陳天蛟

5G手機銷量領(lǐng)跑

小米集團官方微博披露，公司618全平臺銷售額突破100億元。

智能手機方面，小米10在僅僅降價300元的情況下，拿下京東平臺3500-4500價位段的銷量第一，Redmi K30Pro拿下京東5G手機銷量第一。2020年作為5G手機加速普及的元年，小米在京東平臺拿下618當日的前三（小米10、K30Pro、K30極速版）和618期間（6.1～6.18）5G的手機銷量前二（小米10、K30Pro）。

單品排行前十中，小米有3款手機上榜，分別是Redmi Note8、Note 8Pro與K30Pro。我們認為從單手機榜單來看，最大的驚喜就是小米2020年第一次沖擊中高端市場即宣告大獲成功。而另一方面，小米618旗艦在5G 榜單上長時間的霸榜更是宣告了其在2020年大力發(fā)展5G手機的成效。從我們預(yù)估的數(shù)據(jù)來看，整個618期間，Redmi K30Pro在京東平臺的出貨量達45萬臺左右，而小米10系列（米10/10Pro）在京東平臺的出貨量合計在35萬臺左右，K30i的出貨量在12萬臺左右，三款 5G手機合計出貨量接近100萬臺。

IOT產(chǎn)品14分鐘銷售額破億

IOT業(yè)務(wù)方面，公司拿下京東/天貓/蘇寧三平臺176項第一。小米電視在618零點開始僅37秒單京東平臺就銷售超過1萬臺、14分鐘銷售額破億。最終小米電視成功拿下京東、天貓平臺的電視銷量、銷售額雙第一的佳績。此外，小米電視還分別拿下43寸、60寸、70寸、75寸四個尺寸段的京東、天貓、蘇寧三平臺銷量、銷售額第一。其他IOT產(chǎn)品如小米盒子、手環(huán)、路由器、智能門鎖等品類均拿下京東銷量第一。

疫情對公司銷量影響基本可控

受到疫情影響，雖然國內(nèi)消費從 4 月開始逐漸恢復(fù)，但是海外市場，特別是印度市場的全面封鎖，讓小米集團Q2收入和利潤端雙雙承壓。但長期來看，我們依舊看好公司在IoT 領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢、“手機+AIoT”戰(zhàn)略的持續(xù)發(fā)力、以及實施雙品牌戰(zhàn)略之后智能手機業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)份額穩(wěn)步上升。全年來看，我們認為整體來說疫情對公司銷量的影響基本可控。我們預(yù)計公司2020-2021年NON-GAAP每股收益分別為0.48和0.64元，對應(yīng)2020-2021年經(jīng)調(diào)整PE分別為24和18倍。

圖：小米集團后期業(yè)績預(yù)測

資料來源：Wind，太平洋證券