下降，預計2020年中國賴氨酸企業(yè)開工率下調約10個百分點仍能滿足需求。

2 中國賴氨酸行業(yè)盈利能力變化

玉米淀粉是生產(chǎn)賴氨酸的主要原料，中國玉米深加工企業(yè)主要分布在吉林、山東、黑龍江、內蒙古等玉米主產(chǎn)省，占國內加工量的70% 左右。我國玉米深加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，大規(guī)模產(chǎn)能北移和新建產(chǎn)能投資主要得益于玉米市場化改革造成的原料成本下降，以及政策補貼吸引。未來隨著國內玉米價格底部不斷抬升或政策的調整，國內玉米深加工產(chǎn)業(yè)競爭將加劇，利潤大幅下降。

2.1 玉米深加工產(chǎn)能變化 2016年玉米市場取消收儲改為市場化收購后，玉米價格大幅下跌。在政策支持和玉米價格處于歷史低位的背景下，玉米深加工利潤大幅回升，深加工企業(yè)擴張加快。據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)，2018—2019年度深加工消費玉米7 900萬t（圖5），比2017—2018年度增加600萬t；從當前規(guī)劃與實施項目看，預計2019—2020年度玉米深加工產(chǎn)能在1.23億t左右，比上年度增加約1 000萬t，玉米工業(yè)消費將繼續(xù)增長，預計2019—2020年度玉米工業(yè)消費8 000萬t。

2.2 深加工企業(yè)玉米收購價格走勢 2019年玉米供需雙方博弈，價格波動加劇，玉米種植面積下降、臨儲拍賣底價上調200元/t，疊加中美貿(mào)易磋商進展緩慢等諸多因素，助推國內玉米價格震蕩上漲，賴氨酸生產(chǎn)成本底部抬升。2020年玉米市場基層余糧見底，臨儲拍賣提價傳聞發(fā)酵，運輸成本將增加，加上全球疫情發(fā)酵，多國發(fā)布糧食出口禁令，助漲國內看漲情緒，持糧貿(mào)易商挺價惜售，支撐玉米價格持續(xù)攀升，均價創(chuàng)2016年以來新高，5月上旬玉米深加工企業(yè)收購價格漲至1 950～2 220元/t，較2019年底上漲14%～20%。

2.3 賴氨酸行業(yè)盈利能力變化 對于廠家成本的變化趨勢，不同生產(chǎn)地區(qū)玉米采購價格、人工和煤炭等能源價格存在差異，另外在賴氨酸的生產(chǎn)工藝水平方面，不同企業(yè)也有差別，部分廠家技術水平提升較快，生產(chǎn)規(guī)模大，玉米和能源等價格相對低廉，其分攤的生產(chǎn)成本也就相對較低，生產(chǎn)更具優(yōu)勢。

2018—2019年行業(yè)利潤大幅壓縮至虧損加深，尤其70%賴氨酸生產(chǎn)虧損時間較長、幅度較深，2019年全年平均行業(yè)毛利率為0.3% 左右。2020年1—4月，玉米價格持續(xù)趨強，支撐賴氨酸價格上行，賴氨酸行業(yè)盈利能力持續(xù)改善，4月底虧損縮至盈虧線附近。在企業(yè)生產(chǎn)成本、開工率和發(fā)貨節(jié)奏控制的綜合影響下，價格有階段性上行空間，全年有望保持在成本線上方波動。

3 2020年賴氨酸市場需求變化及其影響因素

3.1 區(qū)域性供需結構變化對出口形勢的影響 美國農(nóng)業(yè)部于2020年4月份發(fā)布的報告顯示，預計北美2020年肉類產(chǎn)量比2019年增長2.8%，其中牛肉增1.2%，豬肉產(chǎn)量同比增長4.5%，禽肉產(chǎn)量同比增長2.7%。亞洲國家（除中國）2020年肉類產(chǎn)量比2019年下降3.6%，豬肉產(chǎn)量同比降3.9%，受新冠肺炎疫情影響禽肉產(chǎn)量同比下降3.1%。2020年南美肉類產(chǎn)量也保持增長，牛肉增長0.6%，豬肉增幅預計3.4%，禽肉同比增長0.7%。盡管新冠肺炎可能導致全球經(jīng)濟放緩，但預計食品消費總量不會有明顯變化，食物的內在價值和銷售形式、消費場所會發(fā)生改變。

歐洲、南美和亞洲地區(qū)（中國除外）的氨基酸市場供不應求，需求缺口持續(xù)擴大，均為中國賴氨酸出口提供更多可能。北美及非洲地區(qū)供求相對平衡，賴氨酸生產(chǎn)企業(yè)間除了本土市場競爭之外，主要爭奪的市場仍在歐洲，部分國家和地區(qū)入港及運輸受到影響，出口具體形勢偏于復雜。

3.2 中國畜牧飼料市場對賴氨酸需求的影響 2019年底全國生豬產(chǎn)能基本觸底，2020年中國豬業(yè)全面步入穩(wěn)產(chǎn)保供關鍵期。未來政策和市場紅利下行業(yè)繼續(xù)大調整，生豬產(chǎn)能恢復歷程艱辛。預計2020年全年豬料消費降幅收窄。蛋雞存欄處于高位，已經(jīng)面臨供應過剩風險，預計蛋禽飼料消費同比增長。肉禽養(yǎng)殖在2020年1季度受新冠疫情影響較大，但肉禽養(yǎng)殖恢復速度快，全年肉禽養(yǎng)殖量仍將增長，預計肉禽飼料消費增幅在10%左右。綜合來看，2020年飼料總消費量同比持平或略降。

在非洲豬瘟疫情和新冠病毒肺炎疫情條件下，畜產(chǎn)品生產(chǎn)結構的劇烈調整會對飼料消費產(chǎn)生重要影響。其一是飼料總消費量繼續(xù)下降，結構調整持續(xù)。具體表現(xiàn)為豬料消費下降，禽料、水產(chǎn)料和反芻料增長。因賴氨酸在飼料中使用技術相對成熟，添加水平較高，預計2020年賴氨酸消費量同比下降5%左右。其二是飼料消費呈現(xiàn)逐步恢復的態(tài)勢。2019年畜禽生產(chǎn)量下降，直接導致工業(yè)化飼料消費減少，各環(huán)節(jié)庫存出清，在目前疫情背景下，雖然飼料整體消費量仍在下降，但畜禽生產(chǎn)量逐月恢復增長，這將對飼料及原料消費產(chǎn)生“牛尾效應”。2020年2月受疫情影響氨基酸用戶庫存集中消耗，市場流通供應緊張，在成本增加及集中補貨提振下，市場補貨熱情高漲，隨后在供應陸續(xù)恢復情況下熱度減退。后期隨著市場供應逐步恢復及下游庫存的消耗，部分用戶在前期疫情的擔憂情緒作用下加大庫存，增加備貨量，但在整體供應寬松格局下，隨著消費量的逐步恢復，賴氨酸價格將在成本拉升過程中階段性上行。