德聯(lián)集團(tuán)：單車產(chǎn)品價(jià)值量大幅增長

天風(fēng)證券預(yù)測數(shù)據(jù)

德聯(lián)集團(tuán)（002666）：作為汽車化學(xué)原料及化學(xué)制品領(lǐng)先企業(yè)，公司與眾多國際化工巨頭戰(zhàn)略合作，豐富的中高端技術(shù)及基礎(chǔ)原材料來源為開拓更多下游整車廠市場提供產(chǎn)品基礎(chǔ)。公司已成功成為下游50余家汽車整車廠的穩(wěn)定供應(yīng)商，其中包括一汽大眾、上汽大眾等知名整車廠。同時(shí)開拓了特斯拉、蔚來汽車和奇點(diǎn)汽車等多家新能源汽車客戶。

膠粘劑及防凍液高度受益電動化、單車價(jià)值量倍增，打開五年高速增長空間，電動車本年度將迎來國內(nèi)與海外的共振，汽車電動化趨勢對于膠粘劑及防凍液廠商而言是重大利好。預(yù)測未來5年防凍液市場將實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速增長，乘用車防凍液市場復(fù)合增速達(dá)到8.57%。同時(shí)，預(yù)計(jì)未來5年電動車用膠粘劑市場復(fù)合增速達(dá)到34.30%，乘用車膠粘劑市場復(fù)合增速達(dá)到8.90%。

電池PACK有機(jī)硅膠有望得到推廣，單車膠粘劑價(jià)值量進(jìn)一步提升。動力電池環(huán)節(jié)需要用到導(dǎo)熱膠，而導(dǎo)熱膠綜合性能最好的為導(dǎo)熱有機(jī)硅膠，該材料此前主要滿足電子電路不斷升級的器件功率散熱需求。考慮到電池PACK有機(jī)硅膠的增量，預(yù)計(jì)電動車帶動的膠粘劑市場空間進(jìn)一步擴(kuò)大，膠粘劑市場空間將由2020年的63.46億元上升到2025年的102.72億元，期間復(fù)合增速提高至10.11%。

操作策略：膠粘劑市場空間擴(kuò)大，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

華陽集團(tuán)：被忽視的智能網(wǎng)聯(lián)賽道核心標(biāo)的

東吳證券預(yù)測數(shù)據(jù)

華陽集團(tuán)（002906）：華陽是國內(nèi)優(yōu)秀汽車電子標(biāo)的之一。公司產(chǎn)品主要為汽車電子、精密壓鑄、精密電子部件和LED照明部件。公司核心競爭力在于持續(xù)高研發(fā)投入，即使在2017-2019年行業(yè)需求下行+尾部客戶經(jīng)營困境的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率維持低位且始終堅(jiān)持每年研發(fā)投入3億元及以上。公司也不斷地加強(qiáng)優(yōu)秀自主品牌+合資品牌的客戶拓展。

公司的主營業(yè)務(wù)為智能座艙/ADAS業(yè)務(wù)，行業(yè)紅利正當(dāng)時(shí)?；谛?安全+娛樂需求，消費(fèi)者愿意買單推動下游主機(jī)廠積極提升智能座艙+ADAS滲透率。同時(shí)國產(chǎn)替代正加速發(fā)展，在高性價(jià)比+快速響應(yīng)能力的雙重優(yōu)勢下，國內(nèi)智能座艙/ADAS提供商整體客戶質(zhì)量處于改善通道中，華陽亦是核心受益企業(yè)。公司與華為全方面合作車載智能駕駛艙方面的研究與開發(fā)，打開遠(yuǎn)期成長空間。

憑借制造技術(shù)先進(jìn)和服務(wù)支持優(yōu)勢，公司在精密壓鑄專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)優(yōu)勢明顯，有望隨著下游行業(yè)復(fù)蘇和市場集中度提升實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長。LED照明取代白熾燈是發(fā)展大趨勢，LED市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，雖市場競爭激烈，公司憑借多年耕耘積累豐富經(jīng)驗(yàn)，業(yè)務(wù)發(fā)展將保持整體穩(wěn)健。

操作策略：智能座艙/ADAS業(yè)務(wù)將迎量價(jià)齊升，投資者可適當(dāng)關(guān)注。